暗号市場が2兆ドル近く縮小して以来、しばらく前の全体的な上昇により、一部の市場オブザーバーは底について推測するようになりました。 暗号資産は歴史上多くの集団的な急上昇を経験しており、後に弱気市場の反発にすぎないことが判明したことを考えると、市場とパニック売りが終わるかどうかの間にはまだ多くの意見の相違があります。
暗号資産が米国株とほぼ同期していることを考えると、インフレの爆発やFRBの利上げ・バランスシート縮小と相まって、暗号資産の投資判断はより難しくなっているようです。 しかし、すべてが本当にどこにも見つかりませんか?
投機的な魔法使いアンドレ・コストラニーはかつて、「クラッシュは通常、急上昇の前兆であり、ブームはクラッシュで終わり、何度も繰り返される」と述べました。
金融市場のコア法則は平均回帰であり、市場が死なない限り、サイクルの変化、強気と弱気の交代が必要ですが、歴史は同じではありませんが、似ています。
ほとんどの資産はオンチェーンで流通しており、ブロックチェーンのオープンで透明な性質は、マイニング、分析、参照するための豊富なデータと指標があることを意味するため、暗号資産の価値を適切に評価する方法を模索してきました。
この記事では、この強気市場の開発サイクル全体をたどる**(勢いを増す-急上昇-64,000ドルを突破-暴落-調整-再び急上昇-69,000ドルの新高値に達する-2回目の暴落)、オンチェーンデータと指標を伴い、収集と注目に値するデータを取り除き、誰もが霧を取り除くと暗号の世界をより包括的かつ深く理解するのを助けることを望んでいます。
伝統的な市場にはαリターンとβリターンがあり、そのうちβリターンはS&P 500や上海総合指数などの市場の平均リターンを指しますが、αリターンは市場平均よりも高いまたは低い投資の一部であり、通常、積極的な投資能力を調べるために使用されます。
暗号業界では、BTCの高い市場シェア、さらにはクマ市場での70%以上、他の暗号資産とBTCの高い相関関係により、多くの投資家がBTCを価格設定基準として使用するため、BTCは業界指数を表し、BTCを保有するとβ収入を得ることができます**。
BTC 3の半減日(2012-11-28、2016-07-04、2020-05-12)を基準点とし、BTCの各ラウンドが新しい高値と安値をカットオフポイントとして使用して、次の図を描画します。
! 強気相場は来ていますか? 流通市場の動向を決定する上でのオンチェーンデータの役割について議論する
次のことがわかります。
1)各半減サイクルは、強気市場、弱気市場、蓄積、拡大、再蓄積の5つのフェーズに分けられます。
2)弱気市場の底は、半減日からほぼ1年または1/2年後です。
3)弱気市場はポジションを開く良い機会です。
4)弱気市場は死んだことを意味するのではなく、小さなピークのラウンド(拡張);
5)現在、クマ市場の中期および後期段階にあり、事故がなければ、Q4の蓄積の到来を告げます。
6)3つの半減サイクルでは、BTCの最大ドローダウンはそれぞれ94%、86%、84%ですが、このラウンドのBTCの最大下落は74%であり、FRBの利上げとバランスシートの縮小のマクロ背景、および過去の「剣のためにボートを彫る」スタイルのクマ市場のデュレーション(現在の時間ディメンションにはまだ2〜4か月の偏差があります)を考慮すると、価格にはまだ下落の余地があります**。
弱気市場では、バブルは大幅に解消され、ここでポジションを開くことは、コストが高すぎないことを意味し、安全クッションと高利回りの源でもあり、強気市場が来るのを待つだけです。
実際、ほとんどの人がこれを行うことは困難です、結局のところ、クマ市場を開くことは反人間です。 しかし、あなたがまだ暗号市場を信じ、試練に耐え、寒さに耐えることができるなら、弱気市場は非常に費用効果の高い参加の機会になるでしょう。
弱気相場に入った今、BTCの「絶対底」はどこにありますか? そして、いつ「高値で売る」のですか?
ahr999、MVRVなど、ボトムレンジとトップレンジを識別するために使用できるデータインジケーターはすでにたくさんありますが、これらのインジケーターの本質は、BTCの以前のサイクルの履歴データに基づいてBTCの将来の価格の水平評価を実行し、過小評価されたときに購入し、過大評価されたときに販売することです。 **
買いだめ指数は、現在の価格を「200日間の固定投資コスト」および「適合価格」と比較することによって価格の相対的なレベルを測定し、値のサイズは価格からの乖離の程度を表し、値が小さいほど価格が低くなり、その逆も同様です。
指標が0.45-1.2の場合、設備投資に適しています。 0.45以下では、ボトミングに適しています。 執筆時点では、固定投資ラインは37,700ドル、ボトムラインは23,100ドルです。
2)MVRV比
MVRV比率(市場価値対実現価値比率)は、主にBTC実現価値(実現価値)の助けを借りて、現在の価格偏差の程度を判断するのに役立つ、底の範囲を正確に予測する別の指標です。
実現時価総額はUTXOの要約であり、各UTXOが最後に移動した時点でのBTCの市場価格に基づいて計算され、市場のすべてのBTC保有者の長期的なコストを概算することができます。
BTCに対する市場の需要が継続的に増加している状況では、RVは通常MVよりも低くなるため、MVRVの比率は間接的に流通市場の不均衡の程度を反映し、市場価格の過小評価または過大評価の程度を反映する可能性があります。 MVRVが1未満の場合、それは市場が過小評価されていることを意味します。
2020年1月から現在までの現在の強気相場では、MVRVは3.12-3.18と6.13-7.17の2回しか1を下回っていません。 このラウンドのBTCは18,000ドルを下回り、その後上昇し始めましたが、FRBの金利決定が発表されようとしており、執筆時点では、MVRVは0.98に戻る前に7日間だけ1を上回りました。
3)200週移動平均
200週EMA、1400日EMAは、以前の弱気筋の底がたまたま200週EMAの近くにあったため、動的に変化するBTCの底と見なされることがよくあります。
BTCは誕生以来、200週移動平均線に合計5回、つまり2015.01.14-2015.01.18、2015.08.18-2015.10.05、2018.12.14-2018.12.16、2020.03.12-2020.03.19、2022.06.13-2022.07.24、一部は触れてリバウンドし、一部は1〜2か月間ホバリングしています。 しかし、それは効果的に壊れることはありませんでした。
そして、神の視点から振り返ると、200週移動平均のこれらのいくつかのタッチは、歴史上ほぼ最高の購入ポイントです。 現在、200週間EMA、つまり1400日EMAは22,705ドルです。
4)「クラスポジション」を明らかにするコインアドレスの数
異なるアドレスが保有するBTC残高に応じて、保有者を次のように分類するだけです。
•個人投資家(0.001-0.1 BTC)
•ミドルクラス(100-1k BTC)
•巨鲸(1k-10k BTC)
•スーパークジラ(10k-100k BTC)
市場へのさまざまな純資産ユーザーの異なる影響により、プロ意識の程度が異なり、彼らが持っている情報が異なり、サイクルに対する感度が異なり、強気と弱気を予測するための参照の重要性が異なります。
小売
個人投資家が保有するコイン数の変動は、基本的にコインの価格に従う法則を示しており、保有の減少は通貨価格の下落に遅れをとっており、これはほとんど参照の重要性がありません。
中産階級
2018年のBTC価格のピーク前後のブルベアサイクルでは、それが「ミドルクラス」に属していることがわかります、つまり、100-10k BTC(濃い茶色の矢印)を保持するアドレスは、強気市場のピーク前に保有を減らし始めます(濃い灰色の矢印)。 しかし、弱気市場の底では、「中産階級」が保有を減らし続け、市場の底にコンセンサスがないことを示すBTCの傾向から逸脱しています。
2020年に強気市場が開かれた後、「中産階級」もより「後知恵」であり、BTC価格が2021年末にピークに達した後、基本的に市場と同じ頻度で、後期市場の主要な判断はありませんでした。 全体として、中産階級の全体的なサイクルの判断は個人投資家の判断よりもわずかに強力ですが、強気と弱気のサイクルの判断はそれほど重要ではありません。
鯨
バランスのとれたアドレスが増えるということは、リスク選好度が低く、保有を減らす時期が早いことを意味するため、2017年、2021年、2022年にクジラが中産階級よりも早くポジションを減らすことができます。
2018年の弱気市場の底の間に、他のユーザーが売り続けたとき、クジラは絶えずチップを吸い、2月21日に保有を減らし始め、5.19の前に、クジラが別の減少の波を持っていたことが「起こりました」、そしてBTCが新しい高値に達した後、クジラは全体として減少の状態にありました。 クジラの底の判断は非常にしっかりしていて一貫しており、一番上の出荷は非常に賢く、このサイクルのスマートマネーに属していることがわかります。
スーパークジラ
BTCスーパークジラはブルベアサイクルにそれほど敏感ではないようであるか、価格変動について強いコンセンサスがありません。 2018年に強気相場がピークに達する前に保有を減らす傾向がありましたが、全体的な増加は最高であり、操作は混乱していました。 この強気サイクルでの撤退は早く、当分の間、スーパークジラの行動から価格予測のシグナルは観察されませんでした。
2020年から2021年の上昇サイクルでは、1k-10k BTCを保有するクジラがこの上昇ラウンドのバックボーンであり、事前にトップを予測する能力があり、** 100-1k BTCを保有する中産階級は中期的に中継され、個人投資家は最後の強さをトップに貢献しています。 要約すると、1k-10kBTCの巨大なクジラはブルベアサイクルに対してより敏感であり、明らかなサイクル予測値を持っています。
次に、ステーブルコイントラックのオンチェーンデータを見てみましょう。
ステーブルコインは暗号の世界と外の世界をつなぐ架け橋であり、ステーブルコイントラックの全体的な状況を観察することで、市場がインクリメンタル/ストック/縮小状態に属していると判断できます。
図の青い線は、USDT、USDC、BUSD、DAI、TUSD、USDPを含む主流のドル建てステーブルコインの追加発行曲線であり、これら6つのステーブルコインの市場価値はステーブルコイントラック全体の99%以上を占めているため、ステーブルコイントラックの全体的なパフォーマンスとして大まかに理解できます。
現在の強気相場には多数の追加のステーブルコインが伴っており、外部市場からの大量の資金が暗号市場に流入し、市場が「インクリメンタル市場」の状態になっていることを示しています。 **
BTCが2021年11月に69,000ドルでピークに達した直後、ステーブルコインも追加発行を停止し、ゆっくりと償還し始めました。
ステーブルコインの発行総額は、2020年1月1日の$5.2Bから2022年3月20日のピーク時の$163.5Bに増加し、31.3倍に増加しました。 BTCの総時価総額は、2020年1月1日の$130.4Bから2021年11月10日の$1,221.7Bのピークに増加し、9.4倍の成長率を示しました。
曲線の傾向は依然として一般的に上向きであり、市場の予測に使用できないため、ステーブルコインの全体的な発行を観察するだけでは不十分です。 LUCIDAは、市場を予測するための「ステーブルコイン増加率係数」を開発しました。
ステーブルコインの発売率係数=(∑当日のステーブルコイン発行総数-∑前日のステーブルコイン発行総数)/∑前日のステーブルコイン発行総数
下の図はステーブルコインの発行率係数の時系列チャートであり、2017年と2020年の強気市場の2ラウンドでは、ステーブルコインの発行率は0軸を上回り、追加発行は密集していました。
また、チャートは2020年2月から4月にかけて、ステーブルコイン発行の成長率が比較的明白であり、市場予測の指針となる強気市場の出発点よりも早いことも示しています。
パブリックチェーンは常に暗号ユーザーが熱心な投資トラックであり、強気市場から段階的なベアへのこの市場ラウンドの過程で、市場環境の変化によるパブリックチェーンデータ指標の変動は、パブリックチェーン投資の優れた分析サンプルを提供します。 この市場変化のラウンドでより代表的なパブリックチェーンを選択し、オンチェーンデータの観点からこれらのパブリックチェーンのパフォーマンスをレビューし、どのデータ指標がパブリックチェーン投資の指針となる重要性を持っているかを分析しようとします。
強気市場では、資本レバレッジ比率が高く、強力なパブリックチェーンはさまざまな運用手段とインセンティブに依存しているため、市場の熱を簡単に生み出し、DAppとユーザー数の増加によってもたらされる成長フライホイールを形成することができます。 この強気市場の初めに、そのような成長フライホイールの出現は、主要なパブリックチェーンの指標から見ることができます。
この成長フライホイールとは、開発者数の増加とユーザー数の増加の組み合わせによってもたらされる正のサイクルを指し、開発者数の増加は、より多くの利用可能なDAppをパブリックチェーンにもたらし、それによってより多くのユーザーを引き付けて投資に参加し、利益を得ます。 同時に、ユーザー数の増加は、パブリックチェーンエコシステムの開発に参加する開発者も多く引き付けます。
パブリックチェーンの最も直接的なユーザーとして、開発者とユーザーのオンチェーン行動活動は、パブリックチェーンの品質を測定するための直接的な指標として使用できます。
Avalanche C-Chainを例にとると、強気市場の初期には、検証済みのコントラクトアドレスの数が急速に増加し、開発のために開発者がパブリックチェーンエコシステムに流入したことを表しています。 開発者の数が増えるにつれて、毎日のトランザクションの平均数も徐々に増加し、これは一般ユーザーの参入を意味します。
2021年12月にAVAXの価格がATHに達した後、検証済みの契約アドレスの数は急速に減少しましたが、毎日のトランザクションの平均数は高いままであり、ユーザーアドレスの数と毎日の平均トランザクション数と比較して、開発者の活動はパブリックチェーンエコシステムの品質を測定するための先行指標です。
クマ市場が来ると、流動性の枯渇とホットスポット効果の消失により、投機分野から大量のホットマネーが引き出され、現時点では、技術力と生態学的構造が投資家によって長期的に楽観的であるパブリックチェーンのみが、通貨価格の急激な下落に一定の完全なロックアップを維持することができます。
総ロックアップ量は、各パブリックチェーン上の資金の沈殿を測定するための指標であり、総ロックアップ量が多いということは、より多くのユーザーがユーザーの信頼の表れであるパブリックチェーンプロトコルに資金を投入することをいとわないことを意味し、また、パブリックチェーンエコロジーがユーザーの資金により高い有用性を提供できることを意味します。
弱気市場の到来後、すべてのパブリックチェーンは総ロックアップ量が大幅に減少しました。
**ユーザー数の減少と比較して、パブリックチェーンの総ロックアップ量の減少は、コインの価格に大きな影響を与えることがわかります。 Fantomチェーンの総ロックアップ量は、2021年の最高値から最も減少し(93.3%)、FTMの5日間の平均日次価格も最も減少しました。
対照的に、最悪のユーザー解約(99%)を経験したにもかかわらず、Near Auroraは依然としてFantomを下回りました。 主流のパブリックチェーンであるイーサリアム、BNBチェーン、ポリゴンとして、総ロックアップ量も大幅に減少しましたが、ユーザー維持率は大幅に高く、コイン価格の下落は新興のパブリックチェーンよりも小さいです。
標準化された指標を使用して各パブリックチェーンの品質を測定する場合、パブリックチェーンの現在の競争は、コストパフォーマンスとインフラストラクチャをめぐる初期の競争から、より複雑なエコシステム競争に移行していることを認識する必要があります。
現在、新しいパブリックチェーンは、異なる運用戦略、技術的特性とニッチ、および開発者に対する異なるインセンティブで差別化されたポジショニングを持っています、これらの差別化された特性は標準化された指標では測定できませんが、パブリックチェーンの開発に影響を与える重要な要素です。
たとえば、パブリックチェーンを測定するための指標としてロックアップされた総ボリュームを使用する場合、多くのヘッジポジションが流動性マイニングの高いインセンティブに従っていることがわかります。 ヘッジ量を「インセンティブ」ヘッジと「非インセンティブ」ヘッジに分けると、インセンティブが高いためにユーザーが提供する「インセンティブ」ヘッジは長続きしないことが多く、インセンティブが低下し始めると、ユーザーは資金を引き出します。
Fantomに代表される一部のパブリックチェーンは、強気市場のインセンティブ基準としてロックアップボリュームを使用するインセンティブを発行しており、開発者はプロトコル内に報酬メカニズムを設定し、ロックアップボリュームのプロバイダーの基準よりも高い年間リターンを設定することに熱心です。
開発者に直接インセンティブを与え、パブリックチェーンエコロジーの発展を促進するこの措置により、これらのパブリックチェーンは強気市場で急速に繁栄することができましたが、クマ市場の流動性が枯渇したため、これらのパブリックチェーンも強力に対抗されました。
対照的に、**オンチェーンの生態学的活動やロックアップ量などの指標は、パブリックチェーンの現在の開発傾向を判断するのにより適しています。 パブリックチェーン市場に二次投資を行う場合、パブリックチェーンの現在の開発動向を維持できるかどうかを評価する必要もあり、定量分析と定性分析を組み合わせて、ファンド、開発者、アプリケーション、およびユーザーに対するパブリックチェーンのサポートと魅力を包括的に評価する必要があります。
次に、ERC20で表されるアルトコインの資産を分析します。
「500万行のデータインベントリ暗号3年間の強気市場@LUCIDA」では、LUCIDAは過去3年間に最も上昇した資産をインベントリし、その多くはERC20資産であり、LUCIDAはAAVEを例として使用して、ERC20通貨投資におけるオンチェーンデータの価値について説明します。
青い線はAAVEトークンの価格を表し、オレンジ色の線は統計的次元でLUCIDAによってマークされた独立投資家のポジションの割合であり、特定のアルゴリズムは、このタイプの保有アドレスの残高/当日の通貨の総流通量です。
2021年5月から6月にかけて、AAVEのコイン価格も市場全体の暴落の影響により大幅に下落しましたが、6月から、LUCIDAによってマークされた賢い独立系投資家は徐々にポジションを構築し始め、ラリーから利益を得て、市場がすぐに新しいラウンドに入る前にすべてが清算されました11月の急落のラウンド。
オンチェーンデータのラベリングシステムは、オンチェーンデータ全体の非常に重要な部分であり、特定のタイプのラベリング行動の解釈を通じて価格動向を予測できることがわかります。
流通市場投資では、特定のデータや要因が突然不正確になり、使いにくくなることがよくあります。 あらゆる種類の要因が短期的または長期的な失敗の可能性に直面しますが、これはいくつかの理由で要約できます。
1. 市場環境の変化
ボリュームファクターはボラティリティが高い場合により効果的であり、平均復帰ベースの反転ファクターはボラティリティが低い場合により効果的であり、小さな時価総額ファクターはクマが強気に変わるときに適しています... さまざまな種類の要因の利点は、市場の状態によって異なります。
2. 期間の変更
OrderBookファクターは短期予測により適しており、ステーブルコイン発行率ファクター(以前に書かれた)は長期予測により適しています... さまざまな要因もさまざまな時間枠で機能します。
3.要因が過剰に使用されている
LUCIDAは、2019年に神の指標があったことを漠然と覚えています:ロングレバレッジとショートレバレッジ。 この指標は、当時の短期予測で非常に高い成功率を示していましたが、その予測精度は過去3年間で大幅に低下しました。 まず第一に、2019年は株式資本ゲームの市場パターンに基づいており、第二に、誰もがこの指標を使用するとき、対戦相手は誰ですか?
要約すると、市場には万能のトリックはなく、さまざまなデータをタイムリーに柔軟に使用できることは、ファンドマネージャーやトレーダーのレベルを測定するための難しい指標です。
「歴史は繰り返されませんが、常に驚くほど似ているように見えます」そしてベテランの投資家はしばしばこのことわざの力を理解しています。 技術面からであろうとファンダメンタル分析であろうと、予測不可能な暗号市場の投資家にとって、市場への畏敬の念を維持することはそもそもあるべきであり、意思決定の過程で、貴重なオンチェーンデータをマイニングできれば、明らかに、より少ない労力でより多くのことを行い、価値のあるプロジェクトやコンテンツを早期に見つけ、投資をより適切に導くことができます。
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強気市場は来ていますか? 流通市場の動向を決定する上でのオンチェーンデータの役割について説明します
はじめに
暗号市場が2兆ドル近く縮小して以来、しばらく前の全体的な上昇により、一部の市場オブザーバーは底について推測するようになりました。 暗号資産は歴史上多くの集団的な急上昇を経験しており、後に弱気市場の反発にすぎないことが判明したことを考えると、市場とパニック売りが終わるかどうかの間にはまだ多くの意見の相違があります。
暗号資産が米国株とほぼ同期していることを考えると、インフレの爆発やFRBの利上げ・バランスシート縮小と相まって、暗号資産の投資判断はより難しくなっているようです。 しかし、すべてが本当にどこにも見つかりませんか?
投機的な魔法使いアンドレ・コストラニーはかつて、「クラッシュは通常、急上昇の前兆であり、ブームはクラッシュで終わり、何度も繰り返される」と述べました。
金融市場のコア法則は平均回帰であり、市場が死なない限り、サイクルの変化、強気と弱気の交代が必要ですが、歴史は同じではありませんが、似ています。
ほとんどの資産はオンチェーンで流通しており、ブロックチェーンのオープンで透明な性質は、マイニング、分析、参照するための豊富なデータと指標があることを意味するため、暗号資産の価値を適切に評価する方法を模索してきました。
この記事では、この強気市場の開発サイクル全体をたどる**(勢いを増す-急上昇-64,000ドルを突破-暴落-調整-再び急上昇-69,000ドルの新高値に達する-2回目の暴落)、オンチェーンデータと指標を伴い、収集と注目に値するデータを取り除き、誰もが霧を取り除くと暗号の世界をより包括的かつ深く理解するのを助けることを望んでいます。
まず、クリプトサークルのβメリットを着実に得る方法
伝統的な市場にはαリターンとβリターンがあり、そのうちβリターンはS&P 500や上海総合指数などの市場の平均リターンを指しますが、αリターンは市場平均よりも高いまたは低い投資の一部であり、通常、積極的な投資能力を調べるために使用されます。
暗号業界では、BTCの高い市場シェア、さらにはクマ市場での70%以上、他の暗号資産とBTCの高い相関関係により、多くの投資家がBTCを価格設定基準として使用するため、BTCは業界指数を表し、BTCを保有するとβ収入を得ることができます**。
1. 市場の現在の段階は何ですか?
BTC 3の半減日(2012-11-28、2016-07-04、2020-05-12)を基準点とし、BTCの各ラウンドが新しい高値と安値をカットオフポイントとして使用して、次の図を描画します。
! 強気相場は来ていますか? 流通市場の動向を決定する上でのオンチェーンデータの役割について議論する
次のことがわかります。
1)各半減サイクルは、強気市場、弱気市場、蓄積、拡大、再蓄積の5つのフェーズに分けられます。
2)弱気市場の底は、半減日からほぼ1年または1/2年後です。
3)弱気市場はポジションを開く良い機会です。
4)弱気市場は死んだことを意味するのではなく、小さなピークのラウンド(拡張);
5)現在、クマ市場の中期および後期段階にあり、事故がなければ、Q4の蓄積の到来を告げます。
6)3つの半減サイクルでは、BTCの最大ドローダウンはそれぞれ94%、86%、84%ですが、このラウンドのBTCの最大下落は74%であり、FRBの利上げとバランスシートの縮小のマクロ背景、および過去の「剣のためにボートを彫る」スタイルのクマ市場のデュレーション(現在の時間ディメンションにはまだ2〜4か月の偏差があります)を考慮すると、価格にはまだ下落の余地があります**。
2. 「底にたどり着く」と「上から脱出する」方法は?
弱気市場では、バブルは大幅に解消され、ここでポジションを開くことは、コストが高すぎないことを意味し、安全クッションと高利回りの源でもあり、強気市場が来るのを待つだけです。
実際、ほとんどの人がこれを行うことは困難です、結局のところ、クマ市場を開くことは反人間です。 しかし、あなたがまだ暗号市場を信じ、試練に耐え、寒さに耐えることができるなら、弱気市場は非常に費用効果の高い参加の機会になるでしょう。
弱気相場に入った今、BTCの「絶対底」はどこにありますか? そして、いつ「高値で売る」のですか?
ahr999、MVRVなど、ボトムレンジとトップレンジを識別するために使用できるデータインジケーターはすでにたくさんありますが、これらのインジケーターの本質は、BTCの以前のサイクルの履歴データに基づいてBTCの将来の価格の水平評価を実行し、過小評価されたときに購入し、過大評価されたときに販売することです。 **
買いだめ指数は、現在の価格を「200日間の固定投資コスト」および「適合価格」と比較することによって価格の相対的なレベルを測定し、値のサイズは価格からの乖離の程度を表し、値が小さいほど価格が低くなり、その逆も同様です。
指標が0.45-1.2の場合、設備投資に適しています。 0.45以下では、ボトミングに適しています。 執筆時点では、固定投資ラインは37,700ドル、ボトムラインは23,100ドルです。
! 強気相場は来ていますか? 流通市場の動向を決定する上でのオンチェーンデータの役割について議論する
2)MVRV比
MVRV比率(市場価値対実現価値比率)は、主にBTC実現価値(実現価値)の助けを借りて、現在の価格偏差の程度を判断するのに役立つ、底の範囲を正確に予測する別の指標です。
実現時価総額はUTXOの要約であり、各UTXOが最後に移動した時点でのBTCの市場価格に基づいて計算され、市場のすべてのBTC保有者の長期的なコストを概算することができます。
BTCに対する市場の需要が継続的に増加している状況では、RVは通常MVよりも低くなるため、MVRVの比率は間接的に流通市場の不均衡の程度を反映し、市場価格の過小評価または過大評価の程度を反映する可能性があります。 MVRVが1未満の場合、それは市場が過小評価されていることを意味します。
2020年1月から現在までの現在の強気相場では、MVRVは3.12-3.18と6.13-7.17の2回しか1を下回っていません。 このラウンドのBTCは18,000ドルを下回り、その後上昇し始めましたが、FRBの金利決定が発表されようとしており、執筆時点では、MVRVは0.98に戻る前に7日間だけ1を上回りました。
! 強気相場は来ていますか? 流通市場の動向を決定する上でのオンチェーンデータの役割について議論する
3)200週移動平均
200週EMA、1400日EMAは、以前の弱気筋の底がたまたま200週EMAの近くにあったため、動的に変化するBTCの底と見なされることがよくあります。
BTCは誕生以来、200週移動平均線に合計5回、つまり2015.01.14-2015.01.18、2015.08.18-2015.10.05、2018.12.14-2018.12.16、2020.03.12-2020.03.19、2022.06.13-2022.07.24、一部は触れてリバウンドし、一部は1〜2か月間ホバリングしています。 しかし、それは効果的に壊れることはありませんでした。
! 強気相場は来ていますか? 流通市場の動向を決定する上でのオンチェーンデータの役割について議論する
そして、神の視点から振り返ると、200週移動平均のこれらのいくつかのタッチは、歴史上ほぼ最高の購入ポイントです。 現在、200週間EMA、つまり1400日EMAは22,705ドルです。
4)「クラスポジション」を明らかにするコインアドレスの数
異なるアドレスが保有するBTC残高に応じて、保有者を次のように分類するだけです。
•個人投資家(0.001-0.1 BTC)
•ミドルクラス(100-1k BTC)
•巨鲸(1k-10k BTC)
•スーパークジラ(10k-100k BTC)
市場へのさまざまな純資産ユーザーの異なる影響により、プロ意識の程度が異なり、彼らが持っている情報が異なり、サイクルに対する感度が異なり、強気と弱気を予測するための参照の重要性が異なります。
小売
個人投資家が保有するコイン数の変動は、基本的にコインの価格に従う法則を示しており、保有の減少は通貨価格の下落に遅れをとっており、これはほとんど参照の重要性がありません。
! 強気相場は来ていますか? 流通市場の動向を決定する上でのオンチェーンデータの役割について議論する
中産階級
2018年のBTC価格のピーク前後のブルベアサイクルでは、それが「ミドルクラス」に属していることがわかります、つまり、100-10k BTC(濃い茶色の矢印)を保持するアドレスは、強気市場のピーク前に保有を減らし始めます(濃い灰色の矢印)。 しかし、弱気市場の底では、「中産階級」が保有を減らし続け、市場の底にコンセンサスがないことを示すBTCの傾向から逸脱しています。
2020年に強気市場が開かれた後、「中産階級」もより「後知恵」であり、BTC価格が2021年末にピークに達した後、基本的に市場と同じ頻度で、後期市場の主要な判断はありませんでした。 全体として、中産階級の全体的なサイクルの判断は個人投資家の判断よりもわずかに強力ですが、強気と弱気のサイクルの判断はそれほど重要ではありません。
! 強気相場は来ていますか? 流通市場の動向を決定する上でのオンチェーンデータの役割について議論する
鯨
バランスのとれたアドレスが増えるということは、リスク選好度が低く、保有を減らす時期が早いことを意味するため、2017年、2021年、2022年にクジラが中産階級よりも早くポジションを減らすことができます。
2018年の弱気市場の底の間に、他のユーザーが売り続けたとき、クジラは絶えずチップを吸い、2月21日に保有を減らし始め、5.19の前に、クジラが別の減少の波を持っていたことが「起こりました」、そしてBTCが新しい高値に達した後、クジラは全体として減少の状態にありました。 クジラの底の判断は非常にしっかりしていて一貫しており、一番上の出荷は非常に賢く、このサイクルのスマートマネーに属していることがわかります。
! 強気相場は来ていますか? 流通市場の動向を決定する上でのオンチェーンデータの役割について議論する
スーパークジラ
BTCスーパークジラはブルベアサイクルにそれほど敏感ではないようであるか、価格変動について強いコンセンサスがありません。 2018年に強気相場がピークに達する前に保有を減らす傾向がありましたが、全体的な増加は最高であり、操作は混乱していました。 この強気サイクルでの撤退は早く、当分の間、スーパークジラの行動から価格予測のシグナルは観察されませんでした。
! 強気相場は来ていますか? 流通市場の動向を決定する上でのオンチェーンデータの役割について議論する
2020年から2021年の上昇サイクルでは、1k-10k BTCを保有するクジラがこの上昇ラウンドのバックボーンであり、事前にトップを予測する能力があり、** 100-1k BTCを保有する中産階級は中期的に中継され、個人投資家は最後の強さをトップに貢献しています。 要約すると、1k-10kBTCの巨大なクジラはブルベアサイクルに対してより敏感であり、明らかなサイクル予測値を持っています。
第二に、ステーブルコインは30回発行され、BTCなどの主流通貨の増加をはるかに上回りました
次に、ステーブルコイントラックのオンチェーンデータを見てみましょう。
ステーブルコインは暗号の世界と外の世界をつなぐ架け橋であり、ステーブルコイントラックの全体的な状況を観察することで、市場がインクリメンタル/ストック/縮小状態に属していると判断できます。
図の青い線は、USDT、USDC、BUSD、DAI、TUSD、USDPを含む主流のドル建てステーブルコインの追加発行曲線であり、これら6つのステーブルコインの市場価値はステーブルコイントラック全体の99%以上を占めているため、ステーブルコイントラックの全体的なパフォーマンスとして大まかに理解できます。
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現在の強気相場には多数の追加のステーブルコインが伴っており、外部市場からの大量の資金が暗号市場に流入し、市場が「インクリメンタル市場」の状態になっていることを示しています。 **
BTCが2021年11月に69,000ドルでピークに達した直後、ステーブルコインも追加発行を停止し、ゆっくりと償還し始めました。
ステーブルコインの発行総額は、2020年1月1日の$5.2Bから2022年3月20日のピーク時の$163.5Bに増加し、31.3倍に増加しました。 BTCの総時価総額は、2020年1月1日の$130.4Bから2021年11月10日の$1,221.7Bのピークに増加し、9.4倍の成長率を示しました。
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「ステーブルコインサージ率係数」で市場の強気と弱気を予測
曲線の傾向は依然として一般的に上向きであり、市場の予測に使用できないため、ステーブルコインの全体的な発行を観察するだけでは不十分です。 LUCIDAは、市場を予測するための「ステーブルコイン増加率係数」を開発しました。
ステーブルコインの発売率係数=(∑当日のステーブルコイン発行総数-∑前日のステーブルコイン発行総数)/∑前日のステーブルコイン発行総数
下の図はステーブルコインの発行率係数の時系列チャートであり、2017年と2020年の強気市場の2ラウンドでは、ステーブルコインの発行率は0軸を上回り、追加発行は密集していました。
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また、チャートは2020年2月から4月にかけて、ステーブルコイン発行の成長率が比較的明白であり、市場予測の指針となる強気市場の出発点よりも早いことも示しています。
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第三に、パブリックチェーンの発展動向を判断する方法
パブリックチェーンは常に暗号ユーザーが熱心な投資トラックであり、強気市場から段階的なベアへのこの市場ラウンドの過程で、市場環境の変化によるパブリックチェーンデータ指標の変動は、パブリックチェーン投資の優れた分析サンプルを提供します。 この市場変化のラウンドでより代表的なパブリックチェーンを選択し、オンチェーンデータの観点からこれらのパブリックチェーンのパフォーマンスをレビューし、どのデータ指標がパブリックチェーン投資の指針となる重要性を持っているかを分析しようとします。
1. オンチェーンの生態学的活動とロックアップ量指標からの現在の市場ラウンドのレビュー
強気市場では、資本レバレッジ比率が高く、強力なパブリックチェーンはさまざまな運用手段とインセンティブに依存しているため、市場の熱を簡単に生み出し、DAppとユーザー数の増加によってもたらされる成長フライホイールを形成することができます。 この強気市場の初めに、そのような成長フライホイールの出現は、主要なパブリックチェーンの指標から見ることができます。
この成長フライホイールとは、開発者数の増加とユーザー数の増加の組み合わせによってもたらされる正のサイクルを指し、開発者数の増加は、より多くの利用可能なDAppをパブリックチェーンにもたらし、それによってより多くのユーザーを引き付けて投資に参加し、利益を得ます。 同時に、ユーザー数の増加は、パブリックチェーンエコシステムの開発に参加する開発者も多く引き付けます。
パブリックチェーンの最も直接的なユーザーとして、開発者とユーザーのオンチェーン行動活動は、パブリックチェーンの品質を測定するための直接的な指標として使用できます。
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Avalanche C-Chainを例にとると、強気市場の初期には、検証済みのコントラクトアドレスの数が急速に増加し、開発のために開発者がパブリックチェーンエコシステムに流入したことを表しています。 開発者の数が増えるにつれて、毎日のトランザクションの平均数も徐々に増加し、これは一般ユーザーの参入を意味します。
2021年12月にAVAXの価格がATHに達した後、検証済みの契約アドレスの数は急速に減少しましたが、毎日のトランザクションの平均数は高いままであり、ユーザーアドレスの数と毎日の平均トランザクション数と比較して、開発者の活動はパブリックチェーンエコシステムの品質を測定するための先行指標です。
クマ市場が来ると、流動性の枯渇とホットスポット効果の消失により、投機分野から大量のホットマネーが引き出され、現時点では、技術力と生態学的構造が投資家によって長期的に楽観的であるパブリックチェーンのみが、通貨価格の急激な下落に一定の完全なロックアップを維持することができます。
総ロックアップ量は、各パブリックチェーン上の資金の沈殿を測定するための指標であり、総ロックアップ量が多いということは、より多くのユーザーがユーザーの信頼の表れであるパブリックチェーンプロトコルに資金を投入することをいとわないことを意味し、また、パブリックチェーンエコロジーがユーザーの資金により高い有用性を提供できることを意味します。
弱気市場の到来後、すべてのパブリックチェーンは総ロックアップ量が大幅に減少しました。
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**ユーザー数の減少と比較して、パブリックチェーンの総ロックアップ量の減少は、コインの価格に大きな影響を与えることがわかります。 Fantomチェーンの総ロックアップ量は、2021年の最高値から最も減少し(93.3%)、FTMの5日間の平均日次価格も最も減少しました。
対照的に、最悪のユーザー解約(99%)を経験したにもかかわらず、Near Auroraは依然としてFantomを下回りました。 主流のパブリックチェーンであるイーサリアム、BNBチェーン、ポリゴンとして、総ロックアップ量も大幅に減少しましたが、ユーザー維持率は大幅に高く、コイン価格の下落は新興のパブリックチェーンよりも小さいです。
2. パブリックチェーン市場における二次投資のためのデータ指標の重要性
標準化された指標を使用して各パブリックチェーンの品質を測定する場合、パブリックチェーンの現在の競争は、コストパフォーマンスとインフラストラクチャをめぐる初期の競争から、より複雑なエコシステム競争に移行していることを認識する必要があります。
現在、新しいパブリックチェーンは、異なる運用戦略、技術的特性とニッチ、および開発者に対する異なるインセンティブで差別化されたポジショニングを持っています、これらの差別化された特性は標準化された指標では測定できませんが、パブリックチェーンの開発に影響を与える重要な要素です。
たとえば、パブリックチェーンを測定するための指標としてロックアップされた総ボリュームを使用する場合、多くのヘッジポジションが流動性マイニングの高いインセンティブに従っていることがわかります。 ヘッジ量を「インセンティブ」ヘッジと「非インセンティブ」ヘッジに分けると、インセンティブが高いためにユーザーが提供する「インセンティブ」ヘッジは長続きしないことが多く、インセンティブが低下し始めると、ユーザーは資金を引き出します。
Fantomに代表される一部のパブリックチェーンは、強気市場のインセンティブ基準としてロックアップボリュームを使用するインセンティブを発行しており、開発者はプロトコル内に報酬メカニズムを設定し、ロックアップボリュームのプロバイダーの基準よりも高い年間リターンを設定することに熱心です。
開発者に直接インセンティブを与え、パブリックチェーンエコロジーの発展を促進するこの措置により、これらのパブリックチェーンは強気市場で急速に繁栄することができましたが、クマ市場の流動性が枯渇したため、これらのパブリックチェーンも強力に対抗されました。
対照的に、**オンチェーンの生態学的活動やロックアップ量などの指標は、パブリックチェーンの現在の開発傾向を判断するのにより適しています。 パブリックチェーン市場に二次投資を行う場合、パブリックチェーンの現在の開発動向を維持できるかどうかを評価する必要もあり、定量分析と定性分析を組み合わせて、ファンド、開発者、アプリケーション、およびユーザーに対するパブリックチェーンのサポートと魅力を包括的に評価する必要があります。
アルトコイン
次に、ERC20で表されるアルトコインの資産を分析します。
「500万行のデータインベントリ暗号3年間の強気市場@LUCIDA」では、LUCIDAは過去3年間に最も上昇した資産をインベントリし、その多くはERC20資産であり、LUCIDAはAAVEを例として使用して、ERC20通貨投資におけるオンチェーンデータの価値について説明します。
青い線はAAVEトークンの価格を表し、オレンジ色の線は統計的次元でLUCIDAによってマークされた独立投資家のポジションの割合であり、特定のアルゴリズムは、このタイプの保有アドレスの残高/当日の通貨の総流通量です。
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2021年5月から6月にかけて、AAVEのコイン価格も市場全体の暴落の影響により大幅に下落しましたが、6月から、LUCIDAによってマークされた賢い独立系投資家は徐々にポジションを構築し始め、ラリーから利益を得て、市場がすぐに新しいラウンドに入る前にすべてが清算されました11月の急落のラウンド。
オンチェーンデータのラベリングシステムは、オンチェーンデータ全体の非常に重要な部分であり、特定のタイプのラベリング行動の解釈を通じて価格動向を予測できることがわかります。
V. 適用範囲と要因の失敗
流通市場投資では、特定のデータや要因が突然不正確になり、使いにくくなることがよくあります。 あらゆる種類の要因が短期的または長期的な失敗の可能性に直面しますが、これはいくつかの理由で要約できます。
1. 市場環境の変化
ボリュームファクターはボラティリティが高い場合により効果的であり、平均復帰ベースの反転ファクターはボラティリティが低い場合により効果的であり、小さな時価総額ファクターはクマが強気に変わるときに適しています... さまざまな種類の要因の利点は、市場の状態によって異なります。
2. 期間の変更
OrderBookファクターは短期予測により適しており、ステーブルコイン発行率ファクター(以前に書かれた)は長期予測により適しています... さまざまな要因もさまざまな時間枠で機能します。
3.要因が過剰に使用されている
LUCIDAは、2019年に神の指標があったことを漠然と覚えています:ロングレバレッジとショートレバレッジ。 この指標は、当時の短期予測で非常に高い成功率を示していましたが、その予測精度は過去3年間で大幅に低下しました。 まず第一に、2019年は株式資本ゲームの市場パターンに基づいており、第二に、誰もがこの指標を使用するとき、対戦相手は誰ですか?
要約すると、市場には万能のトリックはなく、さまざまなデータをタイムリーに柔軟に使用できることは、ファンドマネージャーやトレーダーのレベルを測定するための難しい指標です。
まとめ
「歴史は繰り返されませんが、常に驚くほど似ているように見えます」そしてベテランの投資家はしばしばこのことわざの力を理解しています。 技術面からであろうとファンダメンタル分析であろうと、予測不可能な暗号市場の投資家にとって、市場への畏敬の念を維持することはそもそもあるべきであり、意思決定の過程で、貴重なオンチェーンデータをマイニングできれば、明らかに、より少ない労力でより多くのことを行い、価値のあるプロジェクトやコンテンツを早期に見つけ、投資をより適切に導くことができます。