第3四半期ビットコインマイニングレポート:市場の深い弱気の下で、コンピューティングパワー収入とマイニングマシンの価格の単位は新たな低水準にあります

撰文:コリン・ハーパー、ジャラン・メラード、バルミー投資家、ハッシュレートインデックス

フランク、フォーサイトニュースによって編集

Hashrate Indexは最近、ハッシュ価格、一般的なネットワークデータ(ハッシュレート/難易度/取引手数料)、碑文、ASIC市場、エネルギー市場、上場ビットコイン鉱業会社の株価、その他の多次元データを含む2023年第3四半期のビットコインマイニングレポートを発表しました。

###ハッシュ価格は史上最低です

ありがたいことに、米ドルでのビットコインハッシュ価格(Foresight Newsノート、TH / sあたり1日あたりに得られる利益の尺度)は2023年の第3四半期も上昇を続け、ビットコイン四半期中に30,000ドル強の1年ぶりの高値に達し、2023年の第3四半期の平均価格は28,100ドル(2023年の最初の3四半期は26,350ドル)になり、ドル建てのビットコインハッシュ価格をサポートするのに十分でした。 ビットコイン採掘の難易度が増したために急激に落下するのを防ぐため。

しかし、ドル建てのビットコインハッシュ価格は、第3四半期の上半期には70ドル/PH/日を上回っていましたが、8月には70ドル/PH/日を下回り、それ以来、史上最低の傾向にあります(実際、執筆時点では、60ドル/PH/日をわずかに下回っており、史上最低の55ドル/PH/日に近づいています)。

9月の米ドルでのビットコインハッシュ価格は61.71ドル/ PH /日で、2022年12月($ 61.94 / PH /日)と2022年11月($ 61.90 / PH /日)の平均価格と同様でしたが、当時のビットコインの価格は16,000ドルから17,000ドルの間でのみ変動しました。

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とは言うものの、全体として、2023年のハッシュ価格は(少なくともこれまでのところ)他の年よりも有利な年ですが、今年の月次および年率のリターンは、2017年以降の他の年と比較してはるかに変動が少ないです。

ビットコインの価格は2023年の最初の3四半期に63%上昇し、同期間のビットコインの7日間の平均ハッシュレートの59%の増加を相殺するのに十分であり**、もちろん、ビットコイン価格の上昇に加えて、ビットコイン取引手数料の変更もハッシュ価格をサポートしました。 **

以下に含まれる時間枠を見ると、2018年はこれまでのハッシュ価格にとって最悪の年であり、昨年の弱気相場がそれに続きました。 最高の年は2017年の前例のない強気市場であり、2020年がそれに続きました–これは一部の読者にとって驚きかもしれませんが、3番目のビットコイン半減により、同じ年にブロック報酬がブロックあたり12.5BTCから6.25BTCに削減されました。

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2023年を除く各年の年率データは、現在までの推移を示しています

取引手数料は比較的高いままでしたが、減少し始めました

2023年の第3四半期には、取引手数料収入は全ブロック報酬収入の2.7%を占め、第2四半期の8.17%を大幅に下回りましたが、それでも第1四半期の2.3%よりも高くなっています。

第2四半期の取引手数料収入の減少にもかかわらず、マイナーは昨年のデータと比較して第3四半期も収益を上げており、取引手数料収入は2022年第3四半期の全ブロック報酬収益の1.7%しか占めておらず、2022年の平均は1.64%と低くなっています。 **2023年のこれまでのところ、取引手数料収入は総ブロック報酬収入の4.38%を占めています。 **

2023年第2四半期のレポートで説明したように、2023年の取引手数料収入の増加は、ビットコインブロックスペースの市場ダイナミクスが、ビットコインでNFTを作成するための新しい標準であるイニオン/序数にパラダイムシフトしたことに起因しています。

下のグラフが示すように、これらの取引手数料の大部分は5月の短い急増の間に生成され、実際、鉱夫は5月だけで1390.89BTC(約3,815万ドル)を稼ぎ、碑文手数料の過去の手数料の合計の66%に相当します(2023年第3四半期現在)。

この収益は、BRC-20トークンコレクターと碑文作成者から、ビットコイン OP \ _CODE機能を使用して一連のテキストベースの碑文を作成するという急速に高まっている需要によるものです。

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下のグラフは、碑文の数が大幅に減少していることをさらに確認しており、取引手数料と取引の両方で碑文の割合は、今年の第1四半期のこれまでのところ10月以来の最低レベルにあります。

平均して、2023年の第3四半期には、碑文は毎日の取引量の45%、毎日のすべての取引手数料の14%を占めました。 第2四半期の平均はそれぞれ32%と16%、第1四半期の平均はそれぞれ3%と8%でした。

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ASICマイナーの価格は繰り返し新しい安値に達しています

ビットコインASICマイナーは2023年も減少を続け、マイニング利益が減少し続けたため、すべての仕様のマイニングモデルは第3四半期に過去最低を記録しました。

下のグラフが示すように、Tier 1に分類される新世代のASICマイナー(効率が28〜31 J / THのデバイス)は、4月以降、古いモデルや中古モデルに対するプレミアムが増加し、それ以来、ギャップが拡大しています。

ハッシュ価格が上昇するにつれて、2023年初頭にすべてのレベルでマイニングリグの価格が一時的に上昇し、碑文主導の取引手数料収入によって推進されたハッシュ価格の経済性の改善に対応して、第2四半期に別の短い価格上昇がありました。

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2023年のさまざまな効率クラスのASICマイナーの上場価格の変化を見ると、第1四半期が特に異なることがわかります。

ハッシュ価格の回復により、次世代モデルを除くすべての効率クラスのマイナーは第1四半期に価値の増加が見られましたが、S19 XPのような次世代モデルは、ハッシュ価格の回復により効率の低いマイナーがより魅力的になったため、第1四半期にやや売られ過ぎに見えました。

第2四半期と第3四半期は状況が全く異なり、特に古くて効率の悪いモデルでマイナーの販売が加速しており、以下の表は、ティア1(28-31 J / TH)とティア2(34-38 J / TH)を区別し始めた次世代ASICマイナーの違いを示しています。

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アントマイナーS21モデル

Bitmainは、9月の世界デジタルマイニングサミットで最新のASICマイナーモデルであるAntminer S21を発表し、空冷バージョンと水冷バージョンの両方で利用可能になり**、サブ20 J / TH効率で動作する史上初のビットコインASICマイナーを発表しました。 **

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Bitmainは早ければ12月にS21モデルの出荷を開始する可能性がありますが、1月の出荷日の方が妥当なようです。 BitmainはHashrate Indexに、同社は18か月以内にこのモデルを月に少なくとも50,000台生産する予定であり、空冷モデルと水冷モデルが半分を占めるが、十分な需要があれば、月に最大100,000台のこのモデルを生産できると語った。

世界デジタルマイニングサミットで、BitmainはS21マイニングリグの一括予約の優遇価格も発表し、予約注文の最初のフェーズで少なくとも1.2 EH / s(空冷モデルの場合は6000ユニット、水冷モデルの場合は3380ユニットに変換)を購入する必要がありますが、Bitmainは$ 14 / THで販売され、空冷モデルの場合はユニットあたり2800ドル、水冷モデルの場合はユニットあたり4690ドルを意味します。

第2フェーズの注文コストは$ 19.6 / TH(空冷モデルあたり$ 3920、水冷モデルあたり$ 6566)で、最小注文サイズも1.2EH / sである必要があります。

これはAntminer S21モデルがリリースされたときの優遇価格であり、その後の注文の価格はこの優遇価格よりも高くなることに注意してください。 さらに、流通市場での売り手の価格設定は優遇価格に近く、多くのサプライヤーは14ドルから15ドル/ THの価格のモデルを販売しています。

米国の電気料金が安定

昨年の今頃、米国で操業する多くの鉱山労働者は、低いハッシュ価格と電気料金の急激な上昇を特徴とする悲惨な市場環境に苦しんでいました。 2022年の第3四半期に、米国の平均産業用電力価格はメガワット時(MWh)あたり94ドルの史上最高のピークに達し、鉱業分野で最大のプレーヤーのいくつか、つまりコンピューティングノースとコアサイエンティフィックの破産につながりました。

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2023年10月までに、電気料金は通常に戻りました。 上のグラフが示すように、テキサス州、米国南東部、ニューヨーク、ラストベルト(オハイオ州とペンシルベニア州)などの鉱山センターの電気料金は、いくつかの外れ値もありますが、管理可能なレベルに戻りました(たとえば、ジョージア州、2023年7月に電気代が高かった)。

2023年第3四半期の米国の産業用電力の平均価格はメガワット時(MWh)あたり86ドルで、前年同期から8.5%下落し、米国の電気料金は通常、夏に空調やその他の冷凍装置の需要が最も高いため、第3四半期にピークに達します。

###ハッシュレートビットコイン季節変動を示し続けています

ビットコイン鉱業をフォローしている人なら誰でも、過去3年間繰り返されているビットコインハッシュレートの新しい季節パターンに気づいたかもしれません。

10月から5月にかけて、ビットコインのハッシュレートはほとんど制御不能な方法で成長する傾向がありますが、この成長は夏の間に減速するか、さらには低下する傾向があります。 **鉱業セクターは今年の第3四半期にこのパターンを再検証しましたが、この季節的な変化は、米国の鉱夫が夏に鉱業の電力展開を大幅に削減したという事実による可能性が最も高いです。

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今年の最初の5か月で、ビットコインの7日間の平均ハッシュレートは56%増加し、6月、7月、8月の夏の3か月で、ビットコインのハッシュレートは1.3%減少しました。

9月の突然の12%の上昇は、今月のこれまでの6%の上昇と相まって、10月中旬に史上最高を記録しました。

この季節変動のパターンは、特にテキサスなどの地域で、米国の鉱山労働者が夏の間にコンピューティングパワーの展開の規模を縮小したことが原因であることは比較的確実です。

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下のグラフは、2023年の第3四半期の西テキサスの電気料金の分布を示しており、ご覧のとおり、時間あたりの電気料金のほとんどはメガワット時あたり92ドルを超えており、これは第3四半期のS19j Proモデルの平均収益でもあるため、テキサスの鉱夫は通常、これらの期間中のハッシュパワーの展開を削減します。

このデータに基づいて、テキサス州西部にあり、S19j Proモデルのマイニングリグのバッチを実行している鉱夫は、理論的には80%の稼働時間を持ち、電気料金はS19j Pro機器の損益分岐点を約20%上回り、鉱夫は通常の動作中にMWhあたり33ドルの平均電気料金になると想像できます。

###米国とカナダのホスティング料金は比較的安定しています

2023年の第2四半期と第3四半期の間に、米国とカナダではホスティング料金に大きな変化はありませんでした。

ルクソールの商業データとハッシュブランチのデータで得られた情報によると、米国のホスティング料金の全国平均レベル(すべてのサイズ)は、2023年の第2四半期の0.0787ドル/ kWhと比較して、2023年の第3四半期には$ 0.0790 / kWhでした。

カナダのホスティング料金の平均レベルは、2023年第2四半期の0.0722ドル/ kWhと比較して、2023年第3四半期には$ 0.0725 / kWhでした(すべての価格は米ドルです)。

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米国では、管理された大規模フリート(200 ASICマイナー以上)と小規模フリート(1〜99 ASICマイナー)の平均割引は、2023年第2四半期の7.5%に対し、2023年第3四半期には8%でした。 大規模な管理契約は、2023年第2四半期の5.3%と比較して、2023年第3四半期には6.6%の割引で中規模の管理契約(100〜200 ASIC)に割引されました。

###ビットコイン鉱業会社の株価は最初に上昇し、その後修正されました

上場ビットコインマイナーの株価は、ビットコインが30,000ドルに上昇したことに乗って、2023年の第3四半期に力強いスタートを切り、7月に株価が急騰しましたが、その後急激に下落し、第3四半期の最初の月にすべての利益を消し去りました。

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このような価格変動は、全体として、ビットコイン鉱夫の株式がビットコイン価格に対して依然として高いベータ取引であることを思い出させる良い思い出です。 **

市場は通常、鉱業効率、電力価格/電力取引戦略、運用実行などの基本的な要因ではなく、ビットコイン自体の価格変動に基づいてビットコイン鉱夫の株価を評価します。 したがって、ビットコインの価格が上昇すると、ビットコインマイナーの株価はより高く、より速く上昇し、逆もまた同様です。

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