ビットコインとイーサリアムの相関関係が崩れつつある:それは何を意味するのか?

Kaikoのデータによると、ビットコインとイーサリアムの60日間の相関関係は70%を下回っています。相関関係の弱まりは、米国でのスポットビットコインETFの立ち上げに続いて、潜在的なスポットイーサリアムETFの承認が進行中であるという憶測の中で生じています。この発展は、2大暗号通貨の関係に大きな変化をもたらしました。

ビットコインとイーサリアムの相関関係が0.7を下回る

カイコーリサーチのデータによると、この指標が最後にこのレベルを下回ったのは2021年初頭でした。当時、ビットコインは史上最高値を更新していました。資産間の相関の尺度では、値 1 (100%) は完全な正の相関を表します。これは、エンティティがまったく同じ方向に同じサイズで移動していることを意味します。一方、値 0 (0%) は、相関関係がないことを示します。また、-1(-100%)の値は、同じ大きさの資産が反対方向に動いていることを意味します。したがって、この場合、70%を下回るということは、資産の価格が過去数年間ほど同期して動いていないことを意味します。

ビットコインイーサリアムとの相関関係。Source: Kaiko Research.### **スポットイーサリアムETFの誇大広告は反転の引き金となるか?

相関関係の低下は、先週の米国でのスポットビットコインETFの発売に続くものです。SECの潜在的なスポットETH ETFの承認が進行中であるという憶測は、主要なアルトコインにスポットライトを当てています。カイコは、このテーマについて次のように評価しています。

ビットコインスポットETFが取引を開始したのと同じ日にこれが起こったのは偶然ではありません。この2つの暗号資産は、BTC ETFの誇大広告と投機の恩恵を受けETH比較的緩やかな上昇を経験したため、何ヶ月にもわたって価格活動が乖離していました。マージ以来、イーサリアムには、デフレとウルトラマネーのETF、レイヤー2、リキッドステーキングデリバティブ、リステーキング、そして今や地平線上のダンクシャーディングなど、多くの物語がありました。これらすべての相反する物語にもかかわらず、スポットETFの潜在的な承認は、現時点で最も強力な物語であるように思われます。

カイコ氏の声明によると、先週、中央集権型取引所のイーサリアムのスポット取引量は、FTXの破綻以来の最高水準に上昇しました。しかし、今年のスポットETFの可能性をめぐる期待にもかかわらず、デリバティブ市場はトレーダーが上昇に向けて準備を進めている兆候を示していません。カイコ氏はまた、イーサリアム先物ETFがここ数カ月、低調に取引されていると指摘する。

週間取引量。出典:カイコーリサーチ.### 5月の承認の可能性に関する憶測

先週、ブルームバーグETFのアナリスト、エリック・バルチュナス氏は、5月までにSECからスポットイーサリアムETFファンドが承認される確率は70%で、アーク・インベストと21シェアーズの申請に関する最初の最終決定日は5月23日に終了すると推定しました。しかし、投資銀行のTDコーウェンによると、SECがスポットETH ETFを「すぐに」承認する可能性は低いとのことです。一方、JPモルガンは、5月までにスポットETH ETFが承認される確率が50%を超えると見ています。カイコはこう説明する。

ETFはBTCの歴史の中で最も触媒的な物語の1つですが、ETHそれを再現できるかどうかはまだわかりません。しかし、ETH頼りにできる物語はたくさんあります。ETFが熱意に拍車をかけない場合は、おそらく新しいレイヤー2またはEigenLayerとrestakingの成功でしょう。

**Kriptokoin.com****からわかるように、SEC委員長は、ビットコイン以外の暗号は有価証券であると述べています。この方向性のスタンスを考えると、スポットイーサリアムETFの承認をめぐる不確実性は残っています。

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