現物イーサリアムETFの導入は近いですが、市場は下落後に上昇するでしょうか？

[TL; DRの]

近々、現物イーサリアムETFが夏末に全面的な承認を得ることが公式に確認され、イーサリアムの流動性ステーキングプラットフォームに関連するトークン、例えばETHFI、LDO、SSVなどが顕著な恩恵を受けています。

市場の反応は、他の触媒が不足している状況で、5月20日のような強い慣性の上昇を維持しなかった。むしろ、力が不足しているようだ。

近期市場普通落ち，担保メカニズムのないイーサリアム ETF の規模は限られるかもしれませんが、長期的にはまだ大きな上昇ポテンシャルがあります。

イントロダクション

SECのゲンスラー議長は最近、イーサリアムETFが夏の終わりに全面的な承認を受けるだろうと述べましたが、イーサリアム価格はその後、米連邦準備制度会議の影響を受けて調整され、市場はまだ揺れ動いており、冷静と熱狂が交互に訪れています。

現物イーサリアム ETF 夏末获批 ゾーントークン表现突出

6月13日、米国証券取引委員会（SEC）のゲイリー・ゲンスラー委員長は、上院の公聴会で証言し、現物イーサリアムETFが夏季末に同機関の全面的な承認を受けることを予想していると述べた。

ゲンスラー氏はさらに、最初の一連のETFの初期承認に続いて、プロセス全体が「順調に進行している」と述べ、現在、これらのファンドの最終登録書であるS-1書類がSECのスタッフによって積極的に処理されています。

実際には、以前からイーサリアムは20％上昇し、その好材料を吸収していたため、このニュースが発表されても期待されたほどの上昇は見られませんでした。

以下の図に示すように、イーサリアムの価格はニュースの発生時には初めはリードしていましたが、その後すぐに売り圧力に直面し、価格は急速に3500ドル以下に回落しました。

図1 出典:Gate.io

米連邦準備制度理事会の政策会議で利率が5.25%から5.50%の範囲で据え置かれ、年内に25ベーシスポイントの利下げが一度だけ行われることが発表された後、市場の楽観的なムードが冷めて、その日の午後に市場全体が下落トレンドを示した。市場価格の変動はこの利下げの期待される結果を中心にしていることが明らかである。

最近、暗号市場全体の相場がやや冷え込んでいる中、イーサリアムのエコシステムトークンは、一定の価格弾力性を示し、市場が安定すると迅速に上昇します。

具体的には、上昇率が最も顕著なのは、再ステーキングプロジェクトのEther.fi（ETHFI）とRenzo（RZO）です。特に、Ether.fiは再ステーキングのリーディングプロジェクトとして、TVLが61億ドルに達し、Consensysがイーサリアム2.0のSEC調査の終了を発表し、証券告発を行わなかった後、価格が7％以上上昇しました。

もう1つの注目すべきトークンはLido（LDO）です。ETHエコシステムのトッププロジェクトであるLSDのTVL（総ロックアップ量）は330億ドルに達しますが、そのトークンの価値は20億ドルに満たず、長期間にわたって低く評価されています。この執筆時点では、LDOは一時的に底を打った後、急速に回復し、価格のパフォーマンスは比較的強力です。

また、ssv.network（SSV）は、イーサリアムのステーキングインフラストラクチャのリーディングプロジェクトとして、分散化の特性により、誰でも簡単かつスケーラブルにETHのステーキングに参加することができます。公式ウェブサイトのデータによると、SSVの総TVLは27億ドルを超え、検証ノードは2.4万以上あり、その強力な市場影響力と幅広い応用の可能性を示しています。

ETFの導入後、イーサリアムはビットコインと同じように最初に下落し、その後上昇する道を辿るのでしょうか？

非常に明らかに、現物エーテリアムETFの導入は、投資家がエーテリアムに接触するプロセスを大幅に簡素化し、それによって市場の需要を増やすことが期待されています。これにより機関投資資本の流入も見込まれ、エーテリアムエコシステムや暗号市場全体にとって長期的な有利な情報となるでしょう。

例えば、アナリストのEric Balchunas氏は、イーサリアム現物ETFがビットコイン現物ETFの資産の10%から15%、つまり50億から80億ドルを引き付ける可能性があると予測しています。

資産管理会社VanEckは、将来的にイーサリアムに楽観的な姿勢を持ち、2030年までに価格が22000ドルに達すると予測しています。この予測は、イーサリアムが将来10年間で660億ドルの「自由キャッシュフロー」を生み出すという見通しに基づいています。同時に、イーサリアムの豊富な分散化アプリ（DApps）エコシステムは、独自の技術上の優位性を持ち、科学技術と株式投資家の関心を引き寄せています。

しかしながら、注目すべきは、市場はこのニュースに対する反応が5月20日の強い勢いの上昇を継続していないということです。逆に他のカタリストの欠如により、勢いを失っています。

図 2 ソース: Gate.io

これにはいくつかの理由が隠されているかもしれません:

まず、現物ETFの正式な登場はまだ時間がかかります。イーサリアム現物ETFは承認されていますが、正式な上場には、S-1ファイルの提出など、いくつかの手続きや条件の履行が必要であり、これらは進展するための時間が必要です。したがって、現物ETFが実際に上場する前に、市場がビットコインに賭けるようにイーサリアムを購入する期待は比較的控えめです。

その次に、市場の感情の影響も無視できません。特に最近の米連邦準備制度の通貨政策のハト派の姿勢は、暗号化市場の流動性が依然として不十分であり、市場内のポンプの動力が自然に不足しています。

さらに、投資家は短期的にイーサリアムの価格がビットコインの価格動向を参考にして下落する可能性があります。たとえば、現物ビットコインETFが正式に承認された後、価格が2週間近く下落し、下落率が21%を超えました。直接の原因はおそらく、グレイスケールのGBTCが短期間に大量に売却されたことであり、この歴史的な記憶はおそらくイーサリアムの価格動向で再現される可能性が高いです。

図 3 ソース: Gate.io

アルトコインの普通の下落、ステークメカニズムのないETFが本当に強気市場をもたらすことができるのか？

実際には、現物イーサリアムETFの導入は、イーサリアム自体にとって重要な意味を持ちます。一方で、それはイーサリアムにより多くの市場需要と投資家の関心をもたらし、価格の上昇をさらに推進します。また、ETFの積極的な進展を受けて、イーサリアムの価格は短期間で強い上昇傾向を示し、重要な抵抗レベルを突破しました。他方、ETFの導入はイーサリアムにさらなるアプリケーションシナリオとエコシステムの構築をもたらし、暗号資産領域でのリーディングポジションをさらに強化します。

長期的には、アメリカなどの国々が ETF を認可するにつれ、他の国々/地域もこれに続いて、同様の暗号資産製品を開発する可能性があります。これは、暗号資産市場のグローバル化プロセスをさらに推進し、異なる国々や地域間の資本流動と協力を促進するものとなるでしょう。

しかし、投資家がイーサリアムのETFに注目する一方で、潜在的なリスクにも注意が必要です。記事執筆時点では、暗号通貨市場は大幅な下落後に激しい変動を経験し、多くのアルトコインが20％以上下落しました。イーサリアムもETFの為替操作からの3980ドルの高値から一時的に3350ドル近くまで下落し、24時間の下落率は3.32％に達しました。

図 4 ソース: SoSo 値

このように、現物 ETF はイーサリアムとその流動性担保セクターに長期的な利益をもたらす一方で、短期的な変動によるレバレッジリスクに警戒する必要があります。

結論を言えば、イーサリアムETFの進展に伴い、他の有利な要因も暗号資産市場を支えています。例えば、年末のプラハのアップグレード、利下げの期待による資金流入、そしてアメリカの大統領選挙による他の政策の好意などです。また、私たちは、規制当局がイーサリアムなどのデジタル資産を正式に認めることを歓迎します。そして、暗号市場全体も成熟に向けて上下の動きを繰り返しながら進んでいくでしょう。

作成者: Carl Y.

この記事は著者の意見を表しており、いかなる取引の提案も構成しません。

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