みんなが金利引き下げについて話す中、有名経済学者が驚かせた：「FEDは2025年に金利引き下げではなく...」

FEDの歴史的な金融政策の動きとともに、2025年に何が起こるかについての議論がすでに始まっています。

CNBCのThe Exchangeプログラムで話したApollo Global Managementのパートナー兼最高エコノミストのTorsten Slokは、異なる視点を提示しました：Fedは利上げだけでなく、来年も再び利上げせざるを得ないかもしれません。

Slokは、FEDの決定に影響を与えると予想される重要な要因として、予想よりも強力な経済指標を示しています。アトランタ連邦準備銀行によると、アメリカのGDPは2024年第3四半期に2.8％成長し、第4四半期には3.3％に達すると予測されています。この成長は、議会予算局の持続可能な2％成長率の予測を大幅に上回り、経済が前回の利上げにもかかわらず強いことを示しています。

インフレデータもSlokの見方を支持しています。11月の消費者物価指数（CPI）は3.3％となり、アトランタFEDのコアCPIやクリーブランドFEDの中央値CPIなどの他の指標は3％から4％の間で変動しています。これらの水準はFEDの2％のインフレ目標をかなり上回っており、持続的なインフレ圧力を強調しています。

「FEDは2022年3月以降に利上げを行っているにもかかわらず、私たちは依然として強い経済成長と固着したインフレを見ています。」とSlokは述べ、「この状況は、金融政策が一部の人々が考えるほど制限的ではない可能性があることを示唆しています。」

Slokはまた、2024年に再選された場合、トランプ政権の下での潜在的な政策変更を示唆し、インフレ圧力に寄与する要因として機能する可能性があります。国内生産業者向けの法人税の引き下げ、より厳格な移民管理、関税の調整などの提案された措置は、インフレと経済成長の両方に上向きの圧力をかけるかもしれません。

Slokは、「これらの政策は2025年にインフレを引き上げ、FEDが利下げを正当化することをさらに困難にするかもしれない」と述べた。

また、討論では、上昇している株式市場や暗号通貨市場に支えられている金融状況がFEDの任務をどのように困難にするかにも触れられました。Slokは、この楽観主義の一部を「選挙に関連する興奮」と結び付けましたが、緩和された金融状況が過熱リスクを高める可能性に警告しました。

「新興市場、強力な成長、そして頑固なインフレを考えると、利子率を引き下げることが正しい行動だと主張するのは難しい」と付け加えました。

Slokの外観は、FEDが2025年の中頃に利上げを行う可能性に挑戦しています。代わりに、特にインフレが持続的である場合や新しい経営陣の下での政策変更が価格圧力をさらに高める場合には、より高い金利リスクが存在します。

Slokは、「データを見ると、すべてはFEDが来年再び利上げを余儀なくされる可能性を示唆しています。」と述べ、「理論モデルを無視し、現実世界のダイナミクスに焦点を当てることは、政策立案者にとって非常に重要になるでしょう。」