イーサリアムはなぜ過去最高のショートポジションを取られているのでしょうか？機関投資家はポジションを6倍に増やしました！-コインニュース

イーサリアム (ETH) 先物取引では、ヘッジファンドのショートポジションが史上最高に達する一方で、この状況の主な原因と市場への影響が注目されています。

シカゴ商品取引所では、(CME) ETH先物取引のショートポジションが急速に増加しています。ヘッジファンドによって作られたこれらのポジションの一部は、ETH価格が下がるという直接的な期待に基づいていますが、大部分はアービトラージ取引として知られるキャリートレードに基づいています。キャリートレードは、先物取引市場と現物市場の価格差から利益を上げることを目的とした戦略として注目されています。

ヘッジファンドの戦略は何ですか？

ZeroHedgeとKobeissi Letterが追跡したデータによると、2月4日現在、ヘッジファンドはCMEで11,341** ETH先物の純ショートポジションを保有しています。これは1週間で40%増加し、11月からは500%増加しています。

CF Benchmarksの製品責任者であるトーマス・エルドシ氏によると、この上昇は米国で取引されている現物ETH ETFへの投資と並行しています。ヘッジファンドはCME ETH先物取引でショートポジションを持ちながら、同時に現物市場からETH ETFを購入してキャリートレードを行っています。エルドシ氏は、ETH先物取引市場のショートポジションの規模が最近約4.7億ドル増加し、これが現物ETFへの約4.8億ドルの資金流入に相当することを述べています。

ただし、これらのショートポジションはすべてキャリートレードに起因するわけではありません。ETHの価格がBitcoin (BTC)および他のLayer-1 (L1)ブロックチェーンプロジェクトに比べてパフォーマンスが弱いことから、一部の投資家がETH先物取引で直接下降方向の(ベアリッシュ)ポジションを取ることに誘導されている可能性があります。特にSolana (SOL)などの競合プロジェクトが優れたパフォーマンスを示す中、一部の投資家はETHが市場で力を失う可能性があると予測しています。

イーサリアムの根本的な問題：ブロックチェーンの活動は不十分ですか？

ETH先物取引のショートポジションは過去最高に達していますが、ETHの価格変動を抑制している要因の一つは、ブロックチェーンの活動の停滞とされています。

ETHはBitcoinに比べてパフォーマンスが弱く、過去1年間でBTCは104%上昇しましたが、ETHはわずか5.9%しか上昇していません。Kobeissi Letterによると、ETHの最近の急落は主にショートポジションから生じました。例えば、2月2日にはETHの価格がわずか60時間で37%も下落しました。

この状況は、いくつかのアナリストによれば、Ethereumが他のL1プロジェクトと競争するのに苦労していることと関連しているとされています。DFGのCEOであるJames Woは、Ethereumがますます増える競合するブロックチェーンプロジェクトと直面しており、それがETHの価格を押し下げていると述べています。しかし、Ethereumが依然としてDeFiエコシステムで最大のシェアを持っていることは、将来的に価格が回復する可能性を示唆しています。

Nansenの調査アナリストであるAurelie Barthereは、Ethereumが長期的に力をつけるためにはより多くのオンチェーン(on-chain)活動が必要だと指摘しています。 Ethereumが規制面で大手機関投資家と提携することが、価格に良い影響を与えると予想されています。

ETH先物取引での記録的なショートポジションは、市場の不確実性が続いていることを示しています。ETHの価格が急上昇すれば、市場に大規模なショートスクイーズが起こり、ETHの価格が急速に上昇する可能性があります。