AccueilActualités* ESMA suggère des changements majeurs au régime pilote DLT de l'UE pour soutenir les titres numériques.
Les régulateurs souhaitent rendre le programme permanent et lever les limites pour attirer plus de plateformes.
Depuis le lancement du programme, seules trois institutions ont été autorisées, avec d'autres demandes en attente.
Le manque de compatibilité avec les systèmes existants et des règles strictes ralentissent l'adoption.
De nouvelles règles possibles incluent des limites plus élevées, plus de types d'actifs et des mesures de protection plus strictes pour les options de paiement plus risquées.
L'Autorité européenne des marchés financiers (ESMA) a recommandé des modifications au régime pilote DLT de l'Union européenne, visant à le rendre plus accueillant pour les plateformes de titres numériques et à répondre aux préoccupations de l'industrie. Les propositions du régulateur font suite à des appels similaires à la réforme de la part des autorités françaises et italiennes plus tôt cette année.
Publicité - Le pilote actuel permet aux plateformes approuvées de contourner certaines règles financières traditionnelles lors de la gestion des actifs numériques. L'ESMA pourrait supprimer la limite de temps de six ans qui oblige ces plateformes à se fermer après avoir fonctionné, et pourrait augmenter ou supprimer les limites sur le montant des actifs échangés et émis. Actuellement, il y a un plafond de 6,5 milliards de dollars pour l'émission des plateformes et de 540 millions de dollars pour la valeur marchande des émetteurs d'équité. Ces changements permettraient à des projets plus grands et plus flexibles de participer, selon l'ESMA.
Depuis le début du pilote, seules trois organisations ont reçu l'autorisation : CSD Prague pour le règlement, 21X pour le trading et le règlement, et 360X pour le trading. Parmi celles-ci, seules les deux premières sont opérationnelles, toutes deux avec une activité limitée. L'ESMA a noté un intérêt croissant, en soulignant dix nouvelles demandes en cours de traitement, y compris des projets de Axiology en Lituanie, Securitize en Espagne, et LISE/Kriptown en France. L'ESMA a souligné que le manque d'interopérabilité, ou la capacité à travailler avec l'infrastructure financière existante, reste un défi majeur.
Dans ses propositions à court terme, l'ESMA a déclaré qu'elle souhaitait rendre le régime plus attrayant et viable. L'autorité a suggéré de donner aux régulateurs nationaux plus de flexibilité pour ajuster les limites pour des participants spécifiques, en fonction de leurs profils de risque et de leurs niveaux d'expérience. Elle a cité l'approche du Royaume-Uni comme un exemple d'un cadre plus flexible. L'élargissement de la gamme des actifs autorisés—au-delà des actions, des obligations et des fonds réguliers—pour inclure le capital-investissement et les fonds d'investissement alternatifs est également à l'étude, à condition que les sauvegardes pour les investisseurs demeurent.
Pour les paiements et les règlements, l'ESMA préfère l'utilisation continue de la monnaie de banque centrale, mais reconnaît que certaines plateformes peuvent utiliser des stablecoins ou des jetons de monnaie électronique. Elle recommande des règles plus strictes pour ces autres méthodes de paiement en raison d'un risque supplémentaire. En regardant vers l'avenir, l'ESMA suggère que les plateformes réussies qui gèrent bien les risques devraient être autorisées à fonctionner avec des seuils plus élevés, voire sans seuils, au lieu d'être tenues de fermer après une période déterminée.
Les propositions font suite aux retours de l'industrie et aux leçons tirées des récents expérimentations de DLT de la Banque centrale européenne. La vision de l'ESMA est de mettre à jour le système réglementaire plus large afin que la technologie de registre numérique puisse être plus largement utilisée dans le secteur financier européen.
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L'ESMA propose des réformes majeures pour rendre le régime pilote DLT de l'UE permanent
AccueilActualités* ESMA suggère des changements majeurs au régime pilote DLT de l'UE pour soutenir les titres numériques.
Depuis le début du pilote, seules trois organisations ont reçu l'autorisation : CSD Prague pour le règlement, 21X pour le trading et le règlement, et 360X pour le trading. Parmi celles-ci, seules les deux premières sont opérationnelles, toutes deux avec une activité limitée. L'ESMA a noté un intérêt croissant, en soulignant dix nouvelles demandes en cours de traitement, y compris des projets de Axiology en Lituanie, Securitize en Espagne, et LISE/Kriptown en France. L'ESMA a souligné que le manque d'interopérabilité, ou la capacité à travailler avec l'infrastructure financière existante, reste un défi majeur.
Dans ses propositions à court terme, l'ESMA a déclaré qu'elle souhaitait rendre le régime plus attrayant et viable. L'autorité a suggéré de donner aux régulateurs nationaux plus de flexibilité pour ajuster les limites pour des participants spécifiques, en fonction de leurs profils de risque et de leurs niveaux d'expérience. Elle a cité l'approche du Royaume-Uni comme un exemple d'un cadre plus flexible. L'élargissement de la gamme des actifs autorisés—au-delà des actions, des obligations et des fonds réguliers—pour inclure le capital-investissement et les fonds d'investissement alternatifs est également à l'étude, à condition que les sauvegardes pour les investisseurs demeurent.
Pour les paiements et les règlements, l'ESMA préfère l'utilisation continue de la monnaie de banque centrale, mais reconnaît que certaines plateformes peuvent utiliser des stablecoins ou des jetons de monnaie électronique. Elle recommande des règles plus strictes pour ces autres méthodes de paiement en raison d'un risque supplémentaire. En regardant vers l'avenir, l'ESMA suggère que les plateformes réussies qui gèrent bien les risques devraient être autorisées à fonctionner avec des seuils plus élevés, voire sans seuils, au lieu d'être tenues de fermer après une période déterminée.
Les propositions font suite aux retours de l'industrie et aux leçons tirées des récents expérimentations de DLT de la Banque centrale européenne. La vision de l'ESMA est de mettre à jour le système réglementaire plus large afin que la technologie de registre numérique puisse être plus largement utilisée dans le secteur financier européen.
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