6月26日、ウォール・ストリート・ジャーナルはロングエンド債への投資家の関心の再燃を報じました。バークレイズの金利戦略家たちは、将来の米国債の発行がロングエンドからシフトする兆候を指摘しました。これらのロングエンド債のほとんどが現在売却されており、新たな発行は高いタームプレミアムを伴うことになります。経済成長の鈍化がこの変化の背景にある要因の一つであり、全体的な財政の不確実性も影響しています。投資家は政策に対する懸念が高まる中、長期の財務省債をホールドすることに対してより大きな補償を求めています。バークレイズは、現在、高いタームプレミアムが世界の債券市場で一貫した特徴となっていることを強調しました。## 高い期間プレミアムは長期財務債のリスクの増加を反映している高い期間プレミアムの必要性は、10年から30年の債券をホールドするリスクを反映しています。投資家は、長期的な経済の安定性に対する不確実性から、より高い利回りを求めています。この傾向は、特に長期の米国債において顕著であり、利回りは上昇圧力を受けています。米国では、将来の財政政策や政府支出の潜在的な変化への懸念が含まれています。世界的には、ドイツの見込まれる支出増加や日本と英国の需要の低迷が寄与しています。これらの要因は、投資家が債券市場でのデュレーションリスクを引き受けるために、より多くを求めるように押し上げています。## 米国財務省利回りは狭い取引レンジ内での安定性を示す米国財務省の利回りは最近わずかに低下したが、狭い取引範囲内に留まっている。ペッパーストーンのストラテジスト、マイケル・ブラウンは、水曜日の混合入札結果がこの緊密な利回り範囲を強化するのに寄与したと述べた。彼は、10年物と30年物の利回りがそれぞれ4.268%と4.810%であることを指摘した。小幅な低下にもかかわらず、大幅な財政改善が無ければ利回りがさらに下がることは予想されていない。ブラウンは、投資家が下落時に購入しているため、利回りが過度に下がらないことを観察した。この行動は、長期の米国財務省債務に対する安定したサポート水準を維持している。## バークレイズは長期債のボラティリティが続くと予測バークレイズの2025年中間見通しによると、ロングエンド債は最もボラティリティの高い市場セグメントであり続ける可能性が高いとされています。同社は、30年物の利回りが金利期待よりも供給と需要の不均衡によってますます左右されていることに注目しました。利回りに敏感でない投資家でさえ、現在はより大きなタームプレミアムを求めており、これは市場行動の変化を示しています。利回りフロアの上昇傾向は、投資家の期待が構造的に変化していることを示唆しています。このダイナミクスは、市場ニュースへの一時的な反応ではなく、長期的な調整を反映しています。その結果、長期債市場は引き続きボラティリティを経験する可能性があります。## 米国の財政赤字と債務の成長がロングエンド債市場に圧力を加える米国の財政動向は、長期債市場の状況にさらなる複雑さを加えています。現在の予測では、財政赤字は数年間6%近くに留まると見込まれています。これにより、国の負債は2034年にはGDPの100%から130%近くに増加することになります。すでに連邦税収の20%は利息支払いに充てられています。借入コストの上昇と高い負債水準が相まって、長期債務の資金調達がより敏感になる可能性があります。この圧力は、投資家が長期的なコミットメントに対してより大きな報酬を求めるため、利回りの上昇につながるかもしれません。外国からの米国債に対する需要は、ロングエンド債券の見通しにおけるもう一つの変数です。現在、外国の投資家は発行されている財務証券の約30%を保有しています。貿易収支が変化すれば、このシェアは減少し、ロングエンド債券の需要に影響を与える可能性があります。ドナルド・トランプの貿易赤字削減に関する立場は、米国の債務商品に対する外国の需要を減少させる可能性があります。外国の買い手が少なくなると、国内の投資家はロングエンドの発行をより多く引き受ける必要があるかもしれません。国内需要が大幅に増加しない場合、これは利回りに追加的な上昇圧力をもたらす可能性があります。
ロングエンド政府債券が高い期間プレミアムで投資家を惹きつける
6月26日、ウォール・ストリート・ジャーナルはロングエンド債への投資家の関心の再燃を報じました。バークレイズの金利戦略家たちは、将来の米国債の発行がロングエンドからシフトする兆候を指摘しました。これらのロングエンド債のほとんどが現在売却されており、新たな発行は高いタームプレミアムを伴うことになります。経済成長の鈍化がこの変化の背景にある要因の一つであり、全体的な財政の不確実性も影響しています。投資家は政策に対する懸念が高まる中、長期の財務省債をホールドすることに対してより大きな補償を求めています。バークレイズは、現在、高いタームプレミアムが世界の債券市場で一貫した特徴となっていることを強調しました。
高い期間プレミアムは長期財務債のリスクの増加を反映している
高い期間プレミアムの必要性は、10年から30年の債券をホールドするリスクを反映しています。投資家は、長期的な経済の安定性に対する不確実性から、より高い利回りを求めています。この傾向は、特に長期の米国債において顕著であり、利回りは上昇圧力を受けています。米国では、将来の財政政策や政府支出の潜在的な変化への懸念が含まれています。世界的には、ドイツの見込まれる支出増加や日本と英国の需要の低迷が寄与しています。これらの要因は、投資家が債券市場でのデュレーションリスクを引き受けるために、より多くを求めるように押し上げています。
米国財務省利回りは狭い取引レンジ内での安定性を示す
米国財務省の利回りは最近わずかに低下したが、狭い取引範囲内に留まっている。ペッパーストーンのストラテジスト、マイケル・ブラウンは、水曜日の混合入札結果がこの緊密な利回り範囲を強化するのに寄与したと述べた。彼は、10年物と30年物の利回りがそれぞれ4.268%と4.810%であることを指摘した。小幅な低下にもかかわらず、大幅な財政改善が無ければ利回りがさらに下がることは予想されていない。ブラウンは、投資家が下落時に購入しているため、利回りが過度に下がらないことを観察した。この行動は、長期の米国財務省債務に対する安定したサポート水準を維持している。
バークレイズは長期債のボラティリティが続くと予測
バークレイズの2025年中間見通しによると、ロングエンド債は最もボラティリティの高い市場セグメントであり続ける可能性が高いとされています。同社は、30年物の利回りが金利期待よりも供給と需要の不均衡によってますます左右されていることに注目しました。利回りに敏感でない投資家でさえ、現在はより大きなタームプレミアムを求めており、これは市場行動の変化を示しています。利回りフロアの上昇傾向は、投資家の期待が構造的に変化していることを示唆しています。このダイナミクスは、市場ニュースへの一時的な反応ではなく、長期的な調整を反映しています。その結果、長期債市場は引き続きボラティリティを経験する可能性があります。
米国の財政赤字と債務の成長がロングエンド債市場に圧力を加える
米国の財政動向は、長期債市場の状況にさらなる複雑さを加えています。現在の予測では、財政赤字は数年間6%近くに留まると見込まれています。これにより、国の負債は2034年にはGDPの100%から130%近くに増加することになります。すでに連邦税収の20%は利息支払いに充てられています。借入コストの上昇と高い負債水準が相まって、長期債務の資金調達がより敏感になる可能性があります。この圧力は、投資家が長期的なコミットメントに対してより大きな報酬を求めるため、利回りの上昇につながるかもしれません。
外国からの米国債に対する需要は、ロングエンド債券の見通しにおけるもう一つの変数です。現在、外国の投資家は発行されている財務証券の約30%を保有しています。貿易収支が変化すれば、このシェアは減少し、ロングエンド債券の需要に影響を与える可能性があります。ドナルド・トランプの貿易赤字削減に関する立場は、米国の債務商品に対する外国の需要を減少させる可能性があります。外国の買い手が少なくなると、国内の投資家はロングエンドの発行をより多く引き受ける必要があるかもしれません。国内需要が大幅に増加しない場合、これは利回りに追加的な上昇圧力をもたらす可能性があります。