Trong cuốn sách "Cạm bẫy của nhà đổi mới", Clayton Christensen đã đưa ra khái niệm đổi mới mang tính đột phá - một sản phẩm ban đầu trông giống như hàng giả rẻ tiền nhưng cuối cùng lại viết lại các quy tắc của toàn ngành.
Các sản phẩm này thường khởi đầu từ thị trường thấp hoặc thị trường hoàn toàn mới, những thị trường mà các doanh nghiệp hiện tại đã bỏ qua vì chúng hoặc là không đủ lợi nhuận hoặc dường như không có tầm quan trọng chiến lược.
Nhưng đây là một điểm khởi đầu rất tốt: “Công nghệ mang tính đột phá ban đầu được ưa chuộng bởi nhóm khách hàng có lợi nhuận thấp nhất trên thị trường,” Christensen giải thích.
Những khách hàng này thường khao khát áp dụng một sản phẩm ban đầu có hiệu suất kém hơn trong các chỉ số truyền thống, nhưng giá rẻ hơn, đơn giản hơn và dễ tiếp cận hơn.
Christensen đã đưa ra ví dụ về Toyota, công ty này đặt mục tiêu khởi đầu trên thị trường Mỹ là nhóm khách hàng chú trọng ngân sách mà ba nhà sản xuất ô tô lớn của Mỹ đã bỏ qua.
Theo lời của Christensen, các nhà sản xuất ô tô lâu đời tập trung vào những chiếc ô tô lớn hơn, nhanh hơn và nhiều tính năng hơn, điều này "đã tạo ra một khoảng trống bên dưới chúng", trong khi Toyota đã lấp đầy khoảng trống này bằng chiếc Corona có tốc độ chậm hơn, kích thước nhỏ hơn và trang bị thấp hơn. Chiếc xe này được ra mắt vào năm 1965 với giá chỉ 2.000 đô la.
Hiện nay, Toyota là nhà sản xuất ô tô lớn thứ hai ở Mỹ, với mức giá khởi điểm của chiếc SUV sang trọng Lexus LX 600 là 115,850 USD.
Toyota đã tận dụng Corona để xâm nhập thị trường Mỹ, sau đó dần dần leo lên chuỗi giá trị, điều này chứng minh quan điểm của Christensen: cách tốt nhất để lên đỉnh là bắt đầu từ dưới cùng.
Stablecoin có thể cũng sẽ đi theo con đường tương tự.
Những kẻ phá vỡ của Christensen bắt đầu từ thị trường ngách, trong khi stablecoin bắt đầu từ thị trường mới nổi.
Đối với người dân Mỹ có tiền gửi ngân hàng, stablecoin về cơ bản là một loại đô la kém chất lượng - nó không có bảo hiểm của Cục Bảo hiểm Tiền gửi Liên bang (FDIC), không trải qua kiểm toán thích hợp, không được tích hợp vào hệ thống ACH hoặc SWIFT, và (mặc dù có tên như vậy) không phải lúc nào cũng có thể đổi được thành 1 đô la.
Tuy nhiên, đối với những người không ở Mỹ, chúng là một dạng đô la cao cấp hơn – khác với tờ 100 đô la, bạn không cần phải giấu chúng, chúng sẽ không bị rách hoặc bẩn, và cũng không cần phải trao đổi trực tiếp với ai.
Điều này làm cho stablecoin USD trở nên phổ biến ở các quốc gia như Argentina - được cho là một phần năm người Argentina đang sử dụng chúng mỗi ngày - mặc dù ở Mỹ rất ít người có thể nói chúng là gì.
Tất nhiên, Argentina không phải là nơi duy nhất sử dụng stablecoin - stablecoin rất phổ biến trong số các nhà giao dịch DeFi, những người không thể qua kiểm tra KYC, người di cư gửi tiền về nhà, các nhà tuyển dụng thanh toán lương cho freelancer xuyên biên giới và những người tiết kiệm muốn thoát khỏi tiền tệ bị lạm phát nghiêm trọng ở quê hương.
Các stablecoin này với tư cách là khách hàng của ngân hàng hiện tại, lợi nhuận không đủ để thu hút họ, vì vậy stablecoin ban đầu không quan trọng bằng tiền tệ do ngân hàng phát hành.
Đã có một thời gian, mọi người khao khát đồng đô la kỹ thuật số đến nỗi họ dường như thậm chí không quan tâm đến việc USDT của Tether có được hỗ trợ hoàn toàn hay không.
Kể từ khi Circle cung cấp giải pháp thay thế USDT được quản lý, Tether dường như cũng đang hành xử theo quy tắc, một số stablecoin thậm chí cung cấp lợi suất, tình hình của chúng đã cải thiện đáng kể.
Nhưng đổi mới này thực sự có tính chất cách mạng không?
Viện nghiên cứu Christensen có một bài kiểm tra gồm sáu phần để xác định xem một đổi mới có mang tính đột phá hay không:
Khách hàng mục tiêu của nó là những người không phải là người tiêu dùng, hay là những người đã bị các sản phẩm hiện có của nhà cung cấp hiện tại phục vụ quá mức trên thị trường?
Đúng vậy - Các nhà giao dịch DeFi và người gửi tiền tại các thị trường mới nổi không cần tiền gửi ngân hàng Mỹ được FDIC hỗ trợ (một tài khoản ngân hàng Mỹ hoàn chỉnh sẽ khiến họ "được phục vụ quá mức"), nhưng họ thực sự muốn có đồng đô la số.
Theo đánh giá lịch sử, sản phẩm này có kém hơn sản phẩm hiện tại của nhà cung cấp hiện có không?
Đúng vậy - stablecoin đã lệch khỏi tỷ giá neo 1 đô la, giảm xuống gần 0 (Luna/UST), chi phí ra vào cao và có thể bị đóng băng mà không thể truy đòi.
Sự đổi mới này có dễ sử dụng hơn, thuận tiện hơn hoặc tiết kiệm hơn so với các sản phẩm hiện có của các nhà cung cấp hiện tại không?
Đúng vậy - gửi stablecoin dễ hơn gửi tiền gửi ngân hàng, thuận tiện hơn cho nhiều người và cũng tiết kiệm hơn cho một số người.
Sản phẩm này có những yếu tố công nghệ nào giúp đẩy nó vào thị trường cao cấp và thúc đẩy sự cải tiến không?
Đúng vậy - Blockchain!
Công nghệ này có kết hợp với đổi mới mô hình kinh doanh để phát triển bền vững hay không?
Có thể lắm? Tether có thể là công ty có lợi nhuận cao nhất theo số lượng nhân viên trên đầu người trong lịch sử, nhưng nếu các cơ quan quản lý Mỹ cho phép stablecoin trả lãi, việc phát hành stablecoin có thể hoàn toàn không mang lại lợi nhuận nào.
Các nhà cung cấp hiện tại có động lực để bỏ qua đổi mới và không cảm thấy bị đe dọa ngay từ đầu không?
Không. Các nhà cung cấp hiện tại dường như cảnh giác với các mối đe dọa và nhận thức được những cơ hội trong đó.
"Hầu như luôn luôn, khi sự đột phá ở phân khúc thấp xuất hiện, các nhà lãnh đạo trong ngành thực sự có động lực để bỏ chạy thay vì cạnh tranh với bạn," Christensen viết. "Đó là lý do tại sao sự đột phá ở phân khúc thấp là công cụ quan trọng để tạo ra các doanh nghiệp tăng trưởng mới: các đối thủ không muốn cạnh tranh với bạn; họ sẽ rời đi."
Stablecoin có thể là một ngoại lệ hiếm hoi: các nhà cung cấp hiện tại không từ bỏ đổi mới chi phí thấp này mà dường như đang cạnh tranh để theo đuổi nó.
Trong vài tuần qua, các ông lớn thanh toán Visa, Mastercard và Stripe đã công bố ra mắt stablecoin mới; Quỹ BUIDL của BlackRock (dường như là một loại stablecoin sinh lời) đang nhanh chóng thu hút tài sản; Giám đốc điều hành của Ngân hàng Mỹ cho biết, một khi các cơ quan quản lý cho phép, họ rất có khả năng sẽ phát hành stablecoin.
Điều này có thể là do các giám đốc tài chính đều đã đọc cuốn "Cạm bẫy của người đổi mới".
Cũng có thể là vì việc phát hành stablecoin rất dễ dàng.
Christensen định nghĩa đổi mới đột phá là một công ty điều khiển - các công ty khởi nghiệp sử dụng vị trí bãi biển thấp để chiếm lĩnh thị trường chính trước khi các doanh nghiệp hiện tại nghiêm túc xem xét.
Stablecoin cũng có thể như vậy: Mạng thanh toán Circle đối với Circle, có thể giống như Lexus đối với Toyota.
Nhưng đối thủ của Circle không chậm chạp và buồn tẻ như Toyota, vì vậy, trái ngược với lý thuyết của Christensen, những người sáng tạo ra stablecoin trong giai đoạn đầu hoàn toàn có khả năng bị "trời" loại bỏ.
Dù sao đi nữa, kết quả cuối cùng có thể vẫn giống nhau: Một báo cáo gần đây của Citigroup dự đoán rằng đến năm 2030, quy mô quản lý tài sản của stablecoin có thể đạt 3.7 nghìn tỷ USD, điều này chủ yếu nhờ vào việc các nhà đầu tư tổ chức áp dụng.
Xem bản gốc
This page may contain third-party content, which is provided for information purposes only (not representations/warranties) and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.
Stablecoin có tính đột phá Ai sẽ trở thành kẻ đột phá?
Nguồn: Blockworks; Biên dịch: Ngũ Như, Jinse Caijing
Trong cuốn sách "Cạm bẫy của nhà đổi mới", Clayton Christensen đã đưa ra khái niệm đổi mới mang tính đột phá - một sản phẩm ban đầu trông giống như hàng giả rẻ tiền nhưng cuối cùng lại viết lại các quy tắc của toàn ngành.
Các sản phẩm này thường khởi đầu từ thị trường thấp hoặc thị trường hoàn toàn mới, những thị trường mà các doanh nghiệp hiện tại đã bỏ qua vì chúng hoặc là không đủ lợi nhuận hoặc dường như không có tầm quan trọng chiến lược.
Nhưng đây là một điểm khởi đầu rất tốt: “Công nghệ mang tính đột phá ban đầu được ưa chuộng bởi nhóm khách hàng có lợi nhuận thấp nhất trên thị trường,” Christensen giải thích.
Những khách hàng này thường khao khát áp dụng một sản phẩm ban đầu có hiệu suất kém hơn trong các chỉ số truyền thống, nhưng giá rẻ hơn, đơn giản hơn và dễ tiếp cận hơn.
Christensen đã đưa ra ví dụ về Toyota, công ty này đặt mục tiêu khởi đầu trên thị trường Mỹ là nhóm khách hàng chú trọng ngân sách mà ba nhà sản xuất ô tô lớn của Mỹ đã bỏ qua.
Theo lời của Christensen, các nhà sản xuất ô tô lâu đời tập trung vào những chiếc ô tô lớn hơn, nhanh hơn và nhiều tính năng hơn, điều này "đã tạo ra một khoảng trống bên dưới chúng", trong khi Toyota đã lấp đầy khoảng trống này bằng chiếc Corona có tốc độ chậm hơn, kích thước nhỏ hơn và trang bị thấp hơn. Chiếc xe này được ra mắt vào năm 1965 với giá chỉ 2.000 đô la.
Hiện nay, Toyota là nhà sản xuất ô tô lớn thứ hai ở Mỹ, với mức giá khởi điểm của chiếc SUV sang trọng Lexus LX 600 là 115,850 USD.
Toyota đã tận dụng Corona để xâm nhập thị trường Mỹ, sau đó dần dần leo lên chuỗi giá trị, điều này chứng minh quan điểm của Christensen: cách tốt nhất để lên đỉnh là bắt đầu từ dưới cùng.
Stablecoin có thể cũng sẽ đi theo con đường tương tự.
Những kẻ phá vỡ của Christensen bắt đầu từ thị trường ngách, trong khi stablecoin bắt đầu từ thị trường mới nổi.
Đối với người dân Mỹ có tiền gửi ngân hàng, stablecoin về cơ bản là một loại đô la kém chất lượng - nó không có bảo hiểm của Cục Bảo hiểm Tiền gửi Liên bang (FDIC), không trải qua kiểm toán thích hợp, không được tích hợp vào hệ thống ACH hoặc SWIFT, và (mặc dù có tên như vậy) không phải lúc nào cũng có thể đổi được thành 1 đô la.
Tuy nhiên, đối với những người không ở Mỹ, chúng là một dạng đô la cao cấp hơn – khác với tờ 100 đô la, bạn không cần phải giấu chúng, chúng sẽ không bị rách hoặc bẩn, và cũng không cần phải trao đổi trực tiếp với ai.
Điều này làm cho stablecoin USD trở nên phổ biến ở các quốc gia như Argentina - được cho là một phần năm người Argentina đang sử dụng chúng mỗi ngày - mặc dù ở Mỹ rất ít người có thể nói chúng là gì.
Tất nhiên, Argentina không phải là nơi duy nhất sử dụng stablecoin - stablecoin rất phổ biến trong số các nhà giao dịch DeFi, những người không thể qua kiểm tra KYC, người di cư gửi tiền về nhà, các nhà tuyển dụng thanh toán lương cho freelancer xuyên biên giới và những người tiết kiệm muốn thoát khỏi tiền tệ bị lạm phát nghiêm trọng ở quê hương.
Các stablecoin này với tư cách là khách hàng của ngân hàng hiện tại, lợi nhuận không đủ để thu hút họ, vì vậy stablecoin ban đầu không quan trọng bằng tiền tệ do ngân hàng phát hành.
Đã có một thời gian, mọi người khao khát đồng đô la kỹ thuật số đến nỗi họ dường như thậm chí không quan tâm đến việc USDT của Tether có được hỗ trợ hoàn toàn hay không.
Kể từ khi Circle cung cấp giải pháp thay thế USDT được quản lý, Tether dường như cũng đang hành xử theo quy tắc, một số stablecoin thậm chí cung cấp lợi suất, tình hình của chúng đã cải thiện đáng kể.
Nhưng đổi mới này thực sự có tính chất cách mạng không?
Viện nghiên cứu Christensen có một bài kiểm tra gồm sáu phần để xác định xem một đổi mới có mang tính đột phá hay không:
Khách hàng mục tiêu của nó là những người không phải là người tiêu dùng, hay là những người đã bị các sản phẩm hiện có của nhà cung cấp hiện tại phục vụ quá mức trên thị trường?
Đúng vậy - Các nhà giao dịch DeFi và người gửi tiền tại các thị trường mới nổi không cần tiền gửi ngân hàng Mỹ được FDIC hỗ trợ (một tài khoản ngân hàng Mỹ hoàn chỉnh sẽ khiến họ "được phục vụ quá mức"), nhưng họ thực sự muốn có đồng đô la số.
Theo đánh giá lịch sử, sản phẩm này có kém hơn sản phẩm hiện tại của nhà cung cấp hiện có không?
Đúng vậy - stablecoin đã lệch khỏi tỷ giá neo 1 đô la, giảm xuống gần 0 (Luna/UST), chi phí ra vào cao và có thể bị đóng băng mà không thể truy đòi.
Sự đổi mới này có dễ sử dụng hơn, thuận tiện hơn hoặc tiết kiệm hơn so với các sản phẩm hiện có của các nhà cung cấp hiện tại không?
Đúng vậy - gửi stablecoin dễ hơn gửi tiền gửi ngân hàng, thuận tiện hơn cho nhiều người và cũng tiết kiệm hơn cho một số người.
Sản phẩm này có những yếu tố công nghệ nào giúp đẩy nó vào thị trường cao cấp và thúc đẩy sự cải tiến không?
Đúng vậy - Blockchain!
Công nghệ này có kết hợp với đổi mới mô hình kinh doanh để phát triển bền vững hay không?
Có thể lắm? Tether có thể là công ty có lợi nhuận cao nhất theo số lượng nhân viên trên đầu người trong lịch sử, nhưng nếu các cơ quan quản lý Mỹ cho phép stablecoin trả lãi, việc phát hành stablecoin có thể hoàn toàn không mang lại lợi nhuận nào.
Các nhà cung cấp hiện tại có động lực để bỏ qua đổi mới và không cảm thấy bị đe dọa ngay từ đầu không?
Không. Các nhà cung cấp hiện tại dường như cảnh giác với các mối đe dọa và nhận thức được những cơ hội trong đó.
"Hầu như luôn luôn, khi sự đột phá ở phân khúc thấp xuất hiện, các nhà lãnh đạo trong ngành thực sự có động lực để bỏ chạy thay vì cạnh tranh với bạn," Christensen viết. "Đó là lý do tại sao sự đột phá ở phân khúc thấp là công cụ quan trọng để tạo ra các doanh nghiệp tăng trưởng mới: các đối thủ không muốn cạnh tranh với bạn; họ sẽ rời đi."
Stablecoin có thể là một ngoại lệ hiếm hoi: các nhà cung cấp hiện tại không từ bỏ đổi mới chi phí thấp này mà dường như đang cạnh tranh để theo đuổi nó.
Trong vài tuần qua, các ông lớn thanh toán Visa, Mastercard và Stripe đã công bố ra mắt stablecoin mới; Quỹ BUIDL của BlackRock (dường như là một loại stablecoin sinh lời) đang nhanh chóng thu hút tài sản; Giám đốc điều hành của Ngân hàng Mỹ cho biết, một khi các cơ quan quản lý cho phép, họ rất có khả năng sẽ phát hành stablecoin.
Điều này có thể là do các giám đốc tài chính đều đã đọc cuốn "Cạm bẫy của người đổi mới".
Cũng có thể là vì việc phát hành stablecoin rất dễ dàng.
Christensen định nghĩa đổi mới đột phá là một công ty điều khiển - các công ty khởi nghiệp sử dụng vị trí bãi biển thấp để chiếm lĩnh thị trường chính trước khi các doanh nghiệp hiện tại nghiêm túc xem xét.
Stablecoin cũng có thể như vậy: Mạng thanh toán Circle đối với Circle, có thể giống như Lexus đối với Toyota.
Nhưng đối thủ của Circle không chậm chạp và buồn tẻ như Toyota, vì vậy, trái ngược với lý thuyết của Christensen, những người sáng tạo ra stablecoin trong giai đoạn đầu hoàn toàn có khả năng bị "trời" loại bỏ.
Dù sao đi nữa, kết quả cuối cùng có thể vẫn giống nhau: Một báo cáo gần đây của Citigroup dự đoán rằng đến năm 2030, quy mô quản lý tài sản của stablecoin có thể đạt 3.7 nghìn tỷ USD, điều này chủ yếu nhờ vào việc các nhà đầu tư tổ chức áp dụng.