Membros da Câmara dos Representantes dos EUA apresentam um novo projeto de lei sobre regulamentação de criptomoedas | Definição inicial do papel e termos da SEC e CFTC
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Pontos principais deste artigo
A Câmara dos Representantes dos EUA clarifica a jurisdição da SEC e da CFTC sobre a regulamentação das criptomoedas
Definição inicial de termos como ativos digitais e produtos digitais
Declara que DeFi e a custódia própria não estão sujeitos a regulamentação.
A regulamentação das stablecoins está em discussão contínua em um projeto de lei separado.
Índice* 1. A Câmara dos Representantes dos EUA propõe a divisão de jurisdição entre a SEC e a CFTC
Novos padrões de regulamentação de criptomoedas mostrados pelos Estados Unidos
2.1. Definições de termos da proposta de lei sobre a estrutura do mercado de ativos digitais
2.2. Esclarecimento das responsabilidades da SEC e da CFTC
- 2.2.1. Especificar o âmbito de supervisão da SEC e da CFTC
- 2.2.2. Definição de descentralização e maturidade
2.3. Regulação das bolsas e prestadores de custódia e consideração ao DeFi
- 2.3.1. Sistema de registro de novos intermediários
- 2.3.2. DeFi・Exclusão da regulamentação de custódia própria
2.4. Política regulatória das stablecoins
Expectativas e preocupações em relação à regulamentação das criptomoedas nos EUA
3.1. Avaliação regulatória demonstrada por investidores renomados
3.2. A postura cautelosa do lado do Partido Democrata e o conflito político
Reforço da regulamentação de criptomoedas nos EUA, discussão acelera para a aprovação do projeto de lei
A Câmara dos Representantes dos EUA propõe a divisão de jurisdição entre a SEC e a CFTC
O presidente do Comitê de Serviços Financeiros da Câmara dos Representantes dos EUA, French Hill (Republicano), e outros, apresentaram em 5 de maio de 2025, um rascunho de discussão de um projeto de lei sobre a estrutura do mercado de criptomoedas (ativos digitais) em conjunto com o Comitê de Agricultura.
Este projeto visa clarificar a jurisdição da SEC (Comissão de Valores Mobiliários dos EUA) e da CFTC (Comissão de Negociação de Futuros de Commodities dos EUA), e introduzir pela primeira vez definições legais para termos importantes no mercado de criptomoedas e blockchain.
A proposta foi apresentada por quatro legisladores, incluindo o presidente da Comissão de Serviços Financeiros, Hill, e o presidente da Comissão de Agricultura, G.T. Thompson (Republicano), que explicaram que "este projeto de lei traz a clareza regulatória necessária ao mundo dos ativos digitais, protegendo os consumidores enquanto apoia o desenvolvimento saudável do mercado."
Este rascunho de discussão foi apresentado em preparação para a audiência conjunta da câmara baixa sobre ativos digitais, agendada para 6 de maio. A previsão é de que, após reunir opiniões de profissionais e especialistas do setor, uma versão final seja elaborada.
O presidente Hill afirmou que "este projeto de lei é o primeiro passo para trazer estabilidade a longo prazo ao mercado de criptomoedas dos Estados Unidos", e que o comitê pretende, no futuro, elaborar a proposta de forma bipartidária, incorporando opiniões do público, com o objetivo final de obter a assinatura do presidente.
Novos padrões de regulamentação de criptomoedas apresentados pelos EUA
Definições de termos da Lei de Estrutura do Mercado de Ativos Digitais
O rascunho da proposta de lei sobre a estrutura do mercado de ativos digitais, agora divulgado, definiu claramente pela primeira vez conceitos importantes como "ativos digitais", "produtos digitais", "sistemas de blockchain", "governança descentralizada" e "sistemas de blockchain maduros".
Por exemplo, "ativos digitais" são definidos como "a representação digital de valor registrada em um livro razão descentralizado utilizando tecnologia de criptografia" e "bens digitais" refere-se a criptomoedas como Bitcoin (BTC), que estão sujeitas à legislação sobre o comércio de bens.
Além disso, ficou claramente demonstrado que a distribuição de recompensas aos participantes da rede, como recompensas de mineração e staking (distribuição para utilizadores), não se enquadra na venda de valores mobiliários.
Esclarecimento das funções da SEC e da CFTC
Especificação do âmbito de supervisão da SEC e da CFTC
No esboço, o campo de supervisão da SEC e da CFTC está claramente delineado. A SEC supervisiona as criptomoedas que possuem a natureza de contrato de investimento (tokens de segurança) e aplica a regulamentação da lei de valores mobiliários, como registro e divulgação de informações.
Por outro lado, os "produtos digitais" que não se qualificam como valores mobiliários, como o Bitcoin, estão sob a responsabilidade da CFTC, que realizará a supervisão de suas transações à vista (mercado à vista).
Este projeto de lei foi elaborado com base na "Lei FIT21", que estava paralisada após ter passado pela câmara baixa em 2023, e incorpora o conceito discutido na época de que "produtos digitais estão, em princípio, sob a jurisdição da CFTC, e até que a descentralização da rede seja alcançada, a SEC também estará envolvida."
Esta abordagem visa fornecer uma demarcação legal à linha de jurisdição entre títulos e produtos, que até agora era incerta.
Definição de descentralização e maturidade
Além disso, são apresentados critérios específicos para avaliar o quão descentralizada (não centralizada) é a blockchain e o quão madura ela está.
O rascunho estabelece que um projeto de blockchain tem como condição de descentralização o "estado em que uma única empresa ou indivíduo não pode controlar sozinho", e, por exemplo, se uma única organização ou indivíduo possuir mais de 10% de todos os tokens, haverá uma obrigação de divulgar essa informação, tornando claro que se trata de um sistema de gestão centralizada.
Além disso, um sistema de blockchain maduro é definido como "aquele que possui casos de uso reais, um histórico de desenvolvimento e operação suficiente, opera sob regras justas e transparentes, e não está mais sob gestão centralizada."
Se esses critérios forem atendidos, os tokens que inicialmente são considerados valores mobiliários também podem ser considerados fora do âmbito da legislação de valores mobiliários e tratados como produtos digitais.
Regulação de exchanges e custodiante e consideração para DeFi
Sistema de registro para novos intermediários
Além disso, o projeto de lei também prevê um novo sistema de registro para intermediários de negociação de criptomoedas.
A CFTC está a criar um sistema de registo para bolsas, intermediários e vendedores que lidam com produtos digitais, enquanto pede à SEC que elabore regulamentos sobre plataformas de negociação de tokens com características de valores mobiliários (ATS) e gestores de ativos (custodians).
Isto fará com que as bolsas de criptomoedas e os prestadores de serviços de custódia tenham obrigações claras de registro e relatório sob a lei de contratos futuros e a lei de valores mobiliários, o que se espera que aumente a transparência do mercado.
Além disso, está claramente estipulado que nas transações no mercado secundário de produtos digitais, se os compradores não receberem dividendos de lucros ou direitos de participação na empresa, não estarão sujeitos à regulamentação como "contratos de investimento" sob a legislação dos valores mobiliários.
DeFi・Isenção de regulamentação de custódia própria
Este rascunho inclui também considerações sobre finanças descentralizadas (DeFi) e sobre como gerenciar ativos de forma autônoma (self-custody).
Foi explicitado que o mecanismo DeFi, onde as transações são realizadas automaticamente através de contratos inteligentes sem a intervenção de um administrador central, não se aplica às leis tradicionais de valores mobiliários ou às leis dos mercados de commodities.
Especificamente, um serviço de blockchain puro que media transações sem que terceiros retenham os ativos dos usuários não se qualifica como uma bolsa de valores ou corretor.
Além disso, há uma cláusula que proíbe o Ministério das Finanças e a Rede de Combate a Crimes Financeiros (FinCEN) de criar regras que impõem restrições à auto-gerência de carteiras de criptomoedas pessoais, indicando que a política é proteger o direito dos usuários de gerenciar seus próprios ativos por meio da legislação nacional.
Políticas de regulação das stablecoins
Além disso, também são apresentadas definições sobre o manuseio de stablecoins.
Este projeto define "stablecoins para pagamentos" como um tipo de ativo digital, ao mesmo tempo que indica a intenção de não classificá-las como valores mobiliários.
No entanto, o próprio quadro regulatório das stablecoins está sendo discutido separadamente, e este projeto não inclui detalhes sobre a regulamentação.
A Comissão de Serviços Financeiros da Câmara dos Representantes já aprovou em março o projeto de lei sobre stablecoins denominado "STABLE", e no Senado está em discussão o projeto de lei bipartidário "GENIUS".
A regulamentação das stablecoins continua a ser discutida entre os partidos políticos, e o rumo futuro é aguardado com expectativa, juntamente com este projeto.
Expectativas e preocupações em relação à regulamentação das criptomoedas nos EUA
A proposta tem sido, de modo geral, bem recebida pela indústria.
Avaliação regulatória apresentada por investidores renomados
O responsável jurídico da empresa de investimento em criptomoedas Paradigm, Justin Slaughter, avaliou no X (antigo Twitter) que "com este projeto de lei, a liderança na regulamentação das criptomoedas voltará para a CFTC", mas também expressou a opinião de que "até que o blockchain esteja suficientemente descentralizado, a SEC manterá sua autoridade de supervisão."
Além disso, Matthew Siegel, da VanEck, uma grande empresa de gestão de ativos, aponta que este rascunho remove as restrições de investidores qualificados (ricos) para investimentos em criptomoedas que estavam presentes em propostas anteriores, abrindo as portas do mercado para todos os investidores individuais.
O rascunho menciona que não haverá restrições com base na renda ou patrimônio líquido dos investidores ao comprar criptomoedas, sendo característico que os "requisitos de investidor qualificado" exigidos para investimentos tradicionais em valores mobiliários não se aplicam.
A postura cautelosa e o conflito político do lado do Partido Democrata
Por outro lado, a parte do Partido Democrata também demonstra uma postura cautelosa.
A deputada Waters, principal membro do Partido Democrata na Comissão de Serviços Financeiros, apontou que "o presidente Trump está envolvido no setor de criptomoedas através de seus negócios, o que levanta preocupações sobre conflitos de interesse nas decisões políticas" e expressou a intenção de não comparecer à audiência pública no dia 6 de maio.
Nesta audiência, alguns membros do Partido Democrata levantaram-se no meio, ressaltando a divisão política em torno da regulamentação das criptomoedas.
Aumento da regulação de criptomoedas nos EUA, discussões aceleram para a aprovação do projeto de lei
Embora haja divisões entre os partidos, a discussão sobre a regulamentação das criptomoedas está avançando de forma constante, e o presidente do Comitê Bancário do Senado, Tim Scott (Republicano), demonstrou confiança ao afirmar que "o projeto de lei sobre a estrutura do mercado será aprovado até agosto deste ano".
Nos Estados Unidos, políticos e pessoas do setor estão avançando positivamente na criação de um quadro regulatório, e espera-se que os esforços para elaborar uma legislação abrangente sobre criptomoedas se acelerem ainda mais no futuro.
As últimas notícias sobre criptomoedas estão aqui
Fonte: Comunicado oficial da Comissão de Serviços Financeiros da Câmara dos Deputados
Escrito e traduzido por: Equipa de Edição BITTIMES
Miniatura: Utilizada com a autorização da licença da Shutterstock
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Pontos principais deste artigo
Índice* 1. A Câmara dos Representantes dos EUA propõe a divisão de jurisdição entre a SEC e a CFTC
A Câmara dos Representantes dos EUA propõe a divisão de jurisdição entre a SEC e a CFTC
O presidente do Comitê de Serviços Financeiros da Câmara dos Representantes dos EUA, French Hill (Republicano), e outros, apresentaram em 5 de maio de 2025, um rascunho de discussão de um projeto de lei sobre a estrutura do mercado de criptomoedas (ativos digitais) em conjunto com o Comitê de Agricultura.
Este projeto visa clarificar a jurisdição da SEC (Comissão de Valores Mobiliários dos EUA) e da CFTC (Comissão de Negociação de Futuros de Commodities dos EUA), e introduzir pela primeira vez definições legais para termos importantes no mercado de criptomoedas e blockchain.
A proposta foi apresentada por quatro legisladores, incluindo o presidente da Comissão de Serviços Financeiros, Hill, e o presidente da Comissão de Agricultura, G.T. Thompson (Republicano), que explicaram que "este projeto de lei traz a clareza regulatória necessária ao mundo dos ativos digitais, protegendo os consumidores enquanto apoia o desenvolvimento saudável do mercado."
Este rascunho de discussão foi apresentado em preparação para a audiência conjunta da câmara baixa sobre ativos digitais, agendada para 6 de maio. A previsão é de que, após reunir opiniões de profissionais e especialistas do setor, uma versão final seja elaborada.
O presidente Hill afirmou que "este projeto de lei é o primeiro passo para trazer estabilidade a longo prazo ao mercado de criptomoedas dos Estados Unidos", e que o comitê pretende, no futuro, elaborar a proposta de forma bipartidária, incorporando opiniões do público, com o objetivo final de obter a assinatura do presidente.
Novos padrões de regulamentação de criptomoedas apresentados pelos EUA
Definições de termos da Lei de Estrutura do Mercado de Ativos Digitais
O rascunho da proposta de lei sobre a estrutura do mercado de ativos digitais, agora divulgado, definiu claramente pela primeira vez conceitos importantes como "ativos digitais", "produtos digitais", "sistemas de blockchain", "governança descentralizada" e "sistemas de blockchain maduros".
Por exemplo, "ativos digitais" são definidos como "a representação digital de valor registrada em um livro razão descentralizado utilizando tecnologia de criptografia" e "bens digitais" refere-se a criptomoedas como Bitcoin (BTC), que estão sujeitas à legislação sobre o comércio de bens.
Além disso, ficou claramente demonstrado que a distribuição de recompensas aos participantes da rede, como recompensas de mineração e staking (distribuição para utilizadores), não se enquadra na venda de valores mobiliários.
Esclarecimento das funções da SEC e da CFTC
Especificação do âmbito de supervisão da SEC e da CFTC
No esboço, o campo de supervisão da SEC e da CFTC está claramente delineado. A SEC supervisiona as criptomoedas que possuem a natureza de contrato de investimento (tokens de segurança) e aplica a regulamentação da lei de valores mobiliários, como registro e divulgação de informações.
Por outro lado, os "produtos digitais" que não se qualificam como valores mobiliários, como o Bitcoin, estão sob a responsabilidade da CFTC, que realizará a supervisão de suas transações à vista (mercado à vista).
Este projeto de lei foi elaborado com base na "Lei FIT21", que estava paralisada após ter passado pela câmara baixa em 2023, e incorpora o conceito discutido na época de que "produtos digitais estão, em princípio, sob a jurisdição da CFTC, e até que a descentralização da rede seja alcançada, a SEC também estará envolvida."
Esta abordagem visa fornecer uma demarcação legal à linha de jurisdição entre títulos e produtos, que até agora era incerta.
Definição de descentralização e maturidade
Além disso, são apresentados critérios específicos para avaliar o quão descentralizada (não centralizada) é a blockchain e o quão madura ela está.
O rascunho estabelece que um projeto de blockchain tem como condição de descentralização o "estado em que uma única empresa ou indivíduo não pode controlar sozinho", e, por exemplo, se uma única organização ou indivíduo possuir mais de 10% de todos os tokens, haverá uma obrigação de divulgar essa informação, tornando claro que se trata de um sistema de gestão centralizada.
Além disso, um sistema de blockchain maduro é definido como "aquele que possui casos de uso reais, um histórico de desenvolvimento e operação suficiente, opera sob regras justas e transparentes, e não está mais sob gestão centralizada."
Se esses critérios forem atendidos, os tokens que inicialmente são considerados valores mobiliários também podem ser considerados fora do âmbito da legislação de valores mobiliários e tratados como produtos digitais.
Regulação de exchanges e custodiante e consideração para DeFi
Sistema de registro para novos intermediários
Além disso, o projeto de lei também prevê um novo sistema de registro para intermediários de negociação de criptomoedas.
A CFTC está a criar um sistema de registo para bolsas, intermediários e vendedores que lidam com produtos digitais, enquanto pede à SEC que elabore regulamentos sobre plataformas de negociação de tokens com características de valores mobiliários (ATS) e gestores de ativos (custodians).
Isto fará com que as bolsas de criptomoedas e os prestadores de serviços de custódia tenham obrigações claras de registro e relatório sob a lei de contratos futuros e a lei de valores mobiliários, o que se espera que aumente a transparência do mercado.
Além disso, está claramente estipulado que nas transações no mercado secundário de produtos digitais, se os compradores não receberem dividendos de lucros ou direitos de participação na empresa, não estarão sujeitos à regulamentação como "contratos de investimento" sob a legislação dos valores mobiliários.
DeFi・Isenção de regulamentação de custódia própria
Este rascunho inclui também considerações sobre finanças descentralizadas (DeFi) e sobre como gerenciar ativos de forma autônoma (self-custody).
Foi explicitado que o mecanismo DeFi, onde as transações são realizadas automaticamente através de contratos inteligentes sem a intervenção de um administrador central, não se aplica às leis tradicionais de valores mobiliários ou às leis dos mercados de commodities.
Especificamente, um serviço de blockchain puro que media transações sem que terceiros retenham os ativos dos usuários não se qualifica como uma bolsa de valores ou corretor.
Além disso, há uma cláusula que proíbe o Ministério das Finanças e a Rede de Combate a Crimes Financeiros (FinCEN) de criar regras que impõem restrições à auto-gerência de carteiras de criptomoedas pessoais, indicando que a política é proteger o direito dos usuários de gerenciar seus próprios ativos por meio da legislação nacional.
Políticas de regulação das stablecoins
Além disso, também são apresentadas definições sobre o manuseio de stablecoins.
Este projeto define "stablecoins para pagamentos" como um tipo de ativo digital, ao mesmo tempo que indica a intenção de não classificá-las como valores mobiliários.
No entanto, o próprio quadro regulatório das stablecoins está sendo discutido separadamente, e este projeto não inclui detalhes sobre a regulamentação.
A Comissão de Serviços Financeiros da Câmara dos Representantes já aprovou em março o projeto de lei sobre stablecoins denominado "STABLE", e no Senado está em discussão o projeto de lei bipartidário "GENIUS".
A regulamentação das stablecoins continua a ser discutida entre os partidos políticos, e o rumo futuro é aguardado com expectativa, juntamente com este projeto.
Expectativas e preocupações em relação à regulamentação das criptomoedas nos EUA
A proposta tem sido, de modo geral, bem recebida pela indústria.
Avaliação regulatória apresentada por investidores renomados
O responsável jurídico da empresa de investimento em criptomoedas Paradigm, Justin Slaughter, avaliou no X (antigo Twitter) que "com este projeto de lei, a liderança na regulamentação das criptomoedas voltará para a CFTC", mas também expressou a opinião de que "até que o blockchain esteja suficientemente descentralizado, a SEC manterá sua autoridade de supervisão."
Além disso, Matthew Siegel, da VanEck, uma grande empresa de gestão de ativos, aponta que este rascunho remove as restrições de investidores qualificados (ricos) para investimentos em criptomoedas que estavam presentes em propostas anteriores, abrindo as portas do mercado para todos os investidores individuais.
O rascunho menciona que não haverá restrições com base na renda ou patrimônio líquido dos investidores ao comprar criptomoedas, sendo característico que os "requisitos de investidor qualificado" exigidos para investimentos tradicionais em valores mobiliários não se aplicam.
A postura cautelosa e o conflito político do lado do Partido Democrata
Por outro lado, a parte do Partido Democrata também demonstra uma postura cautelosa.
A deputada Waters, principal membro do Partido Democrata na Comissão de Serviços Financeiros, apontou que "o presidente Trump está envolvido no setor de criptomoedas através de seus negócios, o que levanta preocupações sobre conflitos de interesse nas decisões políticas" e expressou a intenção de não comparecer à audiência pública no dia 6 de maio.
Nesta audiência, alguns membros do Partido Democrata levantaram-se no meio, ressaltando a divisão política em torno da regulamentação das criptomoedas.
Aumento da regulação de criptomoedas nos EUA, discussões aceleram para a aprovação do projeto de lei
Embora haja divisões entre os partidos, a discussão sobre a regulamentação das criptomoedas está avançando de forma constante, e o presidente do Comitê Bancário do Senado, Tim Scott (Republicano), demonstrou confiança ao afirmar que "o projeto de lei sobre a estrutura do mercado será aprovado até agosto deste ano".
Nos Estados Unidos, políticos e pessoas do setor estão avançando positivamente na criação de um quadro regulatório, e espera-se que os esforços para elaborar uma legislação abrangente sobre criptomoedas se acelerem ainda mais no futuro.
Fonte: Comunicado oficial da Comissão de Serviços Financeiros da Câmara dos Deputados
Escrito e traduzido por: Equipa de Edição BITTIMES
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