Lebih Besar Dari Coca-Cola? Jika Tether Melantai, Itu Bisa Mencapai Penilaian 515 Triliun USD

Sebuah analisis terbaru yang dipublikasikan oleh CEO Artemis Jon Ma telah memicu diskusi tentang nilai pasar potensial Tether, dengan menyatakan bahwa jika perusahaan ini listed, penilaian perusahaan dapat mencapai 515 miliar dolar. Angka ini akan menempatkan Tether dalam daftar perusahaan terbesar di dunia berdasarkan kapitalisasi pasar, melampaui nama-nama terkenal seperti Costco dan Coca-Cola.

Analisis Jon Ma memberikan beberapa perbandingan dan asumsi penting untuk mencapai penilaian ini. Perusahaan penerbit USDC Circle baru-baru ini telah list dengan kapitalisasi pasar sebesar 30 miliar dolar. Model keuangan Ma memprediksi Circle akan mencapai 410 miliar dolar EBITDA pada tahun 2025, setara dengan kelipatan EBITDA sebesar 69,3 kali. Tether melaporkan laba bersih sebesar 13 miliar dolar pada tahun 2024, dengan 7 miliar dolar berasal dari Perbendaharaan dan kontrak pembelian kembali serta 5 miliar dolar dari keuntungan yang belum direalisasikan dari Bitcoin dan emas yang dimiliki, di mana yang terakhir tidak termasuk dalam perhitungan EBITDA, membuat CEO Tether, Paolo Ardoino, harus memberikan estimasi nilai sebagai berikut: "Tampaknya sedikit pesimis ketika mempertimbangkan cadangan Bitcoin + Emas saat ini ( dan sedang meningkat ) kita." Namun, dia mengakui bahwa 515 miliar dolar adalah "angka yang indah" dan dia "rendah hati" terhadap valuasi ini. Komentar dari pendukung Bitcoin dan pengusaha Jack Mallers serta Anthony Pompliano menyatakan bahwa valuasi harus setidaknya 1 triliun dolar. Cara menghitung valuasi 515 miliar dolar Tether Perkiraan Jon Ma adalah bahwa Tether akan meningkatkan pasokan USDT sebesar $50–60 miliar pada tahun 2025, menghasilkan pasokan rata-rata $170 miliar. Dengan rata-rata Rasio Dana Federal sebesar 4,2%, ini menyiratkan bahwa proyeksi EBITDA pada tahun 2025 adalah sekitar $7,4 miliar. Dengan menerapkan kelipatan EBITDA 69,3x Circle saat ini ke EBITDA yang diproyeksikan Tether, analisis akan mencapai $515 miliar. Namun, Jon Ma mencatat bahwa penggunaan kelipatan EBITDA saat ini dari Circle adalah asumsi yang kuat dan mungkin tidak berkelanjutan, yang menyoroti sifat spekulatif dari perhitungan tersebut. Tether, penerbit stablecoin USDT, telah menjadi pilar ekosistem mata uang kripto. USDT digunakan secara luas untuk perdagangan, pengiriman uang, dan sebagai penyimpan nilai yang stabil, dengan pasokan yang meningkat secara teratur seiring dengan meningkatnya permintaan terhadap stablecoin. Di bawah kepemimpinan Ardoino, Tether telah mempertahankan posisinya sebagai stablecoin terbesar berdasarkan kapitalisasi pasar dan merupakan mata uang kripto terbesar ketiga setelah Bitcoin dan Ethereum. Ardoino, yang juga merupakan CTO dari Bitfinex, telah menekankan pentingnya transparansi dan keamanan dalam operasi Tether. Keuntungan perusahaan sebagian besar berasal dari bunga yang diperoleh dari aset cadangannya, termasuk Surat Utang AS dan repo, serta keuntungan dari Bitcoin dan emas yang dimiliki. Dalam beberapa tahun terakhir, Tether telah memperluas portofolio produknya untuk mencakup stablecoin yang dipatok pada mata uang lain, seperti euro (EURT), emas (XAUt), peso Meksiko (MXNT) dan renminbi Tiongkok di luar negeri (CNHT). Stablecoin Tether digunakan oleh jutaan individu dan organisasi di seluruh dunia, memfasilitasi transaksi lintas batas yang efisien dan berfungsi sebagai jembatan antara keuangan tradisional dan pasar cryptocurrency. Perusahaan juga telah berinvestasi dalam inisiatif teknologi dan energi berkelanjutan, terus berintegrasi ke dalam ekonomi global. Meskipun valuasi 515 miliar dolar adalah latihan teoretis yang didasarkan pada rasio pasar saat ini, namun ini menyoroti pengaruh signifikan Tether dalam bidang cryptocurrency dan keuangan tradisional. Namun, apakah Tether akan menjadi salah satu cerita sukses IPO berikutnya dari cryptocurrency masih harus dilihat.