Восход золота: почему прогнозы предполагают, что в 2030 году цена может достичь 8900 долларов?
В то время как глобальный политический и экономический порядок продолжает оставаться нестабильным, золото возвращается в самое сердце рынков капитала. Недавно опубликованный ежегодный отчет об инвестициях в золото содержит глубокий анализ нового раунда финансовой реструктуризации, который в настоящее время переживает мир, и стратегической ценности золота как непревзойденного, неинфляционного денежного актива. От деиндустриализации Соединенных Штатов и безудержного бюджетного дефицита до роста негосударственных кредитных активов, таких как биткоин, до масштабных покупок золота центральными банками – эти тенденции вместе формируют фон модели «золотого большинства».
Золотая лихорадка: возвращение с окраин на центральную сцену
Текущий золотой бычий рынок можно рассматривать как противоположность фильма «Большой короткий»: на фоне реструктуризации глобальной финансовой и валютной системы стратегические инвестиции в золото принесут значительные доходы. Как сказал Ричард Рассел: "Никакой бум не может сравниться с золотым бумом."
На протяжении долгого времени золото было на обочине западной финансовой системы, его считали невыгодным активом и устаревшим инструментом хеджирования. Однако в последние годы ситуация начала меняться. Эта тенденция, называемая "Большим бычьим рынком", символизирует долгосрочный бычий рынок золота и выявляет переоценку системных рисков на капитальном рынке.
В этой среде инвесторы сталкиваются с несколькими ключевыми вопросами:
Сохраняют ли суверенные облигации функции хеджирования?
Завершилась ли гегемония доллара?
Оценка акций технологической компании "MAG 7" слишком высокая?
Золото уже слишком дорого?
Традиционное мнение считает, что цена на золото уже высока и трудно ожидать ее роста. Однако отчет утверждает, что в настоящее время мы находимся на среднесрочной стадии бычьего рынка золота, а не на его завершающей стадии.
Текущее состояние золотого рынка
Согласно теории Доу, полный бычий рынок можно разделить на три этапа: период накопления, период участия общественности и период безумия. В настоящее время золото находится на втором этапе, то есть на "периоде участия общественности". Типичные характеристики этого этапа включают:
Медиа-репортажи становятся все более оптимистичными
Рост спекулятивного интереса и объема торгов
Новый финансовый продукт был запущен
Аналитики повысили целевую цену
За последние пять лет мировая цена на золото выросла на 92%, в то время как реальная покупательская способность доллара относительно золота снизилась почти на 50%. Согласно прогнозу «золотого десятилетия», нынешняя динамика цен на золото близка к инфляционному сценарию, значительно превышающему базовый сценарий.
Данные показывают, что в прошлом году золото достигло 43 исторических максимумов в долларовом эквиваленте, уступив только 57 максимумам 1979 года, а на 30 апреля этого года уже было установлено 22 новых максимума. Хотя цена преодолела отметку в 3000 долларов, текущее повышение по сравнению с историческим бычьим рынком все еще считается умеренным.
! [Золотые «быки» сообщают, почему ожидается, что золото достигнет $8900 к концу 2030 года?] ](https://img.gateio.im/social/moments-a30b684ef3e0e5292ffa36217c77f01d)
Золото не только пробивает свою абсолютную цену, но и формирует технический прорыв на относительном уровне (например, в соотношении к акциям), что свидетельствует о том, что сложилась его сильная закономерность относительно традиционных активов. Для инвесторов, которые уже вложились в золото, разумно придержать, но для новичков вход на рынок по-прежнему привлекателен.
Стоит отметить, что исторические данные показывают, что во время бычьего рынка цена на золото может испытывать коррекцию от 20% до 40%. Инвесторы должны придерживаться последовательной стратегии управления рисками, чтобы справляться с рыночной волатильностью.
Новый тип инвестиционного портфеля
В исследовании предлагается новая концепция распределения портфелей, которая представляет собой переосмысление традиционного распределения 60% акций и 40% облигаций:
Акции: 45%
Облигации: 15%
Защитное золото: 15%
Представленный золото: 10%
Товары: 10%
Биткойн: 5%
Этот новый портфель отражает взгляды на текущую рыночную среду, в частности, опасения по поводу потери доверия к традиционным активам-убежищам, таким как государственные облигации. Стоит отметить различие между безопасным золотом и перфомансным золотом, которое включает в себя серебро, акции горнодобывающей промышленности и сырьевые товары, которые, как считается, имеют большой потенциал в ближайшие годы.
Ключевые факторы, влияющие на золото
Геополитическая переорганизация
Глобальная геополитическая обстановка ускоренно перестраивается, что благоприятно для золота. Мир переходит от "этапа Бреттон-Вудса, основанного на золоте, к Бреттон-Вудсу II, основанному на внутренних валютах (с риском конфискации, который невозможно хеджировать, таких как американские облигации), и далее к Бреттон-Вудсу III, основанному на внешних валютах (золоте и других товарах)".
Золото имеет три большие преимущества как якорь для нового валютного порядка:
Золото нейтрально, не принадлежит никакой стране или партии и может стать объединяющим элементом в многополярном мире.
Золото не имеет контрагентского риска, это чистое имущество, государство может легко решить риск конфискации через внутреннее хранение.
Золото обладает высокой ликвидностью, средний дневной объем торгов в 2024 году превысит 229 миллиардов долларов, иногда имея более высокую ликвидность, чем государственные облигации.
Влияние экономической политики США
Трамп инициировал глубокую перестройку американской и мировой экономики после возвращения в Белый дом. Направление его политики включает в себя:
1. Решение проблемы чрезмерной задолженности правительства:
Оптимизация департаментов и программа повышения эффективности правительства изначально планировала экономить 1 триллион долларов в год, что составляет около 15% расходов Вашингтона.
Недавние ожидания значительно снизились, сейчас упоминаемая экономия составляет 155 миллиардов долларов.
США сейчас ежегодно платит более 1 триллиона долларов по процентам по государственному долгу, что превышает его оборонный бюджет
Реформа торговой политики:
Новая тарифная политика повысит средний тариф в США до почти 30%, что значительно выше примерно 20% в период Закона Смута-Холли 1930 года.
• Данные показывают, что США примерно в три раза больше зависят от китайских ресурсов, а учитывая, что производственная база Китая также в три раза больше, чем у США, можно предположить, что Китай может оказаться в лучшем положении в этом торговом конфликте
3. Политика доллара:
Пол policymakers считают, что высокая стоимость доллара является одной из основных причин деиндустриализации США, и планируют значительно обесценить доллар.
В то же время она хочет сохранить статус доллара США как мировой резервной, торговой и расчетной валюты
Ранее высказывались угрозы о введении высоких пошлин для стран, желающих заменить доллар в качестве расчетной валюты.
Эти политики могут привести к замедлению экономики США, а возможно, даже к рецессии. Согласно экономическим показателям, экономика США уже начала проявлять признаки сокращения. Если эта тенденция сохранится, центральный банк столкнется с большим давлением и потребуется более активное смягчение денежной политики, чем сейчас.
Изменения в денежно-кредитной политике Европы
В Европе, особенно в Германии, произошел значительный сдвиг в бюджетной политике. Кандидат, который, как ожидается, станет следующим канцлером Германии, предлагает освободить расходы на оборону в размере более 1% ВВП от ограничений по долгу и создать программу долгового финансирования в размере 500 миллиардов евро для инфраструктуры и защиты климата. Прогнозы показывают, что государственные облигации Германии вырастут от 60% до 90% ВВП.
! [Золотые «быки» сообщают, почему ожидается, что золото достигнет $8900 к концу 2030 года?] ](https://img.gateio.im/social/moments-b0b9c75701536d76ca7ec3a6c2550abd)
Это знаменует собой исторический момент для Германии: под руководством Консервативной партии официально отказались от финансового консерватизма. Реакция на это со стороны государственных облигаций Германии была очевидной, после объявления они пережили крупнейшие однодневные колебания за 35 лет.
Запрос Центрального банка
Центробанковский спрос является ключевой опорой для "больших быков". С 2009 года центробанки являются чистыми покупателями на рынке золота, и эта тенденция значительно ускорилась после заморозки валютных резервов России в феврале 2022 года. На протяжении трех лет центробанки увеличили свои золотые резервы более чем на 1000 тонн.
К февралю 2025 года мировые запасы золота достигнут 36 252 тонн. В 2024 году доля золота в валютных резервах составит 22%, что является самым высоким уровнем с 1997 года и более чем в два раза выше уровня около 9% в 2016 году. Однако до исторического пика в более 70% в 1980 году еще далеко.
Центральные банки Азии занимают большую часть этих закупок, но в 2024 году Польша станет крупнейшим покупателем. Стоит отметить, что, несмотря на значительные закупки Китаем в последние годы, доля его официальных золотовалютных резервов составляет всего 6,5%. В то же время доля золота в резервах США, Германии, Франции и Италии превышает 70%. Россия увеличила свою долю с 8% до 34% в период с 2014 года по первый квартал 2025 года.
Исследования предполагают, что Китай продолжит закупать золото со скоростью около 40 тонн в месяц, что означает, что спрос со стороны центрального банка Китая будет составлять почти 500 тонн в год, что эквивалентно почти половине общего спроса центральных банков за последние три года.
Законные валюты продолжают обесцениваться
Денежная функция золота отличается от фиатных денег, и его предложение не может быть увеличено произвольно. С 1900 года население США выросло в 4,5 раза (с 76 млн до 342 млн), в то время как денежная масса М2 увеличилась в 2333 раза (с $9 млрд до $21 трлн) и более чем в 500 раз на душу населения (со $118 до более чем $60 тыс.). Это состояние сравнивают с «выпуклыми мышцами у стероидных спортсменов – впечатляющими внешне, но хрупкими по структуре».
Рост денежной массы является ключевым долгосрочным фактором роста цен на золото. В странах G20 М2 рос в среднем на 7,4% в год. Денежная масса сейчас снова растет после трех лет порой отрицательного роста, что станет еще одним драйвером для «быков».
Золото как страхование инвестиционного портфеля
Золото демонстрировало отличные результаты во время экономических спадов и медвежьих рынков. Анализ 16 медвежьих рынков с 1929 по 2025 год показывает, что в 15 из них золото превзошло S&P 500, с средним относительным результатом +42,55%.
! [Золотые «быки» сообщают, почему ожидается, что золото достигнет $8900 к концу 2030 года?] ](https://img.gateio.im/social/moments-948dc69102f9141f95f1ec2dcee17c81)
Исследование сравнивает золото с итальянской защитной тактикой "катеначчо" в футболе, обладающей надежной защитой и безопасностью. Когда другие инвестиции колеблются, золото стабилизирует портфель с предсказуемой устойчивостью.
Цены на теневое золото
"Цена теневого золота"(SGP) относится к теоретической цене золота при условии, что основная денежная масса полностью обеспечена золотом. Исходя из текущих рыночных цен:
Если M0 доллара полностью поддерживается золотом, цена золота должна достичь 21,416 долларов
Если M0 еврозоны полностью обеспечен золотом, цена на золото должна достичь примерно 13,500 евро
Если бы M2 в США полностью поддерживался золотом, цена на золото должна была бы достичь 82,223 долларов
Если швейцарский M2 будет полностью обеспечен золотом, цена на золото должна достичь 29,101 франка.
В истории частичное покрытие было нормой:
В 1914 году Закон о Федеральной резервной системе установил минимальное золотое покрытие в 40%, для выполнения этого требования цена на золото должна возрасти до 8,566 долларов.
С 1945 по 1971 год требовалось покрытие в 25%, в настоящее время соответствующая цена теневого золота M0 составляет 5,354 доллара США
Если денежная масса в основных валютных зонах (США, еврозона, Великобритания, Швейцария, Япония и Китай) будет покрыта золотыми резервами центральных банков в соответствии с их долей в мировом ВВП, прогноз цен на золото при различных коэффициентах покрытия:
M0 25% покрытие: $5,100
M0 40% покрытие: 8,160 долларов США
M0 100% покрытие: 20,401 долларов США
M2 25% покрытие: 57,965 долларов США
M2 40% покрытие: 92,744 долларов
M2 100% покрытие: 231,860 долларов США
! [Золотые «быки» сообщают, почему ожидается, что золото достигнет $8900 к концу 2030 года?] ](https://img.gateio.im/social/moments-2e0df865b51501a7e9dd843d200610da)
В настоящее время денежная база США имеет коэффициент покрытия золотом всего 14,5%, что означает, что только 14,5 центов на доллар состоит из золота. Во время бычьего рынка золота в 2000-х годах золотое покрытие денежной базы увеличилось с 10,8% до 29,7%. Чтобы достичь аналогичного покрытия, цена на золото должна почти удвоиться и превысить $6000. Исторически сложилось так, что золотоснабжение достигало более 100% в 1930-х, 1940-х и 1980-х годах, при этом зарегистрированная стоимость составила 131% в 1980 году, что эквивалентно текущей цене золота около 30 000 долларов США.
Прогноз цен на золото
Модель прогнозирования цен:
Основной сценарий: к концу 2030 года цена на золото составит около 4,800 долларов, а промежуточная цель к концу 2025 года составит 2,942 доллара.
Сценарий инфляции: к концу 2030 года цена на золото составит около 8,900 долларов, а среднесрочная цель к концу 2025 года - 4,080 долларов.
В настоящее время цена на золото превысила среднесрочную цель в $2 942 в базовом сценарии к концу 2025 года. Согласно анализу, к концу десятилетия цена на золото, вероятно, будет находиться между двумя сценариями, в зависимости от степени инфляции в течение следующих пяти лет.
Анализ рисков инфляции
Исследование предупреждает, что не следует исключать возможность появления второй волны инфляции, как это было в 1970-х годах. Текущие события шокируют своим сходством с инфляционными тенденциями 1970-х годов.
! [Золотые «быки» сообщают, почему ожидается, что золото достигнет $8900 к концу 2030 года?] ](https://img.gateio.im/social/moments-0f6be008e2e30e7c2a6b628d058cb35d)
В краткосрочной перспективе анализ все еще в основном показывает дефляционные тенденции, особенно из-за резкого падения цен на нефть. Значительное укрепление валют ведущих индустриальных стран по отношению к доллару дополнительно усилило дефляционный эффект в этих странах.
Однако это не означает, что инфляционный риск устранен. Несмотря на дефляционные последствия рецессий и крахов рынков капитала, ответные меры политики, вероятно, будут высокоинфляционными. Решительная реакция со стороны центрального банка, похоже, является лишь вопросом времени. Возможные меры включают контроль кривой доходности, новый раунд количественного смягчения, финансовые репрессии, дальнейшее фискальное стимулирование и даже СМТ или вертолетные деньги.
! [Золотые «быки» сообщают, почему ожидается, что золото достигнет $8900 к концу 2030 года?] ](https://img.gateio.im/social/moments-3df911378470227936360d0cfe62d3b2)
Количественный анализ показывает, что акции золота, серебра и горнодобывающей промышленности показали лучшие результаты в условиях стагфляции. В период стагфляции, рассчитанный в отчете, среднегодовой реальный совокупный темп роста составил 7,7% для золота и 28,6% для серебра по сравнению с 32,8%, 33,1% и 21,2% в 1970-х годах.
Инвестиционные возможности "эффективного золота"
Несмотря на то, что золото медленно возвращается в центр внимания, до масштабного золотого бума для западных финансовых инвесторов еще далеко: в первом квартале 2025 года ETF, обеспеченные золотом, зафиксировали приток в размере 21,1 миллиарда долларов США, что является вторым по величине показателем за всю историю наблюдений. Однако из-за резкого роста цен на золото этот приток стал лишь 10-м по величине кварталом в истории с точки зрения тонн.
В то же время приток средств в ETF, обеспеченные золотом, по-прежнему намного ниже, чем в ETF на акции и облигации, при этом приток средств в ETF на акции в восемь раз выше, чем у ETF, обеспеченных золотом, а в ETF с фиксированным доходом — в пять раз больше, чем в ETF, обеспеченных золотом.
Оглядываясь на показатели 70-х и 2000-х годов 20-го века, можно сказать, что акции серебряных и горнодобывающих компаний имеют большой потенциал для догоняющего роста в текущем десятилетии. Динамика рынка показывает, что золото обычно лидирует в ралли, в то время как серебро, акции горнодобывающих компаний и сырьевые товары следуют за ним по эстафетной схеме.
! [Золотые «быки» сообщают, почему ожидается, что золото достигнет $8900 к концу 2030 года?] ](https://img.gateio.im/social/moments-c4ad2bb4804eb122303ce9a117d38299)
Биткойн и золото
Биткойн может извлечь выгоду из текущей реорганизации мирового порядка. На фоне нарастающей геополитической напряженности преимущества биткойна как децентрализованной криптовалюты становятся все более очевидными. Благодаря своей независимости от государственного контроля и способности к трансграничным транзакциям, биткойн действительно предлагает альтернативу традиционным валютам.
! [Золотые «быки» сообщают, почему ожидается, что золото достигнет $8900 к концу 2030 года?] ](https://img.gateio.im/social/moments-3de155284b0847efe766d6b064bf29c5)
На конец апреля рыночная стоимость всего добытого золота составляла около 23 триллионов долларов США (217 465 тонн по цене 3 288 долларов США за унцию). Рыночная капитализация биткоина составляет около $1,9 трлн, что эквивалентно примерно 8% рыночной капитализации золота.
Анализ показывает, что к концу 2030 года биткойн может достичь 50% от рыночной стоимости золота. Если предположить консервативную целевую цену на золото около 4,800 долларов, цена биткойна должна вырасти до примерно 900,000 долларов, чтобы достичь 50% от рыночной стоимости золота.
! [Золотые «быки» сообщают, почему ожидается, что золото достигнет $8900 к концу 2030 года?] ](https://img.gateio.im/social/moments-1032225933c75ebdbc0b16367e66a4b00)
Важно отметить, что у золота есть конкурент в области неинфляционных активов, что не обязательно является недостатком. Согласно идее «конкуренция стимулирует бизнес», все больше и больше инвесторов могут понять, что совместные инвестиции в золото и биткоин лучше, чем отдельные инвестиции с поправкой на риск: «Золото стабильно, биткоин выпуклый». "
Сравнение рынков и потенциальные риски
Сравнение различных макроэкономических и рыночных показателей 1980, 2011 годов и текущего времени подтвердило, что у цены на золото все еще есть пространство для роста. Особенно стоит отметить, что текущий индекс доллара значительно выше, чем в момент последнего исторического максимума золота.
Несмотря на то, что долгосрочный восходящий тренд остается в силе, следующие факторы могут привести к краткосрочной корректировке:
Центральный банк как ключевой риск: неожиданное снижение спроса со стороны центрального банка с текущего среднего уровня в 250 тонн в квартал может уменьшить структурный спрос.
Снижение позиций инвесторов: Скорость уменьшения спекулятивных позиций может быть очень быстрой
Снижение геополитической премии: Устранение основных конфликтов или быстрое завершение торговых войн существенно уменьшит геополитическую премию.
Экономика США сильнее ожиданий: Сильная экономика США может подтолкнуть центральный банк к ужесточению политики
Риски, обусловленные технологиями и эмоциями: Эмоции чрезмерно оптимистичны, позиции в некоторых случаях экстремальны
Укрепление доллара: доллар краткосрочно перепродан, настроение крайне негативное
В краткосрочной перспективе цена на золото может откатиться до уровня около 2800 долларов США и даже произойти боковая консолидация. Эта коррекция может быть частью процесса укрепления бычьего рынка и не будет угрожать долгосрочному восходящему тренду золота.
Заключение
Бычий рынок золота еще не закончился и находится в середине фазы общественного участия. Золото превращается из устаревшего реликта в ключевой актив в портфеле, предлагающий как оборонительную стабильность, так и наступательный потенциал. В каком-то смысле золото – это как «Майкл Джордан» в мире активов, стабильный в обороне и сильный в нападении – настоящий переломный момент.
Долгосрочный рост золота основан на нескольких взаимно усиливающих факторах:
Глобальная финансовая и валютная система неизбежно претерпевает перестройку перед лицом глубоких политико-экономических потрясений.
Инфляционные тенденции правительства и центрального банка
Экономический рост регионов, имеющих связь с золотом, особенно в Азии и арабском мире.
Капитал перемещается из американских активов (доллары США, американские акции, государственные облигации США)
Ожидаемая избыточная прибыль от "производительного золота" (серебро, акции горнодобывающих компаний и сырьевые товары)
Текущий рост цен на золото может отражать не только кризис, но и быть предвестником "золотого лебединого момента": на фоне глобальной турбулентности золото подает редкий, но крайне позитивный сигнал. С ухудшением репутации существующей валютной системы вероятность возвращения золота к его традиционной роли валютного актива возрастает, и оно, скорее всего, появится в виде сверхнационального расчетного актива — не как инструмент политической власти, а как нейтральная, бездолговая основа для торговли, обмена и доверия.
! [Золотые «быки» сообщают, почему ожидается, что золото достигнет $8900 к концу 2030 года?] ](https://img.gateio.im/social/moments-2e73f83ec0c1ba14b364b7a828f47145)
С утратой доверия к традиционным защитным активам, таким как государственные облигации, золото вновь становится ключевым элементом долгосрочных инвестиционных стратегий. В бурные времена золото снова доказало свою надежность как защитный выбор.
Содержание носит исключительно справочный характер и не является предложением или офертой. Консультации по инвестициям, налогообложению или юридическим вопросам не предоставляются. Более подробную информацию о рисках см. в разделе «Дисклеймер».
Золото в 2030 году имеет шанс преодолеть 8900 долларов. Исторические данные и ожидания по инфляции поддерживают долгосрочный бычий рынок.
Восход золота: почему прогнозы предполагают, что в 2030 году цена может достичь 8900 долларов?
В то время как глобальный политический и экономический порядок продолжает оставаться нестабильным, золото возвращается в самое сердце рынков капитала. Недавно опубликованный ежегодный отчет об инвестициях в золото содержит глубокий анализ нового раунда финансовой реструктуризации, который в настоящее время переживает мир, и стратегической ценности золота как непревзойденного, неинфляционного денежного актива. От деиндустриализации Соединенных Штатов и безудержного бюджетного дефицита до роста негосударственных кредитных активов, таких как биткоин, до масштабных покупок золота центральными банками – эти тенденции вместе формируют фон модели «золотого большинства».
Золотая лихорадка: возвращение с окраин на центральную сцену
Текущий золотой бычий рынок можно рассматривать как противоположность фильма «Большой короткий»: на фоне реструктуризации глобальной финансовой и валютной системы стратегические инвестиции в золото принесут значительные доходы. Как сказал Ричард Рассел: "Никакой бум не может сравниться с золотым бумом."
На протяжении долгого времени золото было на обочине западной финансовой системы, его считали невыгодным активом и устаревшим инструментом хеджирования. Однако в последние годы ситуация начала меняться. Эта тенденция, называемая "Большим бычьим рынком", символизирует долгосрочный бычий рынок золота и выявляет переоценку системных рисков на капитальном рынке.
В этой среде инвесторы сталкиваются с несколькими ключевыми вопросами:
Традиционное мнение считает, что цена на золото уже высока и трудно ожидать ее роста. Однако отчет утверждает, что в настоящее время мы находимся на среднесрочной стадии бычьего рынка золота, а не на его завершающей стадии.
Текущее состояние золотого рынка
Согласно теории Доу, полный бычий рынок можно разделить на три этапа: период накопления, период участия общественности и период безумия. В настоящее время золото находится на втором этапе, то есть на "периоде участия общественности". Типичные характеристики этого этапа включают:
За последние пять лет мировая цена на золото выросла на 92%, в то время как реальная покупательская способность доллара относительно золота снизилась почти на 50%. Согласно прогнозу «золотого десятилетия», нынешняя динамика цен на золото близка к инфляционному сценарию, значительно превышающему базовый сценарий.
Данные показывают, что в прошлом году золото достигло 43 исторических максимумов в долларовом эквиваленте, уступив только 57 максимумам 1979 года, а на 30 апреля этого года уже было установлено 22 новых максимума. Хотя цена преодолела отметку в 3000 долларов, текущее повышение по сравнению с историческим бычьим рынком все еще считается умеренным.
! [Золотые «быки» сообщают, почему ожидается, что золото достигнет $8900 к концу 2030 года?] ](https://img.gateio.im/social/moments-a30b684ef3e0e5292ffa36217c77f01d)
Золото не только пробивает свою абсолютную цену, но и формирует технический прорыв на относительном уровне (например, в соотношении к акциям), что свидетельствует о том, что сложилась его сильная закономерность относительно традиционных активов. Для инвесторов, которые уже вложились в золото, разумно придержать, но для новичков вход на рынок по-прежнему привлекателен.
Стоит отметить, что исторические данные показывают, что во время бычьего рынка цена на золото может испытывать коррекцию от 20% до 40%. Инвесторы должны придерживаться последовательной стратегии управления рисками, чтобы справляться с рыночной волатильностью.
Новый тип инвестиционного портфеля
В исследовании предлагается новая концепция распределения портфелей, которая представляет собой переосмысление традиционного распределения 60% акций и 40% облигаций:
Этот новый портфель отражает взгляды на текущую рыночную среду, в частности, опасения по поводу потери доверия к традиционным активам-убежищам, таким как государственные облигации. Стоит отметить различие между безопасным золотом и перфомансным золотом, которое включает в себя серебро, акции горнодобывающей промышленности и сырьевые товары, которые, как считается, имеют большой потенциал в ближайшие годы.
Ключевые факторы, влияющие на золото
Геополитическая переорганизация
Глобальная геополитическая обстановка ускоренно перестраивается, что благоприятно для золота. Мир переходит от "этапа Бреттон-Вудса, основанного на золоте, к Бреттон-Вудсу II, основанному на внутренних валютах (с риском конфискации, который невозможно хеджировать, таких как американские облигации), и далее к Бреттон-Вудсу III, основанному на внешних валютах (золоте и других товарах)".
Золото имеет три большие преимущества как якорь для нового валютного порядка:
Влияние экономической политики США
Трамп инициировал глубокую перестройку американской и мировой экономики после возвращения в Белый дом. Направление его политики включает в себя:
1. Решение проблемы чрезмерной задолженности правительства:
3. Политика доллара:
Эти политики могут привести к замедлению экономики США, а возможно, даже к рецессии. Согласно экономическим показателям, экономика США уже начала проявлять признаки сокращения. Если эта тенденция сохранится, центральный банк столкнется с большим давлением и потребуется более активное смягчение денежной политики, чем сейчас.
Изменения в денежно-кредитной политике Европы
В Европе, особенно в Германии, произошел значительный сдвиг в бюджетной политике. Кандидат, который, как ожидается, станет следующим канцлером Германии, предлагает освободить расходы на оборону в размере более 1% ВВП от ограничений по долгу и создать программу долгового финансирования в размере 500 миллиардов евро для инфраструктуры и защиты климата. Прогнозы показывают, что государственные облигации Германии вырастут от 60% до 90% ВВП.
! [Золотые «быки» сообщают, почему ожидается, что золото достигнет $8900 к концу 2030 года?] ](https://img.gateio.im/social/moments-b0b9c75701536d76ca7ec3a6c2550abd)
Это знаменует собой исторический момент для Германии: под руководством Консервативной партии официально отказались от финансового консерватизма. Реакция на это со стороны государственных облигаций Германии была очевидной, после объявления они пережили крупнейшие однодневные колебания за 35 лет.
Запрос Центрального банка
Центробанковский спрос является ключевой опорой для "больших быков". С 2009 года центробанки являются чистыми покупателями на рынке золота, и эта тенденция значительно ускорилась после заморозки валютных резервов России в феврале 2022 года. На протяжении трех лет центробанки увеличили свои золотые резервы более чем на 1000 тонн.
К февралю 2025 года мировые запасы золота достигнут 36 252 тонн. В 2024 году доля золота в валютных резервах составит 22%, что является самым высоким уровнем с 1997 года и более чем в два раза выше уровня около 9% в 2016 году. Однако до исторического пика в более 70% в 1980 году еще далеко.
Центральные банки Азии занимают большую часть этих закупок, но в 2024 году Польша станет крупнейшим покупателем. Стоит отметить, что, несмотря на значительные закупки Китаем в последние годы, доля его официальных золотовалютных резервов составляет всего 6,5%. В то же время доля золота в резервах США, Германии, Франции и Италии превышает 70%. Россия увеличила свою долю с 8% до 34% в период с 2014 года по первый квартал 2025 года.
Исследования предполагают, что Китай продолжит закупать золото со скоростью около 40 тонн в месяц, что означает, что спрос со стороны центрального банка Китая будет составлять почти 500 тонн в год, что эквивалентно почти половине общего спроса центральных банков за последние три года.
Законные валюты продолжают обесцениваться
Денежная функция золота отличается от фиатных денег, и его предложение не может быть увеличено произвольно. С 1900 года население США выросло в 4,5 раза (с 76 млн до 342 млн), в то время как денежная масса М2 увеличилась в 2333 раза (с $9 млрд до $21 трлн) и более чем в 500 раз на душу населения (со $118 до более чем $60 тыс.). Это состояние сравнивают с «выпуклыми мышцами у стероидных спортсменов – впечатляющими внешне, но хрупкими по структуре».
Рост денежной массы является ключевым долгосрочным фактором роста цен на золото. В странах G20 М2 рос в среднем на 7,4% в год. Денежная масса сейчас снова растет после трех лет порой отрицательного роста, что станет еще одним драйвером для «быков».
Золото как страхование инвестиционного портфеля
Золото демонстрировало отличные результаты во время экономических спадов и медвежьих рынков. Анализ 16 медвежьих рынков с 1929 по 2025 год показывает, что в 15 из них золото превзошло S&P 500, с средним относительным результатом +42,55%.
! [Золотые «быки» сообщают, почему ожидается, что золото достигнет $8900 к концу 2030 года?] ](https://img.gateio.im/social/moments-948dc69102f9141f95f1ec2dcee17c81)
Исследование сравнивает золото с итальянской защитной тактикой "катеначчо" в футболе, обладающей надежной защитой и безопасностью. Когда другие инвестиции колеблются, золото стабилизирует портфель с предсказуемой устойчивостью.
Цены на теневое золото
"Цена теневого золота"(SGP) относится к теоретической цене золота при условии, что основная денежная масса полностью обеспечена золотом. Исходя из текущих рыночных цен:
В истории частичное покрытие было нормой:
Если денежная масса в основных валютных зонах (США, еврозона, Великобритания, Швейцария, Япония и Китай) будет покрыта золотыми резервами центральных банков в соответствии с их долей в мировом ВВП, прогноз цен на золото при различных коэффициентах покрытия:
! [Золотые «быки» сообщают, почему ожидается, что золото достигнет $8900 к концу 2030 года?] ](https://img.gateio.im/social/moments-2e0df865b51501a7e9dd843d200610da)
В настоящее время денежная база США имеет коэффициент покрытия золотом всего 14,5%, что означает, что только 14,5 центов на доллар состоит из золота. Во время бычьего рынка золота в 2000-х годах золотое покрытие денежной базы увеличилось с 10,8% до 29,7%. Чтобы достичь аналогичного покрытия, цена на золото должна почти удвоиться и превысить $6000. Исторически сложилось так, что золотоснабжение достигало более 100% в 1930-х, 1940-х и 1980-х годах, при этом зарегистрированная стоимость составила 131% в 1980 году, что эквивалентно текущей цене золота около 30 000 долларов США.
Прогноз цен на золото
Модель прогнозирования цен:
В настоящее время цена на золото превысила среднесрочную цель в $2 942 в базовом сценарии к концу 2025 года. Согласно анализу, к концу десятилетия цена на золото, вероятно, будет находиться между двумя сценариями, в зависимости от степени инфляции в течение следующих пяти лет.
Анализ рисков инфляции
Исследование предупреждает, что не следует исключать возможность появления второй волны инфляции, как это было в 1970-х годах. Текущие события шокируют своим сходством с инфляционными тенденциями 1970-х годов.
! [Золотые «быки» сообщают, почему ожидается, что золото достигнет $8900 к концу 2030 года?] ](https://img.gateio.im/social/moments-0f6be008e2e30e7c2a6b628d058cb35d)
В краткосрочной перспективе анализ все еще в основном показывает дефляционные тенденции, особенно из-за резкого падения цен на нефть. Значительное укрепление валют ведущих индустриальных стран по отношению к доллару дополнительно усилило дефляционный эффект в этих странах.
Однако это не означает, что инфляционный риск устранен. Несмотря на дефляционные последствия рецессий и крахов рынков капитала, ответные меры политики, вероятно, будут высокоинфляционными. Решительная реакция со стороны центрального банка, похоже, является лишь вопросом времени. Возможные меры включают контроль кривой доходности, новый раунд количественного смягчения, финансовые репрессии, дальнейшее фискальное стимулирование и даже СМТ или вертолетные деньги.
! [Золотые «быки» сообщают, почему ожидается, что золото достигнет $8900 к концу 2030 года?] ](https://img.gateio.im/social/moments-3df911378470227936360d0cfe62d3b2)
Количественный анализ показывает, что акции золота, серебра и горнодобывающей промышленности показали лучшие результаты в условиях стагфляции. В период стагфляции, рассчитанный в отчете, среднегодовой реальный совокупный темп роста составил 7,7% для золота и 28,6% для серебра по сравнению с 32,8%, 33,1% и 21,2% в 1970-х годах.
Инвестиционные возможности "эффективного золота"
Несмотря на то, что золото медленно возвращается в центр внимания, до масштабного золотого бума для западных финансовых инвесторов еще далеко: в первом квартале 2025 года ETF, обеспеченные золотом, зафиксировали приток в размере 21,1 миллиарда долларов США, что является вторым по величине показателем за всю историю наблюдений. Однако из-за резкого роста цен на золото этот приток стал лишь 10-м по величине кварталом в истории с точки зрения тонн.
В то же время приток средств в ETF, обеспеченные золотом, по-прежнему намного ниже, чем в ETF на акции и облигации, при этом приток средств в ETF на акции в восемь раз выше, чем у ETF, обеспеченных золотом, а в ETF с фиксированным доходом — в пять раз больше, чем в ETF, обеспеченных золотом.
Оглядываясь на показатели 70-х и 2000-х годов 20-го века, можно сказать, что акции серебряных и горнодобывающих компаний имеют большой потенциал для догоняющего роста в текущем десятилетии. Динамика рынка показывает, что золото обычно лидирует в ралли, в то время как серебро, акции горнодобывающих компаний и сырьевые товары следуют за ним по эстафетной схеме.
! [Золотые «быки» сообщают, почему ожидается, что золото достигнет $8900 к концу 2030 года?] ](https://img.gateio.im/social/moments-c4ad2bb4804eb122303ce9a117d38299)
Биткойн и золото
Биткойн может извлечь выгоду из текущей реорганизации мирового порядка. На фоне нарастающей геополитической напряженности преимущества биткойна как децентрализованной криптовалюты становятся все более очевидными. Благодаря своей независимости от государственного контроля и способности к трансграничным транзакциям, биткойн действительно предлагает альтернативу традиционным валютам.
! [Золотые «быки» сообщают, почему ожидается, что золото достигнет $8900 к концу 2030 года?] ](https://img.gateio.im/social/moments-3de155284b0847efe766d6b064bf29c5)
На конец апреля рыночная стоимость всего добытого золота составляла около 23 триллионов долларов США (217 465 тонн по цене 3 288 долларов США за унцию). Рыночная капитализация биткоина составляет около $1,9 трлн, что эквивалентно примерно 8% рыночной капитализации золота.
Анализ показывает, что к концу 2030 года биткойн может достичь 50% от рыночной стоимости золота. Если предположить консервативную целевую цену на золото около 4,800 долларов, цена биткойна должна вырасти до примерно 900,000 долларов, чтобы достичь 50% от рыночной стоимости золота.
! [Золотые «быки» сообщают, почему ожидается, что золото достигнет $8900 к концу 2030 года?] ](https://img.gateio.im/social/moments-1032225933c75ebdbc0b16367e66a4b00)
Важно отметить, что у золота есть конкурент в области неинфляционных активов, что не обязательно является недостатком. Согласно идее «конкуренция стимулирует бизнес», все больше и больше инвесторов могут понять, что совместные инвестиции в золото и биткоин лучше, чем отдельные инвестиции с поправкой на риск: «Золото стабильно, биткоин выпуклый». "
Сравнение рынков и потенциальные риски
Сравнение различных макроэкономических и рыночных показателей 1980, 2011 годов и текущего времени подтвердило, что у цены на золото все еще есть пространство для роста. Особенно стоит отметить, что текущий индекс доллара значительно выше, чем в момент последнего исторического максимума золота.
Несмотря на то, что долгосрочный восходящий тренд остается в силе, следующие факторы могут привести к краткосрочной корректировке:
В краткосрочной перспективе цена на золото может откатиться до уровня около 2800 долларов США и даже произойти боковая консолидация. Эта коррекция может быть частью процесса укрепления бычьего рынка и не будет угрожать долгосрочному восходящему тренду золота.
Заключение
Бычий рынок золота еще не закончился и находится в середине фазы общественного участия. Золото превращается из устаревшего реликта в ключевой актив в портфеле, предлагающий как оборонительную стабильность, так и наступательный потенциал. В каком-то смысле золото – это как «Майкл Джордан» в мире активов, стабильный в обороне и сильный в нападении – настоящий переломный момент.
Долгосрочный рост золота основан на нескольких взаимно усиливающих факторах:
Текущий рост цен на золото может отражать не только кризис, но и быть предвестником "золотого лебединого момента": на фоне глобальной турбулентности золото подает редкий, но крайне позитивный сигнал. С ухудшением репутации существующей валютной системы вероятность возвращения золота к его традиционной роли валютного актива возрастает, и оно, скорее всего, появится в виде сверхнационального расчетного актива — не как инструмент политической власти, а как нейтральная, бездолговая основа для торговли, обмена и доверия.
! [Золотые «быки» сообщают, почему ожидается, что золото достигнет $8900 к концу 2030 года?] ](https://img.gateio.im/social/moments-2e73f83ec0c1ba14b364b7a828f47145)
С утратой доверия к традиционным защитным активам, таким как государственные облигации, золото вновь становится ключевым элементом долгосрочных инвестиционных стратегий. В бурные времена золото снова доказало свою надежность как защитный выбор.