"Kripto para almak", hisse senedi piyasasında ucuz ve hızlı bir piyasa değerini artırma aracı haline geldi.
ABD borsasında "taklit sezonu" heyecanı devam ediyor, halka açık şirketlerin ana işleri arka planda kaldı, dijital varlıklar ise yeni piyasa değerleri motoru haline geldi.
Ama sorun giderek daha da keskinleşiyor: Bu borç verme adı altında yapılan değerleme oyunu, piyasa gerçekten her zaman bunun bedelini ödeyecek mi?
Değerleme Mantığı: Para Alımı Şirket Değerini Nasıl Etkiler?
"Kripto para almak", duygular, likidite ve anlatıların iç içe geçtiği bir değerleme kaydırma deneyine benziyor.
Geleneksel değerleme çerçevesinde, bir işletmenin piyasa değeri, kârlılığı, varlık ve borç yapısı, büyüme potansiyeli ve serbest nakit akışı gibi temel değişkenlerin birleşik fiyatlamasından kaynaklanır. Ancak, bu "kripto para alma dalgasında", işletmelerin kripto varlıkları tutma "finansal tahsis" davranışları, piyasanın değerlemelerini yeniden fiyatlandırmasına olanak tanımıştır.
Bir şirket Bitcoin veya diğer ana akım kripto varlıkları bilançosuna dahil ettiğinde, piyasanın bu varlıkları değerlendirmesi, kripto varlık fiyat esnekliği ve ticari beklentilere dayalı bir prim çarpanı eklenmiş olur. Başka bir deyişle, bir şirketin piyasa değeri sadece değer yaratmaktan değil, aynı zamanda "coin fiyatlarının artma" olasılığının kaldıraç etkisiyle büyütülmesinden de kaynaklanır.
Ama bu yapı, neredeyse "likidite anlatısını" işletme yönetiminin üzerine koyarak, finansal tahsisi sermaye hareketinin ekseni haline getiriyor.
Kısa vadeli canlanma, uzun vadede hala bir soru işareti
Inkar edilemez, kriptoya giriş gerçekten de hisse fiyatlarını kısa vadede uyandırma kapasitesine sahiptir. Örneğin, otomobil ticaret hizmeti sağlayıcısı Cango, 2023 yılının Kasım ayında Bitcoin madenciliği alanına girdiğini duyurdu ve 50 EH/s hesaplama gücü kaynağı için 400 milyon dolar harcadı, hemen ardından hisse fiyatı %280 yükseldi. Benzer şekilde, ana iş faaliyetleri zayıf olan veya mali sıkıntılara düşen birçok şirket, sermaye piyasasında yeniden değerleme aramak için "coin alma" anlatısını kullanmaya çalışıyor.
Kripto para satın alarak "coin-stock etkileşimi" gerçekleştiren halka açık şirketlerin hisse senedi verilerini derledik:
Piyasa performansına göre, "coin alımı anında fırlama" olayı defalarca yaşandı. Sadece "kripto varlık" kavramı gündeme geldiğinde, kısa vadeli fonlar hızla akın ediyor. Ancak, kısa vadeli yükselişlerin ardından birçok "coin tutan şirket" hisse senedi fiyatı düzeltmesiyle karşı karşıya kalıyor. Eğer sürekli bir alım hareketi veya başka olumlu haberler devam etmezse, artış oranının sürdürülebilmesi zor.
Bu nedenle, "kripto satın alma" stratejisi kısa vadede piyasa heyecanını artırabilse de, bunun şirketin uzun vadeli rekabet gücüne ve sürdürülebilir büyümeye dönüşüp dönüşmeyeceği hâlâ belirsizlikle doludur. Piyasa, yalnızca bir veya iki kez kripto alımına veya belirsiz "tutma planları" ile ilgi çekmeye çalışan takipçilere gerçekten değer vermekte zorlanmaktadır.
Spekülatörler satmaya mı başladı?
"Kripto para alımında değerleme" hikayesi devam ederken, bazı ana oyuncuların sessizce kar elde etme aşamasına geçtiği görünüyor.
Strategy, bu "sonsuz büyüme" teorisinin önericisi, iç yöneticileri ellerindeki $MSTR hisselerini sürekli olarak azaltıyor. SecForm4.Com verilerine göre, 2023 Haziran ayından bu yana, Strategy içindekiler yoğun satış dönemine girdi. Protos'un raporuna göre, sadece son 90 gün içinde yöneticiler toplamda 40 milyon dolar hisse sattı, satış sayısı alım sayısının 10 katı.
Görsel Kaynağı: secform4.com
"Sol versiyon Microstrateji" Upexi son zamanlarda baskı altında, şirket daha önce Sol hazine kurmak için 100 milyon dolar finansman sağlamıştı. Ancak, Upexi dün gün içerisinde %61.2 oranında büyük bir düşüş yaşadı, çünkü yatırımcılar 43.85 milyon hisse senedi satışı kaydetti, bu da 4 Nisan'daki toplam dolaşımdaki hisse senedi miktarına eşit.
Diğer taraftan, stablecoin ihraççısı Circle, halka arzdan sonra hisse fiyatı bir ara 300 dolara kadar yükseldi. Ancak önceden halka arz olmadan güçlü bir destek veren Ark Invest, sürekli olarak hisse senetlerini azalttı. Ark Invest'in Circle hisselerini dört kez sattığı ve toplamda %36'dan fazla bir azaltma gerçekleştirdiği bildirildi.
"Kripto alım" bir ambalaj, bir piyasa değeri aracı veya hatta temel sorgulamalardan kaçmanın bir anlatı kabuğu haline geldiğinde, bu, tüm işletmeler için "geçiş anahtarı" olamaz. Bugünün piyasası "finansal tahsis" için ödeme yapmaya istekli, yarının piyasası belki de büyüme ve kârlılık konusundaki gerçek sorgulamalara geri dönecektir.
İkincil piyasalardaki alım emirleri, her zaman onaylanmış değildir; daha çok, kısa vadeli spekülasyonun araç döngüsüdür.
View Original
The content is for reference only, not a solicitation or offer. No investment, tax, or legal advice provided. See Disclaimer for more risks disclosure.
ABD borsa listedeki şirketler "coin" satın almakta yoğunlaşırken, ikinci yükseliş eğrisi ne kadar etkili?
Yazı: Fairy, ChainCatcher
Editör: TB, ChainCatcher
"Kripto para almak", hisse senedi piyasasında ucuz ve hızlı bir piyasa değerini artırma aracı haline geldi.
ABD borsasında "taklit sezonu" heyecanı devam ediyor, halka açık şirketlerin ana işleri arka planda kaldı, dijital varlıklar ise yeni piyasa değerleri motoru haline geldi.
Ama sorun giderek daha da keskinleşiyor: Bu borç verme adı altında yapılan değerleme oyunu, piyasa gerçekten her zaman bunun bedelini ödeyecek mi?
Değerleme Mantığı: Para Alımı Şirket Değerini Nasıl Etkiler?
"Kripto para almak", duygular, likidite ve anlatıların iç içe geçtiği bir değerleme kaydırma deneyine benziyor.
Geleneksel değerleme çerçevesinde, bir işletmenin piyasa değeri, kârlılığı, varlık ve borç yapısı, büyüme potansiyeli ve serbest nakit akışı gibi temel değişkenlerin birleşik fiyatlamasından kaynaklanır. Ancak, bu "kripto para alma dalgasında", işletmelerin kripto varlıkları tutma "finansal tahsis" davranışları, piyasanın değerlemelerini yeniden fiyatlandırmasına olanak tanımıştır.
Bir şirket Bitcoin veya diğer ana akım kripto varlıkları bilançosuna dahil ettiğinde, piyasanın bu varlıkları değerlendirmesi, kripto varlık fiyat esnekliği ve ticari beklentilere dayalı bir prim çarpanı eklenmiş olur. Başka bir deyişle, bir şirketin piyasa değeri sadece değer yaratmaktan değil, aynı zamanda "coin fiyatlarının artma" olasılığının kaldıraç etkisiyle büyütülmesinden de kaynaklanır.
Ama bu yapı, neredeyse "likidite anlatısını" işletme yönetiminin üzerine koyarak, finansal tahsisi sermaye hareketinin ekseni haline getiriyor.
Kısa vadeli canlanma, uzun vadede hala bir soru işareti
Inkar edilemez, kriptoya giriş gerçekten de hisse fiyatlarını kısa vadede uyandırma kapasitesine sahiptir. Örneğin, otomobil ticaret hizmeti sağlayıcısı Cango, 2023 yılının Kasım ayında Bitcoin madenciliği alanına girdiğini duyurdu ve 50 EH/s hesaplama gücü kaynağı için 400 milyon dolar harcadı, hemen ardından hisse fiyatı %280 yükseldi. Benzer şekilde, ana iş faaliyetleri zayıf olan veya mali sıkıntılara düşen birçok şirket, sermaye piyasasında yeniden değerleme aramak için "coin alma" anlatısını kullanmaya çalışıyor.
Kripto para satın alarak "coin-stock etkileşimi" gerçekleştiren halka açık şirketlerin hisse senedi verilerini derledik:
Piyasa performansına göre, "coin alımı anında fırlama" olayı defalarca yaşandı. Sadece "kripto varlık" kavramı gündeme geldiğinde, kısa vadeli fonlar hızla akın ediyor. Ancak, kısa vadeli yükselişlerin ardından birçok "coin tutan şirket" hisse senedi fiyatı düzeltmesiyle karşı karşıya kalıyor. Eğer sürekli bir alım hareketi veya başka olumlu haberler devam etmezse, artış oranının sürdürülebilmesi zor.
Bu nedenle, "kripto satın alma" stratejisi kısa vadede piyasa heyecanını artırabilse de, bunun şirketin uzun vadeli rekabet gücüne ve sürdürülebilir büyümeye dönüşüp dönüşmeyeceği hâlâ belirsizlikle doludur. Piyasa, yalnızca bir veya iki kez kripto alımına veya belirsiz "tutma planları" ile ilgi çekmeye çalışan takipçilere gerçekten değer vermekte zorlanmaktadır.
Spekülatörler satmaya mı başladı?
"Kripto para alımında değerleme" hikayesi devam ederken, bazı ana oyuncuların sessizce kar elde etme aşamasına geçtiği görünüyor.
Strategy, bu "sonsuz büyüme" teorisinin önericisi, iç yöneticileri ellerindeki $MSTR hisselerini sürekli olarak azaltıyor. SecForm4.Com verilerine göre, 2023 Haziran ayından bu yana, Strategy içindekiler yoğun satış dönemine girdi. Protos'un raporuna göre, sadece son 90 gün içinde yöneticiler toplamda 40 milyon dolar hisse sattı, satış sayısı alım sayısının 10 katı.
Görsel Kaynağı: secform4.com
"Sol versiyon Microstrateji" Upexi son zamanlarda baskı altında, şirket daha önce Sol hazine kurmak için 100 milyon dolar finansman sağlamıştı. Ancak, Upexi dün gün içerisinde %61.2 oranında büyük bir düşüş yaşadı, çünkü yatırımcılar 43.85 milyon hisse senedi satışı kaydetti, bu da 4 Nisan'daki toplam dolaşımdaki hisse senedi miktarına eşit.
Diğer taraftan, stablecoin ihraççısı Circle, halka arzdan sonra hisse fiyatı bir ara 300 dolara kadar yükseldi. Ancak önceden halka arz olmadan güçlü bir destek veren Ark Invest, sürekli olarak hisse senetlerini azalttı. Ark Invest'in Circle hisselerini dört kez sattığı ve toplamda %36'dan fazla bir azaltma gerçekleştirdiği bildirildi.
"Kripto alım" bir ambalaj, bir piyasa değeri aracı veya hatta temel sorgulamalardan kaçmanın bir anlatı kabuğu haline geldiğinde, bu, tüm işletmeler için "geçiş anahtarı" olamaz. Bugünün piyasası "finansal tahsis" için ödeme yapmaya istekli, yarının piyasası belki de büyüme ve kârlılık konusundaki gerçek sorgulamalara geri dönecektir.
İkincil piyasalardaki alım emirleri, her zaman onaylanmış değildir; daha çok, kısa vadeli spekülasyonun araç döngüsüdür.