Mercredi, heure locale, le directeur de l'Office fédéral de financement du logement des États-Unis (FHFA), Pulte, a déclaré sur les réseaux sociaux : "Après des recherches approfondies et en suivant la vision du président Trump de faire des États-Unis la 'capitale des cryptomonnaies', j'ai ordonné aujourd'hui à Fannie Mae et Freddie Mac de se préparer à reconnaître les cryptomonnaies comme un actif admissible pour les demandes de prêt hypothécaire." Ce décret marque un changement potentiel majeur dans la manière dont le gouvernement américain soutient les entreprises dans l'évaluation des actifs lors de l'examen de l'admissibilité aux prêts hypothécaires, et s'inscrit également dans la continuité des objectifs de l'administration Trump de promouvoir la cryptomonnaie aux États-Unis.
Enfin, le vent des actifs cryptographiques a soufflé sur le secteur immobilier américain.
I. Pourquoi inclure les cryptomonnaies comme actifs reconnus dans les demandes de prêt hypothécaire ?
La raison principale est la morosité du marché immobilier américain. Au cours des 50 dernières années, le taux de propriété des maisons aux États-Unis est resté relativement stable, avec environ 62 % de la population possédant un logement. Cependant, ces dernières années, le nombre de nouvelles demandes de logement a chuté de manière drastique. Depuis que les taux d'intérêt hypothécaires ont grimpé depuis les bas historiques liés à la pandémie au début de 2022, le marché immobilier américain est resté morose. L'année dernière, les ventes de maisons ont chuté à un creux de près de 30 ans, marquant la deuxième année consécutive de stagnation des ventes. Cette année, il reste difficile de voir une amélioration en raison des taux d'intérêt élevés et de la pression sur les prix des logements. Les données de Redfin indiquent qu'en avril, le nombre de vendeurs sur le marché immobilier américain était supérieur de près de 34 % à celui des acheteurs.
De plus, le nombre de prêts hypothécaires accordés (c'est-à-dire le processus par lequel les prêteurs et les emprunteurs collaborent pour former un prêt hypothécaire) a chuté à un niveau proche du minimum historique au milieu de 2024, et il n'y a presque aucune amélioration au premier trimestre de 2025. La baisse du nombre d'accords, en particulier celle des refinancements, est attribuée à deux facteurs majeurs : les problèmes d'approvisionnement en logements et le coût du crédit.
Prévisions des prêts hypothécaires de 2012 à 2026 au troisième trimestre. Source : Statista
Tout d'abord, l'offre de logements augmente insuffisamment pour répondre à la demande. La construction de logements est en retard, davantage de logements étant achetés par des investisseurs plutôt que par des acheteurs potentiels, et les propriétaires âgés choisissent toujours de rester chez eux plutôt que de déménager dans une maison de retraite.
Le coût des prêts augmente également, et beaucoup attribuent la baisse des volumes de prêts à la hausse des taux d'intérêt par la Réserve fédérale pour contenir l'inflation. Cependant, les séquelles de la crise des prêts hypothécaires subprimes rendent également l'examen des prêts par les banques très strict. Par exemple : l'apport initial ne peut pas être inférieur à 20 %, un score de crédit supérieur à 700, et il est nécessaire de fournir une preuve de revenus stable, etc. De nombreuses transactions immobilières sont annulées car les acheteurs ne peuvent pas obtenir de prêts.
Face à ces facteurs défavorables, le gouvernement américain cherche des moyens de faciliter l'emprunt pour les propriétaires et place finalement son espoir dans les cryptomonnaies.
II. Aperçu du contenu de l'instruction de la FHFA (
Le directeur de l'Office fédéral de financement du logement (FHFA) des États-Unis, Pulte, a signé mercredi, heure locale, un décret classant les cryptomonnaies comme actifs éligibles pour les demandes de prêt hypothécaire, marquant la première fois que les cryptomonnaies sont intégrées dans le système central des prêts immobiliers américains. Voici le texte original du décret :
Bureau fédéral des finances du logement des États-Unis )FHFA(
À propos : Publier des instructions pour considérer les cryptomonnaies comme un actif dans l'évaluation des risques (Fannie Mae et Freddie Mac)
Numéro de décision : 2025-360
Publier l'instruction, considérer les crypto-monnaies comme un actif pour les prêts hypothécaires résidentiels unifamiliaux fournis à Fannie Mae et Freddie Mac
Étant donné que Fannie Mae et Freddie Mac (collectivement appelés "les entreprises") fournissent stabilité et liquidité au marché secondaire des prêts hypothécaires résidentiels grâce à des normes prudentes, afin d'assurer une propriété durable à long terme, jouant ainsi un rôle clé dans le système de financement du logement américain.
Étant donné que les cryptomonnaies représentent une nouvelle catégorie d'actifs, elles pourraient offrir des opportunités d'accumulation de richesse en dehors des marchés boursiers et obligataires.
Étant donné que, dans le cas où les cryptomonnaies ne sont pas échangées en dollars avant le règlement du prêt, elles ne sont généralement pas prises en compte dans le processus d'évaluation des risques de prêt pour les prêts garantis offerts aux "entreprises".
Étant donné que la FHFA ) a déterminé que la prise en compte d'actifs supplémentaires des emprunteurs dans l'évaluation des risques des prêts hypothécaires résidentiels unifamiliaux au niveau des entreprises pourrait permettre aux institutions de niveau entreprise d'évaluer toutes les informations sur les actifs disponibles pour les réserves et de faciliter la réalisation d'une propriété durable pour les emprunteurs de bonne réputation. Par conséquent, la FHFA en tant que fiduciaire demande à chaque institution de niveau entreprise de préparer une proposition, envisageant d'inclure les crypto-monnaies comme actifs de réserve dans leurs évaluations des risques des prêts hypothécaires résidentiels unifamiliaux, sans avoir à échanger les crypto-monnaies contre des dollars. Chaque institution de niveau entreprise ne devrait envisager que les actifs de crypto-monnaie qui peuvent être prouvés et stockés sur des échanges centralisés réglementés aux États-Unis et qui sont conformes à toutes les lois applicables. En outre, chaque institution de niveau entreprise devrait également envisager des mesures supplémentaires d'atténuation des risques selon son évaluation, y compris des ajustements en fonction de la volatilité du marché, et s'assurer d'une ajustement adéquat des risques concernant la proportion de crypto-monnaies dans les réserves. Avant d'implémenter tout changement, chaque entreprise doit soumettre et obtenir l'approbation de son conseil d'administration, puis soumettre à la FHFA ( pour révision.
Cet ordre entre en vigueur immédiatement et doit être mis en œuvre dès que possible dans la mesure du raisonnable.
William J. Pálte Directeur de la Federal Housing Finance Agency des États-Unis
Trois, quelle est la signification de la reconnaissance des cryptomonnaies comme actifs pour les demandes de prêt hypothécaire ?
) 1. Améliorer la situation actuelle du marché immobilier
Comme mentionné précédemment, le marché immobilier américain est en baisse, et cette politique pourrait stimuler la demande sur le marché immobilier. Plus de personnes détenant des actifs cryptographiques rejoignant les rangs des acheteurs pourrait augmenter la demande sur le marché, atténuer la morosité du marché immobilier et jouer un rôle positif dans la stabilisation et la promotion du développement du marché immobilier.
( 2. Avantages pour les institutions de prêt en cryptomonnaie
La Federal Housing Finance Agency )FHFA### a officiellement reconnu les cryptomonnaies, ce qui pourrait ouvrir des programmes de prêts fédéraux considérables à un plus grand nombre d'emprunteurs. En 2024, la Federal Housing Administration a accordé plus de 760 000 prêts hypothécaires résidentiels unifamiliaux, pour un montant total de 230 milliards de dollars.
Selon la règle bancaire édictée par la Commission des valeurs mobilières des États-Unis (SEC) dans le Bulletin d'information sur la comptabilité du personnel n° 121, la plupart des banques ne pourront pas offrir de prêts ou de prêts hypothécaires soutenus par des cryptomonnaies avant le 23 janvier 2025. Cette règle exige que les institutions financières classent les cryptomonnaies comme des passifs plutôt que comme des actifs sur leur bilan.
Cependant, les prêts obtenus par le biais de la Federal Housing Administration ###FHA(, du Department of Veterans Affairs )VA( et du Department of Agriculture )USDA( ne permettent actuellement pas aux emprunteurs d'utiliser leurs cryptomonnaies comme garantie. En fait, certains prêts fédéraux peuvent même ne pas autoriser l'utilisation des dollars issus de la vente de cryptomonnaies pour l'acompte.
Le fondateur de la société de prêts et d'obligations en Bitcoin "People's Reserve", CJ Konstantinos, a déclaré que le Bitcoin pourrait aider à réduire davantage le risque sur le marché des titres adossés à des créances hypothécaires réglementé par la FHFA en réglementant Fannie Mae et Freddie Mac.
) 3. Promouvoir la combinaison des actifs cryptographiques avec le système financier traditionnel
L'instruction de la FHFA représente une avancée majeure pour les cryptomonnaies dans le domaine financier traditionnel, signifiant que les actifs numériques sont intégrés au système central de crédit immobilier américain. Les cryptomonnaies jouent également un rôle important dans la vie quotidienne des citoyens, tout comme la monnaie fiduciaire. Cela incitera également le public à approfondir sa compréhension des actifs cryptographiques et à accélérer leur adoption dans la vie quotidienne.
Quatrième, que pensent les professionnels du secteur ?
Les partisans du Bitcoin applaudissent l'attitude ouverte de Pulte, certains affirmant que des fonctionnalités appréciées par les créanciers, telles que des enregistrements papier transparents, sont déjà intégrées dans les actifs numériques.
Le chef économiste de Redfin, Daryl Fairweather : "C'est une victoire majeure pour les défenseurs des cryptomonnaies, qui permet aux actifs numériques d'avoir le même traitement que les autres actifs." Les investissements boursiers sont actuellement classés comme des actifs de réserve éligibles, mais les prêteurs ont tendance à appliquer une évaluation à la baisse sur les actions volatiles ou les cryptomonnaies. "Il est tout à fait possible d'inclure les actifs cryptographiques dans les réserves tant que l'évaluation est raisonnablement ajustée en fonction de la volatilité."
Economiste en chef de Realtor.com, Danielle Hale : « Si les deux géants acceptent les cryptomonnaies comme garantie, cela incitera fortement les banques à modifier leurs règles actuelles. Ceux qui devaient initialement vendre des actifs cryptographiques pour répondre aux exigences — peut-être la raison principale pour laquelle ils abandonnaient l'achat d'une maison — peuvent désormais obtenir une qualification de prêt directement, ce qui élargit en réalité le bassin d'acheteurs qualifiés. »
L'analyste de Blockware, Mitchell Askew, a déclaré que le minage de Bitcoin en tant que service : la liquidité de cet actif et la garde transparente (c'est-à-dire sa blockchain publique) en font le "collatéral parfait" pour les prêts hypothécaires.
Il y a aussi des professionnels de l'industrie qui expriment des inquiétudes à ce sujet.
La société de prêts garantis en Bitcoin Strike a déclaré que les prêts en cryptomonnaie sous leur forme actuelle comportent certains risques. La volatilité est un facteur majeur. Si le prix du BTC chute considérablement, le ratio de valeur du prêt augmentera, "ce qui pourrait entraîner un appel de marge ou une liquidation - étant contraint de vendre à un moment inopportun."
Un commentateur estime que les établissements de crédit sont également confrontés à des risques : "Le modèle de risque dans ce domaine est tout simplement fou. Les prêts hypothécaires traditionnels supposent que les revenus et les actifs de l'emprunteur sont relativement stables. Maintenant, vous êtes confronté à des emprunteurs dont la valeur nette peut fluctuer de 50 % en une semaine. Comment effectuer des tests de résistance sur votre portefeuille lorsque vos garanties comprennent une variété d'actifs allant du bitcoin à des jetons DeFi aléatoires ?
Le contenu est fourni à titre de référence uniquement, il ne s'agit pas d'une sollicitation ou d'une offre. Aucun conseil en investissement, fiscalité ou juridique n'est fourni. Consultez l'Avertissement pour plus de détails sur les risques.
Le vent du chiffrement des actifs a soufflé sur l'immobilier américain.
Deng Tong, Jinse Caijing
Mercredi, heure locale, le directeur de l'Office fédéral de financement du logement des États-Unis (FHFA), Pulte, a déclaré sur les réseaux sociaux : "Après des recherches approfondies et en suivant la vision du président Trump de faire des États-Unis la 'capitale des cryptomonnaies', j'ai ordonné aujourd'hui à Fannie Mae et Freddie Mac de se préparer à reconnaître les cryptomonnaies comme un actif admissible pour les demandes de prêt hypothécaire." Ce décret marque un changement potentiel majeur dans la manière dont le gouvernement américain soutient les entreprises dans l'évaluation des actifs lors de l'examen de l'admissibilité aux prêts hypothécaires, et s'inscrit également dans la continuité des objectifs de l'administration Trump de promouvoir la cryptomonnaie aux États-Unis.
Enfin, le vent des actifs cryptographiques a soufflé sur le secteur immobilier américain.
I. Pourquoi inclure les cryptomonnaies comme actifs reconnus dans les demandes de prêt hypothécaire ?
La raison principale est la morosité du marché immobilier américain. Au cours des 50 dernières années, le taux de propriété des maisons aux États-Unis est resté relativement stable, avec environ 62 % de la population possédant un logement. Cependant, ces dernières années, le nombre de nouvelles demandes de logement a chuté de manière drastique. Depuis que les taux d'intérêt hypothécaires ont grimpé depuis les bas historiques liés à la pandémie au début de 2022, le marché immobilier américain est resté morose. L'année dernière, les ventes de maisons ont chuté à un creux de près de 30 ans, marquant la deuxième année consécutive de stagnation des ventes. Cette année, il reste difficile de voir une amélioration en raison des taux d'intérêt élevés et de la pression sur les prix des logements. Les données de Redfin indiquent qu'en avril, le nombre de vendeurs sur le marché immobilier américain était supérieur de près de 34 % à celui des acheteurs.
De plus, le nombre de prêts hypothécaires accordés (c'est-à-dire le processus par lequel les prêteurs et les emprunteurs collaborent pour former un prêt hypothécaire) a chuté à un niveau proche du minimum historique au milieu de 2024, et il n'y a presque aucune amélioration au premier trimestre de 2025. La baisse du nombre d'accords, en particulier celle des refinancements, est attribuée à deux facteurs majeurs : les problèmes d'approvisionnement en logements et le coût du crédit.
Prévisions des prêts hypothécaires de 2012 à 2026 au troisième trimestre. Source : Statista
Tout d'abord, l'offre de logements augmente insuffisamment pour répondre à la demande. La construction de logements est en retard, davantage de logements étant achetés par des investisseurs plutôt que par des acheteurs potentiels, et les propriétaires âgés choisissent toujours de rester chez eux plutôt que de déménager dans une maison de retraite.
Le coût des prêts augmente également, et beaucoup attribuent la baisse des volumes de prêts à la hausse des taux d'intérêt par la Réserve fédérale pour contenir l'inflation. Cependant, les séquelles de la crise des prêts hypothécaires subprimes rendent également l'examen des prêts par les banques très strict. Par exemple : l'apport initial ne peut pas être inférieur à 20 %, un score de crédit supérieur à 700, et il est nécessaire de fournir une preuve de revenus stable, etc. De nombreuses transactions immobilières sont annulées car les acheteurs ne peuvent pas obtenir de prêts.
Face à ces facteurs défavorables, le gouvernement américain cherche des moyens de faciliter l'emprunt pour les propriétaires et place finalement son espoir dans les cryptomonnaies.
II. Aperçu du contenu de l'instruction de la FHFA (
Le directeur de l'Office fédéral de financement du logement (FHFA) des États-Unis, Pulte, a signé mercredi, heure locale, un décret classant les cryptomonnaies comme actifs éligibles pour les demandes de prêt hypothécaire, marquant la première fois que les cryptomonnaies sont intégrées dans le système central des prêts immobiliers américains. Voici le texte original du décret :
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Trois, quelle est la signification de la reconnaissance des cryptomonnaies comme actifs pour les demandes de prêt hypothécaire ?
) 1. Améliorer la situation actuelle du marché immobilier
Comme mentionné précédemment, le marché immobilier américain est en baisse, et cette politique pourrait stimuler la demande sur le marché immobilier. Plus de personnes détenant des actifs cryptographiques rejoignant les rangs des acheteurs pourrait augmenter la demande sur le marché, atténuer la morosité du marché immobilier et jouer un rôle positif dans la stabilisation et la promotion du développement du marché immobilier.
( 2. Avantages pour les institutions de prêt en cryptomonnaie
La Federal Housing Finance Agency )FHFA### a officiellement reconnu les cryptomonnaies, ce qui pourrait ouvrir des programmes de prêts fédéraux considérables à un plus grand nombre d'emprunteurs. En 2024, la Federal Housing Administration a accordé plus de 760 000 prêts hypothécaires résidentiels unifamiliaux, pour un montant total de 230 milliards de dollars.
Selon la règle bancaire édictée par la Commission des valeurs mobilières des États-Unis (SEC) dans le Bulletin d'information sur la comptabilité du personnel n° 121, la plupart des banques ne pourront pas offrir de prêts ou de prêts hypothécaires soutenus par des cryptomonnaies avant le 23 janvier 2025. Cette règle exige que les institutions financières classent les cryptomonnaies comme des passifs plutôt que comme des actifs sur leur bilan.
Cependant, les prêts obtenus par le biais de la Federal Housing Administration ###FHA(, du Department of Veterans Affairs )VA( et du Department of Agriculture )USDA( ne permettent actuellement pas aux emprunteurs d'utiliser leurs cryptomonnaies comme garantie. En fait, certains prêts fédéraux peuvent même ne pas autoriser l'utilisation des dollars issus de la vente de cryptomonnaies pour l'acompte.
Le fondateur de la société de prêts et d'obligations en Bitcoin "People's Reserve", CJ Konstantinos, a déclaré que le Bitcoin pourrait aider à réduire davantage le risque sur le marché des titres adossés à des créances hypothécaires réglementé par la FHFA en réglementant Fannie Mae et Freddie Mac.
) 3. Promouvoir la combinaison des actifs cryptographiques avec le système financier traditionnel
L'instruction de la FHFA représente une avancée majeure pour les cryptomonnaies dans le domaine financier traditionnel, signifiant que les actifs numériques sont intégrés au système central de crédit immobilier américain. Les cryptomonnaies jouent également un rôle important dans la vie quotidienne des citoyens, tout comme la monnaie fiduciaire. Cela incitera également le public à approfondir sa compréhension des actifs cryptographiques et à accélérer leur adoption dans la vie quotidienne.
Quatrième, que pensent les professionnels du secteur ?
Les partisans du Bitcoin applaudissent l'attitude ouverte de Pulte, certains affirmant que des fonctionnalités appréciées par les créanciers, telles que des enregistrements papier transparents, sont déjà intégrées dans les actifs numériques.
Il y a aussi des professionnels de l'industrie qui expriment des inquiétudes à ce sujet.