比特币的普及是否是一个泡沫正在形成？

各组织加强对比特币的持有引发了分析师之间的热烈讨论，许多人表达了担忧，认为他们日益强大的存在可能为未来的市场崩溃奠定基础。

从2024年初开始，持有比特币的公司数量激增了226%，仅在2025年第二季度就记录了57.6%的增长。根据Bitwise和Bitcoin Treasuries的数据，目前有超过134家公司拥有总共1.13百万BTC，约占总供应量的5.4%。其中，大多数是上市公司，包括一些大品牌，如Strategy (之前的MicroStrategy)、Metaplanet、ProCap BTC和Twenty-One Capital。

来自Black Swan Capitalist的加密货币教育者Heidi和Versan Aljarrah都对这一趋势的长期可持续性表示担忧。Aljarrah暗示，来自零售投资者的资金流入正在被鼓励，以作为准备在市场不利时进行抛售的机构的“退出流动性”。

“如果发生反转，它不会是逐渐的——可能会非常残酷，”Heidi在最近的一篇文章中警告道。

Sygnum的分析师也同意这些风险，强调机构的大规模抛售可能会引发高波动性并恶化市场情绪。Strategy的Michael Saylor的抛售举动——他控制着2.8%的BTC供应——甚至被视为可能震撼市场的事件。

然而，并不是所有人都将机构的增加视为一个令人担忧的信号。比特币的支持者们辩称，这些公司只是在寻找抵御通货膨胀的避风港，选择BTC作为一种长期的价值储存。Semler Scientific的比特币战略总监Joe Burnett预测，比特币将在未来十年成为企业金融的支柱。

关于他自己，Saylor 仍然坚守自己的观点——据说他计划永远不出售，甚至暗示他可能在去世后销毁自己的私钥。

随着越来越多的公司将比特币作为一种资产储备，争论变得更加激烈：这是金融革命的开始——还是为痛苦的调整做准备？

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