SECが利息付きステーブルコインYLDを承認、新たなステーブルコイン革新の波を開く

最近、アメリカ証券取引委員会（SEC）はFigure Marketsが発表した初の利息を生むステーブルコインYLDSを承認しました。この決定は、規制当局が暗号金融イノベーションを認めたことを示すだけでなく、ステーブルコインが単なる決済手段からコンプライアンスのある収益資産へと変化していることを意味しています。これは、ステーブルコインの分野により広い発展の可能性を開き、ビットコインに続く大規模な機関資金を引き付けることができる革新の領域となるかもしれません。

SECがYLDSを承認した理由

2024年、あるステーブルコイン発行者の年間利益は137億ドルに達し、いくつかの伝統的な金融大手を超えました。これらの利益は主に準備資産（米国債など）の投資収益から来ていますが、ユーザーはそこから利益を得ることができません。これが、利息を付けるステーブルコインが狙う突破口です。

利息をつけるステーブルコインの核心は「資産の収益権の再配分」にあります。これらは安定性を保ちながら、基盤となる資産の収益権をトークン化することで、保有者が直接収益を享受できるようにしています。この「保有するだけで利息がつく」モデルは、資金の収益を無条件にし、「収益の民主化」を実現しています。

YLDSがSECの承認を得た理由は、それがアメリカの現行証券法に適合していることです。システム的なステーブルコインの規制枠組みがまだ策定されていないため、アメリカのステーブルコインの規制は現在、現行法に基づいて行われています。YLDSのような利益を生む利息付きステーブルコインは、従来の固定収益商品に似た構造を持ち、明確に「証券」の範疇に属し、規制上の争議は存在しません。

YLDSの承認はアメリカの暗号規制の態度が引き続き好転していることを示していますが、これは短期的には従来のステーブルコインが直面している規制上の困難を変えることはできません。業界では、アメリカのステーブルコイン規制法案が今後1年から1.5年の間に徐々に実現する可能性があると予測されています。

YLDSはスマートコントラクトを通じて基盤資産の収益を配分し、厳格なKYC検証メカニズムを採用して、今後の類似プロジェクトに対してコンプライアンスの参考を提供します。今後1-2年の間に、より多くのコンプライアンスに準拠した利息を付けるステーブルコイン製品が登場する可能性があり、これによりさらなる国や地域が関連する規制措置を検討することを促進するでしょう。

利息計算ステーブルコインの台頭が加速し、暗号市場の機関化が進む

SECがYLDSを承認し、ステーブルコインが「現金の代替品」から「決済手段」と「収益手段」の二重の特性を持つ新しい資産に進化する可能性を示唆しており、暗号市場の機関化とドル化のプロセスを加速させる。

利息を生むステーブルコインは、安定した収益を生むだけでなく、仲介なしで24時間取引を行うことで資金回転率を向上させ、資本効率と即時決済能力において顕著な利点を持っています。一部の研究機関は、ヘッジファンドや資産運用機関がすでにステーブルコインをキャッシュマネジメント戦略に組み込んでいると指摘しています。

楽観的な見解では、利息を付けるステーブルコインが今後3〜5年以内に爆発的な成長を遂げ、ステーブルコイン市場の約10〜15％のシェアを占めると予想されており、ビットコインに次ぐ大規模な機関の関心と資金投入を引き寄せることができる暗号資産のカテゴリとなる。

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利息計算ステーブルコインがドルの主導的地位を強化する

利息計算されたステーブルコインの台頭は、暗号の世界におけるドルの主導的地位をさらに強化するでしょう。物理世界がドル離れを加速しているにもかかわらず、デジタル化されたチェーン上の世界はドルに向かって持続的に接近しています。ドルステーブルコインの大規模な応用や、ウォール街の機関によるトークン化の波にかかわらず、米国は暗号市場においてドル資産の影響力を強化し続けています。

このトレンドは短期的に逆転しにくいです。なぜなら、トークン化の革新と暗号金融市場にとって、現段階では米国債を代表とするドル資産以外に選択肢があまりないからです。SECのYLDの承認は、アメリカの規制当局が米国債類の利息付きステーブルコインに対してゴーサインを出したことを示しており、これが確実により多くのプロジェクトを類似の製品をリリースするよう引き付けるでしょう。

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まとめ

YLDSの承認は、暗号革新におけるコンプライアンスの突破だけでなく、金融の民主化のマイルストーンでもあります。これは、市場が「お金を生むお金」に対する永遠の需要を示しています。規制フレームワークの整備と機関資金の流入に伴い、利息付きステーブルコインはステーブルコイン市場を再構築し、暗号金融革新のドル化傾向を強化する可能性があります。しかし、このプロセスは革新とリスクのバランスを取る必要があり、過去の過ちを繰り返さないようにしなければなりません。そうすることで、利息付きステーブルコインは真に包摂的金融の約束を実現できるのです。