预测市场：金融激励机制下的群体智慧

预测市场是一种通过金融激励机制来预测特定事件结果的开放交易平台。这些市场允许参与者对各种事件的可能结果进行下注交易。市场价格往往能反映出大众对事件发生概率的集体判断。

典型的预测市场合约价格范围在0%到100%之间。最常见的形式是二元期权市场,到期时价格为0%或100%。用户也可以在事件结果揭晓前按市场价格出售期权离场。

通过预测市场,我们可以从参与者的押注行为中提取出大众对某个事件未来结果的预期。持不同观点的交易者会通过买卖合约来表达他们对可能结果的信心,这些合约的市场价格被视为是汇总的群体预测。

预测市场由来已久,几乎与人类的赌博历史一样长。将预测市场与政治结合似乎也由来已久:在中世纪,人们就热衷于对天主教教皇选举的结果进行预测下注。

随着美国总统大选的临近,政治相关话题的押注兴趣在7月迎来了新高峰,包括特朗普遇刺、拜登退选、民主党更换哈里斯为候选人等事件的出现,使得以某预测平台为代表的预测市场引起了广泛关注。

订单簿可交易预测市场

某去中心化预测市场项目成立于2020年,获得了多家知名机构和投资人的支持。该平台允许用户对世界上备受争议的话题(如政治、体育、流行文化等)进行交易,用户可根据预测构建投资组合。

与传统体育博彩不同,该平台允许用户在市场话题未定论时自由进行股份的流动交易,投机者可以灵活参与概率博弈。

该平台使用了基于某协议的条件代币框架。每投入1美元稳定币质押品,就会产出两枚条件代币,分别代表事件结果的正反面。多元结果市场则是对多个二元结果市场的综合统计。

条件代币在市场中因交易需求而产生波动,用户可通过订单簿随时买卖;也可等到事件有结果后,持有正确代币的人获得全部1美元收益。

因为两个代币独立交易,可能出现价格之和不等于1美元的情况,这就需要做市商参与平衡价格。在事件结束前,用户随时可用一正一反两枚代币在合约中换回1美元质押。

该预测市场主要由以下几部分组成:

• 市场主题:每个预测专注于一个主题或事件,平台对市场创建有自由裁量权。
• 预言机:使用了某乐观预言机,允许任何人提交解决方案。
• 条件代币:锁定1美元获得"是"与"否"两个代币,结算时胜方获得全部1美元。
• 订单簿市场:采用混合的链上订单簿交易机制。
• 流动性提供者:任何人都可通过挂限价单赚取价差,平台还提供额外激励。

该平台目前没有代币发行计划,但今年已发放超300万美元USDC用于激励做市活动,以提高整体流动性深度。交易量最高的市场每天向流动性提供者支付约600 USDC奖励。

单次下注预测平台

某体育博彩平台成立于2019年,最初基于以太坊,目前依托于其自建的L2链。

该平台支持的下注市场主要以体育板块为主,包括网球、足球、棒球和篮球等各大赛事的胜负押注。近期还新增了加密货币和政治板块,可对主流加密资产价格走势和美国大选结果进行预测。

与前述平台不同,该平台按传统体育博彩模式运作,仅支持单次下注,在预测事件结果确定前无法自由交易赌注。

该平台的创新在于首次实现了组合投注系统,即用户对一系列事件做出预测,全部正确才能获得奖金。组合投注的奖金收益往往非常可观,可视为预测市场的杠杆。平台做市商将成为交易对手方。

这类组合投注更像彩票,能带来高达万倍的巨额收益,其"暴富"故事很容易形成病毒式传播,是传统体育预测市场中最吸引人的环节。

显然基于"双代币"条件框架的预测市场无法实现组合投注,因为合约不可能为每个结果组合都铸造条件代币,并保证流动性充足。仅有两个结果的预测市场赔率有限,对用户吸引力可能不足。

基于AI推送话题的预测市场

某预测市场最初基于Sei区块链,涵盖政治、加密货币价格预测、流行事件等多种话题。目前支持在多条区块链上使用USDC下注,并推出了Telegram小程序。

该平台小程序提供两种模式:一种是通过预测热点事件概率赚取积分的游戏模式;另一种是链接钱包参与官网同类话题下注的真实模式。

与用户在社区提议生成话题不同,该平台的预测话题多由AI通过互联网抓取热门新闻和市场情绪指数自动生成并推送至网站,由用户自发形成交易市场。尽管支持多链,但并非完全去中心化应用。各预测话题的不同结果价格由平台中心化订单簿决定,而下单过程及每个预测话题的市场则依据智能合约规则实现。

客观来看,该平台相较其他预测市场仍不够成熟。网站内可预测话题的订单簿深度和交易量远低于其他平台。作为预测市场,理应支持用户在事件揭晓前自由交易结果代币。然而,该平台订单簿不支持用户自行挂单。在大多数市场缺乏做市商情况下,用户实际无法自由交易结果代币。

此外,文档未详细说明在实现多链下注支持情况下,如何确保不同链上话题市场合约的一致性,以及如何保证所有概率结果代币在各链上都有足够流动性等问题。在小程序"真实模式"下连接钱包交易时,同一话题的预测市场与官网下注价格存在差异。

种种现状让人对该平台的实用性和可靠性产生怀疑。整体来看,这个产品目前更像是一个半成品。

由流动性池支持的投注协议

某项目并非预测市场本身,而是用于创建链上预测市场的基础协议。这套无准入基础设施包括链上智能合约与web组件,可基于其建立多个预测市场应用。

该项目只能进行单次下注,不能像前述平台那样对"是"与"否"自由交易,只能在结果公布后获得收益。

在该系统中,流动性池是核心。任何人都可通过与工厂合约交互,部署自己的流动性池。一个流动性池下可创建多个投注平台,每个平台下又可针对不同预测主题建立多个可能事件进行下注。

该项目提出了"流动性树"的概念,即一个预测主题下的多个事件下注,乃至多个主题多个投注平台,都能共享同一个流动性池。流动性树给出了层次结构,各不同可能事件划定了流动性范围。

这些流动性资金确保平台随时可作为投注者的对手方,支付潜在奖金。如果投注者普遍亏损,LP就能获利。一个流动性树同时为多个预测主题提供流动性,并作为对手方产生盈亏。

该系统下每个事件的赔率,由该事件下押注资金与整个预测主题总流动性范围的比例计算得出。初始赔率由特定数据提供商设定,并相应添加初始流动性。数据提供商也能在下注过程中调节赔率,这些赔率的偿付能力由初始流动性保证。

该项目还支持多个dapp平台实现,投注平台可为自己设定手续分红,投注者可自由选择;流动性池创建者也可设定池子分红比例。所有池子利润都有一定比例进入该项目自己的DAO,该项目也发行了原生代币。

总结

预测市场背后的理念颇具哲学意味。参与者以盈利为目的,将自由市场视为人类最有效的信息收集系统,从而对现实世界事物进行预测。这些结果往往出乎意料地准确。在推荐算法垄断信息的当代社会,预测市场似乎能有效还原真相并反映观点,这在某平台上关于政治事件的预测中得到体现。

许多加密用户第一次接触预测市场,可能是在上一次总统大选时某交易所推出的候选人指数。配合强大的做市能力,用户甚至可以使用高倍杠杆参与。虽然是中心化平台,但确实提供了非常有趣的体验。

加密货币极大地降低了预测市场的交易摩擦,提供了更好、更有效的市场机制。基于智能合约与AMM的思路,也为预测市场带来了无准入与更好的流动性。甚至不少AI AgentFi项目也将预测市场视为发挥模型群体智能、磨练能力的竞技场。

当然,缺陷也很明显:某平台虽开放了条件代币自由交易,但难以实现灵活下注机制,缺乏高倍回报预期,也失去了部分普通玩家的兴趣;而某项目这类流动性池方案则显得过于复杂,且缺乏下注后的再交易能力。

与其说机制与技术创新,当前预测市场的爆红更应视为加密文化的又一次大众采纳,是其背后自由市场文化的胜利。在算法威权逐渐垄断信息的今天,这一点显得尤为宝贵。毕竟,没有什么比市场更聪明,没有一个信息系统能比自由市场更有效。