#ボロス:永久契約の資金調達率を取引可能な資産に変換しますPendleが2025年8月6日にリリースするBorosプラットフォームは、無期限先物の資金調達率を取引可能な収益ツールに変換するために特化した新しいオンチェーンプロトコルです。## 資金調達率メカニズムの紹介無期限先物は、期限のない先物契約です。契約価格が現物価格から大きく乖離しないように、取引所は資金調達率メカニズムを設計しました。資金調達率メカニズムの仕組みは次のとおりです。- 永続的な先物契約の価格が現物価格を上回ると、ロングポジションはショートポジションに資金調達率を支払います。- 無期限先物の価格が現物価格を下回ると、ショートポジションはロングポジションに資金調達率を支払います。このメカニズムは、契約価格が現物価格の周りで変動し、あまり逸脱しないようにします。現在、毎日の無期限先物取引量は数百億ドルに達しています。BTCとETHの無期限先物の年率資金調達率は平均7.8%から9%の間で、毎日資金調達率を通じて流動する資金は数百万ドルに達しています。## 資金調達率の変動がもたらす問題資金調達率の激しい変動は、トレーダーやプロトコルに大きな不確実性をもたらします。収益型ステーブルコインUSDeを例にとると、その収益は主に無期限先物のショートからの資金調達率収益に依存しています。しかし、資金調達率が負になると、元々の収入源は逆にポジションコストに変わってしまいます。このリスクに対処するために、プロトコルは大規模な保険基金を設立せざるを得ず、トークンインセンティブなどの手段を通じて「安全マージン」を厚くする必要がありました。これにより、DeFiプロトコルには多くの負担と複雑さが増加しました。## Boros:資金調達率を取引可能な資産に変えるBorosは「Yield Units」（略称YU）の概念を導入し、将来の一定期間の資金調達率の収益を取引可能な資産としてパッケージ化しました。例えば、5 YU-ETHUSDT-Binanceは、ある取引プラットフォーム上で、ポジションサイズが5 ETHのETHUSDT無期限先物が将来の一定期間における資金調達率の収益権を表します。取引YUには2つの重要な概念が含まれています:1. インプライド年利率：市場がYUに定めた価格は、将来の資金調達率に対する市場の平均的な期待を反映しています。2. 基礎となる実際の年利率：基礎資産が実際に生み出す資金調達率の収益は、市場の変動に伴い変化します。取引YUのコアロジックは、トレーダーが将来の資金調達率のトレンドを予測し、固定されたインプライド年率を使用して、将来の一定期間にわたって変動する基盤となる実際の年率を置き換えるというものです。## Borosの三大アプリケーションシーン1. ロングヘッジ資金調達率コスト：ロングレートを行うことで、ロング投資家は浮動的で、今後ますます高くなると予想される資金調達率コストを固定コストとしてロックすることができます。2. 安定した資金調達率収入：無期限先物をショートして資金調達率収益を得る戦略は、ショート金利を通じて浮動的な資金調達率収入を固定金利収益に前倒しして置換することができます。3. デルタニュートラルロックイン収益：アービトラージャーは「現物+無期限先物+Boros」の組み合わせを通じて、ポジションを開く際に収益をロックインし、資金調達率の大幅な変動による利益の侵食を心配する必要がなくなります。## ボロスの影響Pendleプラットフォームにとって、Borosの導入は、オンチェーンの金利製品プラットフォームとして完全なものとなり、オンチェーンの貸出金利、ステーキングリターンなどの固定収益製品を取引できるだけでなく、無期限先物などのデリバティブの浮動資金利率も取引できるようになりました。DeFiエコシステム全体にとって、Borosはオンチェーンデリバティブ市場のリスク管理ツールを改善し、より多くの機関投資家や安定した資金がオンチェーンデリバティブ取引に参加することが期待されます。## 今後の展望現在、Borosはポジション上限とレバレッジ制限を設定しており、2つの無期限先物商品のみをサポートしています。将来的には、チームがより多くの資産市場を開放し、より多くのデリバティブプラットフォームをサポートする計画です。Borosは無期限先物資金調達率をDeFiの世界で取引可能でヘッジ可能な標準化金利商品に変換し、経験豊富なDeFiユーザーに新しい戦略ツールを提供し、暗号金融と伝統金融の接続を促進するための重要な一歩を踏み出しました。このような革新が普及するにつれて、DeFiはより大規模な取引量とより複雑な金融業務を担うことが期待されます。
Boros:無期限契約の資金調達率を取引可能な資産に変換し、DeFiのイノベーションをリード
#ボロス:永久契約の資金調達率を取引可能な資産に変換します
Pendleが2025年8月6日にリリースするBorosプラットフォームは、無期限先物の資金調達率を取引可能な収益ツールに変換するために特化した新しいオンチェーンプロトコルです。
資金調達率メカニズムの紹介
無期限先物は、期限のない先物契約です。契約価格が現物価格から大きく乖離しないように、取引所は資金調達率メカニズムを設計しました。
資金調達率メカニズムの仕組みは次のとおりです。
このメカニズムは、契約価格が現物価格の周りで変動し、あまり逸脱しないようにします。
現在、毎日の無期限先物取引量は数百億ドルに達しています。BTCとETHの無期限先物の年率資金調達率は平均7.8%から9%の間で、毎日資金調達率を通じて流動する資金は数百万ドルに達しています。
資金調達率の変動がもたらす問題
資金調達率の激しい変動は、トレーダーやプロトコルに大きな不確実性をもたらします。収益型ステーブルコインUSDeを例にとると、その収益は主に無期限先物のショートからの資金調達率収益に依存しています。しかし、資金調達率が負になると、元々の収入源は逆にポジションコストに変わってしまいます。
このリスクに対処するために、プロトコルは大規模な保険基金を設立せざるを得ず、トークンインセンティブなどの手段を通じて「安全マージン」を厚くする必要がありました。これにより、DeFiプロトコルには多くの負担と複雑さが増加しました。
Boros:資金調達率を取引可能な資産に変える
Borosは「Yield Units」（略称YU）の概念を導入し、将来の一定期間の資金調達率の収益を取引可能な資産としてパッケージ化しました。例えば、5 YU-ETHUSDT-Binanceは、ある取引プラットフォーム上で、ポジションサイズが5 ETHのETHUSDT無期限先物が将来の一定期間における資金調達率の収益権を表します。
取引YUには2つの重要な概念が含まれています:
取引YUのコアロジックは、トレーダーが将来の資金調達率のトレンドを予測し、固定されたインプライド年率を使用して、将来の一定期間にわたって変動する基盤となる実際の年率を置き換えるというものです。
Borosの三大アプリケーションシーン
ロングヘッジ資金調達率コスト：ロングレートを行うことで、ロング投資家は浮動的で、今後ますます高くなると予想される資金調達率コストを固定コストとしてロックすることができます。
安定した資金調達率収入：無期限先物をショートして資金調達率収益を得る戦略は、ショート金利を通じて浮動的な資金調達率収入を固定金利収益に前倒しして置換することができます。
デルタニュートラルロックイン収益：アービトラージャーは「現物+無期限先物+Boros」の組み合わせを通じて、ポジションを開く際に収益をロックインし、資金調達率の大幅な変動による利益の侵食を心配する必要がなくなります。
ボロスの影響
Pendleプラットフォームにとって、Borosの導入は、オンチェーンの金利製品プラットフォームとして完全なものとなり、オンチェーンの貸出金利、ステーキングリターンなどの固定収益製品を取引できるだけでなく、無期限先物などのデリバティブの浮動資金利率も取引できるようになりました。
DeFiエコシステム全体にとって、Borosはオンチェーンデリバティブ市場のリスク管理ツールを改善し、より多くの機関投資家や安定した資金がオンチェーンデリバティブ取引に参加することが期待されます。
今後の展望
現在、Borosはポジション上限とレバレッジ制限を設定しており、2つの無期限先物商品のみをサポートしています。将来的には、チームがより多くの資産市場を開放し、より多くのデリバティブプラットフォームをサポートする計画です。
Borosは無期限先物資金調達率をDeFiの世界で取引可能でヘッジ可能な標準化金利商品に変換し、経験豊富なDeFiユーザーに新しい戦略ツールを提供し、暗号金融と伝統金融の接続を促進するための重要な一歩を踏み出しました。このような革新が普及するにつれて、DeFiはより大規模な取引量とより複雑な金融業務を担うことが期待されます。