Genius Actが暗号通貨業界に与える潜在的な影響

最近、アメリカ合衆国上院は《アメリカのステーブルコイン国家革新法案》、すなわちGenius法案を可決しました。これは初の包括的な連邦ステーブルコイン規制フレームワークであり、規制の進展において重要な一歩を示しています。この法案は現在、下院で審議中であり、順調に通過すれば、今年の秋には正式に法律となる可能性があり、暗号資産業界に深い影響を与えるでしょう。

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1. 支払い型暗号資産は淘汰される可能性がある

Genius法案は厳格な準備要件と全国的なライセンス制度を提案しました。法案によれば、各ステーブルコインは1:1の比率で現金、米国債、またはオーバーナイト・リポ取引によって裏付けられ、流通量が500億ドルを超える発行機関は毎年監査を受ける必要があります。これは、現在ほとんど実質的な保障や準備要件がない状況と対照的です。

現在、ステーブルコインはブロックチェーン上の主要な取引媒介となり、暗号貨幣の送金価値の約60%を占めています。日常的な支払いにおいて、価値が安定しているステーブルコインは、価格変動が大きい従来の暗号貨幣よりも明らかに実用的です。

一旦米国が許可したステーブルコインが合法的に州を越えて流通できるようになると、ボラティリティの高い暗号資産を受け入れる商業者は、追加リスクを引き受ける合理性を証明することが難しくなるでしょう。したがって、今後数年で、これらの従来の暗号資産の実用性と投資価値は大幅に低下する可能性があります。成功裏に転換しない限り。

2. 新しい規制が業界の構造を再形成する可能性

新しい規制は、ステーブルコインに合法性を提供するだけでなく、監査およびリスク管理要件を満たすことができるブロックチェーンへのステーブルコインの流れを効果的に誘導します。

イーサリアムは現在、約1303億ドルのステーブルコインを管理しており、他の競合相手を大きく上回っています。その成熟した分散型金融エコシステムは、ステーブルコイン発行機関に豊富なツールとリソースを提供し、規制要件を満たすのに役立ちます。

一方で、XRPレジャーはコンプライアンス優先のトークン化通貨プラットフォームとして位置づけられています。最近、XRPレジャーで導入されたステーブルコインは、アカウントの凍結、ブラックリスト、アイデンティティフィルタリングなどの機能を内蔵しており、これらの特性はGenius法案の要件と高度に一致しています。

法律案が現在の形で法律となった場合、大型発行機関はリアルタイムで検証し、即座に使える"顧客を知ること"(KYC)メカニズムを維持する必要があります。この点で、イーサリアムは柔軟性を提供しますが、技術的な実装は複雑であり、XRPは簡素化されたプラットフォームとトップダウンの制御を提供します。

3. 準備ルールはブロックチェーンに機関資金をもたらす可能性がある

法案は、1ドルのステーブルコインごとに同等の現金類資産の準備を保有する必要があることを要求しており、これは実質的に暗号資産の流動性をアメリカの短期債務に連動させることになります。現在、ステーブルコイン市場の規模は2510億ドルを超えており、現在の進展のまま進むと、2026年には5000億ドルに達する可能性があります。

この規定はブロックチェーンに対して2つの側面から影響を与えます。まず、より多くの準備資金の需要は、より多くの企業のバランスシートが国債を保有し、同時にネットワーク手数料を支払うためにネイティブトークンを保有することを意味し、イーサリアムやXRPなどのトークンに対する有機的な需要を促進します。次に、ステーブルコインの利息収入は、攻撃的なユーザーへのインセンティブ資金を提供し、より多くの投資家が伝統的な支払い方法ではなくステーブルコインを使用することを選択することを促します。

しかし、これは暗号資産市場が通貨政策の変化にさらに敏感になることも意味します。規制当局が担保の資格を調整したり、連邦準備制度が国債の供給を変更した場合、ステーブルコインの成長と暗号資産の流動性は同時に変動します。

これにより新たなリスクが生じる一方で、デジタル資産が主流の資本市場に徐々に統合されていることを示しています。Genius法案の進展に伴い、暗号貨幣業界は新たな発展段階を迎える可能性があります。

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