Эволюция регулирования Web3 в Сингапуре: от гибкости к строгости

Сингапур на протяжении долгого времени привлекал множество компаний Web3 благодаря своей гибкой регулирующей среде и дружественной бизнес-политике, получив звание "Делавэр Азии". Однако недавние изменения в регулировании начинают преобразовывать ландшафт Web3 в стране.

Фон ужесточения регулирования

На раннем этапе Сингапур привлекал множество Web3 компаний благодаря гибкому регулированию и регуляторным песочницам. Однако с развитием отрасли ограничения существующей системы начали постепенно выявляться. Одной из основных проблем является модель "оболочечных компаний", когда компании регистрируют юридическое лицо в Сингапуре, но фактически ведут свою деятельность за границей, используя лазейки в регулировании Закона о платежных услугах (PSA).

Эта структура затрудняет правоохранительные органы по борьбе с отмыванием денег ( AML ) и финансированием терроризма ( CFT ). Крах Terraform Labs и Three Arrows Capital ( 3AC ) в 2022 году еще больше подчеркнул эти проблемы, что привело к потерям в миллиарды долларов и подорвало репутацию регулирования Сингапура.

Фреймворк DTSP: ключевые изменения и последствия

Чтобы справиться с этими вызовами, Управление финансовых услуг Сингапура (MAS) введет новые правила для поставщиков цифровых токенов (DTSP) с 30 июня 2025 года. Эти правила направлены на решение ограничений PSA и требуют, чтобы все компании, работающие с цифровыми активами и базирующиеся в Сингапуре или осуществляющие деятельность в Сингапуре, получали лицензии, независимо от места нахождения их пользователей.

MAS ясно заявил, что не будет выдавать лицензии компаниям без реальной бизнес-основы. Это не только временное правоохранительное мероприятие, но и сигнал о долгосрочной трансформации Сингапура в цифровой финансовый центр, ориентированный на доверие.

Переопределение диапазона регулирования

Фреймворк DTSP расширяет область регулирования, требуя от операторов наличия существенных операционных возможностей, включая AML, CFT, управление техническими рисками и внутренний контроль. Даже если жители Сингапура участвуют в проекте на постоянной коммерческой основе, им, возможно, придется соблюдать требования DTSP.

Эти изменения требуют от предприятий более высокой ответственности и дисциплины. Компании и лица, желающие продолжать вести криптовалютный бизнес в Сингапуре, должны четко понимать свои действия, осознавать регулирующее воздействие в рамках стандартов DTSP и при необходимости создавать соответствующую организационную структуру и операционную систему.

Влияние на отрасль и перспективы на будущее

Новая регулирующая структура может создать барьеры для входа в краткосрочной перспективе, но также указывает на то, что рынок будет перестраиваться вокруг операторов, обладающих достаточной ответственностью и прозрачностью. Компании, не соответствующие новым регулирующим стандартам, могут столкнуться с трудным выбором: адаптировать операционную структуру или перенести бизнес-базу.

Хотя такие места, как Гонконг, Абу-Даби и Дубай, развивают свои рамки регулирования криптовалют различными способами, эти регионы также требуют получения лицензии для местных пользователей или сервисов, работающих на их территории. Таким образом, компании должны рассматривать миграцию как стратегическое решение, а не просто как способ уклонения от регулирования.

Изменение регулирования в Сингапуре отражает изменение отношения к криптоиндустрии, переход от открытого экспериментального пространства к поддержке только тех операторов, которые соответствуют нормативным стандартам. Эффективность этого изменения будет зависеть от того, являются ли эти структурные изменения устойчивыми и последовательными. В будущем, будет ли Сингапур признан стабильной и надежной деловой средой, будет определяться взаимодействием институтов и рынка.