ファミリーオフィス: Web3投資の重要な役割

近年、中国の高ネットワース層の間でファミリーオフィスの人気が高まっています。データによると、2022年末までに「ファミリーオフィス」と名付けられた機関の数は1万近くに達し、前年比で倍増を超え、主に上海、深圳、北京、杭州などの都市に集中しています。

同時に、シンガポール金融管理局は、2023年末までにシンガポールに登録された単一家族オフィスの数が1,100を超え、2020年と比較して3倍以上の増加を示したと複数の権威機関と共に発表しました。そのうち、40%以上の設立者が中国本土と香港からの高純資産家庭です。

家族オフィスの数の急速な拡大は、資産配分の好みに構造的な変化をもたらしました。関連報告によると、2024年の間に、多くの高純資産個人および家族オフィスのデジタル資産配分は5%未満から10%を超えるまでに増加し、今後12ヶ月以内にさらに増やす計画です。約4分の1の回答した家族オフィスはデジタル資産に投資済みまたは投資予定であり、アジア太平洋地域はこの分野で特に先行しており、回答者の37%がすでに関与しているか、明確な関心を示しています。

中国の高純資産投資家にとって、ファミリーオフィスはWeb3投資への重要な手段となるかもしれません。ファミリーオフィスがなぜWeb3と自然に適合するのかを理解するためには、まず出発点に戻る必要があります。ファミリーオフィスは一体何の問題を解決しているのでしょうか？

"ファミリーオフィス"とは何ですか？

高ネットワークの人々の世界では、ファミリーオフィスは「資産ガバナンスの究極の形」と見なされています。それは金融商品でもなく、特定の機関サービスでもなく、家族の富を中心に構築された専用の管理システム全体、または単純に言えば家族自体のための組織構造です。

管理方式やサービス主体の違いに基づいて、ファミリーオフィスは実践の中で以下のような典型的なタイプに細分化されます。

1. シングルファミリーオフィス（Single Family Office、SFO） 2.マルチファミリーオフィス(MFO) 3.バーチャルファミリーオフィス(VFO)
2. 海外に設立されたファミリーオフィス（例：シンガポールSFO）

異なるタイプのファミリーオフィスにはそれぞれの特徴がありますが、それらの主要な目標は、周期を超え、世代継承に適応できる専用の管理システムを構築することです。機能設計において、ファミリーオフィスは通常、以下のいくつかのコアモジュールを中心に構築されます：

• 税務および法律の構造化
• 資産配分と投資ファイナンス管理
• 家族のガバナンスと継承メカニズム
• 日常的な行政および業務サポート

Web3と暗号資産が徐々に主流の視野に入る中、ファミリーオフィスも新たな資産構造の変革に直面しています。高いボラティリティと高い技術的ハードルを持つ暗号資産は、「安定した継承」という理念と相反するように思えます。しかし、統治構造、リソースの配分、長期的な視点を強調するこのシステムこそが、ファミリーオフィスにとって、最も適応しにくいと思われる場所で自然な優位性をもたらすのです。

なぜ「ファミリーオフィス」なのか？

ファミリーオフィスがWeb3、特にRWA（Real World Assets）などの資産の投資経路に自然に適合する理由は、複雑さのために生まれたガバナンスシステムそのものであることにあります。

まず、RWAプロジェクトの基盤構造は、しばしば地域、法律、通貨を越えます。ファミリーオフィス、特に信託、SPV、海外持株チェーンを備えた体系的なファミリーオフィスは、複数の法域を通過するための「汎用ルート」として最も一般的に使用されます。

次に、主流の規制制度の下では、多くの構造化商品が「適格投資家」の範囲内に制限されています。ファミリーオフィスは自然に「コンプライアンスの地位」を持ち、法人主体として機関投資を行うことができ、また法律上の適格投資家として今後のトークン発行、収益証書、トークン化された株式などの複雑な権利の取り決めを引き受けることができます。

第三に、ファミリーオフィスの投資リズムとRWA資産のライフサイクルは自然に一致しています。ファミリーオフィスは短期的なリターンを追求せず、"予算-実行-調整"の長期戦略を得意としています。

第四に、ファミリーオフィスは単なる出資者ではなく、"組み込み型参加"のガバナンス資本でもあります。RWAのようなガバナンス構造を備えたプロジェクトでは、ファミリーオフィスは資金提供だけでなく、財務監査、保管、ガバナンス監視、さらには代持実体など、複数の役割を担う可能性があります。

より重要なのは、ファミリーオフィスの内生的な特性が、現在Web3が推進しているコンプライアンスの進展方向に自然に近いことです。

• 資金規模が大きく、スタイルが堅実である
• 高いコンプライアンス要件と慎重な意思決定の遅さ
• 資産の好みが明確で、予測可能な収益、構造が制御可能、法律が明確で、ガバナンスが透明

この視点から見ると、ファミリーオフィスは「旧資本」がWeb3の新しい世界に誤って侵入したわけではなく、むしろWeb3が構造化、規制化、価値の蓄積段階に進む中で最も適した長期資本のタイプの一つです。特にRWAが「今回の大叙事」のノードと見なされている中で、ファミリーオフィスの参入はトレンドの周辺ではなく、トレンドの中心です。

! 間違っていますか? 適応する！ なぜファミリーオフィスがWeb3投資の主役なのか?

まとめ

これまで私たちは、Web3に欠けているのは資金、チャネル、認識だと言ってきました。しかし、ファミリーオフィスの介入によって、これらの3つの問題は、より成熟したガバナンスフレームワークによって静かに応えられています。

法域を超えたコンプライアンス構造であれ、構造的な投資ペースであれ、複合的な資産管理能力であれ、ファミリーオフィスが本質的に提供するのは、特定の製品ではなく、長期主義に適応する能力の体系です。

そのため、Web3の混沌とした表面を貫通し、現実の資産とチェーン上の権利を結びつける橋を冷静に構築できるのです。

ただし、ファミリーオフィスは万能の解決策ではなく、資金の規模、ガバナンス能力、構造の感度に対して非常に高い要求があります。