代币化股权:打开一级市场的新大门

随着RWA从行业热点迅速演变为华尔街巨头争相布局的万亿级赛道,一个更深层次的问题浮出水面:除了债券、基金等传统资产,那些真正定义未来十年科技走向的顶级未上市公司股权,是否也能被"代币化",并向更广泛的投资者开放?

Jarsy正在将这一愿景变为现实。这家由前科技巨头核心成员创立、获顶级风投支持的平台,正致力于将SpaceX、xAI、Stripe等未上市优质股权向全球投资者开放。

近期,Jarsy创始人Han Qin就如何在这个巨头环伺的赛道中找到自身定位、为全球投资者开启全新价值捕获时代等话题,进行了深入探讨。

Han Qin认为,代币化股票市场的潜力远超传统加密货币,其本质是将数万亿的真实股权价值带给全球投资者。在这一巨大机遇中,Jarsy的定位是成为连接机构和新世代投资者的桥梁。他强调,代币化市场不是加密的"子集",区块链技术是实现Pre-IPO市场巨量增长的唯一路径,而Jarsy的最终目标是让每一个合格的投资者都能拥有"第一份真正属于未来的Pre-IPO股权"。

Jarsy希望成为普通投资者接触高质量长期资产的"第一站"。当他们想投资OpenAI、SpaceX这样的项目时,不再只能"看看新闻"或"等上市",而是可以用链上身份、合规额度、真实凭证,参与其中。Jarsy希望用户不只是持有代币,而是真正拥有和这个时代最有价值的公司一起成长的机会。

让普通投资者合规参与到一级市场

过去几个月,Jarsy在多个关键维度上都取得了实质性进展。

业务规模方面,平台已促成数百万美元的Pre-IPO Token投资交易,覆盖了SpaceX、xAI、Anthropic、Stripe等全球备受关注的一级市场资产。公司正与多家基金及顶级风投紧密合作,并计划在下季度上线更多独角兽标的。

合规架构方面,Jarsy基于现有法规构建交易框架,确保美国与全球投资者均可在清晰、合规的法律体系内参与。公司正与全球领先律所深度合作,确保每一个Token都映射真实、清晰的经济权益,而非单纯的"概念币"。

团队方面,Jarsy在硅谷设有总部,核心成员来自一线科技公司,也汇聚了来自华尔街、硅谷和新加坡的一级市场投资专家。同时,公司获得了具有深厚跨境金融与科技投资经验的战略投资人支持,这些投资人在产品结构、监管布局与全球化策略上持续为Jarsy赋能。

对于传统金融巨头加速入场的趋势,Han Qin认为这本质上是一种信号:代币化正在从叙事走向基础设施层的真实重构。大机构的入场并不意味着挑战,而是说明这个市场开始具备真正的系统性价值。对Jarsy来说,这更是巨大的合作机遇。

其中的原因在于,大机构往往专注于基础设施与服务高净值客户,他们无法像Jarsy这样快速响应二级市场的产品需求。Jarsy的优势是生于合规、成长于链上,能够用极致的产品效率与透明度将高质量Pre-IPO资产结构化、代币化,并通过链上通道快速完成撮合与清结算。

另外,Jarsy并不把自己定位为"替代机构",而是要连接机构与Web3投资者的桥梁。公司与多家基金、券商、信托机构有良好的合作关系,甚至部分机构投资者有意愿通过Jarsy进行Pre-IPO投资组合的代币化管理。

Han Qin表示,Jarsy最引以为傲的案例之一,是帮助投资者抓住xAI的Pre-IPO投资机会。xAI由埃隆·马斯克亲自创办,目标是打造与OpenAI并驾齐驱的通用人工智能平台。它与Tesla、X深度协同,已获顶级基金投资,被市场视为下一个OpenAI级别的IPO项目。然而,这样的机会在传统一级市场中几乎只对顶级基金和少数战略投资人开放,普通投资者很难触及。

Jarsy正是在这样的背景下,通过与原始投资人和二级份额转让方合作,搭建出一套基于Reg D和Reg S的合法权益结构,使合格投资者能够通过平台,以Token形式合规参与xAI的Pre-IPO权益。

xAI项目尤其具备战略价值,它不仅验证了Jarsy对一级市场趋势的捕捉能力,也展示了公司在高敏感度项目中快速完成尽调、结构设计、Token构造与链上发行的执行效率。

展望未来1-2年的监管环境变化,Han Qin认为美国关于代币化的监管政策有望出现三大方向性的变化:

首先,政策趋于清晰化。随着相关法案的推进,加密资产将被细分为不同监管类别,监管机构的分工边界会更明确,行业将逐步走出"模糊地带"。

其次,合规参与通道逐渐开放。预计监管机构会允许更多基于合规路径与链上发行结合,合规与流动性将不再对立。

最后,反洗钱与身份合规会更受重视。链上身份、KYC/AML机制将成为参与代币化资产市场的"入场券",这会提高行业准入门槛,但也将提升机构参与的信心。

面对这样的变化,Jarsy的合规架构始终采取"前置合规+模块化应对"的策略。所有交易均基于合规架构,并与顶级律所长期合作,在产品上线前就完成法律结构设计与合法性论证。Jarsy将自己定位为监管建设的参与者与推动者,相信未来真正具备穿越周期能力的公司,一定不是"监管套利者",而是能够帮助监管理解技术、帮助市场理解监管的桥梁型平台。

让长期主义者投到真东西

Jarsy的核心客户是一群具备特定特征的"新世代全球投资者":年龄集中在25到40岁,大多来自科技、金融等高认知密度行业;分布在全球主要金融与科技中心城市,拥有跨境资产配置的强烈意愿;他们本身是高收入的加密投资者、创业公司早期员工或VC/PE从业者。

这批用户与传统高净值人群、家族办公室或券商客户最大的不同在于三个维度:投资理念更主动、更去中介化;风险偏好不是盲目激进,而是"理解之后的集中押注";对产品体验和流动性的要求远高于传统投资者。

为满足这类用户,Jarsy在产品上做了专门设计:结构上,坚持每一个Token都基于真实资产权益构建,保障"所见即所投";交互上,支持Web3原生操作,也为非加密用户提供便利的Web2入口;风险提示上,提供全套尽调报告、结构图示与退出路径分析,帮助用户"看得懂、判断快"。

Han Qin分享了一个印象深刻的用户案例:一位在硅谷从事AI算法研究的工程师,长期关注SpaceX,但作为个体投资者从未有机会参与。当Jarsy上线SpaceX Pre-IPO Token项目时,他第一时间完成了合规认证,并做了深入的尽调。他说,他愿意为马斯克的长期愿景下注,但前提是:"我得知道我投的是真东西。"

当他看到Jarsy提供的结构图、原始股权持有人来源、退出路径逻辑和法律框架时,他才真正安心。他最终用USDC投了1万美金,并表示这是他"人生第一次能以个人身份参与真正一级市场的顶级资产",而且整个体验"像是在用交易App,而不是在填监管表格"。

这个故事代表着一整代新型投资人------高认知、高流动性偏好、高透明度要求------而这正是Jarsy产品存在的意义。

与其他上市前股权及代币化平台相比,Jarsy的核心优势体现在以下几个方面:

1. 从一开始就"生于链上",合规透明结构领先。Jarsy的每一个Token都基于监管合规结构设计,并与链上合约直接挂钩,具备完全的可组合性与流动性潜力。

2. 资产端更聚焦,质量更高。Jarsy专注于少量但优质的Pre-IPO资产,如SpaceX、xAI等,每一个项目都经过深度尽调和结构设计。

3. 为全球合格投资者设计,而非只服务美国散户。Jarsy的合规结构从第一天起就面向全球,并配套多语言、跨币种、链上身份系统。

4. 团队背景与技术产品能力更灵活、深入。团队来自顶级科技公司及顶级基金,能在数周内完成高质量项目的尽调、结构化、Token化与上链交付。

总结来说,其他平台是一级市场教育的大众化入口,而Jarsy更像是为数字时代的全球投资者打造的下一代私募资产基础设施。

对于"为什么区块链是实现金融普惠和构建下一代金融基础设施的必要技术"这一问题,Han Qin指出,传统系统有三大根本问题是它永远无法解决的:

缺乏资产的全球可验证性:中心化系统里,用户只能"相信平台"。而链上的Token是程序化生成、可审计、可追踪的,信任来源从"相信机构"向"验证结构"发展。

缺乏流动性基础设施:中心化代币难以在不同平台间流转;而链上资产未来可以在整个开放生态中自由组合与迁移。

缺乏"身份层+合规层"组合机制:Web3中的合规模块可以嵌入协议中,形成"规则即代码"的自动监管机制,这是未来跨境资产自由流通的基础。

这不是"区块链vs数据库"的问题,而是:"你想要的是一个app,还是一套可以连接世界的资产协议层?"这就是为什么Jarsy从第一天起就是全链部署。区块链不是一个"更优的技术选择",它是实现长期目标的唯一路径。

代币化市场不是加密"子集"

Han Qin认为,长期来看,代币化股票市场的潜力将远远超过传统加密货币市场。

传统加密货币市场主要是由原生协议资产和应用型代币构成。而代币化股票市场,本质上是把全球几十万亿美元的股权、债权、基金份额等真实价值资产搬到链上。

具体到Jarsy所专注的Pre-IPO股权代币化,是一个高度优质但缺乏流动性的市场:当前全球一级市场资产池总规模超过10万亿美元,其中Pre-IPO阶段的资产保守估计也在3-4万亿美元;但今天,几乎所有这些资产都只在少数机构间流转。如果哪怕只有一小部分被结构化为链上资产,这就已经是一个万亿美金的市场。

因此,Han Qin相信,Pre-IPO市场正是这场演化的起点------它既具备早期高成长性,又具备清晰的退出路径,是代币化天然适配的第一类优质资产。Jarsy的愿景就是:将这数万亿规模的"封闭市场",变成一个开放、透明、可流动的新金融系统。

目前,Jarsy聚焦于高增长的科技公司Pre-IPO股权。未来,公司也在持续关注其他潜力资产类型的代币化可能性,包括风险投资份额(VC LP interest)、商业地产或基础建设、知识产权类资产等。总的来说,Jarsy不是"什么都想做"的平台,而是明确从Pre-IPO出发、逐步构建一套支持高质量私募资产链上化的标准体系。如果某类资产能满足"真实权益+合规结构+清晰定价+有流动性潜