關稅政策震動全球市場 比特幣或成美元流動性替代品

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宏觀週報:關稅政策震蕩全球市場,經濟前景引發擔憂

一、市場表現回顧

本週全球金融市場經歷了劇烈動蕩。美國股市遭遇重創,標普500指數兩日內暴跌10%,創下2020年3月以來最大跌幅。恐慌情緒蔓延,VIX波動指數一度突破40。避險資產表現分化,美國國債收益率大幅下挫,黃金先漲後跌,美元指數走軟。大宗商品市場同樣遭遇重創,原油和銅等基本金屬價格大幅下跌,反映出市場對全球需求前景的悲觀預期。

加密貨幣市場也未能幸免。比特幣價格在初期受益於美元信用危機擔憂而漲,但隨後在全球風險資產拋售潮中回落,展現出其"避險+流動性敏感"的復雜屬性。

【宏觀週報┃4Alpha】對等關稅落地,影響幾何?

二、關稅政策分析

新出臺的關稅政策力度超出市場預期。針對傳統盟友設定了約10%的最低關稅門檻,而對亞洲國家的加徵關稅高達25-54%不等,歐盟也被加徵20%的關稅。這一政策背後蘊含着強烈的政治動機,旨在構建政策合法性、增加財政收入、爲減稅等政策鋪路,同時增強對外談判籌碼,施壓制造業回流。

盡管關稅策略看似粗暴,但仍爲談判留有餘地。已有韓國、日本等國主動與美方展開降稅談判。然而,中國和歐盟的反制措施成爲最大的風險變量,可能將雙方拖入長期博弈。

【宏觀週報┃4Alpha】對等關稅落地,影響幾何?

三、就業數據解讀

表面上看,就業數據仍保持穩健,官方失業率維持在低位。但深入分析發現,就業市場結構性疲軟跡象明顯:

  • U6廣義失業率高達7.9%,且連續兩個月上升
  • 就業增長數據被下修
  • 非全職崗位減少
  • 平均時薪增長放緩
  • 勞動參與率持續低迷

值得注意的是,就業統計口徑存在人爲因素影響,可能掩蓋了就業質量下降的實際情況。

【宏觀週報┃4Alpha】對等關稅落地,影響幾何?

四、流動性與利率走勢

SOFR遠期利率明顯下行,反映市場預期联准会可能提前降息。2年期和10年期美債收益率同步跳水,顯示市場已全面轉向"定價衰退"模式。联准会主席鲍尔的最新表態偏向謹慎,雖然承認滯脹風險,但尚未明確寬松立場,政策走向仍處於觀望期。

【宏觀週報┃4Alpha】對等關稅落地,影響幾何?

五、未來展望與策略建議

主要風險因素:

  1. 關稅政策反制升級的不確定性,特別是中國和歐盟的後續反應
  2. 經濟數據滯後效應與數據空窗期疊加,加劇政策制定和市場博弈難度
  3. 市場缺乏明確可預期的政策路徑,結構性脆弱性突出

市場定價邏輯轉變:

  • 從關注"通脹壓力"轉向擔憂"高通脹+高關稅導致需求受抑,引發提前衰退"
  • 美債利率與風險資產波動共同印證市場悲觀預期,尋求政策底部信號

投資建議:

  • 保持中性立場,謹慎應對市場劇烈波動
  • 長期來看,比特幣可能成爲美元流動性的替代品,若联准会轉向寬松政策,或將受益
  • 短期內控制槓杆風險,等待政策緩和與市場底部確認信號

【宏觀週報┃4Alpha】對等關稅落地,影響幾何?

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Hodl老司机vip
· 5小時前
又闻到了18年暴跌的味儿 老司机掏出稳定币准备抄底了
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Solidity Strugglervip
· 16小時前
得亏早上把币全卖了 大趋势不妙啊
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币圈相声社vip
· 16小時前
韭菜们,这波割完咱都能直接开相声专场了
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汤米老师1vip
· 16小時前
抄底的机会要来了吧?跌跌更健康
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Gas Fee Whisperervip
· 16小時前
跌跌跌 就知道躺着等抄底
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