詳解Thala V2：引入利用CDP、AMM和啟動板的新組件和功能

Thala 是一種由Move 語言支持的去中心化金融協議，可通過Move Dollar 無縫借貸去中心化、超額抵押的穩定幣，並通過Aptos 區塊鏈上的再平衡AMM 提供資本高效的流動性供應。

自今年4 月初推出以來，Thala 作為一個協議不斷發展和進化，成為Aptos 上最大的原生協議，其峰值TVL 為3000 萬美元，交易量為5000 萬美元。從那時起，Thala 發布了許多功能和更新，加強了現有的產品套件並引入了新的協議合作夥伴關係。而今，Thala V2 的發佈在即鑑於協議變更和升級的範圍之廣，V2 的推出將在下個月分三個階段進行。

階段1

MOD 錨定穩定性模塊

為了促進遞歸策略並進一步加強Move Dollar 的錨定，Thala 推出了錨定穩定性模塊(PSM)，該模塊實際上是無息金庫，使用戶能夠在MOD 和列入白名單的穩定幣之間進行1 對1 的兌換，且費用較少。最初，Thala 的PSM 將支持Wormhole 和LayerZero 橋接USDC。

PSM 的推出不僅將鞏固Move Dollar（MOD) 與1 美元錨定的匯率，還為項目國庫創造了新的收入來源。未來，PSM 資產還可以通過治理部署到低風險、高流動性、計息的現實世界資產（RWA）中。

CDP 激勵措施

自推出以來，Thala 通過提供具有特殊的抵押品類型的金庫（Vaults），繼續與其他CDP 協議區分開來。 Thala 是Aptos 上唯一一個用戶可以像tAPT 一樣以LST 進行借貸的協議，也是第一個在鏈上提供零售槓桿RWA 敞口的協議。

隨著PSM 和未來更多獨特金庫產品的推出，CDP 可用於採購更多奇特的抵押品類型，為其持有人提供獨特的價值主張。具有流動性質押代幣、LPT、RWA 和存款收據等產生收益資產的協議可以將部分費用用於激勵以其資產為抵押的借貸。

通過支持金庫挖礦，Thala 可以通過激勵措施更好地促進和塑造其未來的抵押品支持，並且用戶可以通過金庫激勵措施從更特殊的抵押品類型中獲得額外收益。

（注：特殊抵押品指代比如存款收據代幣，實物資產，LP 代幣等。）

閃電貸

閃電貸是一個重要的金融原語，Thala 已經將其納入RWA 的一鍵槓桿設計中。閃電貸的其他應用程序允許用戶進行金庫抵押品互換； 清算人還可以通過閃電貸獲得大量資金，從而在Thala 上提供更加無縫的用戶體驗。

• 現在可以在協議文檔中找到如何執行閃電貸的全面概述；
• 該協議對所有閃電貸收取1 個基點的固定費用，該費用累積到協議費用地址。

截至發佈時，所有第一階段功能現已在主網上上線，Ottersec 已完成第一階段V2 合約的全面安全概述。審計報告可以在協議文檔中找到。

階段2

veTHL

Thala 的投票託管模型在開發過程中經歷了額外的變化。最初的veTHL 實施僅支持鎖定的LPT ( 80 THL-20 MOD)，將迫使用戶在沒有其他選擇的情況下提供流動性。為了鼓勵所有用戶參與Thala 的治理，我們更新的投票託管代幣經濟學現在支持單邊THL 和80 THL-20 MOD 流動性池代幣。

veTHL 可以通過以下兩種方式之一獲得：

• 單側THL 鎖定2-52 週；
• 80 – 20 THL-MOD ThalaSwap LPT 鎖定2 – 52 週。

用戶可以鎖定兩者中的任何一個來獲得veTHL，veTHL 代表用戶的投票權重。這可以通過veTHL 的名義金額和總鎖定持續時間來計算。為了獎勵和補償流動性提供者潛在的無常損失和較高的資本成本，LPT 鎖定者將獲得投票權重的乘數。

用戶的veTHL 餘額代表了他們在DAO 治理中相對於veTHL 鑄造總量的投票權重。 veTHL 標誌著Thala 向DAO 治理協議過渡的開始，賦予利益相關者管理協議各個方面的能力，例如金庫、抵押品白名單、金庫互換、THL 釋放等。

veTHL 標誌著Thala 向DAO 過渡的開始。這意味著ThalaDAO 的成員將能夠對重要的協議事務進行投票，包括財務管理、抵押品白名單、協議集成、排放等。

代幣經濟學改造和託管THL

高THL 通貨膨脹使Thala 能夠為Aptos 生態系統帶來新用戶和TVL，在高峰期成功地在金庫和ThalaSwap 上引導了超過3000 萬美元的TVL。然而，Thala 強烈需要採用一種更可持續且與用戶保持一致的模式。為了解決這個問題，Thala 對其排放模型進行了重大改變。所有$THL 排放，包括穩定池提供者和流動性提供者，都將獲得託管$THL ($esTHL)，這是應計$THL 獎勵的非流動版本。

要將$esTHL 轉換為流動$THL，用戶必須將其$esTHL 歸屬30 天。然而，用戶可以提前退出他們的歸屬期，但代價是對其應計獎勵進行動態懲罰。一部分罰款將被重新定向以獎勵veTHL 持有者的長期合作，而其餘罰款將退回國庫。動態退出懲罰的計算和其他細節將在接近第二階段推出時公佈。

階段3

議會（Parliament）

作為Aptos 上最大的原生協議，Thala 旨在支持的Aptos 生態系統中缺少的一個部分是新代幣的發布（$THL 除外）。 Thala 目前有ThalaLaunch 來促進機械流程，但對於新協議（包括Thala），沒有支持代幣投票的治理平台。

Thala 已經為Aptos Explorer、Surf 和眾多開源開發工具提供了新功能，但Parliament 是Thala 迄今為止最大的舉措。

Parliament 是一個為Aptos 構建並支持的DAO 治理平台，允許協議和NFT 社區參與代幣治理。很快，協議將能夠無縫且無需許可地創建自己的高度可定制的社區空間。

啟動時，Thala 將整合議會進行DAO 治理，允許veTHL 持有者就相關協議事務進行投票。 Thala 將是第一個使用議會進行DAO 治理的國家，其他Aptos 原生協議也能效仿。

批量拍賣(Batch Auctions)

根據Thala 自己的代幣生成活動後的反饋，Thala 意識到需要為項目提供更靈活的代幣分配方式。對於Thala V2，該協議的啟動板產品將支持批量拍賣以及流動性引導池（LBP）。

在批量拍賣中，有一個固定的期限，用戶可以投入資金以預先確定的估值參與。一旦該期限結束，所有承諾都會以單一清算價格批量並執行。如果超額承諾超出上限，所有參與者將按比例收到他們的代幣和拍賣退款。批量拍賣模型與LBP 模型非常相似，有其優點和缺點。有了這個新產品，協議可以通過在Thala Launch 上添加批量拍賣選項來更好地評估其代幣發行策略。

現實世界資產(RWA)

我們一直在準備將發布一款新的金庫產品，該產品的可擴展性遠遠高於我們現有的wTBT 和MOD 金庫功能。根據反饋和現有集成，我們認識到無縫用戶體驗對於擴展RWA 產品至關重要。

Thala 宣布計劃於7 月底推出產品。增強型RWA 產品旨在使RWA 的DeFi 應用更加人性化。這種改進的產品具有幾個關鍵特性：

• 精緻的用戶界面，方便導航。
• 收益率以USDC 表示，提供統一且可訪問的指標。
• 通過MOD-USDC LP 和PSM 一鍵遞歸循環。
• 安全的跨鏈消息傳遞可實現無縫、自動化的用戶流程和清算，無需用戶手動橋接資產。
• RWA 贖回在Aptos 上以USDC 的形式分發回用戶。
• 預先且易於理解的收益率顯示，包括預期的槓桿循環收益率，以幫助用戶做出明智的決策。

這裡的首要目標是提供一個簡單但功能強大的界面，使用戶能夠輕鬆利用DeFi 進行RWA。由於DeFi 的高流動性和高效市場，與銀行等傳統替代方案相比，用戶的債務成本顯著降低。我們堅信，這一創新產品將在DeFi 和RWA 領域樹立新標準，並突出DeFi 在實際解決方案中的切實應用。

Thala 下一個RWA 集成的存款模塊

未來規劃

除了這些核心功能之外，Thala V2 還將推出多項生活質量更新，帶來UI/UX 升級、gas 優化等。此外，上述所有前端預覽都是正在進行的工作，Thala 會對發布前的社區反饋和討論持開放態度。

自推出以來，Thala 不斷對其現有產品套件進行更新和改進，V2 引入了幾個利用CDP、AMM 和啟動板的新組件和功能。鑑於Thala 在Aptos 生態系統內的以下垂直領域取得了成功，該協議將很快擴展到另一個尚未開發的DeFi 原語。隨著Aptos 於10 月首次解鎖$APT，該協議將尋求擴展其產品套件，並在今年晚些時候推出其流動質押代幣$thAPT。