Frustrasi di bidang enkripsi, menetapkan kinerja terburuk dalam 7 tahun, Temasek pulang

Penulis: flowie, ChainCatcher

Pada hari Selasa, dana kekayaan negara Singapura Temasek melaporkan kinerja terburuknya dalam tujuh tahun. Dalam laporan tahunan untuk tahun fiskal 2023 yang berakhir pada 31 Maret tahun ini, nilai bersih portofolio investasi Temasek menyusut 5,2% menjadi S$382 miliar (US$284 miliar), kerugian bersih pertama sejak tahun fiskal 2020. Selain itu, per 31 Maret, tingkat pengembalian total tahunan pemegang saham Temasek adalah -5,07%, kinerja tahunan terburuk sejak 2016.

Sumber: Tinjauan Temasek 2023 – Ringkasan

**Meskipun Temasek mengaitkan hasilnya dengan faktor-faktor seperti risiko resesi, kenaikan suku bunga, dan ketegangan geopolitik, kegagalannya dalam bidang enkripsi tidak dapat diabaikan. Pada hari laporan keuangan diumumkan, Rohit Sipahimalani, kepala investasi Temasek, mengatakan dalam sebuah wawancara dengan CNBC bahwa Temasek saat ini tidak berencana untuk berinvestasi di perusahaan mata uang kripto di bawah peraturan industri mata uang kripto yang tidak pasti. Sipahimalani juga menambahkan, "Kami tidak pernah berpikir untuk berinvestasi dalam cryptocurrency. **Bahkan dengan berinvestasi di FTX, kami bermaksud berinvestasi di bursa, yang memungkinkan kami memperoleh pendapatan berbasis biaya terlepas dari risiko neraca atau risiko transaksi apa pun".

Sebagai dana kedaulatan nasional yang paling berpengaruh, sikap Temasek terhadap enkripsi juga memiliki arti sebagai baling-baling cuaca sampai batas tertentu. Dari secara formal memasuki blockchain melalui investasi dan kewirausahaan sekitar tahun 2018, hingga memecahkan $275 juta di FTX, memimpin dalam membuka sistem akuntabilitas modal ventura, dan mengumumkan penarikan sementara investasi enkripsi hari ini, apakah Temasek benar-benar di bidang enkripsi? pulang tanpa bulu?

Jalan menuju Web3 perusahaan milik negara terkuat di Singapura, baik investasi maupun kewirausahaan

Temasek pertama kali didirikan pada tahun 1974, dan dimiliki 100% oleh Kementerian Keuangan pemerintah Singapura, serta merupakan perusahaan paling terkenal yang dimiliki sepenuhnya oleh pemerintah Singapura. Temasek menguasai hampir semua perusahaan terpenting Singapura dengan omzet terbesar, antara lain Singtel, Singapore Airlines, DBS Bank, dan Singapore Metro yang bisa dikatakan hampir mendominasi jalur perekonomian Singapura. Namun, meskipun modal milik negara dikendalikan oleh pemerintah, pemerintah mengikuti operasi berorientasi pasar untuk perusahaan yang tidak mengelolanya secara langsung.

Titik balik penting kebangkitan Temasek adalah ketika Ho Ching menjadi CEO pada 2004. Saat itu, Temasek sudah terpuruk akibat penjarahan krisis keuangan Asia dan resesi ekonomi global pasca 9/11. Meskipun Ho Ching telah menjadi kontroversial karena identitasnya sebagai istri Perdana Menteri Singapura Lee Hsien Loong, di bawah kepemimpinannya, Temasek telah benar-benar membuka jalan perluasan kerajaan modal besar, membuka sistem pelaporan keuangan publik yang transparan, dan meningkatkan laju ekspansi. Nilai portofolio bersih Temasek telah meningkat dari US$90 miliar ketika Ho Ching mengambil alih menjadi sekitar US$280,4 miliar (per akhir Maret 2021).

Temasek telah menjadi kerajaan modal besar yang memang layak.Menurut laporan tahunan tahun fiskal 2023, per 31 Maret 2023, nilai bersih portofolio investasi Temasek adalah 382 miliar dolar Singapura, terutama di bidang transportasi dan industri, jasa keuangan, telekomunikasi, media dan Teknologi, konsumsi dan real estat, ilmu kehidupan dan pangan pertanian, dana multi-industri dan bidang lainnya. Di bidang telekomunikasi, media dan teknologi, Tencent, Ali, dan Meituan adalah proyek perwakilan investasi utamanya. Di bidang jasa keuangan, BlackRock, MasterCard, PayPal, China Industrial and Commercial Bank, China Construction Bank, Ping An Insurance, dll., serta Standard Chartered Group dan DBS Group merupakan proyek investasi utamanya.

Sumber: Tinjauan Temasek 2023 – Ringkasan

Di bawah filosofi investasi memimpin tren pembangunan sosial, Temasek secara resmi bergabung dengan gelombang blockchain dan Web3 sekitar tahun 2018. Tidak hanya berinvestasi di bidang ini tetapi juga bekerja sama dengan mitra untuk mendirikan perusahaan blockchain.

Menurut laporan publik, pada akhir 2018, Temasek telah berinvestasi di perusahaan perangkat lunak blockchain perusahaan dan aliansi perbankan global R3, sementara cabang modal venturanya, Vertex Ventures (Xiangfeng Investment), telah melakukan investasi strategis di Binance (situs web resmi menunjukkan bahwa ia telah ditarik).

Pada saat yang sama, Temasek telah mengidentifikasi blockchain dan kecerdasan buatan sebagai "teknologi dasar" yang dapat mencapai gangguan digital global, dan telah membentuk tim pengembangan yang sesuai. Mr Pradyumna Agrawal, yang saat itu direktur pelaksana Investasi Temasek (Blockchain), melepaskan jabatan direkturnya di tim investasi Layanan Keuangan Temasek dan secara resmi membentuk tim blockchain untuk membuat Affinidi, yang berfokus pada identitas dan sertifikat digital portabel dan dapat diverifikasi.

Secara umum, dalam hal investasi, Temasek terutama berinvestasi pada proyek teratas di tahap tengah dan akhir. Untuk proyek awal, Temasek mendirikan Superscrypt, dana modal ventura Web3 awal, pada tahun 2022. Superscrypt beroperasi secara mandiri, berfokus pada investasi dalam infrastruktur dan kasus penggunaan yang muncul, seperti dompet, identitas dan kredensial, alat pengembang, pengindeksan data, dan pencarian, penskalaan dan privasi dll.

Sejauh ini, menurut statistik RootData, platform data terenkripsi, Temasek telah mengumumkan hampir 7 investasi di bidang blockchain.Investasi dasar adalah semua proyek terkenal di bidang enkripsi, termasuk FTX, FTX.US, Amber Group, Immutable, ConsenSys, Animoca Brands, dll., dan untuk investasi Animoca Brands, Immutable, Amber Group, Temasek adalah investor utamanya.

Sumber: RootData

Dana modal ventura Web3 awal Temasek, Superscrypt, memiliki laju investasi yang lebih cepat. Sejak didirikan pada tahun 2022, hampir 20 investasi telah diinvestasikan, sebagian besar merupakan proyek infrastruktur, dan proyek perwakilan termasuk Aptos dan Safe. Perlu disebutkan bahwa setelah badai FTX, laju investasi Superscrypt tidak melambat secara signifikan, sejak 2023 telah melakukan 12 transaksi, pada dasarnya 2-4 transaksi per bulan. **

Sumber: RootData

Selain itu, Temasek juga memegang sekitar US$2,1 juta kepemilikan saham Coinbase pada kuartal ketiga tahun 2021, namun kemudian menjual semuanya pada kuartal keempat. Selain berpartisipasi dalam investasi strategis Binance pada tahun 2018, Vertex Ventures (Xiangfeng Investment), anak perusahaan Temasek, juga memimpin pembiayaan Carv senilai $4 juta, sebuah proyek identitas terdesentralisasi, pada akhir tahun 2022.

Pada pendirian perusahaan blockchain, selain pendirian Affinidi, yang berfokus pada identitas dan sertifikat digital portabel dan dapat diverifikasi yang disebutkan di atas, pada tahun 2018, Temasek juga akan bersama-sama membuat blockchain dengan JPMorgan Chase dan DBS Bank pada tahun 2021. Platform blockchain Partior berkomitmen untuk meningkatkan poin rasa sakit dari pembayaran lintas batas global. Saat ini, blockchain, kecerdasan buatan, keamanan jaringan, data dan digitalisasi, serta solusi berkelanjutan bersama-sama membentuk "Sistem Operasi Temasek" untuk mempromosikan inovasi dan pertumbuhan ekosistem Temasek.

Namun, meskipun perlu untuk berpartisipasi secara aktif dalam gelombang pengembangan blockchain, Temasek juga menyatakan dalam pernyataan situs resminya bahwa meskipun kebangkitan industri blockchain dan aset digital telah membawa peluang yang tak terhitung jumlahnya, hal itu juga membawa risiko yang sangat besar. Inilah mengapa Temasek memutuskan untuk mengambil pendekatan dua cabang di bidang blockchain, dengan menciptakan perusahaan dan berinvestasi.

Mengenai bidang blockchain yang difokuskan, Temasek mengatakan:

• **Temasek berfokus pada mata uang yang dapat diprogram, tokenisasi aset digital, dan identitas dan data terdesentralisasi dalam menciptakan perusahaan blockchain. Beberapa entitas ini tidak berbasis blockchain pada tahap ini, tetapi mengandalkan teknologi ini dan fokus pada penerapan solusi data terbuka dan jaringan terbuka.
• **Dalam hal investasi blockchain, **Temasek terutama berfokus pada: penyedia layanan pasar keuangan, menyediakan investasi independen protokol dan netral pasar untuk bidang aset digital; dan infrastruktur teknis, termasuk protokol, dompet, Alat pengembang, lintas- perpesanan berantai, metaverse, dan infrastruktur game.

Kehilangan $275 juta, memulai akuntabilitas VC

Mungkin investasi di FTX yang membuat Temasek benar-benar aktif di bidang enkripsi. Tapi itu juga investasi yang menodai reputasi Temasek dan menggebrak akuntabilitas VC.

Menurut pernyataan resmi Temasek, Temasek menginvestasikan sekitar US$275 juta di FTX dan FTX US. Dalam dua putaran pembiayaan dari Oktober 2021 hingga Januari 2022, Temasek menginvestasikan US$210 juta di FTX, memegang sekitar 1% darinya, dan menginvestasikan $65. juta di FTX US, memegang saham minoritas sekitar 1,5%. Biaya investasi FTX menyumbang 0,09% dari nilai portofolio bersih Temasek sebesar S$403 miliar per 31 Maret 2022. Setelah badai FTX, Temasek mencatat semua investasinya Menurut statistik Forbes, Temasek, Sequoia Capital, dan Paradigm adalah tiga lembaga investasi yang paling banyak merugi dalam insiden FTX.

Karena fakta bahwa FTX terpapar terlalu banyak noda, Temasek, sebagai investor inti, dan sifat dari modal milik negaranya, juga sangat bertanggung jawab. Akhir November tahun lalu, Parlemen Singapura membahas kegagalan Temasek, holding investment company yang diawasi Kementerian Keuangan Singapura, untuk berinvestasi di FTX.

Lawrence Wong, wakil perdana menteri Singapura, bahkan mengecam di Parlemen bahwa apa yang terjadi pada FTX tidak hanya merugikan Temasek, tetapi juga merusak reputasinya. Lawrence Wong mengungkapkan bahwa setelah mengumumkan penurunan nilai hingga US$275 juta dalam investasi FTX, Temasek juga secara resmi meluncurkan tinjauan internal, dan tinjauan ini akan diselesaikan oleh tim independen untuk "mempelajari dan meningkatkan prosesnya dan mempelajari pelajaran untuk masa depan", tim akan melapor langsung ke dewan direksi, yang juga merupakan "peningkatan" dari proses peninjauan rutin Temasek.

Karena investasi FTX terjadi selama masa jabatan He Jing, dia juga menanggapi di Facebook: "FTX bukanlah masalah fluktuasi pasar. Itu mengingatkan kita bahwa tujuan yang baik saja tidak cukup. Kita juga perlu mengukur risiko dan menjaga pikiran tetap jernih."

Temasek menyatakan dalam pernyataan dimulainya kembali investasi FTX bahwa logika investasinya untuk FTX adalah berinvestasi di bursa aset digital terkemuka. Pertukaran menggunakan model biaya transaksi sebagai sumber pendapatannya dan tidak memiliki risiko arah transaksi dan neraca. Ini memberikan kami dengan paparan Protokol-agnostik, netral pasar ke pasar crypto. Dan menambahkan, "Ada kesalahpahaman di pasar bahwa investasi kami di FTX adalah investasi di cryptocurrency. Yang ingin saya klarifikasi di sini adalah Temasek saat ini tidak memiliki investasi langsung di cryptocurrency. " Mengenai proses uji tuntasnya, Temasek menyatakan bahwa itu belum pernah Dibutuhkan sekitar 8 bulan dari Februari hingga Oktober 2021 untuk menyelidiki risiko keuangan, tim, dan peraturannya.

**Akhir Mei tahun ini, Chairman Temasek mengeluarkan pernyataan hasil review internal atas transaksi investasi FTX. **Singkatnya, semua investasi berisiko, dan FTX menyembunyikan informasi dari investor termasuk Temasek, yang merupakan penipuan. Tim investasi Temasek tidak bertindak tidak semestinya dalam proses mendapatkan rekomendasi investasi. Namun **meskipun tidak melakukan kesalahan, tim investasi dan manajemen senior yang bertanggung jawab atas keputusan investasi bertanggung jawab secara kolektif dan secara kolektif memotong gaji mereka. **Temasek telah membuka sistem akuntabilitas modal ventura sampai batas tertentu.

Nyatakan untuk menangguhkan investasi crypto, apakah Anda benar-benar ingin keluar?

Badai FTX adalah titik balik untuk pengetatan investasi enkripsi Temasek. Sekarang Temasek telah memperjelas bahwa saat ini tidak berniat untuk berinvestasi di perusahaan cryptocurrency di tengah ketidakpastian tentang regulasi industri cryptocurrency. **Sejak badai FTX, Temasek memang belum mengumumkan investasi enkripsi apa pun.**Investasi terakhir adalah platform blockchain Partior yang diumumkan pada November 2022. Seperti disebutkan sebelumnya, Partior juga dibentuk oleh Temasek, JPMorgan Chase, Star It adalah anak perusahaan perusahaan yang dibangun bersama oleh China Development Bank.

**Meskipun badan utama Temasek untuk sementara ditarik dari investasi cryptocurrency, tidak ada pernyataan lebih lanjut mengenai apakah Superscrypt, dana modal ventura Web3 awal di bawah operasi independennya, juga akan menangguhkan investasi enkripsi. **Sejak 2023, Superscrypt telah menginvestasikan 12 kali. Pengumuman investasi terbaru adalah pada 30 Juni, dan bahkan 4 kali terjual sepanjang Juni. Superscrypt juga relatif low-key Terlepas dari dinamika proyek investasi di situs resminya dan Twitter, ada beberapa pernyataan tentang tampilan enkripsi.

Faktanya, Temasek selalu lebih berhati-hati dengan investasi crypto. Pada tahun 2021, Robert Gutman, CEO New York Digital Investment Group (NYDIG) dan pendiri Real Vision, mengungkapkan bahwa Temasek mulai membeli Bitcoin, khususnya Bitcoin langsung dari hasil penambang. Namun kemudian Temasek menyatakan bahwa ia tidak memiliki Bitcoin, tetapi secara aktif terlibat dalam investasi blockchain dan sedang mencari peluang yang muncul di industri tersebut. Baru-baru ini, ketika laporan keuangan 2023 diumumkan, Rohit Sipahimalani, chief investment officer Temasek, sekali lagi menekankan bahwa** kami tidak pernah berpikir untuk berinvestasi dalam cryptocurrency. **

Selain berulang kali menolak investasi langsung dalam cryptocurrency, Temasek juga berulang kali menolak investasi di beberapa perusahaan enkripsi. Misalnya, pada tahun 2018, Temasek menolak berpartisipasi dalam pembiayaan pra-IPO Bitmain. Pada bulan Mei tahun ini, Temasek juga mengeluarkan pernyataan terkait "Array, pengembang sistem mata uang algoritmik berdasarkan kontrak pintar dan AI, menerima $10 juta investasi dari Temasek dengan penilaian lebih dari $100 juta." Pernyataan ditolak.

Selain itu, dalam dua tahun terakhir, berita tentang partisipasi Temasek dalam berinvestasi dalam dana investasi enkripsi belum dikonfirmasi. Dana ventura enkripsi senilai $500 juta dari agen investasi Hack VC pada akhirnya tidak mengatakan apa-apa.

Hari ini, ketika Temasek mengumumkan laporan tahunan tahun fiskal 2023, ia mengumumkan pengunduran diri sementara dari investasi crypto, yang mungkin memperingatkan kita. Saat ini, terbatas dan tidak diatur dengan sempurna, kemungkinan besar hanya ilusi. **