BOB Stakeは、複数の流動ステークサービスプロバイダーと分散型金融プラットフォームを統合し、BOBゲートウェイを利用して一度のBTC取引で複数のプロトコルステークを実現します。BOB Stakeを利用すると、ユーザーは1回のBTC取引で複数のLSTプロトコルにBTCをステークでき、時間とコストを削減できます。さらに、BOB StakeはユーザーのステークしたLSTを分散型金融プロトコルデプスに統合し、BOBをBTCの流動ステークと分散型金融アプリの便利な入口にします。
BOB Fusionは、BOBエコシステムの中核的なインセンティブプログラムであり、クロスチェーンインタラクション資産、ロックアップポジションの参加、エコプロジェクトと推薦メカニズムなどを通じてユーザーにポイントを獲得するよう奨励します。サポートされている預金資産には、BTCアンカー資産、ステーブルコイン、ETH LSTなどが含まれます。現在のBOB Fusion第3四半期プランでは、SolvBTC.BBNなどの収益資産の保有、借入、取引などの行動が他の資産よりも最大のインセンティブを得ています。このインセンティブプログラムはBOBエコシステムの発展を大きく後押しし、14万7000人以上のユーザー、100以上のパートナー、および60のエコプロジェクトの立ち上げを引き寄せました。
BeWater Research: 動くために「生息」を聞く、BTCFiエコシステムの上昇の背後に何があるのか？
文:マイア、BeWater Venture Studio
TLの; 博士
・BTCのアンカリングアセットの発行と応用に関して、現在中央集権的なBTCの封筒は75％以上の主導地位を占めています。しかし、同時に、LBTCとSolvBTC.BBNを代表とするBTC LSTは、Babylonの発表とともに、この数ヶ月で急速に上昇し、BTCアンカリングアセット市場の新興勢力の1つとなっています。現在、BTC LST市場の規模は25.6K BTCに達しています。基礎資産の利息要求によって駆動され、BTC流動性ステークとポイント派生市場は、BTCFi領域の新しい成長分野になりつつあります。 ※@Coredao_Orgは、ノンカストディアル・ステーク方式とダブルステーク方式により、ユーザーに安定した収入を提供するBTCを利用したL1ネットワークです。 そのTVLは半年で4757.9%増加し、$591.5Mになりました。 Coreのアップリフト戦略には、(1)生態学的流動性を改善し、BTC LST資産の急速な成長を吸収するためにBTCアンカー資産の市場の増加に焦点を当てること、(2)サポートするネイティブロトコルを構築し、BTCFiプロジェクトと迅速に統合して完全なエコロジカルアプリケーションを確立すること、(3)ネイティブトークン$COREと市場パフォーマンスのインセンティブ構造を使用して、参加と資産保持をさらに促進することが含まれます。
今年、BTCFiの叙事が進化するにつれて、BTC資産のオンチェーン流動性が各エコシステムやプロトコルのフォローの焦点となっています。BTCの拡張プランの発表やBTC LSTの台頭により、BTCは静的な価値の保管手段から、さらに多くのオンチェーン収益シーンに参加できる資産に変化しており、分散型金融エコシステム全体での応用潜在性が向上しています。
@Coredao_Org、@build_on_bob、および@use_cornは、下半期のBTCFi領域での代表的な上昇事例です：Coreは上昇期の大量なBTC LSTアセットに注力し、力を発揮します。CornはPendleとの協力により、ポイントデリバティブプレイを導入し、増量市場を迅速に獲得します。BOBはエコシステムを豊かにし、流動性ステーキングサービスを提供することで、流動性を引き付けます。各エコシステムは「生息」に焦点を当てた一連のアクションにより、BTCアセットの流動性を大幅に活性化させました。将来、BTCの流動性が徐々に解放されるにつれて、BTCFiエコシステムのオンチェーンに蓄積されるアセットの規模は依然として巨大な成長ポテンシャルを秘めています。
1 背景
1.1 BTC 資産オンチェーン流動パス
BTCおよびそのアンカードアセットのオンチェーンの流れは以下の3つのレイヤーに分けることができます:
*レイヤー1:ネイティブBTC
1.2 BTC資産市場の状況
BTC アンカー資産発行とアプリケーションの概要
BTCのアンカー資産の発行状況をETH、Arbitrum、BNBの3つのネットワークから見ると、中央集権的なカストディアンによるパッケージ化されたBTCが依然として市場の大部分を占めていることがわかります。その中で、$WBTC（供給量156.1K）と$BTCB（供給量65.3K）は総BTCアンカー資産の流通量の75％以上を占めています。さらに、$LBTC（供給量10.5K）と$SolvBTC.BBN（供給量8K）などのBTC LSTは、BTCの（再）ステーキングのストーリーテリングの推進力により、近く数ヶ月で急速に上昇し、BTCアンカー資産市場の新興勢力となっています。
コンセンサス最高、時価総額最大资产のアンカートークンとして、BTCのアンカーアセットの主な利用シーンは、借入プロトコルに集中しています。最も規模の大きい$WBTCと$BTCBに関しては、それぞれの最大の下流アプリケーションはAave v3とVenusプロトコルであり、TVLはそれぞれの総供給量の20%以上を占めており、BTCFi領域における大規模な資金が比較的安定した収益を求めていることを反映しています。
*
BTC LSTの発行とアプリケーションの概要
現在、BTC LSTの市場全体の約25.1K BTCがあります。そのうち、LombardとSolv Protocolの2つのプロトコルが市場の70％以上を占めています。BTC LSTの吸収と発行は、各チェーン上のBTC資産の流動と沈降に直接影響を与えます。特に、Solvは各チェーンのTVLに大きな影響を与えており、CoreとScrollにそれぞれ309.7Mドルと177.8Mドルの純流入をもたらし、これら2つのチェーンの資産規模を大幅に向上させました。
中心集権的な保管モードで発行された封装BTCに比べて、BTC LSTはより豊かなアプリケーションシナリオを提供します。貸出プロトコルに加えて、ポイント取引市場もBTC LSTの重要な下流アプリケーションの1つです。AvalonとPendleは、それぞれ「貸出」および「ポイント派生市場」ゾーンにおいて、BTC LSTの資金蓄積が最も多いプロトコルです。BTCFiとBTCステーキングの展開に伴い、共に成長を実現しています。
2 BTCFi エコシステムの資産蓄積戦略
2.1 Core: 増量資産とトークンインセンティブの二輪駆動生態上昇に焦点を当てる
基本事実
CoreはBTCによって駆動されるL1拡張プロジェクトであり、ユーザーはBTCの移動やラッピングなしに非管理BTCステークを通じて受動的な収益を得ることができます。2024年4月のリリース以来、Coreには7500以上のBTCがステークされており、BTCのセキュリティにより、Coreのネットワークセキュリティが保護されています。2024年7月、CoreはBTCとCOREのダブルステークメカニズムを導入しました。ユーザーはBTCをステークしてリスクのない基本的な収益を得るだけでなく、ネイティブトークンCOREをステークして追加の報酬を得ることもできます。報酬の配分は、COREのステーク量とステーク期間に連動します。ダブルステークメカニズムの導入により、CoreのTVLがさらに上昇しました。
現在、CoreのTVLは$591.5Mに達し、今年上半期に4757.9%増加し、TVLで16番目に大きなブロックチェーンとなっています。 6月には、ネイティブレンディングプロトコル@colend_xyzの立ち上げと@SolvProtocolデリバティブとの統合により、同月のTVLは$51.1M上昇し、202.2%増加しました。 7月には、ダブルステークメカニズムの導入により、新たな資金流入が促進され、TVLは121.3%増の9260万ドル増加しました。 8月には、BTC Restaking リーディングプロトコル@Pell_Networkがコアに統合されたことで、資金の大規模な流出がさらに引き起こされました。
【成長戦略】
Core TVLの上昇は、次の要因によって主に推進されています：（1）BTCに焦点を当てたアセットの増加市場において、エコシステムの流動性を高め、急速に上昇しているSolv派生アセットを吸収すること（2）Colendなどのネイティブプロトコルを構築し、Pell Networkなどのプロジェクトと迅速に統合することで、完全なエコシステムアプリケーションを構築すること（3）ネイティブトークン$COREのエアドロップと市場パフォーマンスのサポートによるインセンティブ構造を活用し、多次元のエコシステムシナジーを形成すること。
SolvBTC.BBNおよびSolvBTCは、現在市場で5番目と6番目に大きなBTC派生資産で、総発行量は15.6K BTCであり、安定した増加段階にあります。6月以降、SolvBTCはCoreエコシステムに拡張され、ColendおよびPell Networkの2つのプロトコルデプスと統合され、その結果、当月のTVLは$51.1M増加しました。現在、Solv派生資産はCore TVLの65%を占めており、これはCoreエコシステムの分散型金融モジュールの構築が基礎資産に安定した利回りのシナリオを提供したことだけでなく、SolvBTCアプリケーションへのCoreの高いインセンティブ提供および$COREトークンのサポートによるエアドロップの期待にも恩恵を受けています。このことから、Coreのエコシステムの成長は、自身のBTCネイティブステーキングメカニズムに限定されず、優れた大規模BTC資産の導入と活性化を奨励することに焦点を当てています。Solv Protocolのデプス統合と協力により、CoreはTVLを増加させるだけでなく、オンチェーンの分散型金融シナリオに多様な流動資産のサポートを提供しています。
Colendは、Core上のネイティブの貸出プロトコルであり、エコシステム内の大部分の資産を抱えています。6月にSolvBTCを導入し、最大限のインセンティブを提供して以来、そのTVLは著しく上昇しています。現在、ColendプロトコルのTVLの85％は、Solvプロトコルの派生資産からの流入によるものであり、Solvとの強力なシナジー効果を示しています。さらに、ColendはCOREトークンの派生資産の中心的なアプリケーションシナリオであり、17.4MドルのwCOREと5.2MドルのstCOREを吸収しています。ColendはCORE LSTによる利息収入のシナリオを提供し、ユーザーがCOREをステークする意欲を高め、その価値をサポートするためのサポートを提供しています。
また、BTC RestakingはBTC派生資産の安定したステーク収益シナリオになっています。8月、BTC RestakingのリーディングプロジェクトであるPell NetworkがCoreに上場したことで、エコシステムのTVLが上昇しました。流入資産の大部分は引き続きSolv Protocolからのものであり、Solv派生資産の価値108.3Mドルが蓄積されました。プロジェクトのインセンティブに関しては、Pell NetworkはCore上のSolvBTCに対して最大の積分報酬を提供し、同時にCoreはPell Networkに5倍のIgnition Drop報酬を提供しています。これにより、CoreのエコシステムにおけるPell Networkプロトコル内のBTC LSTの参加度と応用がさらに向上しました。現在までのPell Networkの累計TVLは271.7Mドルに達し、そのうちほぼ半分はCoreのエコシステムからの貢献です。
*
2024年5月、CoreはSparksインセンティブプログラムを立ち上げ、オンチェーンの貢献者に報酬を与え、エコシステムの採用と拡大を加速することを目指しています。現在、第2四半期が進行中です。ポイントインセンティブや不明瞭なコインローンチに依存しないプロジェクトとは異なり、Coreは2023年にネイティブトークン$COREをリリースし、初のエアドロップを成功させ、大規模なコミュニティの基盤を築きました。$COREはエコシステムのネイティブトークンであり、取引手数料の支払い、ネットワークのステーク、報酬の獲得、オンチェーンガバナンスへの参加に主に使用されます。Tokenomics設計に基づき、ユーザー報酬は$COREの総供給量の25.029%を占め、合計52億5600万枚になります。以前、CoreはSatoshi Appを通じてエコシステム参加者に多くのトークンを配布し、ユーザーがエコシステムを長期的にフォローし、持続的に貢献することを促しました。第2四半期のエアドロッププランでは、2470万枚の$COREがアンロックされ、そのうち1700万枚が参加者に報酬として提供され、引き続きCoreエコシステムへの参加意欲を高めます。
2.2トウモロコシ:ポイントデリバティブゲームプレイがBTC LST市場の流動性を効率的に引き付ける
基本事実
Corn は最近リリースされた ETH L2 ネットワークで、ハイブリッドトークン化のBTC（BTCN）をガス料金および経済的インセンティブツールとして採用し、ユーザー、開発者、そして流動性プロバイダーの利益を統一することを目指しています。Corn のインセンティブメカニズムの中心には、veCHAIN モデルがあり、CORN トークンのステーキング参加者がネットワークリワードの分配を決定します。
現時点でCORNはまだメインネットを開始していませんが、複数のパートナーと協力して実施されたデポジットイベントにより、$425.8Mの資金調達を実現し、既にMerlinやBSquaredなどのBTC拡張層を既にリリースしているものを大幅に上回っています。これらのデポジットは主にLBTC、SolvBTC.BBN、eBTC、PumpBTC、uniBTCなどのBTC LSTとPendleで共同で提供されたプールに集中しており、現在の総TVLの85%を占めています。
【成長戦略】
ポイントデリバティブ市場は、BTC LSTを収益資産として活用するための重要な戦略シナリオの1つです。このゾーンのリーディングプロトコルであるPendleは、9月初めから各BTC LSTの統合を率先して開始しました。現在、Corn、Pendle、BTC LSTの連携によって、LBTC（$41.5M TVL、$1.1M 24時間取引高）、SolvBTC.BBN（$97.5M TVL、$300K 24時間取引高）、eBTC（$20.2M TVL、$658.4K 24時間取引高）、PumpBTC（$60.5M TVL、$437K 24時間取引高）、uniBTC（$70.6M TVL、$20.8K 24時間取引高）の5大BTC LSTアセットがサポートされ、BTC LST市場の総量の11.4%を占めています。ロングの連携は良好な連動効果を生み出しました。
BTC LSTホルダーにとって、ポイントレバレッジ市場は多様な戦略プレイを提供し、PendleはBTC LSTの総供給量の10%〜30%の主要な利用シーンとなっています。さらに、Cornはこれらのプールに最大の乗数のポイントインセンティブを提供し、より多くのホルダーの参加を促しています。Cornにとって、BTC LSTはTVLの上昇を推進する早期段階での中核的な貢献要因です。現在、これらのプールはCornのポイントマイニング活動で唯一の外部利益を生み出すアプリケーションであり、将来のメインネットの立ち上げに基盤を築いています。
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Cornの既存のマイニングデザインでは、ユーザーは$1の資産を預けるごとに、210分ごとに1つのKernelポイントを獲得することができます。これらの預金はいつでも引き出すことができ、罰金や料金は発生しませんので、非常に柔軟性があります。この活動の目的は、Kernelポイントを通じて初期の流動性を引き寄せることです。ただし、現時点では、PendleとのBTC LSTプール以外の預金は実際の利益をもたらしていません。預金の柔軟な引き出し性は、短期間のマイニングのリスクをもたらし、Cornポイントの膨張を引き起こす可能性があり、それによって個人への割り当て価値が希釈される可能性があります。
2.3 BOB:セキュリティブリッジングと強力なエコシステムが資産の収束を支援
基本事実
BOBは、BTCとETHの利点を組み合わせた革新的なハイブリッドLayer2ネットワークです。ETHのスマートコントラクトとEVMの特徴を活用し、ロールアップ技術を採用して取引処理能力と拡張性を向上させています。同時に、BOBの最終的なトランザクション確認はBTCのブロックチェーン上で行われ、BTCのPoWコンセンサスメカニズムによる高いセキュリティ保護を享受しています。現在、BOBの総TVLは$65.7Mで、主な資産は$WBTCから構成されています。
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【成長戦略】
ブリッジのアーキテクチャによって信頼性と流動性の断片化の問題が解決されたことに加え、BOBエコシステムは過去半年間、BTC (re)stakingのストーリーテリングに基づいてワンクリック流動ステークサービスを立ち上げ、強力な市場力とエコシステム協力によりエコシステムの上昇を推進しています。
BOB Stakeは、複数の流動ステークサービスプロバイダーと分散型金融プラットフォームを統合し、BOBゲートウェイを利用して一度のBTC取引で複数のプロトコルステークを実現します。BOB Stakeを利用すると、ユーザーは1回のBTC取引で複数のLSTプロトコルにBTCをステークでき、時間とコストを削減できます。さらに、BOB StakeはユーザーのステークしたLSTを分散型金融プロトコルデプスに統合し、BOBをBTCの流動ステークと分散型金融アプリの便利な入口にします。
生態建設では、BOBステークはBabylonステークを中心としたさまざまなステークプロトコルを統合し、SolvBTC.BBN、uniBTC、PumpBTCなどのサポートされる流動性ステークトークンLSTを提供しています。BOBは、多くの集約者やウォレットにとってBTCステークプラットフォームの選択肢となっており、Staking Rewardsプラットフォームでは300万人以上のユーザーを魅了しています。さらに、BOBはAvalon、Layerbank、Segmentなどの数十のDeFiプロトコルと統合されており、BTC LSTに多様な利息アプリケーションシナリオを提供し、市場の影響力を強化しています。現在、BOBエコシステム内の主要な貸出プロトコルであるAvalonは、オンチェーンの資産の35.6%を引き付けており、そのほぼすべてがSolvBTC.BBNの供給から成り立っています。ただし、利用率はわずか8.9%であり、BOBエコシステムの実際の借入需要が低いことを示しており、流動性の集約とエコシステムプロトコルの強化が必要です。
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BOB Fusionは、BOBエコシステムの中核的なインセンティブプログラムであり、クロスチェーンインタラクション資産、ロックアップポジションの参加、エコプロジェクトと推薦メカニズムなどを通じてユーザーにポイントを獲得するよう奨励します。サポートされている預金資産には、BTCアンカー資産、ステーブルコイン、ETH LSTなどが含まれます。現在のBOB Fusion第3四半期プランでは、SolvBTC.BBNなどの収益資産の保有、借入、取引などの行動が他の資産よりも最大のインセンティブを得ています。このインセンティブプログラムはBOBエコシステムの発展を大きく後押しし、14万7000人以上のユーザー、100以上のパートナー、および60のエコプロジェクトの立ち上げを引き寄せました。
3 まとめ
Core、BOB、CORNの3つのBTCエコシステムの新興勢力を観察することで、異なるネットワークがアセット沈降戦略において異なるプレイ方法をすることが分かります。Coreは成長期のSolv Protocolの派生アセットのデプス統合と、イノベーティブな双方向ステーキングメカニズムの導入により、安定した収益を提供し、大量のアセット流入を成功させました。CornはPendleと提携して導入されたポイントデリバティブプレイにより、大量のBTC LST資金を吸収し、将来のメインネットの立ち上げに基盤を築きました。BOBは広範なBTCFiプロジェクトの統合と、ワンクリック流動ステーキングサービスにより、大量のアセットを呼び込みました。
BTCのアンカー資産のオンチェーン流動性から見ると、生態系の資金凝縮を実現するための鍵は、大規模な追加のアンカー資産を接続し、奨励し、多様な分散型金融アプリケーションを組み合わせ可能な利息戦略を形成し、ロングの奨励を提供することであり、それにより協力効果がBTCのアンカー資産の各オンチェーンでの活性度と流動性を促進するでしょう。現在、BTCのアンカー資産はL2およびサイドチェーン拡張ネットワークでのTVLが約16億ドルで、BTCの総時価総額に占める割合はわずか0.14%です。将来的にBTCの流動性が段階的に解放されるにつれて、BTC資産の各オンチェーンでの凝縮規模とBTCFi生態系のアプリケーションシナリオには、まだ巨大な上昇潜在能力があります。