Mengapa Ethereum Dijual Pendek di Tingkat Rekor? Institusi Meningkatkan Posisi Mereka 6x Lebih Banyak! - Koin Bülteni

Posisi short yang dibuka oleh dana lindung nilai dalam kontrak berjangka Ethereum (ETH) mencapai level rekor, dan hal ini menimbulkan keingintahuan tentang alasan dasar dan dampaknya terhadap pasar.

Posisi short untuk kontrak berjangka ETH di Chicago Mercantile Exchange (CME) semakin cepat bertambah. Sebagian posisi ini dibuka oleh dana lindung nilai atas ekspektasi langsung bahwa harga ETH akan turun, sementara sebagian besar didasarkan pada transaksi arbitrase yang dikenal sebagai carry trade. Carry trade menonjol sebagai strategi yang bertujuan untuk mendapatkan keuntungan dari perbedaan harga antara pasar berjangka dan pasar spot.

(# Apa strategi hedge fund?

Menurut data yang diikuti oleh ZeroHedge dan Kobeissi Letter, pada tanggal 4 Februari hedge fund memiliki posisi jual kontrak berjangka ETH sebanyak 11.341 di CME. Angka ini meningkat sebanyak 40% dalam seminggu dan 500% sejak bulan November.

Menurut Thomas Erdösi, Presiden Produk CF Benchmarks, kenaikan ini sejalan dengan aliran masuknya dana ke ETF ETH spot yang diperdagangkan di AS. Saat hedge fund membuka posisi jangka pendek di CME ETH berjangka, mereka juga melakukan carry trade dengan membeli ETF ETH dari pasar spot. Erdösi mencatat bahwa ukuran posisi jangka pendek di pasar berjangka ETH telah meningkat sekitar 470 juta dolar baru-baru ini, yang sebanding dengan aliran dana sekitar 480 juta dolar ke ETF spot.

Namun, semua posisi short ini bukan semata-mata berasal dari carry trade. Penurunan harga ETH dibandingkan dengan Bitcoin )BTC### dan proyek Layer-1 (L1) blockchain lainnya, mungkin telah mendorong beberapa investor untuk langsung membuka posisi downtrend (bearish) dalam perdagangan berjangka ETH. Terutama ketika proyek pesaing seperti Solana (SOL) menunjukkan performa yang lebih baik, beberapa investor memperkirakan bahwa kekuatan pasar ETH dapat melemah.

Masalah utama Ethereum: Apakah aktivitas Blockchain kurang?

Saat pendek pozisyonlarda ETH vadeli işlemleri rekor seviyeye ulaşırken, fiyat hareketlerini baskılayan temel unsurlardan biri de blockchain aktivitesindeki durgunluk olarak gösteriliyor.

ETH, performanya Bitcoin'e göre daha zayıf. Son bir yılda BTC %104 artarken, ETH sadece %5,9 değer kazandı. Kobeissi Letter'dan alınan verilere göre, ETH'nin son düşüşü büyük ölçüde short pozisyonlardan kaynaklandı. Örneğin, 2 Şubat'ta ETH fiyatı sadece 60 saat içinde %37 düştü.

Menurut beberapa analis, situasi ini terkait dengan kesulitan Ethereum bersaing dengan proyek L1 lainnya. CEO DFG James Wo menyatakan bahwa Ethereum semakin menghadapi sejumlah proyek blockchain pesaing dan hal ini menekan harga ETH. Namun, Ethereum masih memiliki pangsa terbesar dalam ekosistem DeFi, yang dapat menjadi cahaya harapan untuk pemulihan harga di masa depan.

Analisis peneliti Nansen Aurelie Barthere menyatakan bahwa Ethereum memerlukan lebih banyak aktivitas on-chain (di rantai untuk mendapatkan kekuatan dalam jangka panjang. Diperkirakan kerjasama Ethereum dengan pemain institusional besar di sisi regulasi dapat memiliki dampak positif pada harga.

Posisi short rekor dalam kontrak berjangka ETH menunjukkan ketidakpastian yang berlanjut di pasar. Jika terjadi lonjakan mendadak ke atas dalam harga ETH, bisa terjadi tekanan jual besar-besaran di pasar dan harga ETH dapat naik dengan cepat.