Estratégia de tesouraria do Bitcoin, explicada

Quando uma empresa possui Bitcoin em seu balanço patrimonial, é chamada de tesouraria corporativa de Bitcoin. Em vez de apenas manter ativos financeiros tradicionais e dinheiro, as organizações também podem possuir Bitcoin como uma alternativa de reserva de valor ou estratégia de investimento.

A abordagem de converter as reservas de dinheiro em moeda digital é uma nova mudança na estratégia de finanças corporativas. O conceito ganhou uma enorme cobertura da mídia nos últimos anos, com Crescimento consistente do tesouro Bitcoin da estratégiaprovocando debates.

Um número crescente de empresas está discutindo a transferência de valor de ativos tradicionalmente seguros para esta classe de ativos digitais mais volátil. O potencial é atraente para muitos investidores, com os principais otimistasprevendo preços entre $130.000 e $1,5 milhão.

Embora, por outro lado, estabelecer uma estratégia corporativa de criptomoeda expõe as empresas a riscos substanciais. A gestão tradicional de tesouraria depende da preservação de capital. Em contraste, Bitcoin

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a gestão do tesouro introduz especulação e volatilidade em balanços.

O chefe de ativos digitais da VanEck, Matthew Sigel, alertou que empresas como a Metaplanet, que estão levantando capital de forma agressiva para comprar Bitcoin, correm o risco de cruzar de crescimento estratégico para dano aos acionistas.

"Uma vez que você está negociando ao valor líquido dos ativos, a diluição dos acionistas não é mais estratégica," eledisse. “É erosão.”

Isso significa que se as ações de uma empresa não forem mais negociadas a um prêmio, emitir mais ações para comprar Bitcoin dilui o valor em vez de adicioná-lo — um sinal de alerta para os investidores.

Assim, a forma como as empresas gerenciam suas reservas de capital tem um efeito direto sobre o valor da empresa e a capacidade de suportar recessões econômicas. Para as empresas públicas, isso significa obter a aprovação dos acionistas para a introdução de um tesouro Bitcoin. Grandes empresas de tecnologia como Meta, Amazon e Microsoft propuseram a ideia nos últimos meses.

A posição do tesouro Bitcoin da Meta, Amazon e Microsoft

Os acionistas da Microsoft, Amazon e Meta rejeitaram de forma esmagadora propostas para estabelecer reservas estratégicas de Bitcoin.

Na reunião anual de acionistas da Meta 2025, houve uma rejeição conclusiva à introdução de um tesouro de Bitcoin. Mais de 90% dos acionistas votaram para rejeitar uma proposta de votação do tesouro Meta Bitcoin. Ethan Peck do National Center for Public Policy Research inicialmente apresentou a proposta. Ela buscou considerar a conversão de uma parte do estoque de caixa de $72 bilhões em Bitcoin.

Os resultados da votação são notado na tabela abaixo:

Aqui está uma explicação desses resultados de votação:

• Para (3.916.871 votos): Este é o número de acionistas que votaram a favor da Meta adicionar Bitcoin ao seu tesouro.
• Contra (4.980.828.562 votos): Esses acionistas votaram contra a proposta. Esse grande número mostra que a esmagadora maioria rejeitou a ideia.
• Abstenções (8.857.588 votos): Esses acionistas optaram por não votar nem a favor nem contra a proposta. Seus votos não contam para o resultado.
• Votos não votados por corretores (204.772.865 votos): Estas são ações mantidas por corretores para clientes que não forneceram instruções de votação. Em alguns casos, os corretores não podem votar em certos assuntos sem uma direção específica do acionista.

Como visto acima, quase 5 bilhões de votos foram contra a proposta, o que significa que os acionistas da Meta rejeitaram decisivamente a adição de Bitcoin ao balanço da empresa.

Os defensores do Bitcoin destacaram os potenciais retornos desproporcionais devido ao suprimento fixo da criptomoeda líder como uma melhor reserva de valor a longo prazo. Durante a conferência Bitcoin 2025 em Las Vegas, apoiadores de alto perfil, como Matt Cole, CEO da Strive Asset Management, instaram Mark Zuckerberg a apoiar a proposta de Bitcoin para os acionistas da Meta.

“Você já completou o primeiro passo. Você nomeou sua cabra de Bitcoin. O que eu peço é que você dê o segundo passo e adote uma estratégia corporativa ousada de tesouraria em bitcoin,” disse Cole.

Ainda assim, o voto não conseguiu nem 1% de apoio, com 4,98 bilhões de ações votando contra e apenas 3,9 milhões a favor, após o conselho recomendar contra a resolução.

"Embora não estejamos opinando sobre os méritos dos investimentos em criptomoedas em comparação com outros ativos, acreditamos que a avaliação solicitada é desnecessária, dado nossos processos existentes para gerenciar nosso tesouro corporativo."notadoConselho da Meta.

Este resultado alinha a Meta com os acionistas da Amazon e da Microsoft, que também rejeitaram propostas anteriores para alocar reservas em Bitcoin. As três gigantes da tecnologia abandonaram inegavelmente a criptomoeda em suas operações financeiras, buscando evitar a volatilidade e manter a estabilidade financeira.

Embora esta seja a posição atual dos grandes três, desenvolvimentos contínuos e melhorias na regulação de ativos digitais podem significar que a porta se reabra no futuro à medida que o sentimento dos investidores evolui nos próximos anos.

Você sabia? A Meta está analisando integrando pagamentos com stablecoin em suas plataformas. A empresa-mãe do Facebook está relatada como tendo mantido conversas com empresas de criptomoedas, o que poderia levá-los a adotar uma abordagem de múltiplos tokens. Assim, enquanto um tesouro de Bitcoin foi rejeitado, os usuários poderiam ver stablecoins como o USDt da Tether.

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incorporado ao portfólio da plataforma Meta.

Por que as empresas rejeitam Bitcoin

Existem vários fatores que o conselho e os acionistas da Meta delinearam para a rejeição, incluindo risco, regulamentação e foco nos negócios.

• Preocupações com a volatilidade: Bitcoin ainda é um ativo volátil com flutuações de preço significativas. Adicionar o ativo aos balanços levaria a volatilidade nos ganhos e posições financeiras para empresas públicas. Essa incerteza no planejamento financeiro se torna alarmante para investidores tradicionais.
• Incerteza regulatória: Os ativos de criptomoeda carecem de regulamentação clara e consistente. Com as mudanças constantes nas diretrizes legais e fiscais, isso adiciona mais uma camada de risco para as empresas de capital aberto.
• Foco nos negócios: Os acionistas de grandes empresas de tecnologia estão demonstrando uma preferência por manter a previsibilidade e a estabilidade. Tanto a indústria de tecnologia quanto a de criptomoedas estão evoluindo rapidamente em face da IA e da transformação digital, então as organizações parecem ansiosas para se concentrar no negócio principal em vez de serem distraídas por ativos especulativos.
• Responsabilidade fiduciária: As corporações precisam equilibrar a inovação com o compromisso com seus acionistas. Uma obrigação legal de gerenciar ativos de forma responsável não se alinha com Bitcoin, que muitas pessoas veem como uma categoria de investimento especulativo. Os conselhos estão cautelosos em não infringir seu dever e preferem uma abordagem cautelosa de esperar para ver.

Você sabia? A estratégia é frequentemente elogiada por seu tesouro corporativo de Bitcoin. Seu estoque disparou desde que adotou a política em 2020, superando empresas como Nvidia, Tesla, Google e Microsoft. Pelo menos 72 outras empresas adicionaram Bitcoin em 2025, mas continuam sendo empresas menores que buscam aumentar seu preço das ações.

A estratégia é o outlier do Bitcoin

A estratégia construiu um fundo de guerra de mais de 500.000 BTC desde 2020, custando mais de $33 bilhões (com base em 1 BTC = $66.279 em média).

A corporação americana originalmente fez seu nome como um serviço de inteligência de negócios; embora este ainda seja seu negócio principal, desde 2020, a empresa tem sido frequentemente considerada um proxy do Bitcoin devido ao seu crescente tesouro.

Presidente da estratégiaMichael Saylor agora diz que está focando na estratégia de aquisição de Bitcoin da empresa. Até agora, a força de adicionar um tesouro de Bitcoin viu a Estratégia mover para o Nasdaq 100 em 23 de dezembro de 2024.

Com a Strategy detendo mais de 2% do suprimento total de Bitcoin (em junho de 2025), ela tem atraiu considerável atenção da mídia. O crescimento contínuo no preço do Bitcoin até o final de 2024 e início de 2025 levou a preços de ações inflacionados e avaliação de empresas para a Estratégia.

Até 12 de junho de 2025, o preço das ações da MSTR havia disparado 3.180% nos últimos cinco anos, subindo para $387 a partir de $11. O desempenho das ações está altamente correlacionado com os movimentos de preço do Bitcoin, transformando efetivamente a exposição dos acionistas. No entanto, essa correlação estreita também significa que os investidores enfrentam uma volatilidade amplificada ligada às oscilações do mercado de cripto.

Independentemente disso, isso demonstra o potencial de valorização que pode transformar uma empresa por meio da adoção de tesouraria em Bitcoin. Mas esse é um risco que a maioria das corporações não está disposta a assumir.

Você sabia? Em maio de 2025, cerca de 19,6 milhões de BTC foram minerados. Isso deixa apenas 1,4 milhão a ser adicionado à oferta circulante. Com seu design deflacionário, se as maiores empresas e governos do mundo decidirem estabelecer reservas de Bitcoin, a demanda combinada com a oferta em diminuição pode levar a um forte choque de alta nos preços.

O futuro dos tesouros corporativos do Bitcoin

Meta, Amazon e Microsoft continuam a se concentrar em suas missões de negócios principais. Por enquanto, pelo menos, estão aguardando regulamentações mais claras e riscos mais previsíveis dos ativos digitais. Até lá, é pouco provável que façam movimentos ousados.

Os tesouros de Bitcoin continuam a ser a exceção, e não a norma. A rejeição dos acionistas da Meta é uma indicação de que o conceito ainda é mais uma moda do que uma realidade. Mesmo organizações tecnológicas inovadoras não estão arriscando a volatilidade e a distração, apesar dos potenciais retornos. As gigantes da tecnologia dos EUA permanecem cautelosas em copiar a estratégia de Bitcoin como ativo de reserva da Strategy, mantendo-se nas tradicionais e seguras estratégias de tesouraria.

Os princípios fundamentais da gestão de tesouraria corporativa, incluindo minimização de riscos, garantia de liquidez e alinhamento com as necessidades operacionais, vão contra o perfil de alto risco e alta volatilidade das criptomoedas. As oscilações de preço do Bitcoin podem exceder 50% em questão de meses, o que está muito além da tolerância à volatilidade da maioria dos departamentos financeiros corporativos.

Gigantes da tecnologia como Meta, Amazon e Microsoft continuam a concentrar seus tesouros em equivalentes de caixa, títulos de curto prazo e holdings diversificadas alinhadas com suas missões principais. Mesmo entre os inovadores, a exposição ao cripto é vista mais como um passivo do que como um diferencial. Os colapsos de 2024 de várias empresas adjacentes ao cripto, combinados com renovada escrutínio da SEC dos EUA e reguladores globais, apenas reforçaram a cautela corporativa.

Até que estruturas regulatórias, padrões contábeis e soluções de custódia mais claras sejam estabelecidas, os tesouros Bitcoin continuarão sendo uma exceção.

No curto prazo, os defensores do Bitcoin que esperam pela adoção em massa por parte das empresas podem ter que esperar. O perfil de risco-recompensa simplesmente não se alinha com como maior parte dos diretores financeiros são julgados: pela estabilidade do capital, não pela especulação do capital.

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