Análise abrangente de dados económicos

I. Dinâmicas Macroeconómicas e de Políticas

1. A política da China fortalece as expectativas

   • Suporte de Políticas Financeiras: O Banco Central da China, a Administração Reguladora Financeira e a Comissão Reguladora de Valores Mobiliários realizaram hoje uma conferência de imprensa para apresentar as medidas de "um pacote de apoio financeiro para estabilizar o mercado e as expectativas", que deverão incluir a expansão do déficit fiscal, a otimização das ferramentas de política monetária e a reforma do mercado de capitais, com o objetivo de mitigar choques externos e impulsionar a demanda interna.
   • Objetivo de Crescimento Económico: O Ministro das Finanças, Liu Kun, afirmou que o PIB da China cresceu 5,4% em relação ao ano anterior no primeiro trimestre, tendo um bom começo, e o objetivo para o ano continua a ser cerca de 5%. O governo irá apoiar a economia através de uma política fiscal "mais ativa e eficaz" e de uma política monetária "moderadamente expansionista", incluindo a emissão de títulos especiais de longo prazo e investimentos em áreas prioritárias.

2. Revisão em baixa das previsões de crescimento global e intensificação dos conflitos comerciais

   • Aviso do FMI: O FMI reduziu a previsão de crescimento econômico global para 2025 de 3,3% para 2,8%, principalmente devido à intensificação da política tarifária dos EUA (com taxas de 125% em alguns produtos) e ao aumento do risco de rupturas nas cadeias de suprimentos. O crescimento das economias desenvolvidas caiu para 1,4%, enquanto o dos mercados emergentes é de 3,7%.
   • Jogo de Poder EUA-China: A expansão das tarifas adicionais dos EUA sobre a China abrange quase todos os produtos (a isenção de impostos sobre pequenas encomendas termina a 2 de maio), com a taxa de retaliação da parte chinesa a ser elevada simultaneamente para 125%, e a taxa total de alguns produtos a ultrapassar os 150%. Setores orientados para exportação (como eletrônicos e maquinaria) foram severamente afetados, acelerando a reestruturação da cadeia de suprimentos global.

3. Diferenciação Econômica Regional

   • Zona do Euro em fraqueza: a atividade do setor privado na Alemanha contraiu (PMI 49.7), a taxa de desemprego em Espanha subiu para 11.36%, o Banco Central Europeu pode precisar de cortar as taxas de juros novamente para lidar com a fraqueza da procura.
   • Pressão nos mercados emergentes: As altas taxas de juros nos EUA e a valorização do dólar estão a levar à fuga de capitais, aumentando o risco da dívida nos países em desenvolvimento. O Banco Mundial alerta que a população em pobreza pode aumentar.

Dois, Desempenho do Mercado e Tendências da Indústria

1. Divisão do mercado de ações e fluxo de capital

   • A política de suporte do mercado A: A Bolsa de Valores de Shenzhen revisou as diretrizes de gestão do comportamento de negociação, adicionando regulamentações sobre negociação programática e financiamento de margem, para prevenir flutuações no mercado. Ao mesmo tempo, os fundos privados de seguros estão gradualmente entrando no mercado, prevendo-se que tragam um aumento de mais de mil milhões em fundos.
   • Recuperação das ações americanas e riscos: As ações de tecnologia (como Nvidia e Tesla) beneficiaram-se da onda de IA e das expectativas de isenção de tarifas, mas as empresas do setor de defesa e dependentes de exportações (como Northrop Grumman) caíram mais de 9% devido ao impacto das tarifas.

2. Produtos e flutuação das taxas de câmbio

   • Ouro e Petróleo: O ouro à vista subiu e voltou a cair para 3372 dólares/onz, sendo temporariamente pressionado pela recuperação do dólar, mas a lógica de proteção a longo prazo ainda persiste; o petróleo Brent subiu 3,19% para 67,44 dólares/barril, apoiado pela situação no Oriente Médio e pelo corte de produção da OPEC+.
   • Taxa de câmbio do Renminbi: Com as expectativas de intervenção do banco central, o Renminbi mantém-se estável em 7,05 em relação ao dólar americano, mas a pressão de saída de capital aumenta devido à ampliação do diferencial de juros entre China e EUA.

3. Tópicos Quentes do Setor

   • Tecnologia e IA: Lançamento da versão PC do HarmonyOS da Huawei, desafiando o ecossistema Windows; a Nvidia atinge o valor de mercado mais alto do mundo, com a demanda por chips de IA impulsionando o índice Nasdaq a uma alta superior a 30% no ano.
   • Armazenamento e eletrônicos de consumo: A escassez de DRAM impulsionou o aumento dos preços, fabricantes de smartphones e PCs aceleraram a reposição de estoques; a receita de vendas de eletrônicos de consumo durante as férias de "Cinco de Maio" cresceu 118% em relação ao ano anterior, refletindo os efeitos das políticas de estímulo.

Três, Aviso de Risco e Focos Futuros

1. Pontos de risco de curto prazo

   • Mudança na política da Reserva Federal: Trump pressiona a Reserva Federal para reduzir as taxas de juros, mas o núcleo do CPI (5,8%) permanece alto e resistente, o ritmo de cortes de juros pode desacelerar, e a restrição da liquidez do dólar pode impactar a dívida dos mercados emergentes.
   • Geopolítica: Se a situação no Oriente Médio escalar, os preços do petróleo podem disparar para 100 dólares/barril, aumentando a pressão inflacionária global.

2. Desafios estruturais de longo prazo

   • Pressão deflacionária na China: o Índice de Preços ao Produtor (PPI) apresenta crescimento negativo contínuo por 29 meses, e a mudança da exportação para o mercado interno pode desencadear uma guerra de preços, pressionando ainda mais os lucros das empresas.
   • Dívida e Estagflação: A dívida pública dos Estados Unidos ultrapassa 95% do PIB, com o custo da dívida a disparar num ambiente de altas taxas de juro, levantando dúvidas sobre a sustentabilidade fiscal.

Visão Geral dos Dados Chave

| Indicador | Dados/Evento | Análise de Impacto | | ----------------- | -------------------- | ---------------------------- | | Crescimento do PIB da China no primeiro trimestre | 5,4% (ano a ano) | Resiliência nas exportações, mas aumento da pressão futura | | Expectativa de crescimento global do FMI | 2,8% em 2025 (anteriormente 3,3%) | Guerra comercial e incertezas políticas dominam os riscos | | CPI Core dos EUA | 5.8% | A rigidez da inflação limita o espaço para cortes de taxas pelo Fed | | Preço do petróleo Brent | 67,44 dólares/barril | Conflitos geopolíticos e cortes de produção sustentam o preço a curto prazo |

Atenção de hoje: detalhes da conferência de políticas financeiras da China, progresso nas negociações sobre tarifas entre os EUA e a China e declarações de oficiais do Federal Reserve.