Raoul Pal, ex-executivo do Goldman Sachs, autor de Global Macro Investor e fundador da Real Vision, é mais conhecido por prever a crise financeira de 2008. Recentemente, em uma conversa com "When Shift Happens" e uma apresentação no Sui Basecamp em Dubai, Raoul Pal deu uma visão aprofundada de como acumular riqueza constantemente no espaço cripto, e discutiu tópicos como Bitcoin, Ethereum, Meme, IA, NFT, ecossistema Sui, estratégia Bitcoin, estratégia de investimento, macro tendências e tendências de mercado.
Raoul Pal diálogo When Shift Happens resumo
Um. Como enriquecer na Crypto sem depender da sorte?
Como enriquecer com a Crypto sem depender da sorte? Basta comprar Bitcoin e adotar a estratégia DCA (método de custo médio).
Os novatos muitas vezes caem na armadilha de buscar enriquecer rapidamente, essa mentalidade está, na verdade, repleta de crises.
Quando você começa a invejar os outros por obter um retorno de 100 vezes, já entrou em uma área perigosa; nesse momento, se perder a razão e a ganância tomar conta, é muito fácil arruinar todo o investimento.
O campo da encriptação está repleto de diversos riscos, como ataques DeFi, roubo de carteiras, etc., o que exige que os investidores permaneçam sempre atentos e mantenham a racionalidade.
Dois, sobre Meme
Falando sobre moedas Meme, Raoul Pal afirmou que não possui Fartcoin, mas possui SCF (Smoking Chicken Fish) e DODE. Embora o SCF tenha caído 90%, atualmente está mostrando uma boa tendência de recuperação. Ele alertou especialmente os investidores de que, independentemente de possuírem Fartcoin, WIF ou BONK e outras moedas Meme, não devem permitir que essas moedas ocupem uma proporção muito grande em seu portfólio, pois há uma probabilidade de até 85% de que essas moedas vão a zero. Ele ficou até surpreso que LUNA não se transformou em uma moeda Meme, inicialmente achou que as pessoas iriam comprar loucamente.
Três, fique longe do pânico do mercado e retorne ao investimento em valor
Se os investidores se sentirem em pânico no mercado, Pal sugere que voltem a relaxar e se afastem da tela de negociação. Os gráficos K de 5 minutos e de 1 hora, na verdade, não ajudam substancialmente nas decisões de investimento.
Muitas pessoas sonham em se tornar traders de sucesso e obter um retorno de 100 vezes, mas a realidade é que, neste campo, aqueles que realmente conseguem acumular riqueza são os investidores que persistem em comprar e manter a longo prazo.
Quatro, atenção ao risco de Crypto Yield
Sobre o Crypto Yield, por exemplo, a forma de obter rendimento através de staking também apresenta riscos. Para os investidores comuns, ao se depararem com uma oportunidade que parece oferecer 20% de rendimento, é necessário ter plena consciência dos riscos envolvidos.
Cinco, como ver a estratégia de compra de Bitcoin de Michael Saylor?
A estratégia de Bitcoin da Strategy está criando alavancagem no sistema. A Strategy compra Bitcoin emitindo títulos conversíveis, o que é essencialmente vender opções a um custo mais baixo. Após serem adquiridas por arbitradores (negociantes de opções), essas opções são protegidas em bolsa para enfrentar a volatilidade do preço do Bitcoin e o risco das opções de ações da MicroStrategy.
Ao mesmo tempo, os arbitradores também aproveitarão a flutuação da relação entre o NAV da MicroStrategy e o preço do Bitcoin para arbitrar, e utilizarão ferramentas de mercado como a diferença de preço entre contratos perpétuos e o mercado à vista, assim como a diferença entre futuros e o mercado à vista para realizar transações.
Atualmente, os compradores de títulos conversíveis em estratégia são principalmente fundos de hedge TradFi e outras instituições, como fundos soberanos de riqueza, como o Banco da Noruega, que podem valorizar apenas o elemento Bitcoin, enquanto grandes fundos de hedge como Citadel, Millennium e Point72 também estão realizando arbitragem. Essas instituições têm ampla experiência em gestão de riscos e podem receber suporte sistêmico, com controle razoável do tamanho das posições, o que dificulta a liquidação.
Em contraste com isso, os traders que usam demasiada alavancagem enfrentam enormes riscos, e não são raras as situações em que as falhas nas negociações são causadas por alavancagem excessiva.
Seis, A alocação de capital de Raoul Pal
Sobre alocação de capital, Raoul Pal afirma que Sui ocupa 70%, agora muito além de Solana. A adoção de Sui e a atividade dos desenvolvedores estão se mostrando boas. Além disso, ele possui alguns DEEP (DeepBook), que é um protocolo de camada de liquidez no ecossistema Sui.
Sete, o valor e potencial dos NFTs
NFT como uma tecnologia inovadora que pode armazenar e negociar permanentemente ativos não transferíveis, Pal está cheio de expectativas sobre seu futuro. De uma perspectiva macro, a indústria de Crypto atualmente tem um valor de 3 trilhões de dólares; supondo que cresça para 100 trilhões de dólares nos próximos 10 anos, isso criará uma enorme riqueza de 97 trilhões de dólares; mesmo uma estimativa conservadora de 50 trilhões de dólares ainda geraria um aumento de riqueza de 47 trilhões de dólares.
Estas riquezas fluirão para diferentes pessoas. E a arte é a fonte de tudo, com a arte digital, como um campo emergente, prometendo se tornar um importante destino para a riqueza. No campo da arte digital, temos XCOPY e Beeple, que posteriormente deram origem ao movimento de arte generativa. Passei muito tempo conversando com algumas pessoas muito famosas, estas personalidades de alto nível estão muito interessadas neste campo. Após os OG da encriptação terem ganhado dinheiro suficiente, a vontade de colecionar obras de arte se tornou extremamente forte. Por exemplo, o CryptoPunk simboliza sua identidade e pode conectá-lo a um grupo de pessoas afins. Desde instituições até super-ricos, passando pelas pessoas comuns, todos estão gradualmente começando a perceber a importância da arte digital. Ainda estamos em uma fase inicial. Eu possuo muitas obras de arte, acredito que isso abrange um período de mais de 10 anos.
Oitavo, as vantagens e perspectivas do Ethereum
Sobre Ethereum, a capacidade da rede Ethereum já superou a demanda atual do sistema, e no futuro pode haver ajustes em alguns mecanismos, retornando ao Layer1. A posição do EVM é como a da Microsoft, muitas instituições bancárias, companhias de seguros e grandes empresas no mundo dependem da Microsoft, e não da Apple ou do Google.
Uma vez que você tem um modelo de vendas corporativas, é quase impossível removê-lo da empresa, pois você não quer mudá-lo e não quer correr riscos. De acordo com o efeito Lindy (quanto mais tempo algo já existe, maior a probabilidade de continuar a existir no futuro), o Ethereum resistiu ao teste do tempo e consegue atender bem à demanda do mercado financeiro. Goldman Sachs e JPMorgan construirão sobre Solana? É pouco provável. O Ethereum pode trazer uma nova narrativa para o mercado, com potencial para superar o Bitcoin a curto prazo. Olhando para os próximos cinco anos, a menos que eles estraguem tudo, sua importância continuará a crescer.
A rede relâmpago do Bitcoin e conceitos como pagamentos têm um efeito limitado na valorização do preço; o valor central do Bitcoin reside em sua função como meio de armazenamento de valor; o mesmo acontecerá com o ETH.
Nove, sobre AI
O desenvolvimento da IA está a avançar rapidamente, superando já 99% dos analistas. Após uma reflexão profunda, Pal acredita que a ascensão da IA levanta questões profundas sobre a consciência e o papel futuro da humanidade. Ele sugere que as pessoas se envolvam ativamente, compreendam profundamente e utilizem com proficiência a tecnologia de IA.
Em segundo lugar, não sabemos o que isso significa para o emprego, nem como vamos criar riqueza, etc., mas eu sei, o que os humanos fazem de melhor? O que é que os humanos podem fazer que a IA não pode? Isso é ser humano.
Desenvolvi um AI Raoul, que consegue ler notícias diariamente, sendo estas escritas também por AI. Além disso, construí um chatbot treinado com a sua própria voz, com dados de treino que abrangem todo o seu conteúdo X, conteúdo do YouTube e 100 livros. Atualmente, os usuários da Real Vision já conseguem interagir com esse chatbot. Pal prevê que em breve essas duas tecnologias se fundirão, e essa transformação terá um impacto profundo na indústria de podcasts e mídia, onde no futuro, todo o conteúdo de mídia que as pessoas encontrarem será único. Além disso, a memória e as ações humanas podem eventualmente se tornar "nutrição" para a AI, alcançando uma forma de "imortalidade".
Dez, Atenção do mercado e seleção de projetos de qualidade
Este é um jogo de atenção. A atenção das pessoas para os tokens chave está dispersa, e a duração das várias narrativas também é bastante curta. Pal enfatiza que manter Bitcoin é sempre uma escolha mais sábia; além disso, comprar Solana no fundo do ciclo e comprar SUI no ano passado também são boas estratégias.
Os investidores devem concentrar a atenção nos 10 ou 20 principais tokens, focando em projetos que consigam melhorar continuamente a adoção da rede, pois esses projetos tendem a ter um maior valor de investimento. Com base na Lei de Metcalfe, pode-se avaliar o potencial do projeto com base no número de usuários ativos, no valor total das transações e no valor dos usuários.
A rede Bitcoin tem muitos usuários, e países soberanos estão envolvidos na compra, e é por isso que o Bitcoin tem mais valor; o Ethereum possui uma grande base de usuários e uma ampla gama de aplicações, embora o surgimento do L2 tenha tornado a situação um pouco mais complexa, ainda possui valor significativo. Os investidores devem procurar ativamente projetos que apresentem um crescimento duplo no número de usuários e no número de aplicações valiosas, como o Solana, que, no fundo do ciclo, viu a comunidade de desenvolvedores crescer continuamente e o número de usuários se manter estável, e a aparição do Bonk aumentou ainda mais a confiança do mercado no Solana (Nota: o apresentador mencionou que anteriormente, em uma conversa com toly, toly mencionou que Mad Lads foi o ponto de inflexão para o Solana); Sui é igualmente assim.
Raoul Pal na palestra Sui Basecamp em Dubai
1、Fatores Macroecônomicos Centrais: Liquidez e desvalorização monetária. Os ativos de criptografia e a economia apresentam um ciclo de quatro anos, impulsionado pelo ciclo de refinanciamento da dívida. Desde que a dívida global atingiu altos níveis em 2008, temos mantido a economia em funcionamento por meio do novo empréstimo para pagar o antigo.
2. Envelhecimento da população e crescimento econômico: O envelhecimento da população está a causar uma desaceleração do crescimento econômico, sendo necessário um maior suporte da dívida para manter o crescimento do PIB. Este fenômeno é comum em várias partes do mundo, e a correlação entre dívida e PIB pode ser claramente observada através de gráficos.
3, A liquidez impulsiona tudo: A liquidez líquida da Reserva Federal é um indicador central. De 2009 a 2014, foi principalmente baseada na expansão do balanço para fornecer liquidez, e depois foram adicionadas ferramentas como o ajuste de reservas bancárias. Atualmente, a liquidez total (incluindo M2) é crucial, pois apresenta uma capacidade explicativa impressionante em relação ao Bitcoin (90% de correlação) e ao Nasdaq (97% de correlação).
4, Mecanismo de desvalorização da moeda: A desvalorização da moeda equivale a um imposto global, com uma taxa de inflação implícita de 8% por ano em todo o mundo, juntamente com 3% de inflação explícita, o que significa que você precisa de uma taxa de retorno anual de 11% para manter sua riqueza sem perda. Isso explica por que os jovens estão ingressando no campo da encriptação - os ativos tradicionais (imóveis, ações, etc.) não oferecem retornos suficientes, e eles são forçados a escolher ativos de alto risco em busca de retornos excessivos.
5, A desigualdade de riqueza e as oportunidades de encriptação: Os ricos detêm ativos escassos, enquanto os pobres dependem da renda do trabalho (poder de compra em queda ano após ano). O sistema de encriptação revolucionou este cenário - os jovens procuram uma ruptura através de ativos de alto risco.
6、Desempenho dos ativos encriptados: Desde 2012, uma média anual de 130% (incluindo três grandes correções), Éter 113%, Solana 142%. Bitcoin teve um aumento acumulado de 2.750.000 vezes, algo extremamente raro no campo dos investimentos, os ativos de criptografia estão gradualmente se tornando um "super buraco negro" para atrair fundos.
7、O potencial do ecossistema Sui é enorme. O DEEP (protocolo de camada de liquidez DeepBook) teve o melhor desempenho recentemente. A relação SOL/SUI mostra que SUI está relativamente forte.
8, Análise do erro de avaliação do mercado atual: As pessoas costumam interpretar a narrativa do mercado atual com base nas condições de liquidez de três meses atrás (como o pânico tarifário), mas isso apresenta distorções. Na verdade, o aperto das condições financeiras no quarto trimestre de 2024 (aumento das taxas de juros em dólares, aumento dos preços do petróleo) gerou um efeito retardado de três meses. O índice de surpresas econômicas (comparação entre os EUA e o mundo) indica que a atual fraqueza econômica é apenas um fenômeno temporário. Revisando o ciclo tarifário de Trump em 2017, o dólar subiu e depois caiu, seguido por um aumento acentuado nos preços dos ativos impulsionado pela liquidez.
9、Relação entre o M2 global e os ativos: Quando o M2 global atinge um novo recorde, os preços dos ativos deveriam subir em sincronia. Tomando o Bitcoin como exemplo, a sua trajetória de preços geralmente apresenta características de rompimento, correção e, em seguida, aceleração de alta na "zona da banana". Comparando com o ciclo de 2017, o Bitcoin teve um aumento de 23 vezes naquele ano; embora o mercado atual seja diferente, ainda se espera um aumento considerável. Atualmente, o mercado está na fase de correção após o rompimento da primeira parte da "zona da banana", prestes a entrar na segunda parte, onde normalmente se observa um mercado altista para as moedas alternativas.
10. Ciclos de negócios e a tendência do Bitcoin: O índice ISM da manufatura é um importante indicador antecipado; quando esse índice ultrapassa 50, sinaliza que o crescimento econômico está voltando, os lucros das empresas estão aumentando e o reinvestimento de capital está ativo, o preço do Bitcoin irá acelerar a alta. Se o índice ISM alcançar 57, o preço do Bitcoin pode até atingir 450 mil dólares. A recuperação do ciclo de negócios e o aumento do caixa familiar incentivam a elevação da aversão ao risco, nesse momento a lógica de investimento em altcoins é semelhante à de dívidas lixo e ações de pequena capitalização.
Nota: Raoul Pal é também membro do conselho da Fundação Sui.
Ver original
O conteúdo é apenas para referência, não uma solicitação ou oferta. Nenhum aconselhamento fiscal, de investimento ou jurídico é fornecido. Consulte a isenção de responsabilidade para obter mais informações sobre riscos.
Veteranos da Criptografia Raoul Pal: como enriquecer em Crypto sem depender da sorte?
Raoul Pal, ex-executivo do Goldman Sachs, autor de Global Macro Investor e fundador da Real Vision, é mais conhecido por prever a crise financeira de 2008. Recentemente, em uma conversa com "When Shift Happens" e uma apresentação no Sui Basecamp em Dubai, Raoul Pal deu uma visão aprofundada de como acumular riqueza constantemente no espaço cripto, e discutiu tópicos como Bitcoin, Ethereum, Meme, IA, NFT, ecossistema Sui, estratégia Bitcoin, estratégia de investimento, macro tendências e tendências de mercado.
Raoul Pal diálogo When Shift Happens resumo
Um. Como enriquecer na Crypto sem depender da sorte?
Como enriquecer com a Crypto sem depender da sorte? Basta comprar Bitcoin e adotar a estratégia DCA (método de custo médio).
Os novatos muitas vezes caem na armadilha de buscar enriquecer rapidamente, essa mentalidade está, na verdade, repleta de crises.
Quando você começa a invejar os outros por obter um retorno de 100 vezes, já entrou em uma área perigosa; nesse momento, se perder a razão e a ganância tomar conta, é muito fácil arruinar todo o investimento.
O campo da encriptação está repleto de diversos riscos, como ataques DeFi, roubo de carteiras, etc., o que exige que os investidores permaneçam sempre atentos e mantenham a racionalidade.
Dois, sobre Meme
Falando sobre moedas Meme, Raoul Pal afirmou que não possui Fartcoin, mas possui SCF (Smoking Chicken Fish) e DODE. Embora o SCF tenha caído 90%, atualmente está mostrando uma boa tendência de recuperação. Ele alertou especialmente os investidores de que, independentemente de possuírem Fartcoin, WIF ou BONK e outras moedas Meme, não devem permitir que essas moedas ocupem uma proporção muito grande em seu portfólio, pois há uma probabilidade de até 85% de que essas moedas vão a zero. Ele ficou até surpreso que LUNA não se transformou em uma moeda Meme, inicialmente achou que as pessoas iriam comprar loucamente.
Três, fique longe do pânico do mercado e retorne ao investimento em valor
Se os investidores se sentirem em pânico no mercado, Pal sugere que voltem a relaxar e se afastem da tela de negociação. Os gráficos K de 5 minutos e de 1 hora, na verdade, não ajudam substancialmente nas decisões de investimento.
Muitas pessoas sonham em se tornar traders de sucesso e obter um retorno de 100 vezes, mas a realidade é que, neste campo, aqueles que realmente conseguem acumular riqueza são os investidores que persistem em comprar e manter a longo prazo.
Quatro, atenção ao risco de Crypto Yield
Sobre o Crypto Yield, por exemplo, a forma de obter rendimento através de staking também apresenta riscos. Para os investidores comuns, ao se depararem com uma oportunidade que parece oferecer 20% de rendimento, é necessário ter plena consciência dos riscos envolvidos.
Cinco, como ver a estratégia de compra de Bitcoin de Michael Saylor?
A estratégia de Bitcoin da Strategy está criando alavancagem no sistema. A Strategy compra Bitcoin emitindo títulos conversíveis, o que é essencialmente vender opções a um custo mais baixo. Após serem adquiridas por arbitradores (negociantes de opções), essas opções são protegidas em bolsa para enfrentar a volatilidade do preço do Bitcoin e o risco das opções de ações da MicroStrategy.
Ao mesmo tempo, os arbitradores também aproveitarão a flutuação da relação entre o NAV da MicroStrategy e o preço do Bitcoin para arbitrar, e utilizarão ferramentas de mercado como a diferença de preço entre contratos perpétuos e o mercado à vista, assim como a diferença entre futuros e o mercado à vista para realizar transações.
Atualmente, os compradores de títulos conversíveis em estratégia são principalmente fundos de hedge TradFi e outras instituições, como fundos soberanos de riqueza, como o Banco da Noruega, que podem valorizar apenas o elemento Bitcoin, enquanto grandes fundos de hedge como Citadel, Millennium e Point72 também estão realizando arbitragem. Essas instituições têm ampla experiência em gestão de riscos e podem receber suporte sistêmico, com controle razoável do tamanho das posições, o que dificulta a liquidação.
Em contraste com isso, os traders que usam demasiada alavancagem enfrentam enormes riscos, e não são raras as situações em que as falhas nas negociações são causadas por alavancagem excessiva.
Seis, A alocação de capital de Raoul Pal
Sobre alocação de capital, Raoul Pal afirma que Sui ocupa 70%, agora muito além de Solana. A adoção de Sui e a atividade dos desenvolvedores estão se mostrando boas. Além disso, ele possui alguns DEEP (DeepBook), que é um protocolo de camada de liquidez no ecossistema Sui.
Sete, o valor e potencial dos NFTs
NFT como uma tecnologia inovadora que pode armazenar e negociar permanentemente ativos não transferíveis, Pal está cheio de expectativas sobre seu futuro. De uma perspectiva macro, a indústria de Crypto atualmente tem um valor de 3 trilhões de dólares; supondo que cresça para 100 trilhões de dólares nos próximos 10 anos, isso criará uma enorme riqueza de 97 trilhões de dólares; mesmo uma estimativa conservadora de 50 trilhões de dólares ainda geraria um aumento de riqueza de 47 trilhões de dólares.
Estas riquezas fluirão para diferentes pessoas. E a arte é a fonte de tudo, com a arte digital, como um campo emergente, prometendo se tornar um importante destino para a riqueza. No campo da arte digital, temos XCOPY e Beeple, que posteriormente deram origem ao movimento de arte generativa. Passei muito tempo conversando com algumas pessoas muito famosas, estas personalidades de alto nível estão muito interessadas neste campo. Após os OG da encriptação terem ganhado dinheiro suficiente, a vontade de colecionar obras de arte se tornou extremamente forte. Por exemplo, o CryptoPunk simboliza sua identidade e pode conectá-lo a um grupo de pessoas afins. Desde instituições até super-ricos, passando pelas pessoas comuns, todos estão gradualmente começando a perceber a importância da arte digital. Ainda estamos em uma fase inicial. Eu possuo muitas obras de arte, acredito que isso abrange um período de mais de 10 anos.
Oitavo, as vantagens e perspectivas do Ethereum
Sobre Ethereum, a capacidade da rede Ethereum já superou a demanda atual do sistema, e no futuro pode haver ajustes em alguns mecanismos, retornando ao Layer1. A posição do EVM é como a da Microsoft, muitas instituições bancárias, companhias de seguros e grandes empresas no mundo dependem da Microsoft, e não da Apple ou do Google.
Uma vez que você tem um modelo de vendas corporativas, é quase impossível removê-lo da empresa, pois você não quer mudá-lo e não quer correr riscos. De acordo com o efeito Lindy (quanto mais tempo algo já existe, maior a probabilidade de continuar a existir no futuro), o Ethereum resistiu ao teste do tempo e consegue atender bem à demanda do mercado financeiro. Goldman Sachs e JPMorgan construirão sobre Solana? É pouco provável. O Ethereum pode trazer uma nova narrativa para o mercado, com potencial para superar o Bitcoin a curto prazo. Olhando para os próximos cinco anos, a menos que eles estraguem tudo, sua importância continuará a crescer.
A rede relâmpago do Bitcoin e conceitos como pagamentos têm um efeito limitado na valorização do preço; o valor central do Bitcoin reside em sua função como meio de armazenamento de valor; o mesmo acontecerá com o ETH.
Nove, sobre AI
O desenvolvimento da IA está a avançar rapidamente, superando já 99% dos analistas. Após uma reflexão profunda, Pal acredita que a ascensão da IA levanta questões profundas sobre a consciência e o papel futuro da humanidade. Ele sugere que as pessoas se envolvam ativamente, compreendam profundamente e utilizem com proficiência a tecnologia de IA.
Em segundo lugar, não sabemos o que isso significa para o emprego, nem como vamos criar riqueza, etc., mas eu sei, o que os humanos fazem de melhor? O que é que os humanos podem fazer que a IA não pode? Isso é ser humano.
Desenvolvi um AI Raoul, que consegue ler notícias diariamente, sendo estas escritas também por AI. Além disso, construí um chatbot treinado com a sua própria voz, com dados de treino que abrangem todo o seu conteúdo X, conteúdo do YouTube e 100 livros. Atualmente, os usuários da Real Vision já conseguem interagir com esse chatbot. Pal prevê que em breve essas duas tecnologias se fundirão, e essa transformação terá um impacto profundo na indústria de podcasts e mídia, onde no futuro, todo o conteúdo de mídia que as pessoas encontrarem será único. Além disso, a memória e as ações humanas podem eventualmente se tornar "nutrição" para a AI, alcançando uma forma de "imortalidade".
Dez, Atenção do mercado e seleção de projetos de qualidade
Este é um jogo de atenção. A atenção das pessoas para os tokens chave está dispersa, e a duração das várias narrativas também é bastante curta. Pal enfatiza que manter Bitcoin é sempre uma escolha mais sábia; além disso, comprar Solana no fundo do ciclo e comprar SUI no ano passado também são boas estratégias.
Os investidores devem concentrar a atenção nos 10 ou 20 principais tokens, focando em projetos que consigam melhorar continuamente a adoção da rede, pois esses projetos tendem a ter um maior valor de investimento. Com base na Lei de Metcalfe, pode-se avaliar o potencial do projeto com base no número de usuários ativos, no valor total das transações e no valor dos usuários.
A rede Bitcoin tem muitos usuários, e países soberanos estão envolvidos na compra, e é por isso que o Bitcoin tem mais valor; o Ethereum possui uma grande base de usuários e uma ampla gama de aplicações, embora o surgimento do L2 tenha tornado a situação um pouco mais complexa, ainda possui valor significativo. Os investidores devem procurar ativamente projetos que apresentem um crescimento duplo no número de usuários e no número de aplicações valiosas, como o Solana, que, no fundo do ciclo, viu a comunidade de desenvolvedores crescer continuamente e o número de usuários se manter estável, e a aparição do Bonk aumentou ainda mais a confiança do mercado no Solana (Nota: o apresentador mencionou que anteriormente, em uma conversa com toly, toly mencionou que Mad Lads foi o ponto de inflexão para o Solana); Sui é igualmente assim.
Raoul Pal na palestra Sui Basecamp em Dubai
1、Fatores Macroecônomicos Centrais: Liquidez e desvalorização monetária. Os ativos de criptografia e a economia apresentam um ciclo de quatro anos, impulsionado pelo ciclo de refinanciamento da dívida. Desde que a dívida global atingiu altos níveis em 2008, temos mantido a economia em funcionamento por meio do novo empréstimo para pagar o antigo.
2. Envelhecimento da população e crescimento econômico: O envelhecimento da população está a causar uma desaceleração do crescimento econômico, sendo necessário um maior suporte da dívida para manter o crescimento do PIB. Este fenômeno é comum em várias partes do mundo, e a correlação entre dívida e PIB pode ser claramente observada através de gráficos.
3, A liquidez impulsiona tudo: A liquidez líquida da Reserva Federal é um indicador central. De 2009 a 2014, foi principalmente baseada na expansão do balanço para fornecer liquidez, e depois foram adicionadas ferramentas como o ajuste de reservas bancárias. Atualmente, a liquidez total (incluindo M2) é crucial, pois apresenta uma capacidade explicativa impressionante em relação ao Bitcoin (90% de correlação) e ao Nasdaq (97% de correlação).
4, Mecanismo de desvalorização da moeda: A desvalorização da moeda equivale a um imposto global, com uma taxa de inflação implícita de 8% por ano em todo o mundo, juntamente com 3% de inflação explícita, o que significa que você precisa de uma taxa de retorno anual de 11% para manter sua riqueza sem perda. Isso explica por que os jovens estão ingressando no campo da encriptação - os ativos tradicionais (imóveis, ações, etc.) não oferecem retornos suficientes, e eles são forçados a escolher ativos de alto risco em busca de retornos excessivos.
5, A desigualdade de riqueza e as oportunidades de encriptação: Os ricos detêm ativos escassos, enquanto os pobres dependem da renda do trabalho (poder de compra em queda ano após ano). O sistema de encriptação revolucionou este cenário - os jovens procuram uma ruptura através de ativos de alto risco.
6、Desempenho dos ativos encriptados: Desde 2012, uma média anual de 130% (incluindo três grandes correções), Éter 113%, Solana 142%. Bitcoin teve um aumento acumulado de 2.750.000 vezes, algo extremamente raro no campo dos investimentos, os ativos de criptografia estão gradualmente se tornando um "super buraco negro" para atrair fundos.
7、O potencial do ecossistema Sui é enorme. O DEEP (protocolo de camada de liquidez DeepBook) teve o melhor desempenho recentemente. A relação SOL/SUI mostra que SUI está relativamente forte.
8, Análise do erro de avaliação do mercado atual: As pessoas costumam interpretar a narrativa do mercado atual com base nas condições de liquidez de três meses atrás (como o pânico tarifário), mas isso apresenta distorções. Na verdade, o aperto das condições financeiras no quarto trimestre de 2024 (aumento das taxas de juros em dólares, aumento dos preços do petróleo) gerou um efeito retardado de três meses. O índice de surpresas econômicas (comparação entre os EUA e o mundo) indica que a atual fraqueza econômica é apenas um fenômeno temporário. Revisando o ciclo tarifário de Trump em 2017, o dólar subiu e depois caiu, seguido por um aumento acentuado nos preços dos ativos impulsionado pela liquidez.
9、Relação entre o M2 global e os ativos: Quando o M2 global atinge um novo recorde, os preços dos ativos deveriam subir em sincronia. Tomando o Bitcoin como exemplo, a sua trajetória de preços geralmente apresenta características de rompimento, correção e, em seguida, aceleração de alta na "zona da banana". Comparando com o ciclo de 2017, o Bitcoin teve um aumento de 23 vezes naquele ano; embora o mercado atual seja diferente, ainda se espera um aumento considerável. Atualmente, o mercado está na fase de correção após o rompimento da primeira parte da "zona da banana", prestes a entrar na segunda parte, onde normalmente se observa um mercado altista para as moedas alternativas.
10. Ciclos de negócios e a tendência do Bitcoin: O índice ISM da manufatura é um importante indicador antecipado; quando esse índice ultrapassa 50, sinaliza que o crescimento econômico está voltando, os lucros das empresas estão aumentando e o reinvestimento de capital está ativo, o preço do Bitcoin irá acelerar a alta. Se o índice ISM alcançar 57, o preço do Bitcoin pode até atingir 450 mil dólares. A recuperação do ciclo de negócios e o aumento do caixa familiar incentivam a elevação da aversão ao risco, nesse momento a lógica de investimento em altcoins é semelhante à de dívidas lixo e ações de pequena capitalização.
Nota: Raoul Pal é também membro do conselho da Fundação Sui.