No dia 15 de maio, o presidente da Reserva Federal (FED), Jerome Powell, fez um discurso na conferência de pesquisa de Thomas Laubach, afirmando claramente que a Reserva Federal está reavaliando seu quadro de política monetária em resposta às "mudanças significativas no ambiente econômico" após a pandemia. Embora esta revisão não vá mudar imediatamente a política de taxa de juros atual, ela envia um forte sinal: a alta "taxa de juros real" pode se tornar a nova normalidade.
Taxa de juros real elevada, o antigo quadro é difícil de sustentar?
Powell apontou que, desde que a A Reserva Federal (FED) implementou a "meta de inflação média" em 2020, a economia global passou por profundas mudanças. A pandemia, a reestruturação da cadeia de suprimentos, as mudanças no mercado de trabalho e os riscos geopolíticos, juntamente com a persistente rigidez da inflação, levaram ao aumento contínuo das taxas de juros reais.
Isto significa que a estrutura de política anteriormente acomodatícia da Reserva Federal (FED) está a enfrentar desafios. Sob o mecanismo atual, a política tem uma tolerância relativamente alta à alta inflação, mas a atual alta inflação pode não ser um fenómeno de curto prazo, podendo até ter alterado a lógica subjacente ao funcionamento da economia americana.
Há análises que apontam que a Reserva Federal (FED) se concentrará mais na "gestão de riscos" do que em manter o objetivo médio estabelecido no passado. O mercado geralmente interpreta isso como a Reserva Federal (FED) talvez não consiga "liberar" rapidamente como fez no início da pandemia para estimular a economia.
O mercado de criptomoedas reagiu rapidamente, e o Bitcoin subiu novamente para 100.000 dólares.
Apesar de a revisão da A Reserva Federal (FED) ainda estar em fase inicial, o mercado de criptomoedas já reagiu antecipadamente. O Bitcoin atingiu a marca dos 100 mil dólares nesta segunda-feira, e o Ethereum também teve uma recuperação estável. Os investidores apostam que, se a A Reserva Federal (FED) se encontrar em um dilema entre alta inflação e alta dívida no futuro, a política monetária tenderá a ser "relativamente flexível", e os ativos digitais poderão voltar a ser um porto seguro de valor.
Outro sinal é o fluxo de fundos institucionais. Os dados on-chain mostram que as participações em Bitcoin através de ETFs e canais de custódia nos EUA continuam a crescer. Nesta rodada de alta dos ativos cripto, o que está por trás não é apenas o sentimento dos pequenos investidores, mas sim uma lógica de fundos mais profunda que dá suporte.
No contexto em que o crédito em dólares enfrenta um teste de longo prazo, os ativos criptográficos são novamente vistos como uma ferramenta importante para hedge contra a incerteza.
Regulação pouco clara, ativos digitais podem entrar na esfera política
Embora Powell não tenha mencionado criptomoedas em seu discurso, o reajuste da estrutura política pode significar que a atitude regulatória em relação aos ativos digitais também se tornará gradualmente mais clara.
Particularmente em um ambiente complexo de "alta taxa de juros + alta dívida", a Reserva Federal (FED) pode precisar reavaliar o impacto dos ativos criptográficos na estabilidade financeira no futuro. Ao mesmo tempo, o avanço das moedas digitais de bancos centrais (CBDC) também pode acelerar por causa disso.
Escrito no final
A fala de Powell desta vez transmitiu um sinal chave: a Reserva Federal (FED) está entrando em um período de reavaliação de políticas, enquanto o mercado de criptomoedas já percebeu a mudança de direção. Independentemente de como as políticas se concretizarem no futuro, o papel dos ativos criptográficos está mudando - de ativos marginais, gradualmente se tornando uma variável importante na estrutura financeira macro.
Num tempo em que a incerteza se tornou a "nova normalidade", a flexibilidade na resposta e a gestão de riscos podem ser o núcleo mais importante a ser observado por todos os investidores.
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Powell libera novo sinal, o mercado de criptomoedas reage
No dia 15 de maio, o presidente da Reserva Federal (FED), Jerome Powell, fez um discurso na conferência de pesquisa de Thomas Laubach, afirmando claramente que a Reserva Federal está reavaliando seu quadro de política monetária em resposta às "mudanças significativas no ambiente econômico" após a pandemia. Embora esta revisão não vá mudar imediatamente a política de taxa de juros atual, ela envia um forte sinal: a alta "taxa de juros real" pode se tornar a nova normalidade.
Taxa de juros real elevada, o antigo quadro é difícil de sustentar?
Powell apontou que, desde que a A Reserva Federal (FED) implementou a "meta de inflação média" em 2020, a economia global passou por profundas mudanças. A pandemia, a reestruturação da cadeia de suprimentos, as mudanças no mercado de trabalho e os riscos geopolíticos, juntamente com a persistente rigidez da inflação, levaram ao aumento contínuo das taxas de juros reais.
Isto significa que a estrutura de política anteriormente acomodatícia da Reserva Federal (FED) está a enfrentar desafios. Sob o mecanismo atual, a política tem uma tolerância relativamente alta à alta inflação, mas a atual alta inflação pode não ser um fenómeno de curto prazo, podendo até ter alterado a lógica subjacente ao funcionamento da economia americana.
Há análises que apontam que a Reserva Federal (FED) se concentrará mais na "gestão de riscos" do que em manter o objetivo médio estabelecido no passado. O mercado geralmente interpreta isso como a Reserva Federal (FED) talvez não consiga "liberar" rapidamente como fez no início da pandemia para estimular a economia.
O mercado de criptomoedas reagiu rapidamente, e o Bitcoin subiu novamente para 100.000 dólares.
Apesar de a revisão da A Reserva Federal (FED) ainda estar em fase inicial, o mercado de criptomoedas já reagiu antecipadamente. O Bitcoin atingiu a marca dos 100 mil dólares nesta segunda-feira, e o Ethereum também teve uma recuperação estável. Os investidores apostam que, se a A Reserva Federal (FED) se encontrar em um dilema entre alta inflação e alta dívida no futuro, a política monetária tenderá a ser "relativamente flexível", e os ativos digitais poderão voltar a ser um porto seguro de valor.
Outro sinal é o fluxo de fundos institucionais. Os dados on-chain mostram que as participações em Bitcoin através de ETFs e canais de custódia nos EUA continuam a crescer. Nesta rodada de alta dos ativos cripto, o que está por trás não é apenas o sentimento dos pequenos investidores, mas sim uma lógica de fundos mais profunda que dá suporte.
No contexto em que o crédito em dólares enfrenta um teste de longo prazo, os ativos criptográficos são novamente vistos como uma ferramenta importante para hedge contra a incerteza.
Regulação pouco clara, ativos digitais podem entrar na esfera política
Embora Powell não tenha mencionado criptomoedas em seu discurso, o reajuste da estrutura política pode significar que a atitude regulatória em relação aos ativos digitais também se tornará gradualmente mais clara.
Particularmente em um ambiente complexo de "alta taxa de juros + alta dívida", a Reserva Federal (FED) pode precisar reavaliar o impacto dos ativos criptográficos na estabilidade financeira no futuro. Ao mesmo tempo, o avanço das moedas digitais de bancos centrais (CBDC) também pode acelerar por causa disso.
Escrito no final
A fala de Powell desta vez transmitiu um sinal chave: a Reserva Federal (FED) está entrando em um período de reavaliação de políticas, enquanto o mercado de criptomoedas já percebeu a mudança de direção. Independentemente de como as políticas se concretizarem no futuro, o papel dos ativos criptográficos está mudando - de ativos marginais, gradualmente se tornando uma variável importante na estrutura financeira macro.
Num tempo em que a incerteza se tornou a "nova normalidade", a flexibilidade na resposta e a gestão de riscos podem ser o núcleo mais importante a ser observado por todos os investidores.