Quais zonas de encriptação são favorecidas pela eleição de Trump? É o que dizem uma dezena de pros.

Autor: Yogita Khatri, The Block; Tradução: Tao Zhu, Jinse Caijing

Nos últimos dias, o mundo das criptomoedas foi agitado, Donald Trump ( venceu as eleições e o preço do Bitcoin ultrapassou a marca de 93.000 dólares. Lembro-me de 2018, quando comecei a escrever sobre criptomoedas e vi o preço do Bitcoin a apenas cerca de 3.000 dólares, o que me parecia insano. Mas aqui estamos, testemunhando o desdobrar do futuro.

Conversei com uma dúzia de investidores de capital de risco em criptomoedas e, embora a excitação gerada pela vitória de Trump e pela ascensão do Bitcoin seja inegável, a maioria das pessoas mantém seus planos de longo prazo. Ou seja, algumas pessoas estão ajustando suas abordagens, prestando mais atenção às novas tendências e mudanças no cenário político e de mercado.

“Acho que é correto que a indústria esteja em êxtase,” disse Lasse Clausen, co-fundador da 1kx. “Você precisa ser um insider da indústria para realmente entender a escala da destruição da inovação pela administração anterior. Portanto, uma vez que os fundadores podem tentar novamente livremente, os de fora ainda subestimam quantos produtos emocionantes essa indústria vai criar.”

Arianna Simpson, sócia geral da a16z crypto, concorda com a opinião de Clausen e aponta que "os últimos anos foram desafiadores para a indústria cripto". No entanto, ela prevê que uma "mudança significativa de políticas" será extremamente benéfica para os construtores e empresas do web3.

Dada a clareza esperada na regulamentação de criptomoedas pelo governo Trump, os investidores esperam que mais fundadores comecem a entrar no espaço web3. No início desta semana, a Portal Ventures, fundada pelo ex-investidor da Insight Partners Evan Fisher, levantou 75 milhões de dólares para seu segundo fundo, que gerencia mais de 80 bilhões de dólares em ativos sob gestão )AUM(, e que irá investir exclusivamente em startups de criptomoedas em fase inicial. Fisher me disse que ele espera que aqueles fundadores que anteriormente venderam negócios e acumularam centenas de milhões, mas hesitaram em entrar no espaço das criptomoedas devido a riscos legais e regulatórios, agora que o ambiente regulatório eliminou esses riscos, comecem a entrar nesse setor. Fisher disse: "Veremos fundadores de alto nível começando a entrar mais no espaço das criptomoedas."

CoinFund fundador, sócio-gerente e CEO Jake Brukhman disse-me que a sua empresa está a preparar-se para o que ele chama de "superciclo" do mercado de criptomoedas. Brukhman afirmou que a CoinFund está bem capitalizada para projetos de seed, venture capital e investimentos em liquidez, e acrescentou que a empresa contratou 6 novos funcionários este ano, expandindo a sua equipa de investimentos, dos quais 5 se juntaram nos últimos dois a três meses.

Apostar em criptomoedas, inteligência artificial, DeFi, etc.

Perspectivas futuras, as empresas de capital de risco em criptomoedas estão direcionando seus olhares para áreas de alto potencial como inteligência artificial em criptomoedas, DeFi, tokenização de ativos do mundo real (RWA), infraestrutura, stablecoins e pagamentos.

Muitos investidores veem a interseção entre criptomoedas e inteligência artificial como a próxima tendência transformadora. Ed Roman, cofundador e sócio-gerente da Hack VC, descreveu a inteligência artificial criptográfica como “a categoria indiscutivelmente mais sexy no espaço cripto atualmente” e imaginou uma pilha web3 de IA em múltiplas camadas, que aproveita a eficiência de custo das redes de computação descentralizadas. “Quando se trata de atender clientes web2, este é um mercado de trilhões de dólares”, disse Roman. “A inteligência artificial não é uma moda (como os NFTs). A inteligência artificial está criando valor comercial real e pode ser a inovação tecnológica mais importante desde os celulares e a internet.”

No entanto, Roman afirmou que a saúde da categoria de IA cripto depende em grande parte da saúde da categoria de IA web2, que se inspira na NVIDIA. Assim, a Hack VC está a acompanhar de perto a NVIDIA como "agente solto" da inteligência artificial cripto.

O Chief Information Officer e sócio executivo da Maven 11 Capital, Balder Bomans, também observou o crescimento contínuo das startups de criptomoedas voltadas para IA, especialmente aquelas que favorecem protocolos DePIN impulsionados por IA para fornecer computação para o treinamento de modelos de IA. Brukhman da CoinFund acrescentou que a maioria dos investidores de varejo que desejam acessar a inteligência artificial pode fazê-lo por meio de criptomoedas no próximo ano. "As moedas de IA são raras, mas a demanda é alta. O verão de 2025 será o verão da inteligência artificial descentralizada )deAI(."

Outro ponto de interesse para os investidores é a recuperação do DeFi com o aumento da adoção institucional. Roman, da Hack VC, apontou que o DeFi recentemente sofreu perdas devido às altas taxas de juros, o que tornou os títulos do Tesouro dos EUA mais atraentes. No entanto, Roman acrescentou que a esperada redução das taxas de juros por Trump pode tornar o DeFi mais competitivo em relação a ferramentas financeiras tradicionais, como os títulos do Tesouro, )TradFi(. Ele vê o DeFi como uma "oportunidade única de simplificar as finanças".

Clausen da 1kx aponta que as instituições TradFi agora podem estar empenhadas em trazer RWA para a blockchain e usar em larga escala a infraestrutura DeFi. Clausen disse: "Pense em como são ruins as transações, liquidações e ajustes no TradFi, enquanto as transações na exchange descentralizada )DEX( são transações instantâneas de três em um, sem risco de contraparte e sem fraudes por parte de operadores de exchanges que possam ser verificadas publicamente." "É como pescar com dinamite; isso nem é justo."

O sócio gerente da Nomad Capital e ex-executivo da Binance, Erick Zhang, também acredita que o DeFi tem potencial para crescer, especialmente na situação em que as altcoins estão se tornando ativas novamente e as bolsas centralizadas enfrentam desafios contínuos.

Os sócios gerais da Galaxy Ventures, Will Nuelle, e da BlockTower Capital, Thomas Klocanas, que também é o diretor de capital de risco, também prevêem a expansão de DeFi, tokenização de RWA, stablecoins e categorias de pagamentos.

“Após a posse de Trump, tornou-se evidente que um dos maiores obstáculos para a adoção de stablecoins no setor de pagamentos — a relação bancária com o sistema fiduciário — se tornou mais fácil,” disse Nuelle. “Esperamos que os bancos que desejam oferecer serviços de criptomoedas legítimos não se preocupem com a retaliação da Federal Deposit Insurance Corporation (FDIC) ou de outras agências, o que deve aliviar a capacidade dos bancos de integrar com casos de uso que estão claramente em crescimento.”

As categorias de aplicações e infraestruturas voltadas para o consumidor também estão a receber cada vez mais atenção. Simpson da a16z crypto afirmou: "Estou especialmente entusiasmado com a ascensão das aplicações de criptomoeda para consumidores, uma vez que esta categoria é especialmente afetada de forma negativa pelas políticas governamentais que estão prestes a ser alteradas." "Continuamos muito interessados no DePIN e em projetos de infraestrutura em desenvolvimento contínuo."

O parceiro da Borderless Capital, Alvaro Gracia, também enfatizou o potencial crescimento nas áreas de DeFi e DePIN à medida que a dominância do Bitcoin se volta para as altcoins. Gracia gerencia um fundo DePIN no valor de 100 milhões de dólares, e ela continua especialmente otimista com esta categoria, apontando que o fundo ainda tem cerca de 70 milhões de dólares disponíveis, que serão implantados nos próximos dois a três anos.

1kx de Clausen acrescentou que a infraestrutura, middleware e aplicações para consumidores são as categorias focais de sua empresa, especialmente as aplicações para consumidores que necessitam de integração bancária, as quais foram anteriormente impedidas por restrições regulatórias.

Adam Winnick, o gerente geral da Finality Capital Partners, expressou otimismo em relação à indústria de infraestrutura vertical, enfatizando que as startups de re-staking e tecnologia de conhecimento zero são áreas de foco. Miko Matsumura, sócio-gerente da Gumi Cryptos Capital, afirmou que ele está focado em projetos de infraestrutura de "middleware" que buscam resolver "problemas normais das pessoas comuns", em vez de abordar "problemas de cripto".

Ao mesmo tempo, para alguns investidores, a infraestrutura não é tão emocionante. Bomans da Maven 11 aponta que a empresa se concentrou em investimentos a nível de aplicação nos últimos 12 meses, uma vez que a ascensão de cadeias robustas e a melhoria contínua de pilhas modularizadas eliminaram os gargalos de escalabilidade em larga escala.

Fisher da Portal Ventures afirmou que sua empresa sempre careceu de projetos de infraestrutura, preferindo startups comerciais com vantagens de distribuição claras e forte demanda dos usuários.

Zhang da Nomad Capital também mencionou que a empresa é mais cautelosa na forma como aloca capital em projetos de infraestrutura (especialmente em redes de primeira e segunda camada). "A maioria dos projetos de infraestrutura é essencialmente um 'meme de infraestrutura', e seu sucesso muitas vezes depende da capacidade da equipe fundadora de gerenciar efetivamente a narrativa e a marca," disse ele. "No entanto, as equipes que conseguem se destacar nessa dinâmica única ainda são limitadas."

Os riscos do governo Trump

Apesar de o mandato presidencial de Trump ter trazido um novo otimismo para o campo das criptomoedas, vários investidores de risco alertaram para os potenciais riscos que podem afetar a trajetória de desenvolvimento da indústria.

Clausen, da 1kx, expressou preocupação com as políticas de imigração de Trump, argumentando que uma redução na oferta de mão de obra poderia levar a salários mais altos, o que poderia ser negativo para ativos de risco, como criptomoedas.

Nuelle da Galaxy Ventures apontou que se "Trump se tornar excessivamente permissivo em relação à indústria cripto", isso pode resultar em falhas semelhantes às da FTX. Ele afirmou que uma legislação bipartidária equilibrada e uma clareza geral sobre o status dos ativos digitais criarão o valor de longo prazo mais estável.

Zhang, da Nomad Capital, enfatizou que, se propostas audaciosas como tornar o Bitcoin uma moeda dos EUA forem apresentadas, o "efeito Trump" pode perder força. Os ativos de reserva estratégica não conseguiram ser realizados rapidamente. Ele afirmou que as expectativas não realizadas podem enfraquecer o entusiasmo do mercado.

Roman, da Hack VC, também afirmou que uma das questões mais importantes em aberto é: os Estados Unidos irão ativamente acumular novos bitcoins, ou simplesmente manter os bitcoins já apreendidos? Qualquer que seja o resultado, pode ser uma vitória para as criptomoedas. A acumulação ativa de bitcoins pode se tornar um novo padrão, influenciando outros países e afetando suas políticas, o que representaria uma vitória ainda mais significativa para as criptomoedas.