A implementação da Portaria Stablecoin de Hong Kong em maio de 2025 fornece um novo canal de conformidade para as instituições do continente explorarem um sistema de pagamento transfronteiriço eficiente. A julgar pela prática global atual, os pagamentos transfronteiriços baseados em stablecoins podem ser alcançados em segundos, no mínimo, para que as instituições do continente tenham uma demanda realista pelo uso compatível de stablecoins de Hong Kong para reduzir custos e aumentar a eficiência. Desconstruiremos sistematicamente o espaço operacional sob a estrutura regulatória de via dupla da China continental e da RAE de Hong Kong, analisaremos o caminho de implementação de cenários de aplicação de nível empresarial, construiremos diretrizes de operação de conformidade de todo o processo e sistemas de controle de risco e forneceremos soluções sistemáticas para que as instituições do continente alcancem um equilíbrio dinâmico entre conformidade e eficiência na inovação financeira transfronteiriça.
Um, Regulação em duas faixas
A promulgação do "Projeto de Regulamentação de Stablecoins" de Hong Kong marca a implementação do primeiro quadro regulatório abrangente para stablecoins lastreadas em moeda fiduciária global. Este quadro estabelece barreiras de entrada no mercado através de um rigoroso mecanismo de reconhecimento de licenças. De acordo com os requisitos da regulamentação, apenas as stablecoins emitidas por instituições licenciadas pela Autoridade Monetária de Hong Kong (HKMA) possuem a qualificação de conformidade para pagamentos transfronteiriços, uma disposição que garante desde a origem a solidez de capital e a capacidade de conformidade dos emissores de stablecoins. O Standard Chartered Bank, JD Technology e outras instituições licenciadas, com seus mecanismos completos de custódia de ativos de reserva e sistemas de gerenciamento de risco maduros, tornaram-se os parceiros preferenciais para instituições do continente na realização de negócios transfronteiriços.
Simultaneamente, o sistema de regulação da parte continental, centrado nas "Regulamentações de Gestão de Câmbio" e "Métodos de Gestão do Piloto de Liquidação em RMB no Comércio Transfronteiriço", construiu uma estrutura regulatória baseada na autenticidade do comércio. A Administração Estatal de Câmbio exige claramente que todos os fluxos de capital transfronteiriços sejam compatíveis com um contexto comercial real, e este princípio requer que as instituições continentais, ao utilizarem stablecoins para pagamentos transfronteiriços, implementem rigorosamente a "unificação dos três documentos" (contrato, fatura e declaração aduaneira), garantindo a conformidade dos fluxos de capital através da integridade da cadeia de evidências completa.
No ambiente institucional de regulamentação paralela, o projeto piloto da Grande Baía Guangdong-Hong Kong-Macau oferece um "ambiente de sandbox" único para a aplicação inovadora de stablecoins. O "Parecer sobre o Apoio Financeiro à Construção da Grande Baía Guangdong-Hong Kong-Macau" propõe claramente explorar a inovação financeira transfronteiriça em regiões como Qianhai em Shenzhen e Hengqin em Zhuhai, esta ruptura política fornece um campo de testes para instituições do continente. Através da experimentação antecipada nas áreas piloto da Grande Baía, as instituições podem acumular valiosas experiências operacionais, estabelecendo uma base prática para a promoção e aplicação em todo o país.
Dois, Cenários de Aplicação
O cenário um é a liquidação de comércio internacional (cenário B 2 B). Nos processos tradicionais de liquidação de comércio internacional, os longos processos de compensação e os altos custos de câmbio sempre foram pontos críticos que limitam o desenvolvimento das empresas. Um sistema de liquidação transfronteiriço construído com stablecoins regulamentadas e estáveis de Hong Kong oferece uma solução inovadora para esse problema. Seu processo operacional padronizado, apoiado por tecnologia blockchain, realiza a digitalização de todo o processo, desde a confirmação do pedido, troca de stablecoins até a liquidação de fundos.
A aplicação prática da JD-HKD da JD Technology na cadeia de suprimentos transfronteiriça valida plenamente as vantagens deste modelo. Por exemplo, uma fábrica eletrônica em Dongguan conseguiu reduzir o tempo de pagamento para um fornecedor na Malásia de 3 dias, no modelo tradicional, para apenas 8 minutos, com uma redução de 45% nos custos de câmbio. Este avanço revolucionário não apenas melhorou a eficiência do capital das empresas, mas também forneceu um forte impulso para a otimização e atualização de toda a cadeia de suprimentos.
Em termos de operações de conformidade, as instituições do continente precisam de estabelecer um sistema de prevenção e controlo de riscos três em um. Em primeiro lugar, no processo de conclusão das compras de divisas de RMB através de bancos nacionais, é necessário cumprir rigorosamente as restrições de quotas de gestão cambial para garantir que a linha vermelha regulamentar não seja tocada. Em segundo lugar, verificações rigorosas de KYC (Know Your Customer) e AML (Anti-Money Laundering) são realizadas por instituições licenciadas em Hong Kong para controlar os riscos de qualificação do cliente a partir da fonte. Finalmente, a tecnologia blockchain é usada para realizar todo o processo de fluxo de capital e logística, e a rastreabilidade dos registros de transações é garantida por meio de contabilidade distribuída à prova de adulteração.
O cenário dois é o investimento em RWA (ativos do mundo real). A tokenização de ativos do mundo real (RWA) e o investimento através de stablecoins estão se tornando um novo modelo emergente de gestão de ativos transfronteiriça. Por exemplo, fundos QFLP (parceiro limitado qualificado no exterior) da China continental subscrevem fundos imobiliários tokenizados emitidos pela Huaxia Fund através de plataformas licenciadas em Hong Kong, realizando a transformação digital de ativos tradicionais. Este modelo inovador quebra as limitações de tempo e espaço dos investimentos tradicionais, permitindo que os ativos sejam negociados continuamente 24 horas após serem colocados na blockchain, e que, no momento do resgate, sejam diretamente convertidos em RMB offshore, aumentando significativamente a liquidez dos ativos.
Do ponto de vista da adaptabilidade das políticas, este modelo cumpre integralmente os requisitos do "Aviso sobre a Expansão do Piloto de Parceiros Limitados Estrangeiros Qualificados". Ao construir um ciclo fechado de fluxo de capital, as autoridades reguladoras podem realizar uma supervisão penetrante de todo o fluxo de capital, promovendo o desenvolvimento inovador de investimentos transfronteiriços sob a premissa de garantir a segurança financeira. Este modelo não apenas oferece canais de investimento diversificados para instituições do continente, mas também injecta nova vitalidade no mercado financeiro de Hong Kong.
O cenário três é o pagamento transfronteiriço com stablecoins de renminbi offshore. Para atender à demanda de pagamentos transfronteiriços na construção da "Belt and Road", a construção de um canal de stablecoins de renminbi offshore tem um significado prático significativo. As empresas do continente trocam stablecoins CNH através de contas de renminbi offshore em Hong Kong para pagar por obras no exterior, esta estrutura inovadora pode efetivamente evitar o risco de volatilidade da taxa de câmbio do dólar. Em comparação com o método de pagamento tradicional TT, os custos de liquidação caem para 1/3 do original, ao mesmo tempo que aumenta significativamente a eficiência e a transparência dos pagamentos.
Este modelo é especialmente adequado para a gestão de fundos transfronteiriços em grandes projetos de infra-estrutura, permitindo a alocação precisa de fundos e a supervisão eficaz através da estabilidade de preços das stablecoins e da rastreabilidade da tecnologia blockchain. Com o avanço contínuo da construção da "Belt and Road", o canal de stablecoins em renminbi offshore tem potencial para se tornar o modo principal de pagamento em projetos transfronteiriços, oferecendo um novo impulso ao processo de internacionalização do renminbi.
Três, Operação em conformidade
O sistema de avaliação científica escolhido pelos colaboradores. Para criar um sistema de pagamentos transfronteiras conforme, é necessário, em primeiro lugar, estabelecer critérios rigorosos de seleção de parceiros. Emissores licenciados de stablecoin, como o Standard Chartered Bank e a JD Technology, tornaram-se os parceiros preferenciais para a cooperação em virtude de seus direitos de emissão direta e mecanismos de custódia de ativos de reserva compatíveis. Plataformas licenciadas de ativos virtuais, como HashKey e OSL, estão conectadas ao sistema de compensação do banco para garantir a eficiência e a segurança do fluxo de fundos. Com um profundo conhecimento dos requisitos regulatórios dos dois lugares, os escritórios de Hong Kong dos bancos chineses são capazes de fornecer orientações precisas de conformidade para as instituições do continente.
É crucial estabelecer uma matriz de avaliação de parceiros, que deve ser avaliativa de forma abrangente em várias dimensões, como força de capital, histórico de conformidade, capacidade técnica e reputação no mercado, garantindo que o parceiro selecionado possa atender aos requisitos de operação em conformidade a longo prazo. Realizar avaliações de risco e auditorias de conformidade regularmente nos parceiros e ajustar dinamicamente a estratégia de cooperação é fundamental para construir uma relação de cooperação robusta.
Processo padronizado para arquivamento de pagamentos transfronteiriços. A fim de assegurar a conformidade das operações de pagamento transfronteiras, as instituições do continente devem estabelecer um sistema de arquivo sólido. A especificação de pagamento para negócios transfronteiriços deve indicar claramente que o pagamento será feito em stablecoins para garantir que o regulador possa compreender com precisão a natureza do negócio. Como principal documento que comprova a autenticidade do comércio, os contratos de importação e exportação carimbados com assinaturas eletrônicas precisam cumprir rigorosamente as disposições relevantes da Lei de Assinatura Eletrônica. O número da declaração aduaneira do lote correspondente de mercadorias é um elo fundamental na realização de "três pedidos em um", que deve alcançar a atracação em tempo real e a verificação de dados com o sistema aduaneiro. O Número de Licença de Parceiro emitido pela HKMA é uma prova importante de conformidade e precisa ser claramente indicado nos documentos de depósito.
Ao estabelecer uma lista de verificação e um processo de arquivamento padronizados, as instituições do continente podem efetivamente melhorar a eficiência do arquivamento e reduzir os riscos de conformidade. O uso da tecnologia blockchain para realizar a preservação digital e a verificação inteligente de documentos de arquivamento pode melhorar ainda mais o nível de automação e confiabilidade do processo de arquivamento.
Garantia técnica e institucional para acompanhamento do fluxo de capitais. Em termos de monitoramento de fluxo de fundos, a introdução de ferramentas profissionais de monitoramento on-chain, como Chainalysis ou Elliptic, é um meio técnico necessário, que pode realizar o rastreamento em tempo real de fluxos de stablecoin e aviso de risco, e fornecer suporte de dados para decisões regulatórias. O estabelecimento de um mecanismo para desencadear a revisão manual de uma única transação superior a HK$500.000 pode efetivamente prevenir o risco de transações de grande valor. A apresentação de um relatório mensal de fluxo de fundos ao SAFE é uma parte importante do cumprimento das obrigações de conformidade, e o conteúdo do relatório precisa abranger informações abrangentes, como detalhes da transação, fluxo de fundos e avaliação de risco.
A construção de um sistema de monitoramento que combine tecnologia e regulamentação requer o estabelecimento de um mecanismo de colaboração entre departamentos, para garantir a ligação eficaz entre os departamentos de negócios, conformidade e tecnologia. Através da realização regular de exercícios de monitoramento de fluxo de fundos, é possível otimizar continuamente os processos de monitoramento e os mecanismos de resposta a emergências, assegurando que se possa reagir rapidamente diante de riscos inesperados.
Quatro, sistema de gestão de riscos
Identificação e prevenção do risco de arbitragem de políticas. O caso de uma empresa de Shenzhen que foi multada em 8 milhões de yuan pela Administração Estatal de Câmbio em 2024 por transferir fundos através de contratos comerciais fictícios destaca a gravidade do risco de arbitragem de políticas. Para prevenir eficazmente esse tipo de risco, é crucial introduzir um mecanismo de verificação de dados logísticos de terceiros. Colaborar com instituições especializadas como a Cainiao Supply Chain e utilizar tecnologia blockchain para realizar o registro em tempo real e a incorruptibilidade dos dados logísticos pode fornecer uma forte evidência para a autenticidade do comércio.
Para estabelecer um sistema de verificação multidimensional da autenticidade comercial, é necessário integrar dados de múltiplas fontes, como comércio, impostos e alfândega, e utilizar técnicas de análise de big data para identificar padrões de transação anômalos. Realizar auditorias de conformidade interna regularmente e contratar instituições terceiras para avaliações independentes pode detectar rapidamente potenciais falhas de conformidade e tomar medidas corretivas.
Gestão quantitativa do risco de desvio das stablecoins. Os dados de 2023 mostram que a duração média dos eventos de desvio global das stablecoins foi de 37 minutos, indicando que o risco de desvio é uma questão que deve ser altamente considerada na aplicação das stablecoins. A escolha de produtos com reserva de 100% em títulos do governo de curto prazo, como o token do fundo monetário HKD da 华夏基金, pode reduzir fundamentalmente o risco de desvio. Esses produtos utilizam títulos do governo de curto prazo, que têm alta liquidez e baixo risco, como ativos de reserva, conseguindo manter uma relação de ancoragem estável durante a volatilidade do mercado.
Estabelecer um mecanismo de monitorização em tempo real e resposta a emergências para a desvinculação das stablecoins requer a definição de indicadores e limiares de alerta científicos. Quando o risco de desvinculação é detectado, deve ser possível iniciar rapidamente o mecanismo de resgate ou converter para outros ativos estáveis, mantendo o risco dentro de limites aceitáveis. A auditoria regular dos ativos de reserva das stablecoins, para garantir a sua suficiência e liquidez, é a base para manter a estabilidade do valor das stablecoins.
Resolução de conflitos de conformidade técnica. As diferenças institucionais entre os requisitos de arquivamento para serviços de informação blockchain no continente e a licença de transação anônima em Hong Kong constituem um grande ponto de conflito para a conformidade técnica. O uso da tecnologia RealDID (Real Distributed Identity) pode efetivamente resolver essa contradição e alcançar o duplo objetivo de "nome real no lado regulatório e anonimato no lado comercial". Ao construir um sistema hierárquico de gerenciamento de identidade, podemos proteger as informações de privacidade de ambas as partes da transação e, ao mesmo tempo, atender aos requisitos de conformidade regulamentar.
Estabelecer um mecanismo dinâmico de adaptação à conformidade técnica requer atenção contínua às mudanças nas políticas regulatórias de ambos os locais, ajustando os planos técnicos de forma oportuna. Manter uma comunicação ativa com as autoridades regulatórias e participar do processo de consulta de opiniões na formulação de políticas pode garantir um maior espaço de conformidade para a inovação técnica. Impulsionar a otimização do modelo regulatório através da inovação técnica alcança uma interação benéfica entre conformidade e inovação.
A implementação da lei de stablecoins em Hong Kong abriu uma nova era de inovação financeira transfronteiriça para as instituições do continente, enquanto a construção de um sistema de conformidade é a linha de vida nesse processo. A competição de mercado futura se concentrará na capacidade das instituições de dominar de forma abrangente as regras relacionadas à gestão de licenças de Hong Kong, à regulamentação de câmbio do continente e à conformidade na cadeia tecnológica. As empresas devem dar maior atenção à verificação da autenticidade do comércio digital, à implementação de sistemas de conformidade regulatória na cadeia e à adaptação contínua à colaboração regulatória entre o continente e Hong Kong, com o objetivo de ocupar uma posição estratégica na nova revolução da eficiência dos pagamentos transfronteiriços.
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Hong Kong moeda estável "abrirá as comportas" no final do ano: como as instituições do continente podem quebrar o impasse em conformidade?
Escrito por: Zhang Feng
A implementação da Portaria Stablecoin de Hong Kong em maio de 2025 fornece um novo canal de conformidade para as instituições do continente explorarem um sistema de pagamento transfronteiriço eficiente. A julgar pela prática global atual, os pagamentos transfronteiriços baseados em stablecoins podem ser alcançados em segundos, no mínimo, para que as instituições do continente tenham uma demanda realista pelo uso compatível de stablecoins de Hong Kong para reduzir custos e aumentar a eficiência. Desconstruiremos sistematicamente o espaço operacional sob a estrutura regulatória de via dupla da China continental e da RAE de Hong Kong, analisaremos o caminho de implementação de cenários de aplicação de nível empresarial, construiremos diretrizes de operação de conformidade de todo o processo e sistemas de controle de risco e forneceremos soluções sistemáticas para que as instituições do continente alcancem um equilíbrio dinâmico entre conformidade e eficiência na inovação financeira transfronteiriça.
Um, Regulação em duas faixas
A promulgação do "Projeto de Regulamentação de Stablecoins" de Hong Kong marca a implementação do primeiro quadro regulatório abrangente para stablecoins lastreadas em moeda fiduciária global. Este quadro estabelece barreiras de entrada no mercado através de um rigoroso mecanismo de reconhecimento de licenças. De acordo com os requisitos da regulamentação, apenas as stablecoins emitidas por instituições licenciadas pela Autoridade Monetária de Hong Kong (HKMA) possuem a qualificação de conformidade para pagamentos transfronteiriços, uma disposição que garante desde a origem a solidez de capital e a capacidade de conformidade dos emissores de stablecoins. O Standard Chartered Bank, JD Technology e outras instituições licenciadas, com seus mecanismos completos de custódia de ativos de reserva e sistemas de gerenciamento de risco maduros, tornaram-se os parceiros preferenciais para instituições do continente na realização de negócios transfronteiriços.
Simultaneamente, o sistema de regulação da parte continental, centrado nas "Regulamentações de Gestão de Câmbio" e "Métodos de Gestão do Piloto de Liquidação em RMB no Comércio Transfronteiriço", construiu uma estrutura regulatória baseada na autenticidade do comércio. A Administração Estatal de Câmbio exige claramente que todos os fluxos de capital transfronteiriços sejam compatíveis com um contexto comercial real, e este princípio requer que as instituições continentais, ao utilizarem stablecoins para pagamentos transfronteiriços, implementem rigorosamente a "unificação dos três documentos" (contrato, fatura e declaração aduaneira), garantindo a conformidade dos fluxos de capital através da integridade da cadeia de evidências completa.
No ambiente institucional de regulamentação paralela, o projeto piloto da Grande Baía Guangdong-Hong Kong-Macau oferece um "ambiente de sandbox" único para a aplicação inovadora de stablecoins. O "Parecer sobre o Apoio Financeiro à Construção da Grande Baía Guangdong-Hong Kong-Macau" propõe claramente explorar a inovação financeira transfronteiriça em regiões como Qianhai em Shenzhen e Hengqin em Zhuhai, esta ruptura política fornece um campo de testes para instituições do continente. Através da experimentação antecipada nas áreas piloto da Grande Baía, as instituições podem acumular valiosas experiências operacionais, estabelecendo uma base prática para a promoção e aplicação em todo o país.
Dois, Cenários de Aplicação
O cenário um é a liquidação de comércio internacional (cenário B 2 B). Nos processos tradicionais de liquidação de comércio internacional, os longos processos de compensação e os altos custos de câmbio sempre foram pontos críticos que limitam o desenvolvimento das empresas. Um sistema de liquidação transfronteiriço construído com stablecoins regulamentadas e estáveis de Hong Kong oferece uma solução inovadora para esse problema. Seu processo operacional padronizado, apoiado por tecnologia blockchain, realiza a digitalização de todo o processo, desde a confirmação do pedido, troca de stablecoins até a liquidação de fundos.
A aplicação prática da JD-HKD da JD Technology na cadeia de suprimentos transfronteiriça valida plenamente as vantagens deste modelo. Por exemplo, uma fábrica eletrônica em Dongguan conseguiu reduzir o tempo de pagamento para um fornecedor na Malásia de 3 dias, no modelo tradicional, para apenas 8 minutos, com uma redução de 45% nos custos de câmbio. Este avanço revolucionário não apenas melhorou a eficiência do capital das empresas, mas também forneceu um forte impulso para a otimização e atualização de toda a cadeia de suprimentos.
Em termos de operações de conformidade, as instituições do continente precisam de estabelecer um sistema de prevenção e controlo de riscos três em um. Em primeiro lugar, no processo de conclusão das compras de divisas de RMB através de bancos nacionais, é necessário cumprir rigorosamente as restrições de quotas de gestão cambial para garantir que a linha vermelha regulamentar não seja tocada. Em segundo lugar, verificações rigorosas de KYC (Know Your Customer) e AML (Anti-Money Laundering) são realizadas por instituições licenciadas em Hong Kong para controlar os riscos de qualificação do cliente a partir da fonte. Finalmente, a tecnologia blockchain é usada para realizar todo o processo de fluxo de capital e logística, e a rastreabilidade dos registros de transações é garantida por meio de contabilidade distribuída à prova de adulteração.
O cenário dois é o investimento em RWA (ativos do mundo real). A tokenização de ativos do mundo real (RWA) e o investimento através de stablecoins estão se tornando um novo modelo emergente de gestão de ativos transfronteiriça. Por exemplo, fundos QFLP (parceiro limitado qualificado no exterior) da China continental subscrevem fundos imobiliários tokenizados emitidos pela Huaxia Fund através de plataformas licenciadas em Hong Kong, realizando a transformação digital de ativos tradicionais. Este modelo inovador quebra as limitações de tempo e espaço dos investimentos tradicionais, permitindo que os ativos sejam negociados continuamente 24 horas após serem colocados na blockchain, e que, no momento do resgate, sejam diretamente convertidos em RMB offshore, aumentando significativamente a liquidez dos ativos.
Do ponto de vista da adaptabilidade das políticas, este modelo cumpre integralmente os requisitos do "Aviso sobre a Expansão do Piloto de Parceiros Limitados Estrangeiros Qualificados". Ao construir um ciclo fechado de fluxo de capital, as autoridades reguladoras podem realizar uma supervisão penetrante de todo o fluxo de capital, promovendo o desenvolvimento inovador de investimentos transfronteiriços sob a premissa de garantir a segurança financeira. Este modelo não apenas oferece canais de investimento diversificados para instituições do continente, mas também injecta nova vitalidade no mercado financeiro de Hong Kong.
O cenário três é o pagamento transfronteiriço com stablecoins de renminbi offshore. Para atender à demanda de pagamentos transfronteiriços na construção da "Belt and Road", a construção de um canal de stablecoins de renminbi offshore tem um significado prático significativo. As empresas do continente trocam stablecoins CNH através de contas de renminbi offshore em Hong Kong para pagar por obras no exterior, esta estrutura inovadora pode efetivamente evitar o risco de volatilidade da taxa de câmbio do dólar. Em comparação com o método de pagamento tradicional TT, os custos de liquidação caem para 1/3 do original, ao mesmo tempo que aumenta significativamente a eficiência e a transparência dos pagamentos.
Este modelo é especialmente adequado para a gestão de fundos transfronteiriços em grandes projetos de infra-estrutura, permitindo a alocação precisa de fundos e a supervisão eficaz através da estabilidade de preços das stablecoins e da rastreabilidade da tecnologia blockchain. Com o avanço contínuo da construção da "Belt and Road", o canal de stablecoins em renminbi offshore tem potencial para se tornar o modo principal de pagamento em projetos transfronteiriços, oferecendo um novo impulso ao processo de internacionalização do renminbi.
Três, Operação em conformidade
O sistema de avaliação científica escolhido pelos colaboradores. Para criar um sistema de pagamentos transfronteiras conforme, é necessário, em primeiro lugar, estabelecer critérios rigorosos de seleção de parceiros. Emissores licenciados de stablecoin, como o Standard Chartered Bank e a JD Technology, tornaram-se os parceiros preferenciais para a cooperação em virtude de seus direitos de emissão direta e mecanismos de custódia de ativos de reserva compatíveis. Plataformas licenciadas de ativos virtuais, como HashKey e OSL, estão conectadas ao sistema de compensação do banco para garantir a eficiência e a segurança do fluxo de fundos. Com um profundo conhecimento dos requisitos regulatórios dos dois lugares, os escritórios de Hong Kong dos bancos chineses são capazes de fornecer orientações precisas de conformidade para as instituições do continente.
É crucial estabelecer uma matriz de avaliação de parceiros, que deve ser avaliativa de forma abrangente em várias dimensões, como força de capital, histórico de conformidade, capacidade técnica e reputação no mercado, garantindo que o parceiro selecionado possa atender aos requisitos de operação em conformidade a longo prazo. Realizar avaliações de risco e auditorias de conformidade regularmente nos parceiros e ajustar dinamicamente a estratégia de cooperação é fundamental para construir uma relação de cooperação robusta.
Processo padronizado para arquivamento de pagamentos transfronteiriços. A fim de assegurar a conformidade das operações de pagamento transfronteiras, as instituições do continente devem estabelecer um sistema de arquivo sólido. A especificação de pagamento para negócios transfronteiriços deve indicar claramente que o pagamento será feito em stablecoins para garantir que o regulador possa compreender com precisão a natureza do negócio. Como principal documento que comprova a autenticidade do comércio, os contratos de importação e exportação carimbados com assinaturas eletrônicas precisam cumprir rigorosamente as disposições relevantes da Lei de Assinatura Eletrônica. O número da declaração aduaneira do lote correspondente de mercadorias é um elo fundamental na realização de "três pedidos em um", que deve alcançar a atracação em tempo real e a verificação de dados com o sistema aduaneiro. O Número de Licença de Parceiro emitido pela HKMA é uma prova importante de conformidade e precisa ser claramente indicado nos documentos de depósito.
Ao estabelecer uma lista de verificação e um processo de arquivamento padronizados, as instituições do continente podem efetivamente melhorar a eficiência do arquivamento e reduzir os riscos de conformidade. O uso da tecnologia blockchain para realizar a preservação digital e a verificação inteligente de documentos de arquivamento pode melhorar ainda mais o nível de automação e confiabilidade do processo de arquivamento.
Garantia técnica e institucional para acompanhamento do fluxo de capitais. Em termos de monitoramento de fluxo de fundos, a introdução de ferramentas profissionais de monitoramento on-chain, como Chainalysis ou Elliptic, é um meio técnico necessário, que pode realizar o rastreamento em tempo real de fluxos de stablecoin e aviso de risco, e fornecer suporte de dados para decisões regulatórias. O estabelecimento de um mecanismo para desencadear a revisão manual de uma única transação superior a HK$500.000 pode efetivamente prevenir o risco de transações de grande valor. A apresentação de um relatório mensal de fluxo de fundos ao SAFE é uma parte importante do cumprimento das obrigações de conformidade, e o conteúdo do relatório precisa abranger informações abrangentes, como detalhes da transação, fluxo de fundos e avaliação de risco.
A construção de um sistema de monitoramento que combine tecnologia e regulamentação requer o estabelecimento de um mecanismo de colaboração entre departamentos, para garantir a ligação eficaz entre os departamentos de negócios, conformidade e tecnologia. Através da realização regular de exercícios de monitoramento de fluxo de fundos, é possível otimizar continuamente os processos de monitoramento e os mecanismos de resposta a emergências, assegurando que se possa reagir rapidamente diante de riscos inesperados.
Quatro, sistema de gestão de riscos
Identificação e prevenção do risco de arbitragem de políticas. O caso de uma empresa de Shenzhen que foi multada em 8 milhões de yuan pela Administração Estatal de Câmbio em 2024 por transferir fundos através de contratos comerciais fictícios destaca a gravidade do risco de arbitragem de políticas. Para prevenir eficazmente esse tipo de risco, é crucial introduzir um mecanismo de verificação de dados logísticos de terceiros. Colaborar com instituições especializadas como a Cainiao Supply Chain e utilizar tecnologia blockchain para realizar o registro em tempo real e a incorruptibilidade dos dados logísticos pode fornecer uma forte evidência para a autenticidade do comércio.
Para estabelecer um sistema de verificação multidimensional da autenticidade comercial, é necessário integrar dados de múltiplas fontes, como comércio, impostos e alfândega, e utilizar técnicas de análise de big data para identificar padrões de transação anômalos. Realizar auditorias de conformidade interna regularmente e contratar instituições terceiras para avaliações independentes pode detectar rapidamente potenciais falhas de conformidade e tomar medidas corretivas.
Gestão quantitativa do risco de desvio das stablecoins. Os dados de 2023 mostram que a duração média dos eventos de desvio global das stablecoins foi de 37 minutos, indicando que o risco de desvio é uma questão que deve ser altamente considerada na aplicação das stablecoins. A escolha de produtos com reserva de 100% em títulos do governo de curto prazo, como o token do fundo monetário HKD da 华夏基金, pode reduzir fundamentalmente o risco de desvio. Esses produtos utilizam títulos do governo de curto prazo, que têm alta liquidez e baixo risco, como ativos de reserva, conseguindo manter uma relação de ancoragem estável durante a volatilidade do mercado.
Estabelecer um mecanismo de monitorização em tempo real e resposta a emergências para a desvinculação das stablecoins requer a definição de indicadores e limiares de alerta científicos. Quando o risco de desvinculação é detectado, deve ser possível iniciar rapidamente o mecanismo de resgate ou converter para outros ativos estáveis, mantendo o risco dentro de limites aceitáveis. A auditoria regular dos ativos de reserva das stablecoins, para garantir a sua suficiência e liquidez, é a base para manter a estabilidade do valor das stablecoins.
Resolução de conflitos de conformidade técnica. As diferenças institucionais entre os requisitos de arquivamento para serviços de informação blockchain no continente e a licença de transação anônima em Hong Kong constituem um grande ponto de conflito para a conformidade técnica. O uso da tecnologia RealDID (Real Distributed Identity) pode efetivamente resolver essa contradição e alcançar o duplo objetivo de "nome real no lado regulatório e anonimato no lado comercial". Ao construir um sistema hierárquico de gerenciamento de identidade, podemos proteger as informações de privacidade de ambas as partes da transação e, ao mesmo tempo, atender aos requisitos de conformidade regulamentar.
Estabelecer um mecanismo dinâmico de adaptação à conformidade técnica requer atenção contínua às mudanças nas políticas regulatórias de ambos os locais, ajustando os planos técnicos de forma oportuna. Manter uma comunicação ativa com as autoridades regulatórias e participar do processo de consulta de opiniões na formulação de políticas pode garantir um maior espaço de conformidade para a inovação técnica. Impulsionar a otimização do modelo regulatório através da inovação técnica alcança uma interação benéfica entre conformidade e inovação.
A implementação da lei de stablecoins em Hong Kong abriu uma nova era de inovação financeira transfronteiriça para as instituições do continente, enquanto a construção de um sistema de conformidade é a linha de vida nesse processo. A competição de mercado futura se concentrará na capacidade das instituições de dominar de forma abrangente as regras relacionadas à gestão de licenças de Hong Kong, à regulamentação de câmbio do continente e à conformidade na cadeia tecnológica. As empresas devem dar maior atenção à verificação da autenticidade do comércio digital, à implementação de sistemas de conformidade regulatória na cadeia e à adaptação contínua à colaboração regulatória entre o continente e Hong Kong, com o objetivo de ocupar uma posição estratégica na nova revolução da eficiência dos pagamentos transfronteiriços.