Autor: ignasdefi Tradução: Shan Opa, Jin Se Cai Jing
Aposto que você já gastou inúmeras horas tentando descobrir a próxima narrativa quente do criptomoeda. Se você entrar na hora certa, pode ganhar muito dinheiro; mas se entrar tarde demais, só será um "pavão".
O melhor retorno sobre o investimento vem de:
Identificar a narrativa o mais cedo possível
Planeje o caminho de rotação de fundos antes dos outros.
Sair quando as expectativas de mercado estão em seu auge
Colher para segurança, ganhar lucro
Então pergunte a si mesmo: Uma nova onda de narrativas está a chegar? As narrativas podem retornar, mas o capital especulativo retorna em ondas, sob a condição de:
• Há uma verdadeira inovação tecnológica por trás dessa narrativa, que pode ressurgir mesmo após a primeira onda de especulação.
• Surgiu um novo evento catalisador;
• Após a euforia diminuir, ainda há uma comunidade firme que continua a construir.
Os Ordinais no Bitcoin são um exemplo. Você pode ver claramente as quatro ondas de especulação na imagem abaixo.
Dezembro de 2022: A teoria dos Ordinais é publicada pela primeira vez, quase sem atividade na cadeia.
Março de 2023: O padrão BRC-20 gerou a primeira onda, que gradualmente arrefeceu ao longo dos seis meses seguintes.
Fim de 2023 / Início de 2024: Desenvolvimento contínuo para estimular a segunda e a terceira onda.
Abril de 2024: Runes lançado, aumento rápido, mas a popularidade diminui em poucas semanas.
Os Ordinais deram vários meses de tempo para o layout e também ofereceram várias oportunidades de saída. Os Runes apenas forneceram uma janela de saída breve. Já está em silêncio há mais de um ano. Os Ordinais (incluindo Runes), NFTs, ou algum novo formato voltarão?
Talvez. Depende da pontuação narrativa deles.
Fórmula
Esta é uma fórmula para identificar novas narrativas populares emergentes e avaliar se podem desencadear uma onda de especulação subsequente (e essas ondas tendem a ser mais sustentáveis).
Está ainda em constante aprimoramento, abaixo está a fórmula da minha versão V1 atual:
Pontuação narrativa = [(1.5 × Inovação × Simples) + (1.5 × Comunidade × Simples) + ( Liquidez × Economia de Token) + Incentivos] × Ambiente de Mercado
Matematicamente não é muito elegante, mas explica claramente quais alavancas são importantes e qual o seu peso.
Vamos analisar item por item:
Inovação
Esta é a camada técnica que me interessa, a inovação em criptomoeda nativa.
O catalisador mais forte é aquele tipo de inovação que vai "do zero ao um". Isso pode ocorrer em um novo domínio (como DeFi, NFT, RWA), um novo modelo de economia de tokens (como veToken), ou mesmo uma nova forma de emissão de tokens (como emissão justa, Pump.fun).
Eu já escrevi antes: "A inovação de ir do zero ao um" é suficientemente única e capaz de mudar a trajetória da indústria. Sua originalidade pode acender um novo subcampo da criptomoeda. Mas identificar essa inovação é difícil, pois sempre olhamos para as novas coisas com preconceitos.
Quando algo novo aparece pela primeira vez, pode não chamar a atenção (como os Ordinais), e até ser considerado ruído. É por isso que manter uma mente aberta e ter coragem de experimentar cada nova tendência (especialmente aquelas que geram muita controvérsia) é a chave para se posicionar à frente.
Se não houver uma verdadeira inovação tecnológica, uma narrativa é apenas uma bolha especulativa passageira. Há uma particularidade neste ciclo: a introdução de inovações externas - IA.
Graças à IA, vimos inovações como Kaito InfoFi e agentes de IA.
Alguns exemplos do ciclo atual:
Ordinais
Re-stake
Agentes de IA
InfoFi
SocialFi
ERC404
O objetivo não é listar todos os exemplos, mas sim estabelecer um modelo mental que o ajude a reconhecer essas inovações. Você pode usar uma pontuação de 0 a 10 para medir o grau de inovação.
Simplicidade & Potencial de Difusão de Memes
Nem todas as inovações são fáceis de entender. Narrativas complexas (como as provas ZK, a re-staking) se espalham lentamente; enquanto narrativas simples ou com características de meme (como o Dogecoin $WIF com chapéu) se espalham rapidamente.
Consegue explicar este conceito em 5 segundos? Tem algum ponto de meme?
Dê alguns exemplos:
Alta simplicidade (10/10): AI, memecoin, XRP como banco de blockchain
Médio (5/10): SocialFi, DeFi, NFT, Ordinais
Baixo (3/10): Prova ZK, blockchain modular, re-staking
Narrativas complexas precisam de tempo para amadurecer, e a valorização também é mais lenta. Além disso, a simplicidade pode fortalecer a coesão da comunidade.
Comunidade
O Bitcoin é a mais pura inovação "do zero ao um". Mas sem a comunidade, não passa de um pedaço de código. O valor do BTC vem das histórias que construímos em torno dele.
Muitas pessoas não entendem por que projetos como Cardano ou XRP conseguem ter um bom desempenho mesmo na falta de inovação. A razão é: uma comunidade fiel.
Outro exemplo mais extremo: memecoin.
Eles quase não têm inovações tecnológicas, mas o memecoin tornou-se um setor de 66 bilhões de dólares. Isso se deve a um grupo de pessoas que decidiu se unir em torno de um determinado token.
A questão é: como medir a dimensão e a intensidade da comunidade? É observar o número de seguidores no X (antigo Twitter)? A atenção no X? Ou o número de fãs e posts no Reddit?
Algumas comunidades são difíceis de identificar, porque usam diferentes idiomas ou estão ativas em diferentes fóruns, como os coreanos que gostam de discutir XRP em fóruns locais.
"Possessão da mente" é uma ótima métrica (popularizada por Kaito), mas o experimento de Loudio também mostra que apenas ter muita posse não significa ter uma comunidade real.
Para reconhecer uma verdadeira comunidade (especialmente nos estágios iniciais), você precisa participar pessoalmente. Compre um pouco de token ou NFT, entre em grupos do Discord ou Telegram, veja quem está discutindo no X (não aqueles que postam apenas para receber dinheiro). Se você sentir um verdadeiro senso de pertencimento e conexão, isso é um forte sinal positivo.
Na minha opinião, Hyperliquid é a comunidade que mais cresce.
A ataque da Binance e da OKX ao HYPE uniu-nos ainda mais, conferindo à equipa de apoio e ao protocolo um sentido de missão e objetivo. Hyperliquid deixou de ser apenas um projeto, tornou-se um movimento.
Eu acredito que a inovação e a comunidade são os dois elementos mais importantes**, e é por isso que eu lhes atribuí** 1,5 vezes o peso.
Assim como a inovação, também acrescentei a variável "simplicidade" ao fator "comunidade". Porque: quanto mais simples a narrativa, mais fácil é a disseminação.
Por exemplo, os Memecoins (como o PEPE) são muito fáceis de entender; enquanto projetos relativamente complexos como o Hyperliquid também conseguiram despertar o entusiasmo da comunidade.
Runes e Ordinais trouxeram inovações tecnológicas, permitindo a capacidade de "emitir tokens fungíveis no Bitcoin", que antes era considerado impossível, e também têm um forte suporte da comunidade. Então, por que o preço ainda caiu?
Isto é porque também é necessário considerar um terceiro fator chave:
Liquidez
A inovação acende a inspiração, a comunidade constrói narrativas e crenças, enquanto a liquidez é a força que o ajuda a "navegar por ondas e sair em segurança no pico".
Esta é a diferença entre conseguir "subir numa onda sustentável" e "ser a última pessoa a apanhar".
O fundador da Runes, Casey Rodarmor, construiu um modelo de token homogêneo extremamente criativo. Mas talvez ele também devesse construir um pool de liquidez AMM para Runes no Bitcoin, semelhante ao Uniswap, para manter o entusiasmo do mercado.
Atualmente, as memecoins em runas estão lutando para competir com memecoins em cadeias Solana ou L2 devido à falta de suporte passivo de pool de liquidez. Na verdade, as Runas são negociadas mais como NFTs no Magic Eden – enquanto a liquidez do comprador é aceitável, há uma falta de liquidez suficiente do vendedor para concluir grandes saídas. O volume de negociação é muito baixo e não há incentivo para que CEXs de Nível 1 entrem em operação.
Os NFTs também enfrentam problemas semelhantes de liquidez. Por isso, tinha grandes esperanças no modelo ERC404 (destinado a negociação de fragmentos de NFTs) - que poderia trazer liquidez para vendas passivas e retornos de APY em taxas de transação.
Mas, infelizmente, falhou.
Acredito que esta seja uma das razões principais pelas quais as opções DeFi não conseguiram emergir nos últimos anos.
Recentemente, quando o mercado estava incerto, eu esperava usar opções para fazer hedge da minha carteira, mas a liquidez das opções on-chain é muito ruim. Eu tinha grandes expectativas em relação à Derive, mas agora o seu futuro também é incerto.
Mas eu quero enfatizar que a liquidez não se resume apenas a: ter um grande livro de ordens, ter um fluxo constante de novos fundos, ter listagens em exchanges centralizadas ou ter um TVL muito alto em pools de liquidez (embora tudo isso seja muito importante).
Na fórmula, a "liquidez" refere-se a: protocolos que podem alcançar uma expansão exponencial após o aumento da liquidez, ou que possuem mecanismos nativos de crescimento da liquidez.
Alguns exemplos incluem:
Hyperliquid: quanto maior a liquidez → melhor a experiência de negociação → atrai mais usuários → por sua vez, impulsiona o aumento da liquidez.
ve(3,3) modelo de DEX, como Velodrome: o mecanismo de suborno impulsiona o crescimento da liquidez.
Olympus OHM: O protocolo possui liquidez (POL).
DEX de Ativos Virtuais (Virtuals DEX): novo projeto de agente de IA vinculado diretamente ao token nativo VIRTUAL.
Economia de Tokens
O modelo econômico dos tokens e a liquidez são igualmente importantes. Uma má economia de tokens só levará a uma queda acentuada. Mesmo com liquidez abundante, a pressão de venda contínua causada pelo desbloqueio é altamente arriscada.
Vantagens: alta liquidez, sem grandes investimentos de risco/atribuição de equipe, cronograma de desbloqueio claro, queima (especulação, lançamento justo cuidadosamente projetado), etc.
Desvantagens: hiperinflação, enorme desbloqueio de cliff, sem receita (L2).
Mesmo uma narrativa com 10 pontos de inovação, se a economia do token tiver apenas 2 pontos, é uma bomba-relógio.
Mecanismo de Incentivo
O mecanismo de incentivos pode construir um protocolo, mas também pode destruir uma narrativa.
O conceito de re-staking depende do desempenho do Eigenlayer. No entanto, devido ao fracasso da emissão de tokens (possivelmente devido à sua narrativa complexa ou à falta de comunidade), essa narrativa foi marginalizada por um tempo.
Avaliar a liquidez no início da narrativa pode ser difícil, mas um mecanismo de incentivo inovador pode ajudar a estabelecer a liquidez gradualmente. Estou particularmente focado no “modelo de emissão de novos tokens.”
Se você leu meus posts anteriores, saberá que o mercado frequentemente muda devido a novas formas de emissão de tokens.
Historicamente, já vimos:
BTC Forks → Bitcoin Cash, Bitcoin Gold
ETH fork → ETC
ICO (Oferta Inicial de Moedas)
Mineração de liquidez, Lançamento Justo, baixa circulação / alta valorização (adequado para airdrop, desfavorável ao mercado secundário)
Pontos meta（积分机制）
Pump.fun
Venda dupla de pré-venda + venda pública na Echo / Legion
A estrutura do mercado está a mudar, e os métodos de emissão e os mecanismos de incentivo também. Uma vez que um determinado modelo de incentivo é abusado e as suas regras operacionais são bem conhecidas pelo público, isso é um sinal de saturação da narrativa e de pico da especulação.
As tendências recentes são: Tesourarias Cripto (Crypto Treasuries). Algumas empresas de capital aberto começaram a comprar BTC, ETH, SOL, e essas operações fizeram com que suas ações superassem o valor real dos ativos cripto que possuem.
Qual é o incentivo por trás deste fenômeno? Entender isso é muito importante, caso contrário, você pode facilmente se tornar o "comprador" de outra pessoa.
Ambiente de Mercado
Mesmo a melhor narrativa, se nascer no fundo de um mercado em baixa ou em períodos de aversão ao risco macroeconômico (como no início da guerra comercial entre EUA e China), pode ser submersa pelo mercado. Por outro lado, mesmo uma narrativa comum pode decolar em um mercado em alta de afrouxamento.
Este é o impacto das marés macroeconómicas e regulatórias.
Você pode usar os seguintes multiplicadores para avaliar:
0.1 = Mercado em baixa cruel
0.5 = Consolidação lateral
1.0 = Mercado em alta saudável
2.0+ = Vaca louca, período de bolha
Exemplo: Runes (Abril de 2024) possui inovação, comunidade, liquidez inicial e alguns incentivos.
Mas o seu lançamento coincidiu com a maré baixa da especulação do halving do BTC e uma grande correção do mercado (Market_Conditions ≈ 0.3).
Resultado: Desempenho medíocre. Se tivesse sido lançado três meses antes, talvez o resultado fosse muito diferente.
Como usar esta fórmula
Avaliar cada fator de 1 a 10:
Inovação: é do zero ao um? (ordinal: 9, moeda meme: 1-3)
Comunidade: Verdadeiros crentes ou mercenários? (Hyperliquid: 8, VC-chain: 3)
Liquidez: Mercado profundo? (Listagem rápida em CEX de nível 1: 9, runas negociadas como NFTs: 2)
Medidas de incentivo: Generosas e com aderência? (Airdrop Hyperliquid: 8, sem medidas de incentivo: 1)
Simples: Pode tornar-se um meme? ($WIF: 10, zkEVM: 3)
Economia dos Tokens: Desenvolvimento Sustentável ou Esquema Ponzi? (BTC: 10, 90% Pré-mineração: 2)
A avaliação é muito subjetiva! Eu dou uma pontuação de 9 para a inovação de Runes, mas você pode dar apenas 5. Esta fórmula é apenas uma sugestão do que deve ser considerado.
De qualquer forma, se calcularmos as variáveis dos runas, será:
Inovação = 9 Comunidade = 7 Liquidez = 3 Incentivos = 3 Simplicidade = 5 Economia de Token = 5 Condições de Mercado Atuais = 0.5
Portanto, neste modelo, a pontuação de runas é 69 .
Em comparação, a pontuação dos Memecoins é um pouco mais alta, atingindo 116 pontos, porque a minha avaliação é bastante subjetiva:
Inovação = 3 (devido ao Pumpfun adotar um modelo inovador para lançar memecoin, portanto não é zero)
Comunidade=9
Liquidez = 9 (vinculada ao AMM, alto volume de transações = alta taxa de rendimento LP, listado em CEX)
Incentivo = 7
Simplicidade = 10
Economia de token = 5 (100% de circulação na emissão, investimento sem risco, mas com risco de conspiração/ou risco de corte, sem participação nos lucros)
Condições de mercado = 0,5
Qual a sua nota para o DeFi no atual ambiente macroeconómico (melhoria da regulamentação, adoção de stablecoins por parte das finanças tradicionais)?
Resumo
Narrativa de Escaneamento Precoce: Usando ferramentas como Kaito, Dexuai, focando em "inovação + catalisador".
Avaliar sem piedade: Enfrentar a realidade de forma honesta. A economia dos tokens é péssima? Estamos em um mercado em baixa? Não há mecanismo de incentivo? Todas essas questões são muito importantes. O ambiente de mercado muda a qualquer momento, e às vezes uma inovação nativa (como construir um AMM para Runes) pode reviver toda a narrativa.
Sair antes da retração por incentivo: Considere sair quando as emissões atingirem o pico ou a airdrop for concluída.
Aproveitar a Onda: Não opere contra o ambiente macroeconômico. Junte dinheiro em mercados em baixa, e implemente em mercados em alta.
Mantenha uma mente aberta: experimente protocolos, compre alguns tokens populares, junte-se a chats comunitários…… aprender na prática é melhor do que apenas sonhar.
Ver original
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Por que você sempre compra no ponto alto? Explicação da fórmula de pontuação da narrativa do mercado de criptomoedas
Autor: ignasdefi Tradução: Shan Opa, Jin Se Cai Jing
Aposto que você já gastou inúmeras horas tentando descobrir a próxima narrativa quente do criptomoeda. Se você entrar na hora certa, pode ganhar muito dinheiro; mas se entrar tarde demais, só será um "pavão".
O melhor retorno sobre o investimento vem de:
Então pergunte a si mesmo: Uma nova onda de narrativas está a chegar? As narrativas podem retornar, mas o capital especulativo retorna em ondas, sob a condição de:
• Há uma verdadeira inovação tecnológica por trás dessa narrativa, que pode ressurgir mesmo após a primeira onda de especulação.
• Surgiu um novo evento catalisador;
• Após a euforia diminuir, ainda há uma comunidade firme que continua a construir.
Os Ordinais no Bitcoin são um exemplo. Você pode ver claramente as quatro ondas de especulação na imagem abaixo.
Os Ordinais deram vários meses de tempo para o layout e também ofereceram várias oportunidades de saída. Os Runes apenas forneceram uma janela de saída breve. Já está em silêncio há mais de um ano. Os Ordinais (incluindo Runes), NFTs, ou algum novo formato voltarão?
Talvez. Depende da pontuação narrativa deles.
Fórmula
Esta é uma fórmula para identificar novas narrativas populares emergentes e avaliar se podem desencadear uma onda de especulação subsequente (e essas ondas tendem a ser mais sustentáveis).
Está ainda em constante aprimoramento, abaixo está a fórmula da minha versão V1 atual:
Pontuação narrativa = [(1.5 × Inovação × Simples) + (1.5 × Comunidade × Simples) + ( Liquidez × Economia de Token) + Incentivos] × Ambiente de Mercado
Matematicamente não é muito elegante, mas explica claramente quais alavancas são importantes e qual o seu peso.
Vamos analisar item por item:
Inovação
Esta é a camada técnica que me interessa, a inovação em criptomoeda nativa.
O catalisador mais forte é aquele tipo de inovação que vai "do zero ao um". Isso pode ocorrer em um novo domínio (como DeFi, NFT, RWA), um novo modelo de economia de tokens (como veToken), ou mesmo uma nova forma de emissão de tokens (como emissão justa, Pump.fun).
Eu já escrevi antes: "A inovação de ir do zero ao um" é suficientemente única e capaz de mudar a trajetória da indústria. Sua originalidade pode acender um novo subcampo da criptomoeda. Mas identificar essa inovação é difícil, pois sempre olhamos para as novas coisas com preconceitos.
Quando algo novo aparece pela primeira vez, pode não chamar a atenção (como os Ordinais), e até ser considerado ruído. É por isso que manter uma mente aberta e ter coragem de experimentar cada nova tendência (especialmente aquelas que geram muita controvérsia) é a chave para se posicionar à frente.
Se não houver uma verdadeira inovação tecnológica, uma narrativa é apenas uma bolha especulativa passageira. Há uma particularidade neste ciclo: a introdução de inovações externas - IA.
Graças à IA, vimos inovações como Kaito InfoFi e agentes de IA.
Alguns exemplos do ciclo atual:
O objetivo não é listar todos os exemplos, mas sim estabelecer um modelo mental que o ajude a reconhecer essas inovações. Você pode usar uma pontuação de 0 a 10 para medir o grau de inovação.
Simplicidade & Potencial de Difusão de Memes
Nem todas as inovações são fáceis de entender. Narrativas complexas (como as provas ZK, a re-staking) se espalham lentamente; enquanto narrativas simples ou com características de meme (como o Dogecoin $WIF com chapéu) se espalham rapidamente.
Consegue explicar este conceito em 5 segundos? Tem algum ponto de meme?
Dê alguns exemplos:
Narrativas complexas precisam de tempo para amadurecer, e a valorização também é mais lenta. Além disso, a simplicidade pode fortalecer a coesão da comunidade.
Comunidade
O Bitcoin é a mais pura inovação "do zero ao um". Mas sem a comunidade, não passa de um pedaço de código. O valor do BTC vem das histórias que construímos em torno dele.
Muitas pessoas não entendem por que projetos como Cardano ou XRP conseguem ter um bom desempenho mesmo na falta de inovação. A razão é: uma comunidade fiel.
Outro exemplo mais extremo: memecoin.
Eles quase não têm inovações tecnológicas, mas o memecoin tornou-se um setor de 66 bilhões de dólares. Isso se deve a um grupo de pessoas que decidiu se unir em torno de um determinado token.
A questão é: como medir a dimensão e a intensidade da comunidade? É observar o número de seguidores no X (antigo Twitter)? A atenção no X? Ou o número de fãs e posts no Reddit?
Algumas comunidades são difíceis de identificar, porque usam diferentes idiomas ou estão ativas em diferentes fóruns, como os coreanos que gostam de discutir XRP em fóruns locais.
"Possessão da mente" é uma ótima métrica (popularizada por Kaito), mas o experimento de Loudio também mostra que apenas ter muita posse não significa ter uma comunidade real.
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Para reconhecer uma verdadeira comunidade (especialmente nos estágios iniciais), você precisa participar pessoalmente. Compre um pouco de token ou NFT, entre em grupos do Discord ou Telegram, veja quem está discutindo no X (não aqueles que postam apenas para receber dinheiro). Se você sentir um verdadeiro senso de pertencimento e conexão, isso é um forte sinal positivo.
Na minha opinião, Hyperliquid é a comunidade que mais cresce.
A ataque da Binance e da OKX ao HYPE uniu-nos ainda mais, conferindo à equipa de apoio e ao protocolo um sentido de missão e objetivo. Hyperliquid deixou de ser apenas um projeto, tornou-se um movimento.
Eu acredito que a inovação e a comunidade são os dois elementos mais importantes**, e é por isso que eu lhes atribuí** 1,5 vezes o peso.
Assim como a inovação, também acrescentei a variável "simplicidade" ao fator "comunidade". Porque: quanto mais simples a narrativa, mais fácil é a disseminação.
Por exemplo, os Memecoins (como o PEPE) são muito fáceis de entender; enquanto projetos relativamente complexos como o Hyperliquid também conseguiram despertar o entusiasmo da comunidade.
Runes e Ordinais trouxeram inovações tecnológicas, permitindo a capacidade de "emitir tokens fungíveis no Bitcoin", que antes era considerado impossível, e também têm um forte suporte da comunidade. Então, por que o preço ainda caiu?
Isto é porque também é necessário considerar um terceiro fator chave:
Liquidez
A inovação acende a inspiração, a comunidade constrói narrativas e crenças, enquanto a liquidez é a força que o ajuda a "navegar por ondas e sair em segurança no pico".
Esta é a diferença entre conseguir "subir numa onda sustentável" e "ser a última pessoa a apanhar".
O fundador da Runes, Casey Rodarmor, construiu um modelo de token homogêneo extremamente criativo. Mas talvez ele também devesse construir um pool de liquidez AMM para Runes no Bitcoin, semelhante ao Uniswap, para manter o entusiasmo do mercado.
Atualmente, as memecoins em runas estão lutando para competir com memecoins em cadeias Solana ou L2 devido à falta de suporte passivo de pool de liquidez. Na verdade, as Runas são negociadas mais como NFTs no Magic Eden – enquanto a liquidez do comprador é aceitável, há uma falta de liquidez suficiente do vendedor para concluir grandes saídas. O volume de negociação é muito baixo e não há incentivo para que CEXs de Nível 1 entrem em operação.
Os NFTs também enfrentam problemas semelhantes de liquidez. Por isso, tinha grandes esperanças no modelo ERC404 (destinado a negociação de fragmentos de NFTs) - que poderia trazer liquidez para vendas passivas e retornos de APY em taxas de transação.
Mas, infelizmente, falhou.
Acredito que esta seja uma das razões principais pelas quais as opções DeFi não conseguiram emergir nos últimos anos.
Recentemente, quando o mercado estava incerto, eu esperava usar opções para fazer hedge da minha carteira, mas a liquidez das opções on-chain é muito ruim. Eu tinha grandes expectativas em relação à Derive, mas agora o seu futuro também é incerto.
Mas eu quero enfatizar que a liquidez não se resume apenas a: ter um grande livro de ordens, ter um fluxo constante de novos fundos, ter listagens em exchanges centralizadas ou ter um TVL muito alto em pools de liquidez (embora tudo isso seja muito importante).
Na fórmula, a "liquidez" refere-se a: protocolos que podem alcançar uma expansão exponencial após o aumento da liquidez, ou que possuem mecanismos nativos de crescimento da liquidez.
Alguns exemplos incluem:
Economia de Tokens
O modelo econômico dos tokens e a liquidez são igualmente importantes. Uma má economia de tokens só levará a uma queda acentuada. Mesmo com liquidez abundante, a pressão de venda contínua causada pelo desbloqueio é altamente arriscada.
Mesmo uma narrativa com 10 pontos de inovação, se a economia do token tiver apenas 2 pontos, é uma bomba-relógio.
Mecanismo de Incentivo
O mecanismo de incentivos pode construir um protocolo, mas também pode destruir uma narrativa.
O conceito de re-staking depende do desempenho do Eigenlayer. No entanto, devido ao fracasso da emissão de tokens (possivelmente devido à sua narrativa complexa ou à falta de comunidade), essa narrativa foi marginalizada por um tempo.
Avaliar a liquidez no início da narrativa pode ser difícil, mas um mecanismo de incentivo inovador pode ajudar a estabelecer a liquidez gradualmente. Estou particularmente focado no “modelo de emissão de novos tokens.”
Se você leu meus posts anteriores, saberá que o mercado frequentemente muda devido a novas formas de emissão de tokens.
Historicamente, já vimos:
A estrutura do mercado está a mudar, e os métodos de emissão e os mecanismos de incentivo também. Uma vez que um determinado modelo de incentivo é abusado e as suas regras operacionais são bem conhecidas pelo público, isso é um sinal de saturação da narrativa e de pico da especulação.
As tendências recentes são: Tesourarias Cripto (Crypto Treasuries). Algumas empresas de capital aberto começaram a comprar BTC, ETH, SOL, e essas operações fizeram com que suas ações superassem o valor real dos ativos cripto que possuem.
Qual é o incentivo por trás deste fenômeno? Entender isso é muito importante, caso contrário, você pode facilmente se tornar o "comprador" de outra pessoa.
Ambiente de Mercado
Mesmo a melhor narrativa, se nascer no fundo de um mercado em baixa ou em períodos de aversão ao risco macroeconômico (como no início da guerra comercial entre EUA e China), pode ser submersa pelo mercado. Por outro lado, mesmo uma narrativa comum pode decolar em um mercado em alta de afrouxamento.
Este é o impacto das marés macroeconómicas e regulatórias.
Você pode usar os seguintes multiplicadores para avaliar:
Exemplo: Runes (Abril de 2024) possui inovação, comunidade, liquidez inicial e alguns incentivos.
Mas o seu lançamento coincidiu com a maré baixa da especulação do halving do BTC e uma grande correção do mercado (Market_Conditions ≈ 0.3).
Resultado: Desempenho medíocre. Se tivesse sido lançado três meses antes, talvez o resultado fosse muito diferente.
Como usar esta fórmula
Avaliar cada fator de 1 a 10:
A avaliação é muito subjetiva! Eu dou uma pontuação de 9 para a inovação de Runes, mas você pode dar apenas 5. Esta fórmula é apenas uma sugestão do que deve ser considerado.
De qualquer forma, se calcularmos as variáveis dos runas, será:
Substituir o número (obrigado chatGPT o3):
Subtotal = 67.5 + 52.5 + 15 + 3 = 138
Condições do mercado de aplicativos (0,5):
Pontuação da narrativa rúnica = 138 × 0.5 = 69
Portanto, neste modelo, a pontuação de runas é 69 .
Em comparação, a pontuação dos Memecoins é um pouco mais alta, atingindo 116 pontos, porque a minha avaliação é bastante subjetiva:
Qual a sua nota para o DeFi no atual ambiente macroeconómico (melhoria da regulamentação, adoção de stablecoins por parte das finanças tradicionais)?
Resumo