Há um problema potencial com os termos de serviço das stablecoins: os usuários podem não ser capazes de resgatá-las livremente
O recente crash da UST levantou questões sobre a estabilidade das stablecoins, a mais crítica das quais é se as stablecoins são apoiadas por ativos suficientes. Embora as reservas sejam uma medida importante da estabilidade do valor de uma stablecoin, ela pode perder sua relevância se as disposições legais da stablecoin não derem aos detentores o direito de trocar ativos on-chain por moeda fiduciária.
Este artigo se concentrará nos termos de serviço de USDT e USDC, duas das maiores stablecoins por capitalização de mercado, e os resultados podem ser uma surpresa.
A Tether, o emissor do USDT, estipula em seus termos de serviço que, se houver um problema, como liquidez insuficiente na reserva, ela pode ser resgatada ou retirada com atraso, e até mesmo resgatada em espécie com ativos como títulos na reserva. Isto significa que, mesmo que compre USDT com USD, poderá não conseguir resgatar o USD equivalente.
O que é mais notável é que apenas "clientes Tether verificados" são elegíveis para resgatar stablecoins diretamente do Tether. Geralmente, os usuários precisam trocar através de exchanges e outras instituições, ou completar o processo de KYC para se tornarem clientes diretos da Tether.
Circle, o emissor do USDC, tem termos mais rigorosos. A Circle deixou claro que não se compromete a manter uma quantidade equivalente de reservas em moeda fiduciária como USDC, mas é apoiada por uma quantidade equivalente de ativos denominados em USD. Embora a Circle prometa que 1 USDC pode ser trocado por 1 USD, isso só está disponível para parceiros institucionais, e usuários individuais não podem exercer o direito de resgate diretamente.
A Circle também afirmou que não garante que 1 USDC será sempre igual a 1 dólar americano, pois não tem controle sobre como terceiros cotam USDC. Isso significa que a Circle não força seus parceiros a oferecer termos específicos aos usuários finais e não é responsável por perdas causadas por flutuações no valor do USDC.
Do ponto de vista legal, nem USDT nem USDC são equivalentes a moedas fiduciárias. As reservas que alegam não estão totalmente indexadas a moedas fiduciárias, mas contêm uma variedade de ativos que podem desvalorizar-se. Atualmente, os usuários podem não ser capazes de forçar a troca de stablecoins por moeda fiduciária através de meios legais.
No caso da Tether, enquanto indivíduos podem se tornar clientes diretos, a Tether se reserva o direito de não resgatar moeda fiduciária. No caso da Circle, embora a promessa permita o resgate de moeda fiduciária, ela não reconhece o direito dos indivíduos de exercer esse compromisso.
Em geral, há uma assimetria nos direitos dos emissores e usuários de stablecoin. Se os usuários individuais podem trocar stablecoins por moedas fiduciárias a qualquer momento, Tether e Circle não deram uma resposta clara. Esse potencial limite de resgate pode representar um risco para os detentores de stablecoin e vale a pena ficar de olho.
O conteúdo é apenas para referência, não uma solicitação ou oferta. Nenhum aconselhamento fiscal, de investimento ou jurídico é fornecido. Consulte a isenção de responsabilidade para obter mais informações sobre riscos.
Os termos de serviço da stablecoin estão ocultos: os direitos de resgate dos usuários USDT e USDC podem ser restritos
Há um problema potencial com os termos de serviço das stablecoins: os usuários podem não ser capazes de resgatá-las livremente
O recente crash da UST levantou questões sobre a estabilidade das stablecoins, a mais crítica das quais é se as stablecoins são apoiadas por ativos suficientes. Embora as reservas sejam uma medida importante da estabilidade do valor de uma stablecoin, ela pode perder sua relevância se as disposições legais da stablecoin não derem aos detentores o direito de trocar ativos on-chain por moeda fiduciária.
Este artigo se concentrará nos termos de serviço de USDT e USDC, duas das maiores stablecoins por capitalização de mercado, e os resultados podem ser uma surpresa.
! Aprofunde-se nos Termos de Serviço USDT e USDC: Você pode não ter o direito de resgatar sua stablecoin
A Tether, o emissor do USDT, estipula em seus termos de serviço que, se houver um problema, como liquidez insuficiente na reserva, ela pode ser resgatada ou retirada com atraso, e até mesmo resgatada em espécie com ativos como títulos na reserva. Isto significa que, mesmo que compre USDT com USD, poderá não conseguir resgatar o USD equivalente.
O que é mais notável é que apenas "clientes Tether verificados" são elegíveis para resgatar stablecoins diretamente do Tether. Geralmente, os usuários precisam trocar através de exchanges e outras instituições, ou completar o processo de KYC para se tornarem clientes diretos da Tether.
Circle, o emissor do USDC, tem termos mais rigorosos. A Circle deixou claro que não se compromete a manter uma quantidade equivalente de reservas em moeda fiduciária como USDC, mas é apoiada por uma quantidade equivalente de ativos denominados em USD. Embora a Circle prometa que 1 USDC pode ser trocado por 1 USD, isso só está disponível para parceiros institucionais, e usuários individuais não podem exercer o direito de resgate diretamente.
A Circle também afirmou que não garante que 1 USDC será sempre igual a 1 dólar americano, pois não tem controle sobre como terceiros cotam USDC. Isso significa que a Circle não força seus parceiros a oferecer termos específicos aos usuários finais e não é responsável por perdas causadas por flutuações no valor do USDC.
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Do ponto de vista legal, nem USDT nem USDC são equivalentes a moedas fiduciárias. As reservas que alegam não estão totalmente indexadas a moedas fiduciárias, mas contêm uma variedade de ativos que podem desvalorizar-se. Atualmente, os usuários podem não ser capazes de forçar a troca de stablecoins por moeda fiduciária através de meios legais.
No caso da Tether, enquanto indivíduos podem se tornar clientes diretos, a Tether se reserva o direito de não resgatar moeda fiduciária. No caso da Circle, embora a promessa permita o resgate de moeda fiduciária, ela não reconhece o direito dos indivíduos de exercer esse compromisso.
Em geral, há uma assimetria nos direitos dos emissores e usuários de stablecoin. Se os usuários individuais podem trocar stablecoins por moedas fiduciárias a qualquer momento, Tether e Circle não deram uma resposta clara. Esse potencial limite de resgate pode representar um risco para os detentores de stablecoin e vale a pena ficar de olho.
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