É dito que a temporada de criptografia é no mercado de ações, com a Metaplanet do Japão e a MicroStrategy dos EUA como representantes da estratégia de reserva de Bitcoin, ambas registrando significativos aumentos de preços das ações.
Até 25 de junho de 2025, o preço das ações da Metaplanet subiu cerca de 300% em relação ao início do ano, com uma capitalização de mercado de cerca de 6 bilhões de dólares (8548 bilhões de ienes); enquanto a MicroStrategy subiu apenas 35% em meio ano, com uma capitalização de mercado de cerca de 105 bilhões.
Metaplanet é conhecido como a versão japonesa da MicroStrategy, mas os dados públicos mostram que suas reservas de Bitcoin são de apenas 11111 moedas, muito abaixo das 590000 moedas da MicroStrategy.
Em comparação, a Metaplanet tem um valor de mercado mais baixo, menos reservas de Bitcoin, mas o preço das ações aumentou mais.
Portanto, se chegarmos a uma conclusão simples - "quanto menor a capitalização de mercado, maior o potencial de aumento das ações da empresa de reserva de Bitcoin", esta lógica é razoável?
Sim, mas também não.
Apenas olhando para os dados em papel, essa lógica é claro que não tem grandes problemas e também se aplica à comparação entre moedas de grande e pequeno valor de mercado no mercado de moedas.
Mas a singularidade da Metaplanet está também escondida em mais dados financeiros.
Metaplanet, prémio de avaliação mais elevado
Atualmente, há muitas comparações entre diferentes empresas de reserva de criptografia no mercado, mas ao reunir todos os dados, o indicador-chave é o prêmio de avaliação (valuation premium).
Na semana passada, YettaSing, sócia de investimento da Primitive Ventures, destacou significativamente, por meio de um gráfico, as diferenças de prêmio de avaliação de mercado entre duas empresas.
Por exemplo, o indicador mNAV na tabela abaixo é (Multiple of Net Asset Value, ou seja, o múltiplo do valor do ativo líquido. O mNAV da Metaplanet é tão alto quanto 10.35, enquanto o da MicroStrategy é apenas 2.10, uma diferença de quase 5 vezes.
O que significa essa diferença de 5 vezes?
Em termos simples, o mNAV é um indicador que mede o valor da empresa em relação ao valor de seus ativos em Bitcoin. Quanto maior o valor, maior a disposição dos investidores em pagar um prêmio mais alto pelo fato de a empresa possuir exposição ao Bitcoin.
Portanto, também pode ser considerado um indicador de sentimentos, refletindo a força da confiança do mercado no investimento em Bitcoin e empresas relacionadas. Em termos quantitativos, isso equivale a Metaplanet detendo 1 dólar em Bitcoin, o mercado de ações pagando um prêmio adicional de cerca de 9.35 dólares, enquanto a MicroStrategy paga apenas 1.10 dólares.
Em outras palavras, no mercado de ações japonês, o desejo dos participantes de comprar ações da Metaplanet superou o da MicroStrategy no mercado de ações dos EUA.
Não faremos mais análises dos outros dados na tabela, apenas com base neste indicador, podemos ver que, Metaplanet se baseia em reservas de Bitcoin em pequena escala e prêmios altos, enquanto a MicroStrategy depende de ativos volumosos para obter uma avaliação estável.
No entanto, com uma diferença de reservas de Bitcoin de dezenas de vezes, a Metaplanet obteve um prémio mais elevado. Porquê? Apenas porque a empresa Metaplanet é mais pequena?
Comprar Metaplanet é o mesmo que comprar BTC isento de impostos
Uma diferença em relação ao círculo monetário é que o mercado de ações de um país é mais facilmente influenciado pelo ambiente econômico e políticas domésticas. A economia japonesa, por outro lado, proporcionou um terreno exclusivo para o alto prêmio de Metaplanet.
No Japão, os ganhos das trocas de criptomoedas são classificados como Rendimento Diverso (Miscellaneous Income), sujeitos a taxas progressivas de até 55% (incluindo impostos locais). Esta taxa aplica-se aos ganhos gerados pela venda direta de criptomoedas pelos investidores individuais, quer seja através de trocas de criptomoedas ou de transações ponto a ponto.
Por outro lado, o imposto sobre ganhos de capital em investimentos em ações é de apenas 20% (incluindo impostos locais).
Além disso, o Japão também tem um programa de NISA vantajoso (Nippon Individual Savings Account), destinado a incentivar a poupança e o investimento pessoal, um regime de contas isentas de impostos.
De acordo com o plano NISA, os investidores individuais podem investir até 3,6 milhões de ienes por ano (cerca de 25 mil dólares) e estão isentos de impostos sobre os ganhos de capital e os rendimentos de dividendos provenientes desses investimentos. A partir de 2024, o limite de investimento do plano NISA será aumentado ainda mais para 6 milhões de ienes, abrangendo um público mais amplo.
Isso significa que, ao investir em ações da Metaplanet através do plano NISA, os lucros podem ser totalmente isentos de impostos dentro de uma certa faixa. Essa enorme diferença de carga tributária faz com que o custo de possuir diretamente Bitcoin no mercado japonês pareça especialmente alto.
A estratégia de 'reserva de Bitcoin' da Metaplanet oferece aos investidores uma solução de otimização fiscal. Ao comprar ações da Metaplanet, os investidores não apenas obtêm exposição indireta ao Bitcoin, mas também desfrutam de custos fiscais mais baixos.
Essa vantagem fiscal direta impulsionou a demanda do mercado por ações da Metaplanet e também se tornou uma fonte importante para sua avaliação premium, cinco vezes maior que a da Microstrategy mencionada anteriormente.
Além disso, a situação macroeconômica do Japão também forneceu suporte ao prêmio de avaliação da Metaplanet.
A relação dívida/PIB do Japão é tão alta quanto 235%, e a taxa de juros dos títulos do governo de 30 anos subiu para 3,20%, mostrando pressões estruturais no mercado de títulos. Nesse ambiente macroeconômico, as preocupações dos investidores com a desvalorização do iene e a inflação se intensificaram.
As reservas de Bitcoin da Metaplanet são consideradas uma ferramenta de cobertura, que pode tanto mitigar o risco de desvalorização do iene quanto atuar como um hedge contra a inflação doméstica. Essa demanda de hedge macroeconômico aumentou ainda mais seu prêmio de mercado.
Além disso, a estrutura de investidores do mercado de capitais japonês é dominada por investidores de varejo, enquanto o mercado dos Estados Unidos é mais liderado por investidores institucionais. Os investidores de varejo são mais facilmente influenciados por políticas e sentimentos de mercado, o que pode levar a um prêmio mais alto para Metaplanet.
Por outro lado, os investidores institucionais do mercado dos Estados Unidos estão mais focados nos fundamentos e no tamanho dos ativos, o que também explica por que a MicroStrategy se destaca com sua 'reserva de Bitcoin de grande porte' como principal atrativo, enquanto a Metaplanet se baseia em 'prêmios elevados e pequena escala'.
Quando o ambiente se torna uma nova variável
Portanto, a avaliação premium da Metaplanet não é acidental, mas sim um produto do ambiente político único do Japão. Desde a política tributária até o plano NISA, passando pelas características estruturais do mercado de capitais, esses fatores moldaram em conjunto o prêmio elevado de suas ações.
Apenas olhando para a quantidade de reservas de Bitcoin e o valor de mercado da empresa, na verdade, não é possível analisar esses conteúdos; o mercado de ações pode ser mais focado em costumes locais do que o círculo de moedas, o ambiente é a chave.
Prêmios impulsionados por políticas abrem novas oportunidades de investimento em criptografia.
Quando a temporada de imitação ocorre no mercado de ações, não apenas a reserva de bitcoins ou o valor de mercado são considerados, mas o bônus político, a estrutura do investidor e as pressões econômicas macro juntas determinam a avaliação de 'moeda-ações'.
E muitas mais empresas de reserva de criptomoedas de pequeno e médio porte também estão a surgir rapidamente, a copiar o modelo de prémio elevado da Metaplanet, embora as razões para o prémio sejam diferentes.
Em certa medida, para os investidores, isso envolve consideravelmente mais fatores do que a negociação de moedas de criptomoeda, e é mais complexo.
O surgimento de moedas de ações não só expandiu o mapa geográfico dos investimentos em Bitcoin e outras criptomoedas, mas também pode remodelar o fluxo de capital global, representando um teste ainda maior para a energia e compreensão dos investidores do mercado de moedas.
O conteúdo é apenas para referência, não uma solicitação ou oferta. Nenhum aconselhamento fiscal, de investimento ou jurídico é fornecido. Consulte a isenção de responsabilidade para obter mais informações sobre riscos.
Metaplanet, isenção de impostos BTC dos japoneses
Artigo por: TechFlow Deep Tide
É dito que a temporada de criptografia é no mercado de ações, com a Metaplanet do Japão e a MicroStrategy dos EUA como representantes da estratégia de reserva de Bitcoin, ambas registrando significativos aumentos de preços das ações.
Até 25 de junho de 2025, o preço das ações da Metaplanet subiu cerca de 300% em relação ao início do ano, com uma capitalização de mercado de cerca de 6 bilhões de dólares (8548 bilhões de ienes); enquanto a MicroStrategy subiu apenas 35% em meio ano, com uma capitalização de mercado de cerca de 105 bilhões.
Metaplanet é conhecido como a versão japonesa da MicroStrategy, mas os dados públicos mostram que suas reservas de Bitcoin são de apenas 11111 moedas, muito abaixo das 590000 moedas da MicroStrategy.
Em comparação, a Metaplanet tem um valor de mercado mais baixo, menos reservas de Bitcoin, mas o preço das ações aumentou mais.
Portanto, se chegarmos a uma conclusão simples - "quanto menor a capitalização de mercado, maior o potencial de aumento das ações da empresa de reserva de Bitcoin", esta lógica é razoável?
Sim, mas também não.
Apenas olhando para os dados em papel, essa lógica é claro que não tem grandes problemas e também se aplica à comparação entre moedas de grande e pequeno valor de mercado no mercado de moedas.
Mas a singularidade da Metaplanet está também escondida em mais dados financeiros.
Metaplanet, prémio de avaliação mais elevado
Atualmente, há muitas comparações entre diferentes empresas de reserva de criptografia no mercado, mas ao reunir todos os dados, o indicador-chave é o prêmio de avaliação (valuation premium).
Na semana passada, YettaSing, sócia de investimento da Primitive Ventures, destacou significativamente, por meio de um gráfico, as diferenças de prêmio de avaliação de mercado entre duas empresas.
Por exemplo, o indicador mNAV na tabela abaixo é (Multiple of Net Asset Value, ou seja, o múltiplo do valor do ativo líquido. O mNAV da Metaplanet é tão alto quanto 10.35, enquanto o da MicroStrategy é apenas 2.10, uma diferença de quase 5 vezes.
O que significa essa diferença de 5 vezes?
Em termos simples, o mNAV é um indicador que mede o valor da empresa em relação ao valor de seus ativos em Bitcoin. Quanto maior o valor, maior a disposição dos investidores em pagar um prêmio mais alto pelo fato de a empresa possuir exposição ao Bitcoin.
Portanto, também pode ser considerado um indicador de sentimentos, refletindo a força da confiança do mercado no investimento em Bitcoin e empresas relacionadas. Em termos quantitativos, isso equivale a Metaplanet detendo 1 dólar em Bitcoin, o mercado de ações pagando um prêmio adicional de cerca de 9.35 dólares, enquanto a MicroStrategy paga apenas 1.10 dólares.
Em outras palavras, no mercado de ações japonês, o desejo dos participantes de comprar ações da Metaplanet superou o da MicroStrategy no mercado de ações dos EUA.
Não faremos mais análises dos outros dados na tabela, apenas com base neste indicador, podemos ver que, Metaplanet se baseia em reservas de Bitcoin em pequena escala e prêmios altos, enquanto a MicroStrategy depende de ativos volumosos para obter uma avaliação estável.
No entanto, com uma diferença de reservas de Bitcoin de dezenas de vezes, a Metaplanet obteve um prémio mais elevado. Porquê? Apenas porque a empresa Metaplanet é mais pequena?
Comprar Metaplanet é o mesmo que comprar BTC isento de impostos
Uma diferença em relação ao círculo monetário é que o mercado de ações de um país é mais facilmente influenciado pelo ambiente econômico e políticas domésticas. A economia japonesa, por outro lado, proporcionou um terreno exclusivo para o alto prêmio de Metaplanet.
No Japão, os ganhos das trocas de criptomoedas são classificados como Rendimento Diverso (Miscellaneous Income), sujeitos a taxas progressivas de até 55% (incluindo impostos locais). Esta taxa aplica-se aos ganhos gerados pela venda direta de criptomoedas pelos investidores individuais, quer seja através de trocas de criptomoedas ou de transações ponto a ponto.
Por outro lado, o imposto sobre ganhos de capital em investimentos em ações é de apenas 20% (incluindo impostos locais).
Além disso, o Japão também tem um programa de NISA vantajoso (Nippon Individual Savings Account), destinado a incentivar a poupança e o investimento pessoal, um regime de contas isentas de impostos.
De acordo com o plano NISA, os investidores individuais podem investir até 3,6 milhões de ienes por ano (cerca de 25 mil dólares) e estão isentos de impostos sobre os ganhos de capital e os rendimentos de dividendos provenientes desses investimentos. A partir de 2024, o limite de investimento do plano NISA será aumentado ainda mais para 6 milhões de ienes, abrangendo um público mais amplo.
Isso significa que, ao investir em ações da Metaplanet através do plano NISA, os lucros podem ser totalmente isentos de impostos dentro de uma certa faixa. Essa enorme diferença de carga tributária faz com que o custo de possuir diretamente Bitcoin no mercado japonês pareça especialmente alto.
A estratégia de 'reserva de Bitcoin' da Metaplanet oferece aos investidores uma solução de otimização fiscal. Ao comprar ações da Metaplanet, os investidores não apenas obtêm exposição indireta ao Bitcoin, mas também desfrutam de custos fiscais mais baixos.
Essa vantagem fiscal direta impulsionou a demanda do mercado por ações da Metaplanet e também se tornou uma fonte importante para sua avaliação premium, cinco vezes maior que a da Microstrategy mencionada anteriormente.
Além disso, a situação macroeconômica do Japão também forneceu suporte ao prêmio de avaliação da Metaplanet.
A relação dívida/PIB do Japão é tão alta quanto 235%, e a taxa de juros dos títulos do governo de 30 anos subiu para 3,20%, mostrando pressões estruturais no mercado de títulos. Nesse ambiente macroeconômico, as preocupações dos investidores com a desvalorização do iene e a inflação se intensificaram.
As reservas de Bitcoin da Metaplanet são consideradas uma ferramenta de cobertura, que pode tanto mitigar o risco de desvalorização do iene quanto atuar como um hedge contra a inflação doméstica. Essa demanda de hedge macroeconômico aumentou ainda mais seu prêmio de mercado.
Além disso, a estrutura de investidores do mercado de capitais japonês é dominada por investidores de varejo, enquanto o mercado dos Estados Unidos é mais liderado por investidores institucionais. Os investidores de varejo são mais facilmente influenciados por políticas e sentimentos de mercado, o que pode levar a um prêmio mais alto para Metaplanet.
Por outro lado, os investidores institucionais do mercado dos Estados Unidos estão mais focados nos fundamentos e no tamanho dos ativos, o que também explica por que a MicroStrategy se destaca com sua 'reserva de Bitcoin de grande porte' como principal atrativo, enquanto a Metaplanet se baseia em 'prêmios elevados e pequena escala'.
Quando o ambiente se torna uma nova variável
Portanto, a avaliação premium da Metaplanet não é acidental, mas sim um produto do ambiente político único do Japão. Desde a política tributária até o plano NISA, passando pelas características estruturais do mercado de capitais, esses fatores moldaram em conjunto o prêmio elevado de suas ações.
Apenas olhando para a quantidade de reservas de Bitcoin e o valor de mercado da empresa, na verdade, não é possível analisar esses conteúdos; o mercado de ações pode ser mais focado em costumes locais do que o círculo de moedas, o ambiente é a chave.
Prêmios impulsionados por políticas abrem novas oportunidades de investimento em criptografia.
Quando a temporada de imitação ocorre no mercado de ações, não apenas a reserva de bitcoins ou o valor de mercado são considerados, mas o bônus político, a estrutura do investidor e as pressões econômicas macro juntas determinam a avaliação de 'moeda-ações'.
E muitas mais empresas de reserva de criptomoedas de pequeno e médio porte também estão a surgir rapidamente, a copiar o modelo de prémio elevado da Metaplanet, embora as razões para o prémio sejam diferentes.
Em certa medida, para os investidores, isso envolve consideravelmente mais fatores do que a negociação de moedas de criptomoeda, e é mais complexo.
O surgimento de moedas de ações não só expandiu o mapa geográfico dos investimentos em Bitcoin e outras criptomoedas, mas também pode remodelar o fluxo de capital global, representando um teste ainda maior para a energia e compreensão dos investidores do mercado de moedas.