Recentemente, beneficiando-se da liberação de sinais positivos de regulamentação, várias grandes empresas anunciaram que irão entrar no setor das "stablecoins". Da noite para o dia, este conceito, que antes estava intimamente ligado às criptomoedas e frequentemente aparecia em notícias relacionadas a lavagem de dinheiro e crimes cibernéticos transfronteiriços, rapidamente se tornou um novo "ponto de virada" na indústria de criptomoedas e até mesmo na indústria financeira tradicional, atraindo muitos interessados.
Mas, curiosamente, no dia 22 de junho de 2025, sob a promoção conjunta do Banco Popular da China e da Autoridade Monetária de Hong Kong, o sistema de pagamento transfronteiriço foi oficialmente lançado. As barreiras institucionais entre Hong Kong e o continente da China desmoronaram, e a reforma da conveniência de transferências de pequeno montante com crédito imediato permitiu que o público experimentasse verdadeiramente benefícios e conveniência. Dado que o sistema de pagamento transfronteiriço é tão útil, ainda precisamos de stablecoins?
Hoje, a equipe da irmã Sa vai conversar detalhadamente com os parceiros sobre as semelhanças e diferenças entre "stablecoins" e ferramentas de pagamento financeiras tradicionais, e se existe uma relação de "competição" entre os dois.
01 Esclarecimento de dois conceitos
Primeiro, o que são stablecoins? Em termos simples, uma stablecoin é uma criptomoeda emitida por uma organização ou indivíduo específico, que tem como ativo subjacente (base de valor) uma moeda fiduciária de um determinado país. Em termos técnicos, não difere muito de criptomoedas como BTC ou ETH, mas se destaca pela sua transparência, preço público e estabilidade, podendo atuar como um "equivalente geral" no mundo das criptomoedas, servindo como ferramenta de pagamento ou de medição de valor. Portanto, os parceiros podem realmente considerar as stablecoins como uma forma especial de "moeda" não fiduciária.
Em segundo lugar, o que é o pagamento transfronteiriço? Explicando da maneira mais simples, o pagamento transfronteiriço refere-se à "combinação" do sistema de liquidação interbancária de pagamentos online do continente (IBPS) com o sistema de pagamento rápido de Hong Kong (FPS). A conexão entre os dois pode resolver o problema dos pagamentos de fundos entre regiões com o menor custo possível. Por exemplo, atualmente, os parceiros podem usar o pagamento transfronteiriço para realizar transferências de pequenas quantias diretamente, sem a necessidade de converter o renminbi em dólares de Hong Kong. Transferências que anteriormente levavam meio dia para serem creditadas agora podem ser feitas em segundos, reduzindo significativamente os custos de transação e pagamento.
Atualmente, de acordo com informações da Comissão de Valores Mobiliários de Hong Kong, as stablecoins ainda estão em fase de teste e ainda não houve nenhuma entidade emissora que tenha conseguido sair da sandbox e entrar no mundo. Em outras palavras, as stablecoins que são compatíveis e regulamentadas ainda estão nas fases iniciais de desenvolvimento. Por outro lado, o pagamento transfronteiriço já trouxe conveniência real para o público, e muitos parceiros poderão usá-lo em breve.
02 Stablecoins vs Pagamentos transfronteiriços, são os dois "concorrentes"?
Esta é uma das perguntas mais comuns que a equipe da irmã Sa tem recebido dos parceiros recentemente. Embora, em termos práticos, ambos sejam meios de pagamento e ferramentas de pagamento, na essência, existem diferenças enormes, e o desenvolvimento futuro e os cenários de aplicação também apresentam grandes diferenças.
Em termos de atributos essenciais, como mencionado anteriormente, as stablecoins são, na verdade, um "equivalente geral", uma forma especial de "moeda" não oficial; enquanto os pagamentos transfronteiriços são um sistema de pagamento conveniente desenvolvido com base no sistema monetário oficial existente, abrangendo regiões (China continental e Hong Kong). Portanto, uma conclusão simples é que os dois não são "concorrentes", mas, de fato, há alguma sobreposição em seus cenários de aplicação.
Atualmente, os cenários de aplicação do pagamento transfronteiriço são principalmente os seguintes:
Os residentes da parte continental podem transferir fundos para contas bancárias na região de Hong Kong, podendo escolher enviar em RMB e receber em RMB ou HKD, conhecido como "serviço de remessas facilitadas para o sul";
O "serviço de remessas facilitadas para o norte" para residentes de Hong Kong que transferem para contas bancárias na China continental pode ser iniciado em dólares de Hong Kong ou renminbi, com o renminbi a ser creditado.
As pessoas e entidades jurídicas, instituições podem optar por transferências bilaterais em moeda local ou em renminbi, conhecido como "serviço de pagamento transfronteiriço em renminbi bidirecional", como no caso do Sr. Wang que precisa pagar a mensalidade do seu filho que estuda na Universidade de Hong Kong.
A equipe da Sà Jie faz um aviso especial: atualmente, há limites de montante para transferências, podendo apenas processar transferências de pequeno valor. No caso de Hong Kong para o continente, o limite de transferência por pessoa por dia em cada banco é de 10.000 dólares de Hong Kong, e o limite anual em cada banco é de 200.000 dólares de Hong Kong; do continente para Hong Kong, o limite é calculado de acordo com o atual limite de aquisição de moeda estrangeira para indivíduos, que é de 50.000 dólares americanos (ou seja, está sujeito ao limite de controle cambial).
Quanto às stablecoins, atualmente as três empresas no sandbox regulatório de Hong Kong não divulgaram muitas informações, e os cenários de aplicação de cada uma são diferentes. Por exemplo, no caso da colaboração entre Animoca Brands, Standard Chartered Bank e Hong Kong Telecom, já estão na fase final dos testes do sandbox, e o principal produto emitido é uma stablecoin atrelada ao dólar de Hong Kong.
03 Algumas notícias recentes e julgamentos de políticas sobre o pedido de licença para stablecoins em Hong Kong
Desde que o "Regulamento sobre Moedas Estáveis" da Região Administrativa Especial de Hong Kong foi implementado e entrará em vigor a 1 de agosto, a equipe da Irmã Sa recebeu um grande número de consultas sobre como solicitar a licença. Na verdade, os parceiros não precisam entrar em pânico, embora a partir de 1 de agosto a Autoridade Monetária de Hong Kong comece a aceitar solicitações de licença, esta licença não será concedida por ordem de chegada, mas sim a quem for "fiável".
Primeiro, o número de licenças propostas para concessão é extremamente limitado, possivelmente apenas um dígito. A Autoridade Monetária já forneceu uma visão e posicionamento regulatório claros: as stablecoins não são ferramentas de investimento ou especulação, mas sim uma das ferramentas de pagamento que utilizam tecnologia blockchain (posicionadas como infraestrutura financeira), e não possuem espaço para valorização. Em outras palavras, a capacidade de obter uma licença depende fundamentalmente da capacidade e intenção do requerente de investir em grandes projetos de infraestrutura a longo prazo, e se conseguem apresentar cenários de aplicação suficientemente confiáveis para impressionar a Autoridade Monetária.
Em segundo lugar, as três entidades que já entraram na "sandbox" sem dúvida estão à frente, mas isso não significa que entrar na "sandbox" no futuro seja uma condição prévia para obter uma licença, nem que as instituições participantes que já entraram na "sandbox" necessariamente receberão uma licença.
Em suma, as oportunidades oferecidas pela era podem ser únicas, a equipa da Irmã Sa não recomenda apressar-se sem estar devidamente preparada, afiar a faca não atrapalha o corte da lenha. A concessão de licenças para stablecoins inevitavelmente passará por um longo período de avaliação; desde que seja suficientemente "fiável", não é impossível que os que chegam depois sejam os primeiros.
04 Escrito no final
Muitos parceiros estão perguntando quais são os requisitos específicos para solicitar uma licença de moeda estável? Quais são os processos específicos? Na verdade, a Autoridade Monetária ainda não forneceu uma diretriz clara. Segundo a equipe da irmã Sa, os documentos orientadores ainda estão no período de consulta, os parceiros devem ficar atentos.
Então, neste estágio, se você deseja se preparar, há normas de referência? Claro que sim, as autoridades regulatórias da região de Hong Kong da China já deixaram claro que o modelo do quadro regulatório para stablecoins em Hong Kong vem da parte sobre stablecoins no "Quadro de Regulação das Atividades Globais de Criptoativos" publicado pelo Conselho de Estabilidade Financeira (FSB), que foi criado pelo G20 em 2023. Portanto, neste estágio, se os parceiros desejam se preparar antecipadamente, recomenda-se seguir essa norma para avançar com o trabalho de conformidade específica.
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moeda estável vs pagamento transfronteiriço, "concorrência" "alternativa" ou cada um em seu lugar?
Escrito por: Equipa Jurídica Xiao Za
Recentemente, beneficiando-se da liberação de sinais positivos de regulamentação, várias grandes empresas anunciaram que irão entrar no setor das "stablecoins". Da noite para o dia, este conceito, que antes estava intimamente ligado às criptomoedas e frequentemente aparecia em notícias relacionadas a lavagem de dinheiro e crimes cibernéticos transfronteiriços, rapidamente se tornou um novo "ponto de virada" na indústria de criptomoedas e até mesmo na indústria financeira tradicional, atraindo muitos interessados.
Mas, curiosamente, no dia 22 de junho de 2025, sob a promoção conjunta do Banco Popular da China e da Autoridade Monetária de Hong Kong, o sistema de pagamento transfronteiriço foi oficialmente lançado. As barreiras institucionais entre Hong Kong e o continente da China desmoronaram, e a reforma da conveniência de transferências de pequeno montante com crédito imediato permitiu que o público experimentasse verdadeiramente benefícios e conveniência. Dado que o sistema de pagamento transfronteiriço é tão útil, ainda precisamos de stablecoins?
Hoje, a equipe da irmã Sa vai conversar detalhadamente com os parceiros sobre as semelhanças e diferenças entre "stablecoins" e ferramentas de pagamento financeiras tradicionais, e se existe uma relação de "competição" entre os dois.
01 Esclarecimento de dois conceitos
Primeiro, o que são stablecoins? Em termos simples, uma stablecoin é uma criptomoeda emitida por uma organização ou indivíduo específico, que tem como ativo subjacente (base de valor) uma moeda fiduciária de um determinado país. Em termos técnicos, não difere muito de criptomoedas como BTC ou ETH, mas se destaca pela sua transparência, preço público e estabilidade, podendo atuar como um "equivalente geral" no mundo das criptomoedas, servindo como ferramenta de pagamento ou de medição de valor. Portanto, os parceiros podem realmente considerar as stablecoins como uma forma especial de "moeda" não fiduciária.
Em segundo lugar, o que é o pagamento transfronteiriço? Explicando da maneira mais simples, o pagamento transfronteiriço refere-se à "combinação" do sistema de liquidação interbancária de pagamentos online do continente (IBPS) com o sistema de pagamento rápido de Hong Kong (FPS). A conexão entre os dois pode resolver o problema dos pagamentos de fundos entre regiões com o menor custo possível. Por exemplo, atualmente, os parceiros podem usar o pagamento transfronteiriço para realizar transferências de pequenas quantias diretamente, sem a necessidade de converter o renminbi em dólares de Hong Kong. Transferências que anteriormente levavam meio dia para serem creditadas agora podem ser feitas em segundos, reduzindo significativamente os custos de transação e pagamento.
Atualmente, de acordo com informações da Comissão de Valores Mobiliários de Hong Kong, as stablecoins ainda estão em fase de teste e ainda não houve nenhuma entidade emissora que tenha conseguido sair da sandbox e entrar no mundo. Em outras palavras, as stablecoins que são compatíveis e regulamentadas ainda estão nas fases iniciais de desenvolvimento. Por outro lado, o pagamento transfronteiriço já trouxe conveniência real para o público, e muitos parceiros poderão usá-lo em breve.
02 Stablecoins vs Pagamentos transfronteiriços, são os dois "concorrentes"?
Esta é uma das perguntas mais comuns que a equipe da irmã Sa tem recebido dos parceiros recentemente. Embora, em termos práticos, ambos sejam meios de pagamento e ferramentas de pagamento, na essência, existem diferenças enormes, e o desenvolvimento futuro e os cenários de aplicação também apresentam grandes diferenças.
Em termos de atributos essenciais, como mencionado anteriormente, as stablecoins são, na verdade, um "equivalente geral", uma forma especial de "moeda" não oficial; enquanto os pagamentos transfronteiriços são um sistema de pagamento conveniente desenvolvido com base no sistema monetário oficial existente, abrangendo regiões (China continental e Hong Kong). Portanto, uma conclusão simples é que os dois não são "concorrentes", mas, de fato, há alguma sobreposição em seus cenários de aplicação.
Atualmente, os cenários de aplicação do pagamento transfronteiriço são principalmente os seguintes:
Os residentes da parte continental podem transferir fundos para contas bancárias na região de Hong Kong, podendo escolher enviar em RMB e receber em RMB ou HKD, conhecido como "serviço de remessas facilitadas para o sul";
O "serviço de remessas facilitadas para o norte" para residentes de Hong Kong que transferem para contas bancárias na China continental pode ser iniciado em dólares de Hong Kong ou renminbi, com o renminbi a ser creditado.
As pessoas e entidades jurídicas, instituições podem optar por transferências bilaterais em moeda local ou em renminbi, conhecido como "serviço de pagamento transfronteiriço em renminbi bidirecional", como no caso do Sr. Wang que precisa pagar a mensalidade do seu filho que estuda na Universidade de Hong Kong.
A equipe da Sà Jie faz um aviso especial: atualmente, há limites de montante para transferências, podendo apenas processar transferências de pequeno valor. No caso de Hong Kong para o continente, o limite de transferência por pessoa por dia em cada banco é de 10.000 dólares de Hong Kong, e o limite anual em cada banco é de 200.000 dólares de Hong Kong; do continente para Hong Kong, o limite é calculado de acordo com o atual limite de aquisição de moeda estrangeira para indivíduos, que é de 50.000 dólares americanos (ou seja, está sujeito ao limite de controle cambial).
Quanto às stablecoins, atualmente as três empresas no sandbox regulatório de Hong Kong não divulgaram muitas informações, e os cenários de aplicação de cada uma são diferentes. Por exemplo, no caso da colaboração entre Animoca Brands, Standard Chartered Bank e Hong Kong Telecom, já estão na fase final dos testes do sandbox, e o principal produto emitido é uma stablecoin atrelada ao dólar de Hong Kong.
03 Algumas notícias recentes e julgamentos de políticas sobre o pedido de licença para stablecoins em Hong Kong
Desde que o "Regulamento sobre Moedas Estáveis" da Região Administrativa Especial de Hong Kong foi implementado e entrará em vigor a 1 de agosto, a equipe da Irmã Sa recebeu um grande número de consultas sobre como solicitar a licença. Na verdade, os parceiros não precisam entrar em pânico, embora a partir de 1 de agosto a Autoridade Monetária de Hong Kong comece a aceitar solicitações de licença, esta licença não será concedida por ordem de chegada, mas sim a quem for "fiável".
Primeiro, o número de licenças propostas para concessão é extremamente limitado, possivelmente apenas um dígito. A Autoridade Monetária já forneceu uma visão e posicionamento regulatório claros: as stablecoins não são ferramentas de investimento ou especulação, mas sim uma das ferramentas de pagamento que utilizam tecnologia blockchain (posicionadas como infraestrutura financeira), e não possuem espaço para valorização. Em outras palavras, a capacidade de obter uma licença depende fundamentalmente da capacidade e intenção do requerente de investir em grandes projetos de infraestrutura a longo prazo, e se conseguem apresentar cenários de aplicação suficientemente confiáveis para impressionar a Autoridade Monetária.
Em segundo lugar, as três entidades que já entraram na "sandbox" sem dúvida estão à frente, mas isso não significa que entrar na "sandbox" no futuro seja uma condição prévia para obter uma licença, nem que as instituições participantes que já entraram na "sandbox" necessariamente receberão uma licença.
Em suma, as oportunidades oferecidas pela era podem ser únicas, a equipa da Irmã Sa não recomenda apressar-se sem estar devidamente preparada, afiar a faca não atrapalha o corte da lenha. A concessão de licenças para stablecoins inevitavelmente passará por um longo período de avaliação; desde que seja suficientemente "fiável", não é impossível que os que chegam depois sejam os primeiros.
04 Escrito no final
Muitos parceiros estão perguntando quais são os requisitos específicos para solicitar uma licença de moeda estável? Quais são os processos específicos? Na verdade, a Autoridade Monetária ainda não forneceu uma diretriz clara. Segundo a equipe da irmã Sa, os documentos orientadores ainda estão no período de consulta, os parceiros devem ficar atentos.
Então, neste estágio, se você deseja se preparar, há normas de referência? Claro que sim, as autoridades regulatórias da região de Hong Kong da China já deixaram claro que o modelo do quadro regulatório para stablecoins em Hong Kong vem da parte sobre stablecoins no "Quadro de Regulação das Atividades Globais de Criptoativos" publicado pelo Conselho de Estabilidade Financeira (FSB), que foi criado pelo G20 em 2023. Portanto, neste estágio, se os parceiros desejam se preparar antecipadamente, recomenda-se seguir essa norma para avançar com o trabalho de conformidade específica.