investidor de retalho no mundo crypto também pode comprar ações da SpaceX? Uma visão geral das três principais plataformas de tokenização de venda privada.
Para além da onda das moedas estáveis, a tokenização de ações está a tornar-se uma nova narrativa de mercado.
No dia 27 de junho, a startup Web3 Jarsy anunciou a conclusão de uma rodada de financiamento Pre-seed de 5 milhões de dólares liderada pela Breyer Capital. Em comparação com o montante, o que realmente chamou a atenção do mercado foram os problemas que eles tentam resolver: por que os bônus de crescimento inicial das principais empresas privadas pertencem sempre a instituições e super-ricos? A resposta dada pela Jarsy é reestruturar a forma de participação com tecnologia blockchain — "cunhar" as ações de empresas privadas não listadas em Tokens apoiados por ativos, permitindo que pessoas comuns também possam, com um limite de 10 dólares, apostar no crescimento de estrelas como SpaceX e Stripe.
Após a divulgação do financiamento, o mercado imediatamente focou sua atenção no tema "tokenização de private equity" — essa categoria alternativa de ativos, que originalmente existia apenas nas salas de reuniões de VC e entre os círculos de alta renda, está sendo empacotada como ativos em blockchain, expandindo-se na cadeia.
Tokenização de Private Equity: A Próxima Parada para a Onboarding de Ativos
Se há oportunidades financeiras que ainda não foram totalmente abertas nesta era, o mercado privado é, sem dúvida, a ilha de ativos mais representativa.
A Jarsy construiu um sistema de indicadores que abrange as 30 empresas não cotadas com o maior volume de negociação e mais ativas no mercado privado, denominado "Índice Jarsy 30", que mede o desempenho geral das principais empresas em pré-IPO. Este índice foca em empresas estrelas como SpaceX e Stripe, representando a parte mais imaginativa e com maior atenção de capital no mercado privado. Os dados mostram que essas empresas têm taxas de retorno suficientemente atrativas.
De início de 2021 até o primeiro trimestre de 2025, o índice Jarsy 30 acumulou uma alta de 81%, superando amplamente os 51% do índice Nasdaq 100 no mesmo período. Mesmo no primeiro trimestre de 2025, em um contexto de queda geral do mercado, com o Nasdaq caindo 9%, essas empresas líderes não listadas ainda assim registraram uma alta de 13%. Essa forte comparação não é apenas uma confirmação dos fundamentos da empresa, mas também um voto do mercado sobre o espaço de crescimento antes da IPO — esses ativos ainda estão na fase de ouro com a maior desvalorização de valor.
Mas o problema é que esta "janela de captura de valor" pertence apenas a um pequeno número de pessoas. Um mercado de ativos com um tamanho médio de transação superior a 3 milhões de dólares, com uma estrutura complexa (na maioria das vezes requerendo o uso de SPV) e falta de liquidez pública, é uma "zona de observação" completa para a maioria dos investidores individuais.
Além disso, os caminhos de saída dessas empresas muitas vezes não se limitam a IPOs; as fusões e aquisições tornaram-se uma das opções mais mainstream, elevando ainda mais a barreira de entrada para investidores de varejo. Apenas no primeiro trimestre de 2025, o volume de fusões e aquisições de empresas apoiadas por capital de risco atingiu um recorde histórico de 54 bilhões de dólares, com a aquisição da unicórnio de cibersegurança Wiz pelo Google representando 32 bilhões de dólares.
Assim, vemos um cenário típico das finanças tradicionais, em que os ativos de crescimento mais premium estão fechados dentro do círculo de pessoas de alto patrimônio líquido e instituições, enquanto os investidores comuns são excluídos.
"Tokenização de private equity" está rompendo essa desigualdade estrutural, decompondo direitos de private equity que originalmente tinham altas barreiras de entrada, baixa liquidez e eram complexos e opacos em ativos nativos na blockchain, reduzindo a barreira de entrada de 3 milhões de dólares para 10 dólares; transformando o longo e complexo acordo de SPV em contratos inteligentes na blockchain; ao mesmo tempo que aumenta a liquidez, permitindo que ativos originalmente fechados por longos períodos tenham a possibilidade de preços em tempo real.
Colocar o "banquete de capital" do mercado primário dentro da carteira digital de cada um.
Jarsy
Como uma plataforma de tokenização de ativos baseada em blockchain, a Jarsy espera quebrar as barreiras do mundo financeiro tradicional, tornando os ativos Pré-IPO, que são exclusivos para pessoas com alto poder aquisitivo, em investimentos acessíveis a usuários globais. Sua visão é clara: permitir que os investimentos não sejam mais limitados por barreiras de capital, geográficas ou regulatórias, redistribuindo oportunidades financeiras para o público em geral.
Seu mecanismo de funcionamento é suficientemente claro e poderoso, a Jarsy primeiro adquire a participação acionária real da empresa-alvo por meio da plataforma e, em seguida, transfere essa parte dos direitos para a blockchain na forma de tokens em uma proporção de 1:1. Isso não é apenas um mapeamento de valores mobiliários, mas uma transferência substancial de direitos econômicos. Mais importante ainda, toda a quantidade total de tokens emitidos, caminhos de circulação e informações de posse estão completamente transparentes na blockchain, abertas para que qualquer usuário possa verificar em tempo real. Rastreabilidade na blockchain e ativos físicos fora da blockchain, alcançando uma reestruturação técnica do tradicional sistema SPV e fundos.
Ao mesmo tempo, a Jarsy não empurra os investidores de varejo para o "lado profundo" de processos profissionais e complexos. A plataforma assume ativamente toda a "trabalhos sujos e árduos" como due diligence, design estrutural e custódia legal, permitindo que os usuários construam seu próprio portfólio de investimentos em Pre-IPO a partir de 10 dólares, de forma de baixo risco, usando apenas um cartão de crédito ou USDC. Os complexos processos de gestão de riscos e conformidade por trás disso são "invisíveis" para os usuários.
Neste modelo, o preço do Token está altamente vinculado à avaliação da empresa, e os retornos dos usuários provêm da curva de crescimento de empresas reais, em vez da narrativa vazia da plataforma. Esta arquitetura não só eleva a autenticidade do investimento, como também, a nível mecânico, abre o canal de receitas entre pequenos investidores e o mercado primário, que tem sido controlado por capital elitista.
República
No dia 25 de junho, a Republic, uma plataforma de investimento de longa data, anunciou o lançamento de uma nova linha de produtos - Mirror Tokens. O produto inaugural rSpaceX, baseado na blockchain Solana, tenta "espelhar" uma das empresas mais imaginativas do mundo como um ativo on-chain disponível para compra pública. Cada rSpaceX está vinculado à expectativa de valorização da SpaceX, uma unicórnio espacial avaliada em 350 bilhões de dólares, com um investimento mínimo de apenas 50 dólares, e suporta pagamentos via Apple Pay e moeda estável. Isso abre as portas do mercado primário para pequenos investidores em todo o mundo.
Ao contrário dos investimentos tradicionais em private equity, o Mirror Token não lhe confere direito de voto, mas desenhou um mecanismo único de "rastreamento": os Tokens emitidos pela Republic são, na essência, um instrumento de dívida vinculado dinamicamente à avaliação da empresa-alvo. Quando a SpaceX realizar o IPO, for adquirida, ou ocorrerem outros "eventos de liquidez", a Republic devolverá aos investidores, proporcionalmente à quantidade de tokens detidos, os correspondentes rendimentos em moeda estável, incluindo até mesmo possíveis dividendos. Esta é uma nova estrutura de "dividendos sem participação acionária" que maximiza a redução de barreiras legais, mantendo ao mesmo tempo a exposição aos rendimentos essenciais.
Claro, o mecanismo não é totalmente sem barreiras. Todos os Mirror Tokens serão bloqueados por 12 meses após a emissão inicial, antes de poderem circular no mercado secundário. Em termos regulatórios, a rSpaceX emitiu conforme as regras de Regulation Crowdfunding dos EUA, sem restrição de identidade do investidor, permitindo a participação de retalhistas globais, mas as qualificações específicas serão filtradas dinamicamente de acordo com as leis locais.
Mais emocionante é que isso é apenas o começo. A Republic anunciou que, posteriormente, lançará Mirror Tokens ancorados em estrelas de empresas privadas como Figma, Anthropic, Epic Games e xAI, e até abrirá para que os usuários nomeiem o próximo "unicórnio não listado" que desejam apostar. Desde o design estrutural até o mecanismo de distribuição, a Republic está criando um mercado paralelo de private equity em cadeia que não requer esperar por um IPO.
Tokeny
Tokeny, este fornecedor de soluções de tokenização de ativos RWA localizado em Luxemburgo, também começou a entrar no setor de securitização do mercado privado. Em junho de 2025, a Tokeny estabeleceu uma parceria com a plataforma de títulos digitais local Kerdo, com o objetivo de, utilizando a infraestrutura de blockchain, transformar a forma como os investidores profissionais europeus participam no mercado privado (como imóveis, private equity, fundos de hedge e dívida privada).
A sua principal vantagem reside em: estrutura de produtos padronizada, lógica de emissão em conformidade incorporada, e a capacidade de replicar e expandir rapidamente em diferentes jurisdições através da tecnologia white label da Tokeny. A Tokeny foca em conferir "legitimidade institucional" ao próprio ativo - o padrão ERC-3643 que utiliza permite que os Tokens integrem lógica de controle como KYC e restrições de transferência em todo o processo, desde a geração até a transferência, garantindo não apenas que o produto seja legal e transparente, mas também que os investidores possam auto-certificar a segurança na blockchain sem depender da validação da plataforma.
No contexto em que estruturas regulatórias como a MiFID II se tornam cada vez mais rigorosas, a demanda do mercado europeu por este tipo de "ativos em conformidade na blockchain" está crescendo rapidamente. A Tokeny está preenchendo o vácuo de confiança entre investidores institucionais e ativos em blockchain de uma maneira altamente técnica, refletindo uma tendência: a competição no setor de RWA não se resume mais apenas à implementação técnica na blockchain, mas sim a quem pode aprofundar a combinação de regulamentação + estrutura de produtos padronizados + canais de emissão em múltiplas localidades. A combinação da Tokeny com a Kerdo é um exemplo típico dessa tendência.
Resumo
A ascensão da tokenização de private equity está a indicar que o mercado primário, impulsionado pela tecnologia blockchain, está a entrar numa nova fase de transformação estrutural. No entanto, este caminho ainda está repleto de resistências reais. Pode ter reformulado as regras de acesso, mas é difícil quebrar de uma só vez as barreiras estruturais profundas entre os investidores de varejo e as instituições. RWA não é uma "chave mágica", mas sim uma longa batalha sobre confiança, transparência e reestruturação institucional, e a verdadeira avaliação está apenas a começar.
Ver original
O conteúdo é apenas para referência, não uma solicitação ou oferta. Nenhum aconselhamento fiscal, de investimento ou jurídico é fornecido. Consulte a isenção de responsabilidade para obter mais informações sobre riscos.
investidor de retalho no mundo crypto também pode comprar ações da SpaceX? Uma visão geral das três principais plataformas de tokenização de venda privada.
Para além da onda das moedas estáveis, a tokenização de ações está a tornar-se uma nova narrativa de mercado.
No dia 27 de junho, a startup Web3 Jarsy anunciou a conclusão de uma rodada de financiamento Pre-seed de 5 milhões de dólares liderada pela Breyer Capital. Em comparação com o montante, o que realmente chamou a atenção do mercado foram os problemas que eles tentam resolver: por que os bônus de crescimento inicial das principais empresas privadas pertencem sempre a instituições e super-ricos? A resposta dada pela Jarsy é reestruturar a forma de participação com tecnologia blockchain — "cunhar" as ações de empresas privadas não listadas em Tokens apoiados por ativos, permitindo que pessoas comuns também possam, com um limite de 10 dólares, apostar no crescimento de estrelas como SpaceX e Stripe.
Após a divulgação do financiamento, o mercado imediatamente focou sua atenção no tema "tokenização de private equity" — essa categoria alternativa de ativos, que originalmente existia apenas nas salas de reuniões de VC e entre os círculos de alta renda, está sendo empacotada como ativos em blockchain, expandindo-se na cadeia.
Tokenização de Private Equity: A Próxima Parada para a Onboarding de Ativos
Se há oportunidades financeiras que ainda não foram totalmente abertas nesta era, o mercado privado é, sem dúvida, a ilha de ativos mais representativa.
A Jarsy construiu um sistema de indicadores que abrange as 30 empresas não cotadas com o maior volume de negociação e mais ativas no mercado privado, denominado "Índice Jarsy 30", que mede o desempenho geral das principais empresas em pré-IPO. Este índice foca em empresas estrelas como SpaceX e Stripe, representando a parte mais imaginativa e com maior atenção de capital no mercado privado. Os dados mostram que essas empresas têm taxas de retorno suficientemente atrativas.
De início de 2021 até o primeiro trimestre de 2025, o índice Jarsy 30 acumulou uma alta de 81%, superando amplamente os 51% do índice Nasdaq 100 no mesmo período. Mesmo no primeiro trimestre de 2025, em um contexto de queda geral do mercado, com o Nasdaq caindo 9%, essas empresas líderes não listadas ainda assim registraram uma alta de 13%. Essa forte comparação não é apenas uma confirmação dos fundamentos da empresa, mas também um voto do mercado sobre o espaço de crescimento antes da IPO — esses ativos ainda estão na fase de ouro com a maior desvalorização de valor.
Mas o problema é que esta "janela de captura de valor" pertence apenas a um pequeno número de pessoas. Um mercado de ativos com um tamanho médio de transação superior a 3 milhões de dólares, com uma estrutura complexa (na maioria das vezes requerendo o uso de SPV) e falta de liquidez pública, é uma "zona de observação" completa para a maioria dos investidores individuais.
Além disso, os caminhos de saída dessas empresas muitas vezes não se limitam a IPOs; as fusões e aquisições tornaram-se uma das opções mais mainstream, elevando ainda mais a barreira de entrada para investidores de varejo. Apenas no primeiro trimestre de 2025, o volume de fusões e aquisições de empresas apoiadas por capital de risco atingiu um recorde histórico de 54 bilhões de dólares, com a aquisição da unicórnio de cibersegurança Wiz pelo Google representando 32 bilhões de dólares.
Assim, vemos um cenário típico das finanças tradicionais, em que os ativos de crescimento mais premium estão fechados dentro do círculo de pessoas de alto patrimônio líquido e instituições, enquanto os investidores comuns são excluídos.
"Tokenização de private equity" está rompendo essa desigualdade estrutural, decompondo direitos de private equity que originalmente tinham altas barreiras de entrada, baixa liquidez e eram complexos e opacos em ativos nativos na blockchain, reduzindo a barreira de entrada de 3 milhões de dólares para 10 dólares; transformando o longo e complexo acordo de SPV em contratos inteligentes na blockchain; ao mesmo tempo que aumenta a liquidez, permitindo que ativos originalmente fechados por longos períodos tenham a possibilidade de preços em tempo real.
Colocar o "banquete de capital" do mercado primário dentro da carteira digital de cada um.
Jarsy
Como uma plataforma de tokenização de ativos baseada em blockchain, a Jarsy espera quebrar as barreiras do mundo financeiro tradicional, tornando os ativos Pré-IPO, que são exclusivos para pessoas com alto poder aquisitivo, em investimentos acessíveis a usuários globais. Sua visão é clara: permitir que os investimentos não sejam mais limitados por barreiras de capital, geográficas ou regulatórias, redistribuindo oportunidades financeiras para o público em geral.
Seu mecanismo de funcionamento é suficientemente claro e poderoso, a Jarsy primeiro adquire a participação acionária real da empresa-alvo por meio da plataforma e, em seguida, transfere essa parte dos direitos para a blockchain na forma de tokens em uma proporção de 1:1. Isso não é apenas um mapeamento de valores mobiliários, mas uma transferência substancial de direitos econômicos. Mais importante ainda, toda a quantidade total de tokens emitidos, caminhos de circulação e informações de posse estão completamente transparentes na blockchain, abertas para que qualquer usuário possa verificar em tempo real. Rastreabilidade na blockchain e ativos físicos fora da blockchain, alcançando uma reestruturação técnica do tradicional sistema SPV e fundos.
Ao mesmo tempo, a Jarsy não empurra os investidores de varejo para o "lado profundo" de processos profissionais e complexos. A plataforma assume ativamente toda a "trabalhos sujos e árduos" como due diligence, design estrutural e custódia legal, permitindo que os usuários construam seu próprio portfólio de investimentos em Pre-IPO a partir de 10 dólares, de forma de baixo risco, usando apenas um cartão de crédito ou USDC. Os complexos processos de gestão de riscos e conformidade por trás disso são "invisíveis" para os usuários.
Neste modelo, o preço do Token está altamente vinculado à avaliação da empresa, e os retornos dos usuários provêm da curva de crescimento de empresas reais, em vez da narrativa vazia da plataforma. Esta arquitetura não só eleva a autenticidade do investimento, como também, a nível mecânico, abre o canal de receitas entre pequenos investidores e o mercado primário, que tem sido controlado por capital elitista.
República
No dia 25 de junho, a Republic, uma plataforma de investimento de longa data, anunciou o lançamento de uma nova linha de produtos - Mirror Tokens. O produto inaugural rSpaceX, baseado na blockchain Solana, tenta "espelhar" uma das empresas mais imaginativas do mundo como um ativo on-chain disponível para compra pública. Cada rSpaceX está vinculado à expectativa de valorização da SpaceX, uma unicórnio espacial avaliada em 350 bilhões de dólares, com um investimento mínimo de apenas 50 dólares, e suporta pagamentos via Apple Pay e moeda estável. Isso abre as portas do mercado primário para pequenos investidores em todo o mundo.
Ao contrário dos investimentos tradicionais em private equity, o Mirror Token não lhe confere direito de voto, mas desenhou um mecanismo único de "rastreamento": os Tokens emitidos pela Republic são, na essência, um instrumento de dívida vinculado dinamicamente à avaliação da empresa-alvo. Quando a SpaceX realizar o IPO, for adquirida, ou ocorrerem outros "eventos de liquidez", a Republic devolverá aos investidores, proporcionalmente à quantidade de tokens detidos, os correspondentes rendimentos em moeda estável, incluindo até mesmo possíveis dividendos. Esta é uma nova estrutura de "dividendos sem participação acionária" que maximiza a redução de barreiras legais, mantendo ao mesmo tempo a exposição aos rendimentos essenciais.
Claro, o mecanismo não é totalmente sem barreiras. Todos os Mirror Tokens serão bloqueados por 12 meses após a emissão inicial, antes de poderem circular no mercado secundário. Em termos regulatórios, a rSpaceX emitiu conforme as regras de Regulation Crowdfunding dos EUA, sem restrição de identidade do investidor, permitindo a participação de retalhistas globais, mas as qualificações específicas serão filtradas dinamicamente de acordo com as leis locais.
Mais emocionante é que isso é apenas o começo. A Republic anunciou que, posteriormente, lançará Mirror Tokens ancorados em estrelas de empresas privadas como Figma, Anthropic, Epic Games e xAI, e até abrirá para que os usuários nomeiem o próximo "unicórnio não listado" que desejam apostar. Desde o design estrutural até o mecanismo de distribuição, a Republic está criando um mercado paralelo de private equity em cadeia que não requer esperar por um IPO.
Tokeny
Tokeny, este fornecedor de soluções de tokenização de ativos RWA localizado em Luxemburgo, também começou a entrar no setor de securitização do mercado privado. Em junho de 2025, a Tokeny estabeleceu uma parceria com a plataforma de títulos digitais local Kerdo, com o objetivo de, utilizando a infraestrutura de blockchain, transformar a forma como os investidores profissionais europeus participam no mercado privado (como imóveis, private equity, fundos de hedge e dívida privada).
A sua principal vantagem reside em: estrutura de produtos padronizada, lógica de emissão em conformidade incorporada, e a capacidade de replicar e expandir rapidamente em diferentes jurisdições através da tecnologia white label da Tokeny. A Tokeny foca em conferir "legitimidade institucional" ao próprio ativo - o padrão ERC-3643 que utiliza permite que os Tokens integrem lógica de controle como KYC e restrições de transferência em todo o processo, desde a geração até a transferência, garantindo não apenas que o produto seja legal e transparente, mas também que os investidores possam auto-certificar a segurança na blockchain sem depender da validação da plataforma.
No contexto em que estruturas regulatórias como a MiFID II se tornam cada vez mais rigorosas, a demanda do mercado europeu por este tipo de "ativos em conformidade na blockchain" está crescendo rapidamente. A Tokeny está preenchendo o vácuo de confiança entre investidores institucionais e ativos em blockchain de uma maneira altamente técnica, refletindo uma tendência: a competição no setor de RWA não se resume mais apenas à implementação técnica na blockchain, mas sim a quem pode aprofundar a combinação de regulamentação + estrutura de produtos padronizados + canais de emissão em múltiplas localidades. A combinação da Tokeny com a Kerdo é um exemplo típico dessa tendência.
Resumo
A ascensão da tokenização de private equity está a indicar que o mercado primário, impulsionado pela tecnologia blockchain, está a entrar numa nova fase de transformação estrutural. No entanto, este caminho ainda está repleto de resistências reais. Pode ter reformulado as regras de acesso, mas é difícil quebrar de uma só vez as barreiras estruturais profundas entre os investidores de varejo e as instituições. RWA não é uma "chave mágica", mas sim uma longa batalha sobre confiança, transparência e reestruturação institucional, e a verdadeira avaliação está apenas a começar.