#TRUMP# A Robinhood lançou recentemente um negócio inovador e atraente no setor de ativos de criptografia. A empresa adquiriu uma quantidade limitada de ações de nível um da OpenAI e SpaceX através de uma entidade de propósito especial (SPV) em Delaware, e em seguida emitiu tokens ERC-20 correspondentes na blockchain Arbitrum. Esses tokens estão limitados a transações dentro de aplicativos de criptografia na região da União Europeia, oferecendo serviços de negociação sem comissões 24 horas por dia, 5 dias por semana, e realizaram uma atividade de airdrop no valor total de 1,5 milhão de euros.

Esta medida permite que investidores comuns participem com um baixo investimento nas duas notáveis empresas unicórnio de tecnologia. A ação da Robinhood não apenas desafia o mecanismo de precificação tradicional das IPOs, mas também orienta o investimento em private equity para uma direção mais acessível. A empresa aproveitou habilmente o vácuo regulatório durante a transição da política regulatória nos EUA e o período de sandbox da regulamentação MiCA da União Europeia para lançar este negócio inovador.
No entanto, esse modelo inovador também enfrenta vários desafios. A curto prazo, esses Tokens só podem circular internamente na plataforma Robinhood, formando uma "ilha de liquidez", o que torna o preço do Token tanto escasso quanto frágil. A empresa planeja, no futuro, migrar o Token para uma rede de segunda camada desenvolvida internamente, a fim de abrir a funcionalidade de retirada fora da cadeia.
Outros principais jogadores do setor, como Kraken, Coinbase e Republic, também estão a seguir ativamente modelos de negócios semelhantes, adotando uma estratégia de "SPV de baixo valor + fragmentação na cadeia". A chave para o sucesso desse modelo reside em quem consegue primeiro obter a participação em projetos de qualidade e licenças transregionais, a fim de capturar o prêmio de liquidez. No entanto, esse modelo também enfrenta riscos regulatórios potenciais, que podem resultar em grandes golpes devido a uma proibição.
É importante notar que a OpenAI já declarou publicamente que o "Token OpenAI" emitido pela Robinhood não foi autorizado e não representa participação acionária real. A OpenAI enfatizou que esses tokens não conferem direitos de voto nem direitos a dividendos, e essa declaração pode gerar potenciais disputas legais e questões de recompra de tokens.
Para as exchanges que pretendem imitar este modelo, a tarefa primordial é garantir a autorização da empresa-alvo e a conformidade entre regiões, antes de considerar a implementação da tecnologia na cadeia. Para os investidores comuns, manter uma atitude cautelosa e curiosa pode ser uma escolha sábia.
Esta tentativa inovadora marca a primeira prática em grande escala da tokenização de capital privado, e seu sucesso ou fracasso terá um impacto profundo em projetos semelhantes no futuro. Com cada vez mais capital privado a adotar este modelo de "mineração", a avaliação poderá ser descentralizada para o nível dos investidores de varejo, e poderemos assistir a uma transformação significativa no campo dos investimentos. No entanto, a incerteza do ambiente regulatório continua a ser o principal desafio enfrentado por este setor, com a União Europeia a fornecer um período de sandbox regulatório de 6 anos, enquanto os Estados Unidos poderão só implementar regras claras em 2026.