Hong Kong divulga a declaração de política 2.0, criando um centro de inovação em ativo digital global.

Notícias de 26 de junho, o governo da Região Administrativa Especial de Hong Kong divulgou a "Declaração de Política de Desenvolvimento de Ativos Digitais de Hong Kong 2.0" (abreviada como "Declaração de Política 2.0"), reafirmando o compromisso do governo de transformar Hong Kong em um centro global de inovação no campo dos ativos digitais.
A "Declaração de Política 2.0" propõe a estrutura "LEAP", que inclui a otimização das leis e da regulamentação (Legal and regulatory streamlining), a expansão da variedade de produtos tokenizados (Expanding the suite of tokenised products), o avanço dos casos de uso e da colaboração entre setores (Advancing use cases and cross-sectoral collaboration), e o desenvolvimento de pessoas e parcerias (People and partnership development).
"O conteúdo de "Otimização das leis e regulamentações" mostra que o governo de Hong Kong está a construir uma estrutura regulatória unificada e abrangente para prestadores de serviços de ativos digitais, abrangendo plataformas de negociação de ativos digitais, emissores de stablecoins, prestadores de serviços de negociação de ativos digitais e prestadores de serviços de custódia de ativos digitais.
A "Declaração de Política 2.0" estabelece claramente que a Comissão de Valores Mobiliários de Hong Kong é a principal entidade reguladora para prestadores de serviços de negociação de ativos digitais, responsável pela emissão de licenças e registro, definição de padrões, otimização dos processos de supervisão e redução do potencial de arbitragem regulatória sob diferentes estruturas regulatórias de ativos digitais; o Banco de Hong Kong atuará como a entidade reguladora de primeira linha para os bancos, supervisionando suas atividades de negociação de ativos digitais.
Na parte "Promoção de cenários de aplicação e cooperação intersetorial", a "Declaração de Política 2.0" apoia stablecoins e outros projetos tokenizados, incluindo a exploração de stablecoins como ferramentas de pagamento.
A "Declaração de Políticas 2.0" aponta que as stablecoins oferecem uma alternativa custo-efetiva fora do sistema tradicional, com potencial para inovar os pagamentos, a gestão da cadeia de suprimentos e as atividades do mercado de capitais. O governo de Hong Kong implementará um regime de supervisão para emissores de stablecoins a partir de 1 de agosto de 2025, estabelecendo requisitos relacionados à gestão de ativos de reserva, mecanismos de estabilidade, processos de resgate e gestão prudencial de riscos.
"A Declaração de Política 2.0" mostra que muitas empresas envolvidas no comércio e na liquidação transfronteiriços expressaram um grande interesse em usar stablecoins para reduzir custos e acelerar o processo de transação. Para aproveitar plenamente o potencial das stablecoins, o governo e as entidades reguladoras proporcionarão um ambiente de mercado favorável e diretrizes regulatórias necessárias, promovendo que os emissores de stablecoins licenciados em Hong Kong pesquisem e implementem soluções para resolver as dores substanciais nas atividades econômicas. O governo de Hong Kong acolhe sugestões dos participantes do mercado sobre como experimentar e utilizar stablecoins licenciadas, por exemplo, para melhorar a eficiência dos pagamentos governamentais.
Além disso, o Cyberport também lançará um programa de financiamento piloto para blockchain e ativos digitais, proporcionando fundos para projetos de candidatura com potencial de aplicação futura, icônicos e com impacto no mercado.
Segue o texto completo da "Declaração de Política 2.0":
Declaração de Política de Desenvolvimento de Ativos Digitais de Hong Kong 2.0
Visão: Construir um centro de ativos digitais confiável e dedicado à promoção da inovação
O Governo da Região Administrativa Especial de Hong Kong está determinado a construir Hong Kong como um centro global líder em ativos digitais - um mercado confiável onde a inovação pode prosperar em um ambiente de risco controlado, trazendo benefícios substanciais para a economia real e os mercados financeiros.
A "Declaração de Política de Desenvolvimento de Ativos Digitais de Hong Kong 2.0" ("Declaração de Política 2.0"), publicada pelo Departamento de Assuntos Financeiros e do Tesouro ("Departamento de Finanças"), é uma resposta ativa de Hong Kong à evolução contínua do mercado global de ativos digitais. Com base no princípio de "mesmos negócios, mesmos riscos, mesmas regras", a "Declaração de Política 2.0" visa delinear estratégias visionárias, capacitar o desenvolvimento do setor, promover a inclusão financeira, cultivar talentos, ao mesmo tempo garantindo a proteção dos investidores e a manutenção da segurança financeira, consolidando a posição de Hong Kong como um centro financeiro internacional de destaque.
“LEAP”: Rumo à formação de um ecossistema de ativo digital confiável, sustentável e profundamente integrado à economia real.
Baseado nas medidas propostas na primeira "Declaração de Políticas" de outubro de 2022, incluindo a criação de uma supervisão robusta, o lançamento de fundos de troca de ativos digitais ("ETF") e outros produtos inovadores, a ampliação das vias de investimento através da permissão para a participação de retalho, e o lançamento de projetos experimentais como a tokenização de obrigações verdes, Hong Kong está agora pronto para avançar em direção a um ecossistema de ativo digital confiável, sustentável e profundamente integrado à economia real, denominado "LEAP". A Comissão de Valores Mobiliários e Futuros ("SFC") anunciou anteriormente o roteiro "ASPIRe", que visa guiar o ecossistema de ativos digitais de Hong Kong em direção ao futuro em um ambiente em constante mudança, implementando uma série de medidas como um quadro de conformidade adaptável e produtos (como negociação de produtos derivados), equilibrando a proteção dos investidores e a competitividade do mercado. A "Declaração de Políticas 2.0" delineia a próxima fase de desenvolvimento, focando na melhoria da liquidez nas transações de ativos digitais e na promoção de uma oferta mais diversificada de produtos de ativos digitais, a fim de reforçar a posição de Hong Kong como um centro global de ativos digitais. O governo e as autoridades reguladoras também incentivam a participação de prestadores de serviços de ativos digitais de alta qualidade de todo o mundo no mercado, para promover a liquidez e uma concorrência saudável e ordenada.
Para alcançar esta visão e objetivos, criar um ecossistema de ativo digital profundamente integrado com a economia real e os mercados financeiros, orientado para o futuro, apresentamos uma série de direções políticas estratégicas e implementaremos as medidas correspondentes. Ao formular direções políticas e medidas, buscamos garantir que elas não sejam limitadas pela tecnologia atual e que possam adaptar-se ao futuro desenvolvimento dos ativos digitais, integrando-se com a economia real e o sistema financeiro, para alcançar um crescimento sustentável. Essas medidas são estruturadas em torno do quadro "LEAP", que inclui — ("L"egal and regulatory streamlining) otimização legal e regulatória, ("E"xpanding the suite of tokenised products) expansão da gama de produtos tokenizados, ("A"dvancing use cases and cross-sectoral collaboration) avanço de casos de uso e colaboração intersetorial, e ("P"eople and partnership development) desenvolvimento de talentos e parcerias, para criar um ecossistema de ativo digital confiável, inovador e dinâmico, reforçando a posição de Hong Kong no cenário financeiro global.
("L"egal and regulatory streamlining) otimização legal e regulatória
(a) Quadro regulatório unificado e abrangente
Com base nos progressos desde 2022, o governo continuará a colaborar com as autoridades regulatórias e as partes interessadas da indústria para desenvolver uma estrutura legal e regulatória abrangente que regule os ativos digitais, garantindo que o ecossistema de ativos digitais de Hong Kong se desenvolva de forma sustentável e responsável. Este sistema abrange bolsas de ativos digitais, emissores de stablecoins, prestadores de serviços de negociação de ativos digitais e prestadores de serviços de custódia de ativos digitais, com um foco central na proteção dos investidores e consumidores. As principais medidas a seguir incluem uma consulta pública sobre o mecanismo de licenciamento para prestadores de serviços de negociação de ativos digitais e prestadores de serviços de custódia de ativos digitais, a fim de atender à demanda dos investidores por alta liquidez, grandes transações e ativos seguros. O governo propõe designar a Comissão de Valores Mobiliários como a principal autoridade reguladora para prestadores de serviços de negociação de ativos digitais, responsável pela emissão de licenças e registro, pela definição de padrões, pela otimização dos processos regulatórios e pela redução do potencial de arbitragem regulatória sob diferentes estruturas regulatórias de ativos digitais. O Banco de Hong Kong ("HKMA") atuará como a autoridade reguladora de primeira linha para os bancos, supervisionando suas atividades de negociação de ativos digitais.
Da mesma forma, a Comissão Reguladora de Valores Mobiliários será a principal entidade reguladora dos prestadores de serviços de custódia de ativos digitais, responsável pela emissão de licenças e registos, bem como pela definição de normas, enquanto a Autoridade Monetária de Hong Kong atuará como a entidade reguladora de primeira linha dos bancos, supervisionando as suas atividades de custódia de ativos digitais.
Este regime regulatório unificado e abrangente melhorará a credibilidade do mercado, promoverá atividades de ativos digitais mais amplas e grandes transações, e oferecerá orientações claras aos participantes do mercado. Este regime também apoiará a gestão eficaz de riscos e proporcionará liquidez, garantindo a criação de um ecossistema equilibrado para promover a inovação do mercado e proteger os investidores. Revisões regulares serão realizadas e a comunicação estreita com as partes interessadas será mantida, a fim de garantir que o quadro possa se adaptar ao desenvolvimento tecnológico e do mercado.
Ao mesmo tempo, Hong Kong continuará a implementar normas internacionais relacionadas com ativos digitais, incluindo as "Recomendações de Política para Mercados de Cripto e Ativos Digitais" da Comissão Internacional de Supervisão de Valores Mobiliários, o "Quadro de Supervisão Global para Atividades de Criptoativos" do Conselho de Estabilidade Financeira, a "Abordagem Prudencial para a Gestão de Risco de Criptoativos" do Comité de Supervisão Bancária de Basileia, bem como o "Quadro de Declaração de Criptoativos" da Organização para a Cooperação e Desenvolvimento Económico para promover a transparência fiscal.
(b) Revisão da legislação e regulamentação sobre tokenização
A tokenização de ativos e instrumentos financeiros do mundo real oferece uma oportunidade para integrar novas tecnologias com as finanças tradicionais, podendo impulsionar a atividade econômica e a inovação na estrutura dos mercados financeiros, aumentando assim a eficiência, reduzindo custos, melhorando a transparência e promovendo a participação dos investidores. Para aproveitar plenamente esse potencial, um sistema legal e regulatório claro, preciso e conveniente é essencial. O Departamento de Finanças e a Autoridade Monetária de Hong Kong liderarão a revisão do quadro legal e regulatório relevante, com base em experiências e práticas internacionais, para promover a aplicação adicional da tokenização em Hong Kong. A revisão inicial se concentrará no mercado de títulos que já passou pela fase de validação de conceito, e espera-se que também forneça referências para a tokenização de outros ativos e instrumentos financeiros do mundo real. Será realizada uma revisão abrangente dos processos de emissão e negociação de títulos tokenizados, incluindo, mas não se limitando a, requisitos de liquidação, registro e documentação. Durante o processo de revisão, o governo colaborará com especialistas da área jurídica e partes interessadas do setor para garantir que os resultados da revisão e as recomendações de melhorias sejam viáveis e atendam às necessidades de desenvolvimento futuro, posicionando Hong Kong como um pioneiro neste campo inovador.
（“E”xpanding the suite of tokenised products）Expandindo a variedade de produtos tokenizados
(c) Normalização da emissão de títulos governamentais tokenizados
O governo emitiu, em duas ocasiões, títulos verdes tokenizados (com um valor total de cerca de 6,8 bilhões de dólares de Hong Kong), demonstrando proativamente os benefícios da solução tokenizada. Com base nisso, o governo irá normalizar a emissão de títulos governamentais tokenizados e explorará diferentes moedas e arranjos de duração, bem como outras opções inovadoras. O governo espera que, com essa medida, o mercado receba títulos digitais estáveis e de alta qualidade, ampliando ainda mais a acessibilidade e atraindo um grupo de investidores mais amplo. Para aproveitar ainda mais as vantagens da tokenização, o Departamento de Finanças e a Autoridade Monetária de Hong Kong continuarão a se comunicar com especialistas do setor para entender as diferentes opiniões do mercado, incluindo a inclusão de moedas digitais para melhorar a eficiência das transações, cenários de aplicação de negociações no mercado secundário e a ampliação da participação dos investidores no mercado de títulos local. O governo pretende estabelecer um padrão global ao ser o primeiro a emitir títulos tokenizados e normalizá-los, aumentando a confiança do mercado nesta tecnologia, ao mesmo tempo em que incentiva a adoção pelo setor público e privado.
(d) Fornecer incentivos para a tokenização de ativos do mundo real e ativos financeiros
A tokenização de ativos do mundo real e instrumentos do mercado financeiro pode aumentar a eficiência, acessibilidade e potencial liquidez do mercado de Hong Kong. Através do projeto Ensemble da Autoridade Monetária de Hong Kong (onde a Comissão de Valores Mobiliários é o principal parceiro de colaboração e co-lidera a participação da indústria de gestão de ativos com a Autoridade Monetária), estão sendo incentivados ativamente cenários de aplicação inovadores, incluindo a tokenização de produtos financeiros tradicionais (como fundos de mercado monetário e outros fundos) e fluxos de receita de ativos do mundo real (como estações de carregamento de veículos elétricos). A Autoridade Monetária está explorando a criação de uma infraestrutura Ensemble para facilitar a liquidação de depósitos tokenizados entre bancos, a fim de simplificar processos e aumentar a liquidez.
A London Metal Exchange (LME) incluiu Hong Kong como um local de entrega autorizado em sua rede global de armazéns e aprovou os operadores de armazém em Hong Kong para armazenar metais registrados na London Metal Exchange. Para desenvolver ainda mais o ecossistema de comércio de commodities, o governo incentiva o mercado a aplicar tecnologias de tokenização e rastreamento de ativos físicos nos planos de armazenamento. A tecnologia de criação de tokens pode atuar como uma etiqueta de identificação para os armazéns globais, ajudando a rastrear ativos metálicos e dados relacionados à sua sustentabilidade, promovendo uma maior integração de Hong Kong na rede global de armazéns.
O governo irá aumentar os esforços para expandir os planos de tokenização, promovendo a tokenização de ativos e instrumentos financeiros mais amplos, demonstrando a aplicação diversificada dessa tecnologia em diferentes setores, incluindo metais preciosos (como o ouro), metais não ferrosos e energias renováveis (como painéis solares).
Atualmente, todos os fundos negociados em bolsa (ETF) listados na Bolsa de Valores de Hong Kong estão isentos de imposto de selo na transferência. Para promover o desenvolvimento do mercado tokenizado, o governo irá esclarecer que essas medidas de isenção de imposto de selo também se aplicam aos ETFs tokenizados. Com base nessa isenção, o governo incentiva os participantes do mercado a explorar as vantagens da tokenização de ETFs, como os ETFs do mercado monetário, incluindo a sua introdução para negociação no mercado secundário em plataformas de negociação de ativos digitais licenciadas ou outras plataformas. Olhando para o futuro, o governo manterá uma atitude aberta, considerando fatores como o impacto fiscal e o desenvolvimento do mercado, e revisará os arranjos fiscais para a transferência de outros fundos reconhecidos pela Comissão de Valores Mobiliários após a tokenização.
O governo apresentará uma proposta legislativa que incluirá ativos digitais designados como transações elegíveis para a isenção de imposto sobre ganhos de capital em fundos e ferramentas de controle de investimento familiar oferecidos de forma privada. Se a proposta for aprovada pela Assembleia Legislativa, a isenção fiscal entrará em vigor no ano fiscal de 2025/2026.
(“A”dvancing use cases and cross-sectoral collaboration) Promoção de casos de uso e colaboração interdepartamental
(e) Suporte a stablecoins e outros projetos tokenizados, incluindo a exploração do uso de stablecoins como ferramenta de pagamento
As stablecoins provide a cost-effective alternative outside of traditional systems, they have the potential to revolutionize payments, supply chain management, and capital market activities. The government will implement a regulatory regime for stablecoin issuers starting August 1, 2025. This regime sets out proper requirements for reserve asset management, stabilization mechanisms, redemption processes, and prudent risk management, serving as the cornerstone to achieve the vision mentioned above. These regulatory requirements help ensure the stability and credibility of stablecoin issuance, enhancing its reliability for use both locally and internationally. Many businesses involved in cross-border trade and settlement have expressed a keen interest in using stablecoins to reduce costs and accelerate transaction processes. To fully leverage the potential of stablecoins, the government and regulatory agencies will provide a favorable market environment and necessary regulatory guidance, promoting research and implementation of licensed stablecoin issuers in Hong Kong across different application scenarios to address substantial pain points in economic activities. To demonstrate government support and take the lead, market participants are encouraged to propose suggestions on how the government can experiment with and utilize licensed stablecoins, such as using them to enhance the efficiency of government payments.
(f) Promover a cooperação entre as autoridades reguladoras, as autoridades de aplicação da lei e os fornecedores de tecnologia
Como incubadora de tecnologia digital em Hong Kong, o Cyberport tem apoiado fortemente os projetos de tokenização em Hong Kong e, através da colaboração com a Autoridade Monetária de Hong Kong no projeto Ensemble, proporciona um ambiente propício para que as startups explorem soluções inovadoras em tecnologia financeira. Para apoiar ainda mais o desenvolvimento de projetos de tokenização, o Cyberport irá colaborar com partes interessadas da indústria de ativos digitais, utilizando seu ecossistema de incubação para fornecer suporte, incluindo oportunidades de emparelhamento comercial, suporte técnico, orientação de especialistas da indústria e participação em programas de aceleração relacionados a ativos digitais e Web3. Startups e empresas que se dedicam a soluções de tokenização beneficiarão de recursos especializados, permitindo-lhes experimentar ideias inovadoras e comercializá-las. O Cyberport também lançará um programa de subsídios para projetos piloto de blockchain e ativos digitais, que fornecerá financiamento a projetos candidatos com potencial para aplicações futuras, que sejam icônicos e tenham impacto no mercado. Além do financiamento, o Cyberport também oferecerá assistência a essas empresas e coordenará com partes interessadas relevantes para apoiar a implementação dos projetos piloto conforme necessário.
A equipe dedicada da Agência de Promoção de Investimentos do Governo dá as boas-vindas e está pronta para apoiar