Hong Kong lança a declaração de política 2.0, criando um centro global de inovação em ativo digital.

Notícias de 26 de junho, o governo da Região Administrativa Especial de Hong Kong publicou a "Declaração de Política de Desenvolvimento de Ativos Digitais de Hong Kong 2.0" (abreviada como "Declaração de Política 2.0"), reafirmando o compromisso do governo em transformar Hong Kong em um centro global de inovação no campo dos ativos digitais.
A "Declaração de Políticas 2.0" propõe a estrutura "LEAP", incluindo a otimização da legislação e regulamentação (Aperfeiçoamento legal e regulamentar), a expansão da variedade de produtos tokenizados (Expansão da gama de produtos tokenizados), o avanço de casos de uso e colaboração intersetorial (Avanço de casos de uso e colaboração intersetorial), e o desenvolvimento de pessoas e parcerias (Desenvolvimento de pessoas e parcerias).
O conteúdo de "Otimizar a legislação e a regulamentação" mostra que o governo de Hong Kong está a construir um quadro regulatório unificado e abrangente para os prestadores de serviços de ativos digitais, abrangendo plataformas de negociação de ativos digitais, emissoras de stablecoins, prestadores de serviços de negociação de ativos digitais e prestadores de serviços de custódia de ativos digitais.
A "Declaração de Políticas 2.0" estabelece claramente que a Comissão de Valores Mobiliários de Hong Kong é a principal entidade reguladora para prestadores de serviços de negociação de ativos digitais, responsável pela emissão de licenças e registro, definição de padrões, otimização dos processos de supervisão e redução do potencial de arbitragem regulatória sob diferentes estruturas de regulamentação de ativos digitais; o Banco de Hong Kong atuará como a entidade reguladora de primeira linha dos bancos, supervisionando suas atividades de negociação de ativos digitais.
Na parte "Promoção de cenários de aplicação e colaboração intersetorial", a "Declaração de Políticas 2.0" apoia as stablecoins e outros projetos tokenizados, incluindo a exploração do uso de stablecoins como ferramenta de pagamento.
A "Declaração de Política 2.0" aponta que as stablecoins oferecem uma alternativa custo-efetiva fora do sistema tradicional, com potencial para inovar pagamentos, gestão da cadeia de suprimentos e atividades do mercado de capitais. O governo de Hong Kong implementará um regime de supervisão para emissores de stablecoins a partir de 1 de agosto de 2025, estabelecendo requisitos relacionados à gestão de ativos de reserva, mecanismos de estabilização, processos de resgate e gestão prudente de riscos.
A "Declaração de Políticas 2.0" mostra que muitas empresas envolvidas no comércio e na liquidação transfronteiriços expressaram um forte interesse em usar stablecoins para reduzir custos e acelerar os processos de transação. Para aproveitar plenamente o potencial das stablecoins, o governo e os órgãos reguladores fornecerão um ambiente de mercado favorável e diretrizes regulatórias necessárias, promovendo a pesquisa e implementação de soluções pelos emissores licenciados de stablecoins em Hong Kong, a fim de resolver os pontos problemáticos substanciais nas atividades econômicas. O governo de Hong Kong acolhe sugestões dos participantes do mercado sobre como experimentar e usar stablecoins licenciadas, por exemplo, para melhorar a eficiência dos pagamentos governamentais.
Além disso, o Cyberport também lançará um programa de subsídio piloto para blockchain e ativos digitais, fornecendo financiamento para projetos de candidatura com potencial de aplicação futura, icônicos e com impacto no mercado.
Segue o texto completo da "Declaração de Políticas 2.0":
Declaração de Políticas de Desenvolvimento de Ativos Digitais de Hong Kong 2.0
Visão: Construir um centro de ativos digitais que seja confiável e dedicado a promover a inovação
O Governo da Região Administrativa Especial de Hong Kong está determinado a construir Hong Kong como um centro global líder em ativos digitais — um mercado confiável onde a inovação pode prosperar em um ambiente de risco controlado, trazendo benefícios substanciais para a economia real e os mercados financeiros.
O "Hong Kong Digital Asset Development Policy Declaration 2.0" ("Declaração de Política 2.0") emitido pelo Escritório de Assuntos Financeiros e do Tesouro ("FSTB") é uma resposta proativa de Hong Kong à evolução contínua do mercado global de ativos digitais. Com base no princípio de "mesmos negócios, mesmos riscos, mesmas regras", a "Declaração de Política 2.0" visa delinear estratégias inovadoras, capacitar o desenvolvimento da indústria, promover a inclusão financeira, cultivar talentos, ao mesmo tempo que protege os investidores e mantém a segurança financeira, consolidando a posição de Hong Kong como um centro financeiro internacional de liderança.
“LEAP”: Rumo à formação de um ecossistema de ativos digitais confiável, sustentável e profundamente integrado à economia real.
Baseando-se nas iniciativas propostas na primeira "Declaração de Políticas" de outubro de 2022, incluindo o estabelecimento de uma supervisão robusta, o lançamento de fundos negociados em bolsa ("ETF") de ativo digital e outros produtos inovadores, a expansão dos canais de investimento permitindo a participação de investidores de retalho, e o início de projetos experimentais como a tokenização de obrigações verdes, Hong Kong está agora preparado para avançar em direção à formação de um ecossistema de ativo digital que seja confiável, sustentável e profundamente integrado à economia real, denominado "LEAP". A Comissão de Valores Mobiliários e Futuros ("SFC") divulgou anteriormente o roteiro "ASPIRe", que visa guiar o ecossistema de ativo digital de Hong Kong em direção ao futuro em um ambiente em constante mudança, implementando uma série de medidas, como uma estrutura de conformidade adaptativa e produtos (como negociação de produtos derivados), para equilibrar a proteção dos investidores e a competitividade do mercado. A "Declaração de Políticas 2.0" descreve a próxima fase de desenvolvimento, focando na melhoria da liquidez das transações de ativo digital e na promoção de uma oferta mais diversificada de produtos de ativo digital, para reforçar a posição de Hong Kong como um centro global de ativo digital. O governo e os órgãos reguladores também dão as boas-vindas à participação de fornecedores de serviços de ativo digital de alta qualidade de todo o mundo no mercado, para promover a liquidez e uma concorrência saudável e ordenada.
Para alcançar essa visão e objetivos, construir um ecossistema de ativos digitais que esteja profundamente integrado com a economia real e os mercados financeiros, e voltado para o futuro, propomos uma série de direções políticas estratégicas e implementaremos as medidas correspondentes. Ao formular direções políticas e medidas, buscamos garantir que elas não sejam limitadas pela tecnologia atual e asseguramos que possam se adaptar ao futuro desenvolvimento dos ativos digitais, ao mesmo tempo que se integram à economia real e ao sistema financeiro, para alcançar um crescimento sustentável. Essas medidas são estruturadas sob a estrutura "LEAP", que consiste em - ("L"egal and regulatory streamlining) otimização da legislação e regulação, ("E"xpanding the suite of tokenised products) ampliação da variedade de produtos tokenizados, ("A"dvancing use cases and cross-sectoral collaboration) avanço de casos de uso e colaboração intersetorial, e ("P"eople and partnership development) desenvolvimento de talentos e parcerias, com o objetivo de criar um ecossistema de ativos digitais confiável, inovador e dinâmico, reforçando a posição de Hong Kong no cenário financeiro global.
(“L”egal and regulatory streamlining) otimização legal e regulatória
(a) um quadro regulador unificado e abrangente
Com base nos progressos desde 2022, o governo continuará a colaborar com reguladores e partes interessadas da indústria para desenvolver um quadro legal e regulatório abrangente para regular ativos digitais, garantindo que o ecossistema de ativos digitais de Hong Kong se desenvolva de forma sustentável e responsável. Este sistema abrange bolsas de ativos digitais, emissores de stablecoins, prestadores de serviços de negociação de ativos digitais e prestadores de serviços de custódia de ativos digitais, com foco na proteção de investidores e consumidores. A próxima medida principal é realizar uma consulta pública sobre o mecanismo de licenciamento para prestadores de serviços de negociação de ativos digitais e prestadores de serviços de custódia de ativos digitais, para atender às necessidades dos investidores em busca de alta liquidez, grandes transações e ativos seguros. O governo propõe designar a Comissão de Valores Mobiliários como a principal entidade reguladora para prestadores de serviços de negociação de ativos digitais, responsável pela emissão de licenças e registro, definição de padrões, otimização de processos regulatórios e redução da potencial arbitragem regulatória sob diferentes quadros de regulamentação de ativos digitais. A Autoridade Monetária de Hong Kong ("HKMA") atuará como o regulador de linha de frente dos bancos, supervisionando suas atividades de negociação de ativos digitais.
Da mesma forma, a Comissão de Valores Mobiliários será a principal entidade reguladora dos prestadores de serviços de custódia de ativos digitais, responsável pela emissão de licenças e registos, bem como pela definição de normas, enquanto a Autoridade Monetária será a entidade reguladora na linha da frente dos bancos, supervisionando as suas atividades de custódia de ativos digitais.
Este arranjo regulatório unificado e abrangente aumentará a credibilidade do mercado, promoverá atividades de ativo digital mais amplas e grandes transações, e fornecerá orientações claras para os participantes do mercado. Este arranjo também apoiará a gestão eficaz de riscos e proporcionará liquidez, garantindo a criação de um ecossistema equilibrado para promover a inovação no mercado e proteger os investidores. Revisões serão realizadas regularmente e a comunicação estreita com as partes interessadas será mantida, para garantir que a estrutura se adapte ao desenvolvimento tecnológico e de mercado.
Ao mesmo tempo, Hong Kong continuará a implementar normas internacionais relacionadas com ativos digitais, incluindo as "Recomendações de Políticas para Mercados de Criptomoeda e Ativos Digitais" da Comissão de Supervisão de Valores Mobiliários Internacional, o "Quadro de Supervisão de Atividades de Criptoativos em Nível Global" do Conselho de Estabilidade Financeira, as "Abordagens Prudenciais para a Gestão de Risco de Criptoativos" do Comité de Supervisão Bancária de Basileia, e o "Quadro de Declaração de Criptoativos" da Organização para a Cooperação e Desenvolvimento Económico para promover a transparência fiscal.
(b) Revisão das leis e regulamentações sobre tokenização
A tokenização de ativos e instrumentos financeiros do mundo real oferece oportunidades para a fusão de novas tecnologias com as finanças tradicionais, podendo impulsionar a atividade econômica e a inovação na estrutura dos mercados financeiros, aumentando assim a eficiência, reduzindo custos, melhorando a transparência e promovendo a participação dos investidores. Para explorar plenamente esse potencial, um quadro legal e regulatório claro, preciso e acessível é essencial. O Departamento de Finanças e a Autoridade Monetária de Hong Kong liderarão a revisão do quadro legal e regulatório relevante, referenciando experiências e práticas internacionais, para promover a aplicação adicional da tokenização em Hong Kong. A fase inicial da revisão se concentrará no mercado de títulos que já passou pela fase de validação de conceitos, e espera-se que também forneça referências para a tokenização de outros ativos do mundo real e instrumentos financeiros. Será feita uma revisão abrangente do processo de emissão e negociação de títulos tokenizados, incluindo, mas não se limitando a, requisitos de liquidação, registro e documentação. Durante o processo de revisão, o governo colaborará com especialistas jurídicos e partes interessadas da indústria para garantir que os resultados da revisão e as sugestões de melhorias sejam viáveis e atendam às necessidades de desenvolvimento futuro, estabelecendo Hong Kong como um pioneiro neste campo inovador.
（“E”xpanding the suite of tokenised products）Expandindo a gama de produtos tokenizados
(c) Normalização da emissão de títulos de dívida tokenizados
O governo emitiu, em duas ocasiões, títulos verdes tokenizados (num total de cerca de 6,8 bilhões de dólares de Hong Kong), demonstrando de forma prospectiva os benefícios da solução tokenizada. Com base nisso, o governo irá normalizar a emissão de títulos governamentais tokenizados e explorará diferentes arranjos de moeda e prazos, bem como outras opções inovadoras. O governo espera que, através desta iniciativa, o mercado receba títulos digitais estáveis e de alta qualidade, ampliando ainda mais a acessibilidade e atraindo um grupo de investidores mais amplo. Para explorar ainda mais as vantagens da tokenização, o Tesouro e a Autoridade Monetária de Hong Kong continuarão a se comunicar com especialistas da indústria para entender as diferentes opiniões do mercado, incluindo a inclusão de moedas digitais para melhorar a eficiência das transações, cenários de aplicação de negociação no mercado secundário e a ampliação da participação dos investidores no mercado de títulos local. O governo pretende estabelecer um padrão global por meio da emissão inicial de títulos tokenizados e sua normalização, aumentando a confiança do mercado nesta tecnologia, ao mesmo tempo que incentiva a adoção pelo setor público e privado.
(d) fornecer incentivos para a tokenização de ativos do mundo real e ativos financeiros
A tokenização de ativos do mundo real e de instrumentos do mercado financeiro pode aumentar a eficiência, acessibilidade e potencial liquidez do mercado de Hong Kong. Através do projeto Ensemble da Autoridade Monetária de Hong Kong (onde a Comissão de Valores Mobiliários é o principal parceiro e co-líder com a Autoridade Monetária na participação da indústria de gestão de ativos), incentiva-se ativamente cenários de aplicação inovadores, incluindo a tokenização de produtos financeiros tradicionais (como fundos do mercado monetário e outros fundos) e fluxos de receita de ativos do mundo real (como estações de carregamento de veículos elétricos). A Autoridade Monetária está explorando a criação de uma infraestrutura Ensemble para facilitar a liquidação de depósitos tokenizados no mercado interbancário, a fim de simplificar processos e aumentar a liquidez.
A London Metal Exchange (LME) incluiu Hong Kong como um local de entrega autorizado em sua rede global de armazéns e aprovou os operadores de armazéns em Hong Kong para armazenar metais registrados sob a marca da London Metal Exchange. Para desenvolver ainda mais o ecossistema de negociação de commodities, o governo incentiva o mercado a aplicar tecnologia de tokenização e rastreamento de ativos físicos em planos de armazenamento. A tecnologia de criação de tokens pode servir como etiquetas de identificação para armazéns globais, ajudando a rastrear ativos metálicos e dados relacionados, como sua sustentabilidade, promovendo a maior integração de Hong Kong na rede global de armazéns.
O governo aumentará os esforços para expandir os esquemas de tokenização, promovendo a tokenização de ativos e instrumentos financeiros mais amplos, demonstrando a aplicação diversificada dessa tecnologia em diferentes setores, incluindo metais preciosos (como ouro), metais não ferrosos e energias renováveis (como painéis solares), entre outros.
Atualmente, todos os fundos de índice (ETF) listados na Bolsa de Valores de Hong Kong estão isentos de imposto de selo na transferência. Para promover o desenvolvimento do mercado de tokenização, o governo esclarecerá que essas medidas de isenção de imposto de selo também se aplicam aos ETFs tokenizados. Com base nessa isenção, o governo incentiva os participantes do mercado a explorar as vantagens da tokenização de ETFs, como os ETFs do mercado monetário, incluindo a introdução de sua negociação no mercado secundário em plataformas de negociação de ativos digitais licenciadas ou outras plataformas. Olhando para o futuro, o governo manterá uma atitude aberta, considerando o impacto fiscal e o desenvolvimento do mercado, para revisar os arranjos fiscais para a transferência de outros fundos reconhecidos pela Comissão de Valores Mobiliários após a tokenização.
O governo irá submeter uma proposta de legislação que incluirá ativos digitais designados como transações qualificadas que podem beneficiar de isenção de imposto sobre os lucros para fundos e ferramentas de controle de investimento familiar emitidos na forma privada. Se a proposta for aprovada pelo Conselho Legislativo, a isenção fiscal entrará em vigor no ano fiscal de 2025/2026.
(“A”) Avançando casos de uso e colaboração intersetorial
(e) Suporte a stablecoins e outros projetos tokenizados, incluindo a exploração de stablecoins como ferramenta de pagamento
As stablecoins provide a cost-effective alternative outside traditional systems, they have the potential to revolutionize payments, supply chain management, and capital market activities. The government will implement a regulatory regime for stablecoin issuers starting from August 1, 2025. This regime sets proper requirements for reserve asset management, stability mechanisms, redemption processes, and prudent risk management, which are the cornerstones of achieving the above vision. These regulatory requirements help ensure the stability and credibility of stablecoin issuance, enhancing its reliability for use both locally and internationally. Many businesses engaged in cross-border trade and settlement operations have expressed strong interest in using stablecoins to reduce costs and expedite transaction processes. To fully realize the potential of stablecoins, the government and regulatory bodies will provide a favorable market environment and necessary regulatory guidance to promote the research and implementation of licensed stablecoin issuers in Hong Kong to various application scenarios, addressing substantial pain points in economic activities. To demonstrate the government's support and take the lead, market participants are welcome to suggest how the government can experiment with and utilize licensed stablecoins, for example, to enhance the efficiency of government payments.
(f) Promover a cooperação entre entidades reguladoras, órgãos de aplicação da lei e fornecedores de tecnologia
Como incubadora de tecnologia digital em Hong Kong, o Cyberport tem apoiado ativamente os projetos de tokenização em Hong Kong e, através da colaboração com a Autoridade Monetária de Hong Kong no projeto Ensemble, oferece um ambiente vibrante para startups explorarem soluções inovadoras em tecnologia financeira. Para apoiar ainda mais o desenvolvimento de projetos de tokenização, o Cyberport colaborará com partes interessadas relevantes da indústria de ativos digitais, utilizando seu ecossistema de incubação para fornecer suporte, incluindo oportunidades de pareamento comercial, suporte técnico, orientação de especialistas da indústria e participação em programas de aceleração relacionados a ativos digitais e Web3. As startups e empresas envolvidas em soluções de tokenização beneficiarão de recursos especializados, permitindo-lhes experimentar ideias inovadoras e comercializá-las. O Cyberport também lançará um programa de subsídios piloto para blockchain e ativos digitais, fornecendo financiamento para projetos de aplicação futura, icônicos e com impacto de mercado. Além do financiamento, o Cyberport também oferecerá assistência a essas empresas e coordenará com partes interessadas relevantes para apoiar, conforme necessário, a implementação de projetos piloto.
A equipa dedicada da Agência de Promoção de Investimentos do Governo dá as boas-vindas e está pronta para apoiar.