O lançamento do token de $1,32B da Pump.fun atrai críticas sobre utilidade e riscos de liquidez

Apesar de ter arrecadado $1,32B em uma das maiores vendas de moedas meme da Solana, o token PUMP da Pump.fun enfrenta críticas por falta de utilidade e risco de volatilidade acentuada em um frágil mercado de altcoins.

A Pump.fun recentemente completou sua altamente bem-sucedida venda de tokens PUMP, arrecadando aproximadamente 1,32 bilhões de dólares em apenas alguns dias e garantindo um dos maiores lançamentos de moedas meme na blockchain Solana (SOL). A oferta, que vendeu 33% do suprimento total de 1 trilhão de tokens a 0,004 dólares por token, implica um FDV de 4 bilhões de dólares para a plataforma. No entanto, apesar da empolgação, um novo relatório da BitMart Research lança uma luz crítica sobre os fundamentos do token PUMP e a viabilidade a longo prazo do projeto.

Primeiro, o relatório aponta que o token PUMP carece de qualquer utilidade real, pois não oferece direitos de governança, mecanismos de compartilhamento de receita e nenhum papel funcional dentro da plataforma além de promover a marca Pump.fun. Isso, combinado com uma tranche de arrecadação de fundos totalmente desbloqueada de $1,32 bilhões, levantou bandeiras vermelhas entre analistas e investidores.

Além da falta de utilidade, os críticos apontaram que, apesar da anterior dominância da Pump.fun no ecossistema de memecoins da Solana, sua participação de mercado e atividade de usuários diminuíram nos últimos meses, abrindo espaço para que novos concorrentes ganhem terreno.

Notavelmente, a plataforma de lançamento de tokens da Bonk Foundation, LetsBONK.fun—lançada em 25 de abril—superou recentemente a Pump.fun em receita diária. Embora o BONK também não tenha direitos de propriedade, ele apoia a estabilidade de preços e incentivos à posse, utilizando 35% da sua taxa de transação de 1% para recomprar e queimar tokens e 30% para reforçar os pools de liquidez por meio de um loop de criação automatizada de mercado.

Em contraste, o design do token PUMP pode, na verdade, desincentivar os detentores de longo prazo porque carece de utilidade. O relatório também nota a escala incomumente grande da venda pública—600 milhões de dólares—o que deixa pouco espaço para a demanda do mercado secundário e arrisca drenar o impulso pós-venda.

Além disso, o relatório levantou preocupações sobre o histórico da equipe do Pump.fun em vender taxas da plataforma em vez de reinvestir no crescimento da comunidade, levantando dúvidas sobre o seu compromisso com o sucesso a longo prazo.

Juntamente com o atual ambiente de mercado—onde, apesar do Bitcoin (BTC) ter alcançado múltiplos máximos históricos nas últimas semanas— a liquidez geral dos altcoins continua apertada, criando um risco elevado de volatilidade significativa nos preços após um lançamento em grande escala de token como o PUMP.