Primeiro mês do mandato de Trump: ativos encriptação em meio à turbulência do mercado

No início de 2025, com um mês de governo do novo executivo, as políticas benéficas dos EUA e a incerteza econômica entrelaçam-se, provocando agitações no mercado. Por um lado, as políticas implementadas pelo novo governo trazem um sopro de alívio ao mercado; por outro lado, os avanços tecnológicos na área de IA impactam as ações tecnológicas tradicionais, desencadeando uma série de flutuações financeiras. Em fevereiro, com a divulgação de dados econômicos chave, ajustes no quadro regulatório e a aceleração da inovação tecnológica, o mercado de encriptação passou por uma intensa agitação e reestruturação.

Em fevereiro de 2025, a economia dos Estados Unidos apresenta uma tendência de "crescimento lento", com vários indicadores mostrando uma desaceleração no crescimento econômico. Embora o PIB do quarto trimestre tenha mantido uma taxa de crescimento de 2,3%, o mercado de trabalho apresenta sinais de arrefecimento: as novas contratações não agrícolas de fevereiro ficaram abaixo das expectativas, e o crescimento salarial desacelerou para o nível mais baixo em tempos recentes. O índice de confiança do consumidor caiu por três meses consecutivos, refletindo a preocupação da população com a diminuição do poder de compra.

Em termos de inflação, o núcleo do CPI de janeiro aumentou 2,5% em relação ao ano anterior, uma ligeira diminuição em relação ao mês anterior. O índice de preços PCE núcleo em janeiro caiu para uma taxa anual de 2,6%, o que representa um novo mínimo recente. No entanto, a política anunciada pelo novo governo de impor tarifas sobre produtos importados do México e do Canadá pode aumentar as expectativas de inflação. Segundo um modelo de uma determinada instituição, essa política pode fazer com que o CPI dos EUA aumente entre 0,3 a 0,5 pontos percentuais extra no segundo trimestre.

Em termos de política de taxas de juros, o mercado espera amplamente que o Federal Reserve mantenha as taxas inalteradas em breve. No entanto, considerando a incerteza da inflação e o impacto potencial das políticas tarifárias, as decisões de redução de juros do Federal Reserve ainda estão em aberto. O principal desafio que a economia americana enfrenta em 2025 é buscar um equilíbrio entre "desaceleração do crescimento" e "resiliência da inflação". As políticas tarifárias do novo governo complicaram ainda mais essa questão e impactaram a lógica de preços na cadeia de suprimentos global.

No campo da IA, a ascensão da DeepSeek está a reestruturar a lógica da demanda do mercado por infraestrutura de IA. O seu modelo de código aberto reduziu significativamente a dependência de poder computacional através da otimização de algoritmos, impulsionando a indústria a uma transição de "competição de poder computacional" para "eficiência de algoritmos". Esta quebra abala a posição dominante das grandes empresas de tecnologia sustentada por elevados gastos de capital, e somada às preocupações com a volatilidade da cadeia de suprimentos global, resultou em grandes perdas para as ações de tecnologia. Em fevereiro, o índice Nasdaq caiu 4%, registando o pior desempenho mensal recente.

O mercado de ativos encriptação também não conseguiu escapar a essa volatilidade. A correlação entre o Bitcoin e o Nasdaq subiu para um novo máximo recente, mostrando que o mercado encriptação está mais influenciado pelos mercados financeiros tradicionais. A excessiva mentalidade defensiva dos investidores em relação aos avanços em IA e à incerteza política levou à retirada de ativos de alto risco, causando pressão de baixa no mercado encriptação.

Após a posse do novo governo, o setor de encriptação recebeu uma série de políticas favoráveis, como a formação de um grupo de trabalho sobre criptomoedas e a exploração de reservas de criptomoedas do Estado. No entanto, devido a fatores externos, o mercado de encriptação experimentou uma forte correção em fevereiro, com o Bitcoin caindo abaixo de 100 mil dólares, resultando em uma queda de 17,39% ao longo do mês. Esta correção reflete tanto a reação em cadeia da venda de ativos de risco globais quanto a autorregulação do mercado após uma excessiva alavancagem.

É importante notar que o Bitcoin demonstrou certa resiliência durante esta volatilidade. Algumas instituições veem esta flutuação de curto prazo como uma oportunidade de configuração a longo prazo, como uma determinada empresa de tecnologia que aumentou significativamente suas participações em Bitcoin no final de fevereiro. Além disso, os preços do ouro e do Bitcoin estão cada vez mais alinhados, refletindo o aumento da propriedade do Bitcoin como "ouro digital".

O mercado de encriptação atual está em um período de vácuo de notícias, com a eficácia das narrativas tradicionais em declínio. No entanto, três grandes tendências estão remodelando o cenário do mercado: o paradigma regulatório está mudando de repressão para orientação, o mercado está se transformando de um impulso especulativo para um impulso tecnológico, e a fusão da IA com a tecnologia de encriptação se torna um novo ponto de ruptura. À medida que o mercado conclui a limpeza de alavancagem e uma nova narrativa se forma, os ativos de encriptação podem estar à beira de uma nova oportunidade de alta.

No momento em que o novo governo completa um mês no poder, o mercado entra em um período caótico e complexo. Embora as flutuações de curto prazo sejam frequentes, a essência de escassez do Bitcoin permanece inalterada, conferindo-lhe a vitalidade para atravessar ciclos. Como diz uma famosa obra: "A confusão não é um abismo, mas uma escada." Neste tempo cheio de incertezas, o mercado de encriptação pode estar gerando novas oportunidades.