Mercado de criptomoedas: a nova normalidade e a chegada da era de múltiplos ciclos paralelos

Recentemente, um tópico quente amplamente discutido por profissionais da indústria é: a teoria tradicional do "ciclo de quatro anos" já não se aplica mais ao atual mercado de criptomoedas. Se os investidores ainda mantiverem a mentalidade do passado, esperando obter lucros exorbitantes apenas através da manutenção a longo prazo, é muito provável que sejam cruelmente abandonados pelo mercado.

Na verdade, o atual mercado de criptomoedas evoluiu para uma situação complexa onde quatro ciclos diferentes estão a operar simultaneamente, cada um com o seu próprio ritmo, estratégia e lógica de lucro.

O ciclo extremamente longo do Bitcoin: mercado em alta lenta liderado por instituições

O Bitcoin evoluiu de um mero ativo especulativo para um ativo de alocação institucional. A escala de financiamento e a lógica de alocação trazidas por Wall Street, empresas listadas e ETFs mudaram completamente a estrutura de mercado do Bitcoin. Estamos testemunhando uma transferência em massa de chips de pequenos investidores para instituições, e essa mudança fundamental está remodelando o mecanismo de descoberta de preços e as características de volatilidade do Bitcoin.

Para os investidores individuais, o maior desafio é a pressão dupla dos custos de tempo e de oportunidade. Os investidores institucionais podem esperar pacientemente 3-5 anos ou até mais para alcançar o valor a longo prazo do Bitcoin, enquanto os investidores individuais claramente têm dificuldade em suportar uma manutenção tão prolongada.

No futuro, podemos ver um mercado em alta lenta do Bitcoin que dure mais de dez anos. A taxa de retorno anual pode estabilizar-se na faixa de 20-30%, mas a volatilidade diária será significativamente reduzida, parecendo mais com uma ação de tecnologia em crescimento estável. Quanto ao teto de preço do Bitcoin, pode ser difícil prever com precisão a partir da perspectiva atual dos investidores de varejo.

O ciclo curto dos ativos MEME: da celebração de base à competição profissional

A essência dos ativos MEME é um veículo especulativo de "satisfação instantânea". Não requer um background técnico complexo, apenas um símbolo que possa ressoar é suficiente. Desde temas de animais até memes políticos, desde conceitos de IA até IPs comunitários, os MEMEs já se desenvolveram em uma cadeia industrial completa de "monetização de emoções".

A característica "curta, plana e rápida" do mercado MEME torna-o um barômetro do sentimento do mercado e um reservatório de capital. Em tempos de abundância de capital, é o campo de testes preferido do dinheiro quente; em tempos de escassez de capital, torna-se o último refúgio para a especulação.

No entanto, o mercado de MEME está evoluindo de "festa popular" para "competição profissional". A dificuldade para os investidores comuns lucrarem nessa rotação de alta frequência está a aumentar drasticamente. Com a entrada de equipas profissionais, investigadores e grandes investidores, este antigo "paraíso popular" está a tornar-se cada vez mais competitivo.

Longos ciclos de inovação tecnológica: esperar pacientemente pela ruptura

Inovações que realmente têm barreiras técnicas, como escalabilidade Layer2, tecnologia ZK, infraestrutura de IA, etc., geralmente precisam de 2 a 3 anos ou até mais de um ciclo de desenvolvimento para ver resultados práticos. Esses tipos de projetos seguem a curva de maturidade tecnológica, e não o ciclo de emoções do mercado de capitais, existindo uma diferença temporal essencial entre os dois.

A liberação de valor de projetos técnicos geralmente apresenta características de saltos não lineares. Para investidores com paciência e perspicácia técnica, posicionar-se durante o "período de vale" de um projeto técnico pode ser a melhor estratégia para obter retornos excessivos. Mas isso requer que os investidores consigam suportar longos períodos de espera e volatilidade do mercado.

Curto ciclo de inovação: aproveite a janela de 1-3 meses

Antes da formação da narrativa técnica principal, o mercado costuma passar por uma rápida rotação de vários pequenos hotspots. Desde a tokenização de ativos físicos até a infraestrutura física descentralizada, passando por agentes de IA e infraestrutura de IA, cada pequeno hotspot pode ter apenas uma janela de 1 a 3 meses.

A fragmentação e a alta rotatividade desta narrativa refletem a escassez de atenção no mercado atual e a dupla restrição da eficiência na busca por lucros. Um ciclo típico de pequenas narrativas geralmente segue o modelo de seis estágios: "validação do conceito → teste de capital → ampliação da opinião pública → medo de ficar de fora → sobrevalorização → retirada de capital".

Se for possível entrar na fase de "prova de conceito" até "teste de fundos" e sair no auge do "medo de perder", poderá obter retornos consideráveis. Vale a pena notar que, se a narrativa subsequente conseguir manter os pontos quentes anteriores, formando uma ligação de atualização sistemática, e durante esse processo realmente sedimentar um ciclo de valor sustentável, é muito provável que nasça uma super narrativa de nível mainstream.

Do ponto de vista da narrativa atual, é mais provável que a infraestrutura de IA seja a primeira a alcançar um avanço. Se as tecnologias subjacentes, como os protocolos de contexto de modelo, os padrões de comunicação entre agentes de IA, o poder computacional distribuído, a inferência e as redes de dados, puderem ser integradas de forma orgânica, há de fato potencial para construir uma super narrativa semelhante a um "verão da IA".

De uma forma geral, entender a essência desses quatro ciclos paralelos é fundamental para encontrar estratégias adequadas em seus respectivos ritmos. É evidente que o pensamento único de "um ciclo de quatro anos" já não se adapta à complexidade atual do mercado. Adaptar-se à nova normalidade de "múltiplos ciclos paralelos" pode ser a chave real para lucrar neste ciclo de mercado.