O presidente da SEC dos EUA, Gary Gensler, fez um discurso na Piper Sandler Global Exchange and Financial Technology Conference em 8 de junho. Ele enfatizou mais uma vez a importância da regulamentação, desde a assinatura da lei de valores mobiliários até o teste Howey, e listou a série de medidas da SEC para o mercado de criptografia. Ações de execução, enfatizando que o mercado de títulos criptográficos não deve prejudicar a boa fé do público nos mercados de capitais. O mercado de criptomoedas não deve prejudicar os investidores. Ele também observou que a regulamentação agora é clara e os emissores, corretoras e bolsas devem saber exatamente como cumprir. Não é uma questão de diretrizes insuficientes, as exchanges simplesmente não querem fazer o que os reguladores mandam fazer.
mercado bem regulado
Quero me concentrar em uma área que acho que fica bem na interseção das duas coisas destacadas no título desta conferência - trocas e fintech - que são as criptomoedas.
Os mercados de capitais dos Estados Unidos prosperaram porque, ao longo dos 90 anos desde que o Securities Act foi assinado em 1933, criamos as regras de trânsito que ajudam a garantir a proteção do investidor, a transparência e a concorrência. Um ano depois de assinar a lei, o presidente Roosevelt trabalhou com o Congresso para aprovar o Securities Exchange Act de 1934 para regulamentar os intermediários de valores mobiliários, como bolsas e corretoras. A lei também criou a Comissão de Valores Mobiliários, que completou 89 anos na última terça-feira.
Títulos Criptográficos
Não há nada no mercado de criptoativos que sugira que investidores e emissores não devam ser protegidos por nossas leis de valores mobiliários.
O Congresso poderia ter dito em 1933 ou 1934 que as leis de valores mobiliários só se aplicavam a ações e títulos.
“O objetivo do Congresso ao criar leis de valores mobiliários é regular os investimentos, seja qual for a forma ou nome que possam ser chamados.” Não é apenas um ponto de discussão. Como o juiz Thurgood Marshall escreveu na famosa decisão Reves da Suprema Corte, esta é a lei do país.
O Congresso incluiu uma longa lista de mais de 30 itens em sua definição de valores mobiliários, incluindo o termo "contrato de investimento".
Conforme esclarecido em outra famosa decisão da Suprema Corte, SEC v. WJ Howey Co., um contrato de investimento existe quando os fundos são investidos em um negócio comum e os lucros são razoavelmente esperados de esforços de terceiros. Este teste foi reiterado várias vezes pela Suprema Corte - o tribunal citou mais recentemente o teste de Howey em 2019.
Em Howey, o tribunal disse que a definição de um contrato de investimento "incorpora um princípio flexível, e não estático, capaz de acomodar uma miríade de esquemas variáveis elaborados por aqueles que procuram usar os fundos do investidor. Outros comprometeram o lucro".
Como já disse muitas vezes, a grande maioria dos tokens criptográficos atende ao teste de um contrato de investimento. Não gostar da mensagem e não recebê-la são duas coisas diferentes.
Esses tokens são promovidos pela equipe por meio de seu site e conta no Twitter. Os investidores podem até se encontrar com os fundadores. Esses tokens não surgiram do nada. Eles não crescem do solo como o milho ou o trigo. Embora sejam digitais, isso não os distingue da maior parte dos mercados de capitais, onde os valores mobiliários e as moedas também já são digitais.
As inovações de Satoshi Nakamoto impulsionaram o desenvolvimento de ativos criptografados e a tecnologia de registro blockchain subjacente. No entanto, não importa qual livro seja usado, seja planilhas, bancos de dados ou tecnologia blockchain, é a realidade econômica do investimento que importa quando os investidores estão colocando dinheiro em risco.
Consequentemente, os emissores de títulos criptográficos precisarão registrar suas ofertas e vendas de contratos de investimento na SEC ou atender a um requisito de isenção. Há décadas temos regras sobre como os emissores devem fazer isso. Temos regras flexíveis para as divulgações exigidas nas declarações de registro—Regulamento SK e Regulamento SX—bem como isenções de registro, incluindo Regulamento A ou Regulamento D.
Também fornecemos aos participantes do mercado anos de orientação sobre o que constitui e o que não constitui um valor mobiliário em um criptoativo, incluindo o relatório DAO de 2017 e o "Estrutura analítica para 'contratos de investimento' de ativos digitais" de 2019 da equipe. Mais de 100 ordens de comissão, acordos e decisões judiciais também esclareceram quando ofertas e vendas de tokens são valores mobiliários, incluindo nossas ações contra Telegram, LBRY e Kik.
Na verdade, apenas esta semana, afirmamos que o CFO e o CCO da Binance estavam cientes da relevância do caso Kik para seus próprios negócios. De acordo com nosso processo contra a Binance, devido à ação da SEC contra Kik, os membros da Binance perceberam há muito tempo que precisam “começar a preparar tudo” para responder a intimações e avisos de Wells relacionados ao seu token de exchange BNB, incluindo (para esta "batalha ") "baú de guerra."
Não acredite nos participantes do mercado de criptoativos quando eles disserem no Twitter ou na TV que não foram “razoavelmente informados” de que suas ações podem ser ilegais. Eles podem ter tomado uma decisão econômica deliberada de considerar o risco da aplicação da lei como um custo de fazer negócios.
Como o restante do mercado de valores mobiliários, o registro e a conformidade precisam entrar em jogo - e os emissores de títulos e ações nesta conferência sabem disso. É apropriado, porém, porque é esse trabalho que garante que os investidores recebam a divulgação completa, justa e verdadeira que merecem.
Alguns promotores de títulos de criptoativos argumentaram que seus tokens têm funções além de apenas veículos de investimento. No entanto, algum utilitário adicional não removeria os títulos de criptoativos da definição de um contrato de investimento, como os tribunais argumentaram no caso do Telegram e em outros lugares. O público investidor normalmente compra esses criptoativos, pelo menos em parte, antecipando lucros com base nos esforços dos emissores desses tokens.
De fato, na famosa decisão de Howey, a Suprema Corte escreveu que, se o teste do contrato de investimento for satisfeito, "não importa se o negócio é especulativo ou não especulativo, ou se vende propriedades com ou sem valor intrínseco". , para aqueles tokens que são usados exclusivamente em seu ecossistema blockchain, a equipe expressou vontade de fornecer uma carta sem ação.
Intermediário de Criptomoeda
Dado que a maioria dos tokens criptográficos está sujeita às leis de valores mobiliários, a maioria dos intermediários criptográficos também deve cumprir as leis de valores mobiliários.
Mais uma vez, essas leis estão em vigor há décadas. As seções 5, 15(a) e 17A(b) do Exchange Act exigem que os intermediários que atuam como bolsas de valores, corretores e negociantes e agências de compensação cumpram as leis de valores mobiliários e devem ser registrados ou atender a um requisito de isenção.
Novamente, essas entidades criptográficas conhecem as regras. Como o diretor de conformidade da Binance disse sem rodeios a um colega em 2018: “Somos uma bolsa de valores não licenciada nos EUA”.
O registro não é apenas uma questão de processo. A falta de registro não é apenas um erro de pé no tênis. Está no centro das proteções fundamentais para o público investidor e nossos mercados.
Este ano, acusamos a Beaxy, Bittrex, Binance e Coinbase em processos separados de misturar e fornecer ilegalmente a funcionalidade de intermediação de valores mobiliários sem registro na SEC. A Comissão tomou medidas de liquidação contra a EtherDelta e a Poloniex em 2018 e 2021.
Essas supostas falhas privam os investidores das principais proteções aos investidores, incluindo um livro de regras para evitar fraudes e manipulações, divulgações adequadas, segregação de ativos de clientes, salvaguardas contra conflitos de interesse, supervisão por organizações autorreguladoras e inspeções de rotina pela SEC. Quando os intermediários não se registram, são os investidores que saem prejudicados e os mercados financeiros dos EUA podem sofrer.
Em outras partes do nosso mercado de valores mobiliários, as funções de câmbio, corretora e compensação são separadas. A separação dessas funções principais ajuda a mitigar os conflitos que podem surgir da mistura desses serviços.
Discordo da noção de que "os intermediários criptográficos são impossíveis de serem compatíveis" e a história recente confirma isso. Eu reconheço e acho que dá trabalho. Não é apenas uma questão de "afirmar da boca para fora as leis aplicáveis" ou buscar uma série de reuniões com a SEC durante as quais você não está disposto a fazer o que for necessário para cumprir a mudança das leis de valores mobiliários.
Os intermediários de criptomoeda podem precisar separar linhas de negócios, desenvolver um livro de regras para evitar fraudes e manipulação, segregar adequadamente os fundos dos clientes, mitigar conflitos ou alterar seus métodos de compensação e custódia. Essas são coisas que protegem os investidores. O fato de eles não terem construído sua plataforma com essas coisas em mente não deveria ser um passe livre para colocar os investidores em risco.
Todas as bolsas de valores registradas nesta reunião fizeram o trabalho árduo de registrar e desenvolver um livro de regras e supervisão adequados, e cada uma está sujeita a todas as nossas regras. Não deveríamos estar infringindo leis de valores mobiliários de 90 anos.
Como diz Gurbir Grewal, diretor de execução da SEC, “você não pode ignorar as regras porque não gosta delas ou porque prefere regras diferentes: as consequências para o público investidor são muito grandes”.
Além disso, no mês passado, uma empresa que limitava seus negócios a títulos de criptoativos foi aprovada pela Financial Industry Regulatory Authority como corretora de propósito especial. Pode ser feito.
Também abordamos questões no setor de segurança de criptografia por meio de regulamentação. Isso ocorre apesar das reclamações de muitos na indústria que pediram regulamentação.
Publicamos uma versão de reabertura reafirmando a aplicabilidade das regras existentes para plataformas de negociação de títulos de criptoativos, incluindo os chamados sistemas “DeFi”. Esta edição também fornece informações complementares para os sistemas que serão incluídos na nova definição de bolsa proposta.
Embora nossas regras atuais de custódia de consultores de investimentos já se apliquem a fundos e valores mobiliários criptográficos, nossa proposta recente de atualizá-la abrangeria todos os ativos criptográficos e fortaleceria as proteções oferecidas por custodiantes qualificados.
Essas são apenas duas das regras que criamos quando se trata do mercado de criptomoedas.
Além disso, reconhecendo os riscos e incertezas associados aos criptoativos, a equipe expressou suas opiniões sobre a contabilidade de empresas públicas e divulgações sobre desenvolvimentos significativos do mercado de criptoativos relacionados a criptoativos.
Empréstimo e staking como serviço
Outra característica comum dos mercados criptográficos são os intermediários e promotores que oferecem empréstimos ou esquemas de staking como serviço, prometendo retornos em troca dos tokens criptográficos dos investidores. Seus produtos e recompensas prometidas têm muitos nomes, que costumam ser usados para atrair usuários para sua plataforma.
Em décadas de casos, porém, a Suprema Corte deixou claro que a realidade econômica de um produto – não seu rótulo – determina se ele cumpre as leis de valores mobiliários.
Não importa quais ativos os investidores colocam em uma plataforma de empréstimo ou staking como serviço - dinheiro, ouro, bitcoin ou qualquer outra coisa. O que os corretores dizem que farão com os ativos determina qual proteção a lei oferece. Os clientes investem seus ativos por meio da plataforma, que os repassa ou agrupa e os garante, em cada caso prometendo um retorno. Estes são valores mobiliários clássicos, estejam as criptomoedas envolvidas ou não.
Mais uma vez, a SEC tem sido clara sobre isso há anos. Do BitConnect em 2021, BlockFi em 2022, a uma série de ações neste ano, a SEC vem alegando que esses produtos de empréstimo e staking como serviço precisam registrar e fornecer investimento público e divulgação adequada.
Apenas nesta semana, nos juntamos a 10 estados para acusar a Coinbase de oferecer e vender seu programa de apostas sem registrá-lo adequadamente.
** Comportamento: Fraude, Manipulação e Falência **
Francamente, não é surpresa que estejamos vendo muitos problemas nesses mercados devido a violações generalizadas. Já vimos essa história antes. É uma reminiscência da década de 1920, antes das leis federais de valores mobiliários. vendedor ambulante. fraude. golpistas. Esquema Ponzi. Membros do público fazem fila para sair em frente ao tribunal de falências.
No início desta semana, alegamos que certas entidades da Binance enganaram os investidores sobre os controles de risco da plataforma e seus volumes de negociação corrompidos, enquanto ocultavam ativamente quem estava administrando a plataforma, negociações manipulativas de seus criadores de mercado afiliados e até mesmo onde e para quem fundos de investidores e criptomoedas. foram detidos.
Também alegamos que a Sigma Chain, uma afiliada controlada pelo fundador da Binance, Changpeng Zhao, atuou como a principal formadora de mercado da Binance.US, envolvida em manipulação e lavagem de negociações e inflacionou de forma fraudulenta os volumes de negociação na plataforma, inclusive na época da Binance.US lançado, sua rodada subsequente de financiamento e, mais recentemente, o momento da listagem de certos novos tokens de segurança de criptografia.
Além disso, por meio de contas pertencentes e controladas por Zhao e Binance, bilhões de dólares em fundos de clientes de ambas as plataformas da Binance foram supostamente misturados em contas mantidas pela Merit Peak Limited, uma entidade controlada por Zhao.
As acusações também descrevem a tentativa de Zhao e Binance de burlar as leis de valores mobiliários dos EUA, anunciando falsos controles que eles ignoraram nos bastidores para que pudessem manter clientes americanos de alto valor em sua plataforma. Nossa reclamação cita o Diretor de Conformidade da Binance, que disse: “Aparentemente, não temos usuários nos EUA, mas, na realidade, devemos levá-los por outras formas criativas”, disse o CCO ainda, “CZ definitivamente concordaria com isso lol... a alta administração me ensinou como sempre encontrar maneiras de apoiar o negócio."
Também vimos a FTX enganando os investidores. Com o colapso de Terra e LUNA, vimos decepção. Alegamos que Do Kwon e Terraform repetiram declarações falsas e enganosas para criar confiança antes de infligir perdas devastadoras aos investidores.
No caso contra Justin Sun e três de suas empresas, alegamos um esquema para pagar celebridades para vender tokens sem divulgar sua remuneração.
Eu poderia continuar, mas em um mercado repleto de fraudes, abusos e irregularidades, há muitos para listar.
Também vimos muitas empresas, antes e depois da FTX, explodirem, prejudicando inúmeros investidores. Os investidores são frequentemente alinhados no tribunal devido à falência da BlockFi, Celsius, FTX, Genesis e outras empresas criptográficas.
Deixe-me ser claro: esses tipos de má conduta e falências são mais prováveis de ocorrer em mercados onde os emissores e intermediários não cumprem as leis fundamentais. Mesmo que não possamos detectar fraude ou má conduta flagrante, os investidores precisam de divulgação adequada, segregação de seus ativos suados e confiança de que não estão lidando com a empresa como contraparte.
para concluir
Os mercados são, em última análise, sobre confiança. Por 90 anos, essa confiança dependeu do cumprimento das leis de valores mobiliários.
O mercado de criptomoedas não deve prejudicar a boa fé do público nos mercados de capitais.
O mercado de criptomoedas não deve prejudicar os investidores.
**De acordo com o "Aviso sobre como prevenir e lidar com os riscos da campanha publicitária em moeda virtual" emitido pelo banco central e outros departamentos, o conteúdo deste artigo é apenas para compartilhamento de informações e não promove ou endossa nenhuma operação e comportamento de investimento.Os leitores são solicitados a cumprir rigorosamente as leis e regulamentos da região. Não participe de nenhuma atividade financeira ilegal. Ele não fornece entrada de transação, orientação, orientação de canal de distribuição, etc. para qualquer moeda virtual, emissão, transação e financiamento relacionados a coleções digitais. Wu disse que sem permissão é proibido reimprimir ou copiar o conteúdo, e quem o violar será investigado por responsabilidade legal. **
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O conteúdo é apenas para referência, não uma solicitação ou oferta. Nenhum aconselhamento fiscal, de investimento ou jurídico é fornecido. Consulte a isenção de responsabilidade para obter mais informações sobre riscos.
Discurso completo do presidente da SEC dos EUA, Gary Gensler: Por que estamos processando a Binance e a Coinbase?
Autor | Gary Gensler
Compilar | Joy, PANews
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O presidente da SEC dos EUA, Gary Gensler, fez um discurso na Piper Sandler Global Exchange and Financial Technology Conference em 8 de junho. Ele enfatizou mais uma vez a importância da regulamentação, desde a assinatura da lei de valores mobiliários até o teste Howey, e listou a série de medidas da SEC para o mercado de criptografia. Ações de execução, enfatizando que o mercado de títulos criptográficos não deve prejudicar a boa fé do público nos mercados de capitais. O mercado de criptomoedas não deve prejudicar os investidores. Ele também observou que a regulamentação agora é clara e os emissores, corretoras e bolsas devem saber exatamente como cumprir. Não é uma questão de diretrizes insuficientes, as exchanges simplesmente não querem fazer o que os reguladores mandam fazer.
mercado bem regulado
Quero me concentrar em uma área que acho que fica bem na interseção das duas coisas destacadas no título desta conferência - trocas e fintech - que são as criptomoedas.
Os mercados de capitais dos Estados Unidos prosperaram porque, ao longo dos 90 anos desde que o Securities Act foi assinado em 1933, criamos as regras de trânsito que ajudam a garantir a proteção do investidor, a transparência e a concorrência. Um ano depois de assinar a lei, o presidente Roosevelt trabalhou com o Congresso para aprovar o Securities Exchange Act de 1934 para regulamentar os intermediários de valores mobiliários, como bolsas e corretoras. A lei também criou a Comissão de Valores Mobiliários, que completou 89 anos na última terça-feira.
Títulos Criptográficos
Não há nada no mercado de criptoativos que sugira que investidores e emissores não devam ser protegidos por nossas leis de valores mobiliários.
O Congresso poderia ter dito em 1933 ou 1934 que as leis de valores mobiliários só se aplicavam a ações e títulos.
“O objetivo do Congresso ao criar leis de valores mobiliários é regular os investimentos, seja qual for a forma ou nome que possam ser chamados.” Não é apenas um ponto de discussão. Como o juiz Thurgood Marshall escreveu na famosa decisão Reves da Suprema Corte, esta é a lei do país.
O Congresso incluiu uma longa lista de mais de 30 itens em sua definição de valores mobiliários, incluindo o termo "contrato de investimento".
Conforme esclarecido em outra famosa decisão da Suprema Corte, SEC v. WJ Howey Co., um contrato de investimento existe quando os fundos são investidos em um negócio comum e os lucros são razoavelmente esperados de esforços de terceiros. Este teste foi reiterado várias vezes pela Suprema Corte - o tribunal citou mais recentemente o teste de Howey em 2019.
Em Howey, o tribunal disse que a definição de um contrato de investimento "incorpora um princípio flexível, e não estático, capaz de acomodar uma miríade de esquemas variáveis elaborados por aqueles que procuram usar os fundos do investidor. Outros comprometeram o lucro".
Como já disse muitas vezes, a grande maioria dos tokens criptográficos atende ao teste de um contrato de investimento. Não gostar da mensagem e não recebê-la são duas coisas diferentes.
Esses tokens são promovidos pela equipe por meio de seu site e conta no Twitter. Os investidores podem até se encontrar com os fundadores. Esses tokens não surgiram do nada. Eles não crescem do solo como o milho ou o trigo. Embora sejam digitais, isso não os distingue da maior parte dos mercados de capitais, onde os valores mobiliários e as moedas também já são digitais.
As inovações de Satoshi Nakamoto impulsionaram o desenvolvimento de ativos criptografados e a tecnologia de registro blockchain subjacente. No entanto, não importa qual livro seja usado, seja planilhas, bancos de dados ou tecnologia blockchain, é a realidade econômica do investimento que importa quando os investidores estão colocando dinheiro em risco.
Consequentemente, os emissores de títulos criptográficos precisarão registrar suas ofertas e vendas de contratos de investimento na SEC ou atender a um requisito de isenção. Há décadas temos regras sobre como os emissores devem fazer isso. Temos regras flexíveis para as divulgações exigidas nas declarações de registro—Regulamento SK e Regulamento SX—bem como isenções de registro, incluindo Regulamento A ou Regulamento D.
Também fornecemos aos participantes do mercado anos de orientação sobre o que constitui e o que não constitui um valor mobiliário em um criptoativo, incluindo o relatório DAO de 2017 e o "Estrutura analítica para 'contratos de investimento' de ativos digitais" de 2019 da equipe. Mais de 100 ordens de comissão, acordos e decisões judiciais também esclareceram quando ofertas e vendas de tokens são valores mobiliários, incluindo nossas ações contra Telegram, LBRY e Kik.
Na verdade, apenas esta semana, afirmamos que o CFO e o CCO da Binance estavam cientes da relevância do caso Kik para seus próprios negócios. De acordo com nosso processo contra a Binance, devido à ação da SEC contra Kik, os membros da Binance perceberam há muito tempo que precisam “começar a preparar tudo” para responder a intimações e avisos de Wells relacionados ao seu token de exchange BNB, incluindo (para esta "batalha ") "baú de guerra."
Não acredite nos participantes do mercado de criptoativos quando eles disserem no Twitter ou na TV que não foram “razoavelmente informados” de que suas ações podem ser ilegais. Eles podem ter tomado uma decisão econômica deliberada de considerar o risco da aplicação da lei como um custo de fazer negócios.
Como o restante do mercado de valores mobiliários, o registro e a conformidade precisam entrar em jogo - e os emissores de títulos e ações nesta conferência sabem disso. É apropriado, porém, porque é esse trabalho que garante que os investidores recebam a divulgação completa, justa e verdadeira que merecem.
Alguns promotores de títulos de criptoativos argumentaram que seus tokens têm funções além de apenas veículos de investimento. No entanto, algum utilitário adicional não removeria os títulos de criptoativos da definição de um contrato de investimento, como os tribunais argumentaram no caso do Telegram e em outros lugares. O público investidor normalmente compra esses criptoativos, pelo menos em parte, antecipando lucros com base nos esforços dos emissores desses tokens.
De fato, na famosa decisão de Howey, a Suprema Corte escreveu que, se o teste do contrato de investimento for satisfeito, "não importa se o negócio é especulativo ou não especulativo, ou se vende propriedades com ou sem valor intrínseco". , para aqueles tokens que são usados exclusivamente em seu ecossistema blockchain, a equipe expressou vontade de fornecer uma carta sem ação.
Intermediário de Criptomoeda
Dado que a maioria dos tokens criptográficos está sujeita às leis de valores mobiliários, a maioria dos intermediários criptográficos também deve cumprir as leis de valores mobiliários.
Mais uma vez, essas leis estão em vigor há décadas. As seções 5, 15(a) e 17A(b) do Exchange Act exigem que os intermediários que atuam como bolsas de valores, corretores e negociantes e agências de compensação cumpram as leis de valores mobiliários e devem ser registrados ou atender a um requisito de isenção.
Novamente, essas entidades criptográficas conhecem as regras. Como o diretor de conformidade da Binance disse sem rodeios a um colega em 2018: “Somos uma bolsa de valores não licenciada nos EUA”.
O registro não é apenas uma questão de processo. A falta de registro não é apenas um erro de pé no tênis. Está no centro das proteções fundamentais para o público investidor e nossos mercados.
Este ano, acusamos a Beaxy, Bittrex, Binance e Coinbase em processos separados de misturar e fornecer ilegalmente a funcionalidade de intermediação de valores mobiliários sem registro na SEC. A Comissão tomou medidas de liquidação contra a EtherDelta e a Poloniex em 2018 e 2021.
Essas supostas falhas privam os investidores das principais proteções aos investidores, incluindo um livro de regras para evitar fraudes e manipulações, divulgações adequadas, segregação de ativos de clientes, salvaguardas contra conflitos de interesse, supervisão por organizações autorreguladoras e inspeções de rotina pela SEC. Quando os intermediários não se registram, são os investidores que saem prejudicados e os mercados financeiros dos EUA podem sofrer.
Em outras partes do nosso mercado de valores mobiliários, as funções de câmbio, corretora e compensação são separadas. A separação dessas funções principais ajuda a mitigar os conflitos que podem surgir da mistura desses serviços.
Discordo da noção de que "os intermediários criptográficos são impossíveis de serem compatíveis" e a história recente confirma isso. Eu reconheço e acho que dá trabalho. Não é apenas uma questão de "afirmar da boca para fora as leis aplicáveis" ou buscar uma série de reuniões com a SEC durante as quais você não está disposto a fazer o que for necessário para cumprir a mudança das leis de valores mobiliários.
Os intermediários de criptomoeda podem precisar separar linhas de negócios, desenvolver um livro de regras para evitar fraudes e manipulação, segregar adequadamente os fundos dos clientes, mitigar conflitos ou alterar seus métodos de compensação e custódia. Essas são coisas que protegem os investidores. O fato de eles não terem construído sua plataforma com essas coisas em mente não deveria ser um passe livre para colocar os investidores em risco.
Todas as bolsas de valores registradas nesta reunião fizeram o trabalho árduo de registrar e desenvolver um livro de regras e supervisão adequados, e cada uma está sujeita a todas as nossas regras. Não deveríamos estar infringindo leis de valores mobiliários de 90 anos.
Como diz Gurbir Grewal, diretor de execução da SEC, “você não pode ignorar as regras porque não gosta delas ou porque prefere regras diferentes: as consequências para o público investidor são muito grandes”.
Além disso, no mês passado, uma empresa que limitava seus negócios a títulos de criptoativos foi aprovada pela Financial Industry Regulatory Authority como corretora de propósito especial. Pode ser feito.
Também abordamos questões no setor de segurança de criptografia por meio de regulamentação. Isso ocorre apesar das reclamações de muitos na indústria que pediram regulamentação.
Publicamos uma versão de reabertura reafirmando a aplicabilidade das regras existentes para plataformas de negociação de títulos de criptoativos, incluindo os chamados sistemas “DeFi”. Esta edição também fornece informações complementares para os sistemas que serão incluídos na nova definição de bolsa proposta.
Embora nossas regras atuais de custódia de consultores de investimentos já se apliquem a fundos e valores mobiliários criptográficos, nossa proposta recente de atualizá-la abrangeria todos os ativos criptográficos e fortaleceria as proteções oferecidas por custodiantes qualificados.
Essas são apenas duas das regras que criamos quando se trata do mercado de criptomoedas.
Além disso, reconhecendo os riscos e incertezas associados aos criptoativos, a equipe expressou suas opiniões sobre a contabilidade de empresas públicas e divulgações sobre desenvolvimentos significativos do mercado de criptoativos relacionados a criptoativos.
Empréstimo e staking como serviço
Outra característica comum dos mercados criptográficos são os intermediários e promotores que oferecem empréstimos ou esquemas de staking como serviço, prometendo retornos em troca dos tokens criptográficos dos investidores. Seus produtos e recompensas prometidas têm muitos nomes, que costumam ser usados para atrair usuários para sua plataforma.
Em décadas de casos, porém, a Suprema Corte deixou claro que a realidade econômica de um produto – não seu rótulo – determina se ele cumpre as leis de valores mobiliários.
Não importa quais ativos os investidores colocam em uma plataforma de empréstimo ou staking como serviço - dinheiro, ouro, bitcoin ou qualquer outra coisa. O que os corretores dizem que farão com os ativos determina qual proteção a lei oferece. Os clientes investem seus ativos por meio da plataforma, que os repassa ou agrupa e os garante, em cada caso prometendo um retorno. Estes são valores mobiliários clássicos, estejam as criptomoedas envolvidas ou não.
Mais uma vez, a SEC tem sido clara sobre isso há anos. Do BitConnect em 2021, BlockFi em 2022, a uma série de ações neste ano, a SEC vem alegando que esses produtos de empréstimo e staking como serviço precisam registrar e fornecer investimento público e divulgação adequada.
Apenas nesta semana, nos juntamos a 10 estados para acusar a Coinbase de oferecer e vender seu programa de apostas sem registrá-lo adequadamente.
** Comportamento: Fraude, Manipulação e Falência **
Francamente, não é surpresa que estejamos vendo muitos problemas nesses mercados devido a violações generalizadas. Já vimos essa história antes. É uma reminiscência da década de 1920, antes das leis federais de valores mobiliários. vendedor ambulante. fraude. golpistas. Esquema Ponzi. Membros do público fazem fila para sair em frente ao tribunal de falências.
No início desta semana, alegamos que certas entidades da Binance enganaram os investidores sobre os controles de risco da plataforma e seus volumes de negociação corrompidos, enquanto ocultavam ativamente quem estava administrando a plataforma, negociações manipulativas de seus criadores de mercado afiliados e até mesmo onde e para quem fundos de investidores e criptomoedas. foram detidos.
Também alegamos que a Sigma Chain, uma afiliada controlada pelo fundador da Binance, Changpeng Zhao, atuou como a principal formadora de mercado da Binance.US, envolvida em manipulação e lavagem de negociações e inflacionou de forma fraudulenta os volumes de negociação na plataforma, inclusive na época da Binance.US lançado, sua rodada subsequente de financiamento e, mais recentemente, o momento da listagem de certos novos tokens de segurança de criptografia.
Além disso, por meio de contas pertencentes e controladas por Zhao e Binance, bilhões de dólares em fundos de clientes de ambas as plataformas da Binance foram supostamente misturados em contas mantidas pela Merit Peak Limited, uma entidade controlada por Zhao.
As acusações também descrevem a tentativa de Zhao e Binance de burlar as leis de valores mobiliários dos EUA, anunciando falsos controles que eles ignoraram nos bastidores para que pudessem manter clientes americanos de alto valor em sua plataforma. Nossa reclamação cita o Diretor de Conformidade da Binance, que disse: “Aparentemente, não temos usuários nos EUA, mas, na realidade, devemos levá-los por outras formas criativas”, disse o CCO ainda, “CZ definitivamente concordaria com isso lol... a alta administração me ensinou como sempre encontrar maneiras de apoiar o negócio."
Também vimos a FTX enganando os investidores. Com o colapso de Terra e LUNA, vimos decepção. Alegamos que Do Kwon e Terraform repetiram declarações falsas e enganosas para criar confiança antes de infligir perdas devastadoras aos investidores.
No caso contra Justin Sun e três de suas empresas, alegamos um esquema para pagar celebridades para vender tokens sem divulgar sua remuneração.
Eu poderia continuar, mas em um mercado repleto de fraudes, abusos e irregularidades, há muitos para listar.
Também vimos muitas empresas, antes e depois da FTX, explodirem, prejudicando inúmeros investidores. Os investidores são frequentemente alinhados no tribunal devido à falência da BlockFi, Celsius, FTX, Genesis e outras empresas criptográficas.
Deixe-me ser claro: esses tipos de má conduta e falências são mais prováveis de ocorrer em mercados onde os emissores e intermediários não cumprem as leis fundamentais. Mesmo que não possamos detectar fraude ou má conduta flagrante, os investidores precisam de divulgação adequada, segregação de seus ativos suados e confiança de que não estão lidando com a empresa como contraparte.
para concluir
Os mercados são, em última análise, sobre confiança. Por 90 anos, essa confiança dependeu do cumprimento das leis de valores mobiliários.
O mercado de criptomoedas não deve prejudicar a boa fé do público nos mercados de capitais.
O mercado de criptomoedas não deve prejudicar os investidores.
**De acordo com o "Aviso sobre como prevenir e lidar com os riscos da campanha publicitária em moeda virtual" emitido pelo banco central e outros departamentos, o conteúdo deste artigo é apenas para compartilhamento de informações e não promove ou endossa nenhuma operação e comportamento de investimento.Os leitores são solicitados a cumprir rigorosamente as leis e regulamentos da região. Não participe de nenhuma atividade financeira ilegal. Ele não fornece entrada de transação, orientação, orientação de canal de distribuição, etc. para qualquer moeda virtual, emissão, transação e financiamento relacionados a coleções digitais. Wu disse que sem permissão é proibido reimprimir ou copiar o conteúdo, e quem o violar será investigado por responsabilidade legal. **