1. As muralhas da cidade que cercam Asgard são impenetráveis. Como melhorar a liquidez dos ativos na cadeia é um tema eterno
O surgimento de Defi abriu uma ponte de arco-íris diretamente para Asgard, onde a liquidez foi totalmente liberada. Projetar um modelo de negociação inovador com o objetivo de melhorar a liquidez de NFT também é a direção de todas as plataformas de negociação de NFT. Embora não haja um modelo de precificação maduro e unificado no mercado atual de NFT, pode-se ver nos dados de volume de transações de blue-chip NFT que o modelo "Mercado" do "Livro de Pedidos" foi responsável por mais de 95% da transação volume ;**O Marketplace baseado no modelo AMM representa apenas menos de 5% do volume de transações. **
Figura: Proporção do volume de transações da plataforma, Recurso: Dados interceptados em 27 de junho de 2023
Em segundo lugar, com referência à proporção de volume de negociação CEX e DEX do Fungible Token (FT), estamos ansiosos pela enorme vantagem do volume de negociação NFT com base no modelo de negociação AMM
Diferente do FT, existem muitos tipos de NFTs. Regras de precificação e hábitos de negociação determinam que apenas alguns NFTs são adequados para usar AMM para resolver problemas de liquidez. Aqui, os NFTs são divididos em quatro categorias a seguir de acordo com sua funcionalidade: Picture Art (PFP ) / categoria de ativos virtuais (equipamentos de jogos terrestres) / ativos on-chain (RWA) / identidades on-chain (nomes de domínio/bilhetes, etc.), de acordo com o número de emissões e as necessidades de transação dos titulares, **PFP e NFT de ativos virtuais são mais adequados nesta fase Com base no modelo de transação AMM. **
**Terceiro, por que estamos otimistas sobre a faixa NFT-AMM há muito tempo? **
**a) Grande base de usuários em potencial. ** Do ponto de vista de toda a ecologia da cadeia, os usuários Defi são usuários potenciais da faixa NFT-AMM. Atualmente, a média mensal de usuários ativos do ecossistema Defi é de cerca de 1 milhão, enquanto o número de comerciantes independentes de NFT é de apenas cerca de 200.000 . **Através do modelo de transação NFT-AMM, o escopo de usuários que injetam liquidez pode ser expandido, desde detentores de NFT e usuários de transações NFT, até todos os participantes ecológicos do Defi. **
Figura: Defi usuários ativos mensais, recurso: dados interceptados em 27 de junho de 2023
Figura: Número de NFT Traders ativos mensais, Recurso: Dados interceptados em 27 de junho de 2023
**b) Existe um enorme espaço para crescimento nos tipos e quantidades de ativos NFT. **NFT tem inovação contínua em funcionalidade e capacidade de composição, e o número de usuários ainda tem grande potencial de crescimento. Em maio de 2023, quase todas as transações na Opensea originaram-se dos 100 principais NFTs, e essa proporção foi de apenas 65% em fevereiro de 2022 (OpenSea), indicando que o mercado precisa muito de novas categorias de NFT sob o lento estímulo do mercado. Além disso, o NFT baseado em ativos de jogos AAA também dará início ao pico online em 2023-2024, fornecendo espaço suficiente para pares de negociação ativos de NFT.
**c) A trilha AMM da NFT pode servir como uma ponte entre ativos NFT e ativos FT. **Semelhante às ferramentas Defi, o espaço de inovação de sua composição representa o limite superior de crescimento. Antes da ascensão do Defi, a liquidez dos ativos do FT só podia ser limitada a trocas centralizadas na forma de Order Book. As ferramentas AMM representadas pela Curve/Uniswap liberaram o escopo das atividades dos ativos on-chain e ganharam novo valor ao mesmo tempo concordar. Da mesma forma, os ativos NFT precisam usar ferramentas AMM para realizar um novo reconhecimento de valor e criar novos modelos de precificação. Imaginamos que o modelo AMM de NFT pode ter inovações nas seguintes direções:
Combinação de ** e derivativos: **derivativos NFT também são uma subdivisão onde as inovações se reúnem. No artigo "IOSG Weekly Brief｜From Commodity Speculation to Financial Speculation: Symbol Game #174 of NFT Derivatives", o autor Sally divide necessidades de negociação nas seguintes categorias: especulação (ganho de receita de flutuação de preço NFT com pequenos fundos), alavancagem de renda (adicionando alavancagem para aumentar a utilização do capital), riscos de cobertura, diversificação e padronização de carteiras de investimento. Impulsionado por muitas demandas do mercado, criando um mercado especulativo que pode ser alavancado, **O modelo de negociação NFT-AMM pode criar um jogo dinâmico no pool de liquidez, fornecer ao mercado dados dinâmicos na cadeia e expandir o espaço do jogo\ ** . Esperamos que, por meio da combinação com derivativos, o modelo de negociação NFT-AMM possa criar novas regras de precificação de NFT.
** Combinação com plataformas de empréstimos hipotecários: ** As plataformas de empréstimos hipotecários lideradas por BendDAO/Paraspace ainda estão usando o modelo tradicional, ou seja, os usuários hipotecam ativos NFT, e o modelo de hipoteca calcula o valor do empréstimo pelo preço mínimo. Mesmo com Blur entrando na briga, o cenário competitivo não mudou significativamente. ** Esperamos ver que, depois que o modelo NFT-AMM for apoiado pelo mercado e pelos fundos, o token LP poderá ser usado como um novo certificado de ativos líquidos, hipotecáveis e com juros. **Ao revigorar a liquidez dos tokens LP, alterando a estrutura existente do mercado de crédito imobiliário, atraindo jogadores que não possuem NFTs para entrar no jogo injetando liquidez.
**Ajudar as partes do projeto a reduzir os custos de gerenciamento de liquidez por meio do modelo de transação NFT-AMM. **Em particular, se o modelo de transação do Livro de Pedidos for simplesmente adotado para o jogo NFT, a parte do projeto terá que gastar muita energia em prestar atenção ao preço mínimo e a liquidez não poderá ser gerenciada automaticamente. Esperamos que no modelo NFT-AMM, a parte do projeto possa injetar ativos correspondentes no pool, de modo que a estratégia de liquidez NFT possa ser ajustada dinamicamente e em lotes.
Quarto, na estrutura de mercado AMM existente, muitas plataformas estão tentando em direções diferentes
Aqui, usamos alguns exemplos para ilustrar os destaques de produtos existentes e os problemas correspondentes no mercado.
**a) NFTX, que é baseado na fragmentação NFT, é uma tentativa inicial de introduzir o modelo AMM em transações NFT. **
Eles esperam usar o Token fragmentado da NFT como um ativo no pool de liquidez, e os usuários podem injetar ativos como ETH para parear com ele e combiná-lo em um par de negociação. Trata-se de uma inovação ousada e que conquistou o mercado em pouco tempo. No entanto, com o aumento dos tipos de NFT, os usuários começaram a descobrir que tal modelo de negociação só pode aumentar o espaço de flutuação de preço do NFT, mas perde o atributo de escassez original mais importante do NFT e gradualmente perde o mercado ao sacrificar o valor da coleção em troca para espaço de negociação.reconhecimento.
**b) Com base no Uniswap V 1, a plataforma representada pela Sudoswap tenta introduzir o Uni-V 3 no mercado NFTAMM. **
A Sudoswap tentou introduzir o mecanismo Uni-V 3 no mercado de liquidez NFT e propôs de forma inovadora uma curva de produto diversificada adequada para transações NFT para atender às diferentes necessidades do usuário. Os usuários podem criar um pool de liquidez em uma faixa de preço de transação intensiva selecionada (geralmente em torno do preço mínimo), melhorando assim a eficiência do capital. A liquidez inicial do pool só pode ser determinada pelo criador, e somente o criador pode injetar liquidez no pool. Portanto, na curva de preços, podemos ver que o Sudoswap criou muitos pools de subliquidez organizados de acordo com o preço ideal da transação, e o número e a profundidade dos subpools correspondentes a cada faixa de preço também são diferentes, e a liquidez entre os pools também é diferente. Não é interoperável.
**c) A Midaswap introduziu o modelo Liquidity Book do Trader Joe V 2 baseado no modelo AMM acima. **
Os usuários podem escolher uma faixa de preço para fornecer liquidez no Midaswap. Uma vez que o preço é fixo em cada Bin, sob este modelo, os pares de negociação de todos os LPs são agregados no mesmo pool de liquidez, aumentando assim a profundidade do pool de liquidez. E os LPs só precisam adicionar liquidez unilateralmente para obter o token ERC 721 LP como um certificado de liquidez. Use inteligentemente o tokenid do token ERC 721 LP para bloquear a liquidez NFT adicionada por LPs no pool de liquidez, de modo a realizar duas funções inovadoras, ** não apenas reunir liquidez NFT em um Pool sem perder o atributo NFT Scarcity original, compatível com os pontos fortes de NFTX e Sudoswap. **Ao mesmo tempo, a Midaswap está explorando a combinação de plataforma cruzada de token LP e acordo de empréstimo NFT, de modo a realizar empréstimos hipotecários de plataforma cruzada ou realizar mineração de liquidez de acordo com as necessidades da parte do projeto.
5. Na inovação dos produtos acima, os usuários usarão os dados da cadeia para fornecer feedback do mercado. Embora pensemos que ainda existem alguns problemas que não foram totalmente resolvidos, em comparação com o mercado monótono por ano atrás, já existem Grandes melhorias
A seguir estão algumas orientações que ainda precisam ser melhoradas:
**a) Como os pools de liquidez são isolados uns dos outros, o problema de dispersão de liquidez é mais proeminente nas transações NFT. **No projeto AMM da plataforma acima, a mesma série de pools de liquidez NFT é composta por vários pools de negociação, e a maioria deles está em torno do preço mínimo. Como resultado, a liquidez entre os vários pools de negociação não está conectada.Quando o preço flutua ou a máquina oráculo é atacada, cada pool de liquidez independente pode ser quebrado. Como a liquidez e a profundidade das transações são apenas parcialmente melhoradas, os usuários só podem negociar em pequenos pools, portanto, este modelo não pode realizar a função de venda/compra em grandes quantidades.
**b) O preço mínimo ainda afeta diretamente a faixa de preço do pool de liquidez, não havendo como formar um novo modelo de precificação. **A liquidez discreta faz com que o LP se refira apenas ao preço mínimo do mercado ao criar um pool de liquidez, e o pool só pode rastrear passivamente o preço mínimo da plataforma Order Book, *perdendo a oportunidade de se tornar um novo modelo de precificação *.
**c) Semelhante ao problema acima, quando a faixa de preço do pool de negociação depende muito do preço mínimo, o pool de negociação fica vulnerável a ataques de manipulação. **Como o pool de negociação não está conectado, quando há uma grande ordem de compra/venda, o preço é facilmente atacado, o que gera confusão na estratégia do robô de negociação na plataforma.
d) **A falta de diversidade no pool de ativos leva à falta de capacidade de composição. **O objetivo da introdução do modelo AMM é introduzir mais ativos on-chain no pool de transações, estimulando assim uma maior demanda de transações. No entanto, o modelo AMM existente ainda pode usar apenas ETH ou outro ativo ecológico como par de negociação, perdendo a possibilidade de outros ativos entrarem no mercado de negociação NFT como LP.
6. Depois de resumir os problemas acima e os pontos problemáticos do mercado, prevemos que os futuros projetos de explosão de NFT-AMM devem ter as seguintes características ou resolver efetivamente os seguintes problemas
a) Para acomodar mais classes de ativos e classes de usuários, os usuários que não possuem NFT também podem injetar seus ativos no pool de liquidez.
b) Pode ser combinado com outras ferramentas Defi, conectar várias plataformas Defi por meio do token LP e introduzir ativos de usuário Defi por meio de vários métodos de cálculo de juros.
c) Composable com ativos NFTFi, ou seja, reconhecimento mútuo de ativos com plataformas como empréstimos hipotecários/opções/futuros, aumentando os tipos de garantias e melhorando a eficiência do capital.
d) Formar um novo modelo de precificação, ou seja, melhorar a eficiência das compras dos usuários pelo AMM, deixando de depender apenas da máquina oráculo para alimentar os preços, e formar seu próprio poder de precificação.
7. Embora os produtos de mercado existentes não sejam perfeitos, ainda estamos otimistas de que a liquidez e a composição do NFT acabarão levando a uma solução perfeita
A roleta de Heimdall já começou a vibrar e espera-se que o NFT AMM possa construir uma nova ponte de arco-íris.
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Foresight Ventures: a AMM pode construir uma nova ponte do arco-íris?
Autor: Jeff@Foresight Ventures
1. As muralhas da cidade que cercam Asgard são impenetráveis. Como melhorar a liquidez dos ativos na cadeia é um tema eterno
O surgimento de Defi abriu uma ponte de arco-íris diretamente para Asgard, onde a liquidez foi totalmente liberada. Projetar um modelo de negociação inovador com o objetivo de melhorar a liquidez de NFT também é a direção de todas as plataformas de negociação de NFT. Embora não haja um modelo de precificação maduro e unificado no mercado atual de NFT, pode-se ver nos dados de volume de transações de blue-chip NFT que o modelo "Mercado" do "Livro de Pedidos" foi responsável por mais de 95% da transação volume ;**O Marketplace baseado no modelo AMM representa apenas menos de 5% do volume de transações. **
Figura: Proporção do volume de transações da plataforma, Recurso: Dados interceptados em 27 de junho de 2023
Em segundo lugar, com referência à proporção de volume de negociação CEX e DEX do Fungible Token (FT), estamos ansiosos pela enorme vantagem do volume de negociação NFT com base no modelo de negociação AMM
Diferente do FT, existem muitos tipos de NFTs. Regras de precificação e hábitos de negociação determinam que apenas alguns NFTs são adequados para usar AMM para resolver problemas de liquidez. Aqui, os NFTs são divididos em quatro categorias a seguir de acordo com sua funcionalidade: Picture Art (PFP ) / categoria de ativos virtuais (equipamentos de jogos terrestres) / ativos on-chain (RWA) / identidades on-chain (nomes de domínio/bilhetes, etc.), de acordo com o número de emissões e as necessidades de transação dos titulares, **PFP e NFT de ativos virtuais são mais adequados nesta fase Com base no modelo de transação AMM. **
**Terceiro, por que estamos otimistas sobre a faixa NFT-AMM há muito tempo? **
**a) Grande base de usuários em potencial. ** Do ponto de vista de toda a ecologia da cadeia, os usuários Defi são usuários potenciais da faixa NFT-AMM. Atualmente, a média mensal de usuários ativos do ecossistema Defi é de cerca de 1 milhão, enquanto o número de comerciantes independentes de NFT é de apenas cerca de 200.000 . **Através do modelo de transação NFT-AMM, o escopo de usuários que injetam liquidez pode ser expandido, desde detentores de NFT e usuários de transações NFT, até todos os participantes ecológicos do Defi. **
Figura: Defi usuários ativos mensais, recurso: dados interceptados em 27 de junho de 2023
Figura: Número de NFT Traders ativos mensais, Recurso: Dados interceptados em 27 de junho de 2023
**b) Existe um enorme espaço para crescimento nos tipos e quantidades de ativos NFT. **NFT tem inovação contínua em funcionalidade e capacidade de composição, e o número de usuários ainda tem grande potencial de crescimento. Em maio de 2023, quase todas as transações na Opensea originaram-se dos 100 principais NFTs, e essa proporção foi de apenas 65% em fevereiro de 2022 (OpenSea), indicando que o mercado precisa muito de novas categorias de NFT sob o lento estímulo do mercado. Além disso, o NFT baseado em ativos de jogos AAA também dará início ao pico online em 2023-2024, fornecendo espaço suficiente para pares de negociação ativos de NFT.
**c) A trilha AMM da NFT pode servir como uma ponte entre ativos NFT e ativos FT. **Semelhante às ferramentas Defi, o espaço de inovação de sua composição representa o limite superior de crescimento. Antes da ascensão do Defi, a liquidez dos ativos do FT só podia ser limitada a trocas centralizadas na forma de Order Book. As ferramentas AMM representadas pela Curve/Uniswap liberaram o escopo das atividades dos ativos on-chain e ganharam novo valor ao mesmo tempo concordar. Da mesma forma, os ativos NFT precisam usar ferramentas AMM para realizar um novo reconhecimento de valor e criar novos modelos de precificação. Imaginamos que o modelo AMM de NFT pode ter inovações nas seguintes direções:
Quarto, na estrutura de mercado AMM existente, muitas plataformas estão tentando em direções diferentes
Aqui, usamos alguns exemplos para ilustrar os destaques de produtos existentes e os problemas correspondentes no mercado.
**a) NFTX, que é baseado na fragmentação NFT, é uma tentativa inicial de introduzir o modelo AMM em transações NFT. **
Eles esperam usar o Token fragmentado da NFT como um ativo no pool de liquidez, e os usuários podem injetar ativos como ETH para parear com ele e combiná-lo em um par de negociação. Trata-se de uma inovação ousada e que conquistou o mercado em pouco tempo. No entanto, com o aumento dos tipos de NFT, os usuários começaram a descobrir que tal modelo de negociação só pode aumentar o espaço de flutuação de preço do NFT, mas perde o atributo de escassez original mais importante do NFT e gradualmente perde o mercado ao sacrificar o valor da coleção em troca para espaço de negociação.reconhecimento.
**b) Com base no Uniswap V 1, a plataforma representada pela Sudoswap tenta introduzir o Uni-V 3 no mercado NFTAMM. **
A Sudoswap tentou introduzir o mecanismo Uni-V 3 no mercado de liquidez NFT e propôs de forma inovadora uma curva de produto diversificada adequada para transações NFT para atender às diferentes necessidades do usuário. Os usuários podem criar um pool de liquidez em uma faixa de preço de transação intensiva selecionada (geralmente em torno do preço mínimo), melhorando assim a eficiência do capital. A liquidez inicial do pool só pode ser determinada pelo criador, e somente o criador pode injetar liquidez no pool. Portanto, na curva de preços, podemos ver que o Sudoswap criou muitos pools de subliquidez organizados de acordo com o preço ideal da transação, e o número e a profundidade dos subpools correspondentes a cada faixa de preço também são diferentes, e a liquidez entre os pools também é diferente. Não é interoperável.
**c) A Midaswap introduziu o modelo Liquidity Book do Trader Joe V 2 baseado no modelo AMM acima. **
Os usuários podem escolher uma faixa de preço para fornecer liquidez no Midaswap. Uma vez que o preço é fixo em cada Bin, sob este modelo, os pares de negociação de todos os LPs são agregados no mesmo pool de liquidez, aumentando assim a profundidade do pool de liquidez. E os LPs só precisam adicionar liquidez unilateralmente para obter o token ERC 721 LP como um certificado de liquidez. Use inteligentemente o tokenid do token ERC 721 LP para bloquear a liquidez NFT adicionada por LPs no pool de liquidez, de modo a realizar duas funções inovadoras, ** não apenas reunir liquidez NFT em um Pool sem perder o atributo NFT Scarcity original, compatível com os pontos fortes de NFTX e Sudoswap. **Ao mesmo tempo, a Midaswap está explorando a combinação de plataforma cruzada de token LP e acordo de empréstimo NFT, de modo a realizar empréstimos hipotecários de plataforma cruzada ou realizar mineração de liquidez de acordo com as necessidades da parte do projeto.
5. Na inovação dos produtos acima, os usuários usarão os dados da cadeia para fornecer feedback do mercado. Embora pensemos que ainda existem alguns problemas que não foram totalmente resolvidos, em comparação com o mercado monótono por ano atrás, já existem Grandes melhorias
A seguir estão algumas orientações que ainda precisam ser melhoradas:
**a) Como os pools de liquidez são isolados uns dos outros, o problema de dispersão de liquidez é mais proeminente nas transações NFT. **No projeto AMM da plataforma acima, a mesma série de pools de liquidez NFT é composta por vários pools de negociação, e a maioria deles está em torno do preço mínimo. Como resultado, a liquidez entre os vários pools de negociação não está conectada.Quando o preço flutua ou a máquina oráculo é atacada, cada pool de liquidez independente pode ser quebrado. Como a liquidez e a profundidade das transações são apenas parcialmente melhoradas, os usuários só podem negociar em pequenos pools, portanto, este modelo não pode realizar a função de venda/compra em grandes quantidades.
**b) O preço mínimo ainda afeta diretamente a faixa de preço do pool de liquidez, não havendo como formar um novo modelo de precificação. **A liquidez discreta faz com que o LP se refira apenas ao preço mínimo do mercado ao criar um pool de liquidez, e o pool só pode rastrear passivamente o preço mínimo da plataforma Order Book, *perdendo a oportunidade de se tornar um novo modelo de precificação *.
**c) Semelhante ao problema acima, quando a faixa de preço do pool de negociação depende muito do preço mínimo, o pool de negociação fica vulnerável a ataques de manipulação. **Como o pool de negociação não está conectado, quando há uma grande ordem de compra/venda, o preço é facilmente atacado, o que gera confusão na estratégia do robô de negociação na plataforma.
d) **A falta de diversidade no pool de ativos leva à falta de capacidade de composição. **O objetivo da introdução do modelo AMM é introduzir mais ativos on-chain no pool de transações, estimulando assim uma maior demanda de transações. No entanto, o modelo AMM existente ainda pode usar apenas ETH ou outro ativo ecológico como par de negociação, perdendo a possibilidade de outros ativos entrarem no mercado de negociação NFT como LP.
6. Depois de resumir os problemas acima e os pontos problemáticos do mercado, prevemos que os futuros projetos de explosão de NFT-AMM devem ter as seguintes características ou resolver efetivamente os seguintes problemas
a) Para acomodar mais classes de ativos e classes de usuários, os usuários que não possuem NFT também podem injetar seus ativos no pool de liquidez.
b) Pode ser combinado com outras ferramentas Defi, conectar várias plataformas Defi por meio do token LP e introduzir ativos de usuário Defi por meio de vários métodos de cálculo de juros.
c) Composable com ativos NFTFi, ou seja, reconhecimento mútuo de ativos com plataformas como empréstimos hipotecários/opções/futuros, aumentando os tipos de garantias e melhorando a eficiência do capital.
d) Formar um novo modelo de precificação, ou seja, melhorar a eficiência das compras dos usuários pelo AMM, deixando de depender apenas da máquina oráculo para alimentar os preços, e formar seu próprio poder de precificação.
7. Embora os produtos de mercado existentes não sejam perfeitos, ainda estamos otimistas de que a liquidez e a composição do NFT acabarão levando a uma solução perfeita
A roleta de Heimdall já começou a vibrar e espera-se que o NFT AMM possa construir uma nova ponte de arco-íris.