WASHINGTON, DC - O presidente da SEC, Gary Gensler, desenvolveu laços estreitos com membros da Câmara e do Senado...
Quem cuidará dos Supervisores?
Esse antigo problema tornou-se ainda mais importante à medida que o orçamento e o tamanho da burocracia federal aumentam.
Mas, ao mesmo tempo em que o governo dos Estados Unidos cresceu, a influência do Quarto Poder também cresceu. A mídia social permitiu que uma nova geração de jornalistas cidadãos responsabilizasse os funcionários públicos, concentrando-se em seus cargos anteriores. Nas últimas semanas, as atenções se concentraram em Gary Gensler, presidente da Securities and Exchange Commission (SEC) dos Estados Unidos.
Os membros do Congresso têm pressionado Gensler a mudar sua posição sobre as criptomoedas, à medida que a SEC aumenta seus esforços para regular as criptomoedas. As contradições entre as declarações passadas e presentes de Gensler surgiram no Twitter graças ao trabalho de jornalistas profissionais e detetives amadores. Juntos, esta comunidade descentralizada vigia zelosamente o Supervisor.
o que eles encontraram As opiniões de Gensler sobre criptomoedas mudaram significativamente. Aqui está uma linha do tempo de sua longa jornada de aliado da indústria a adversário.
Fase 1: Aliados (2018-2020)
Embora as recentes ações de fiscalização de Gensler tenham feito dele um inimigo da indústria, nem sempre foi esse o caso. Muitas pessoas criptográficas já o consideraram um regulador e amigo voltado para o futuro. Antes de assumir a SEC, Gensler passou três anos na academia, onde ganhou reputação como um líder público que viu o potencial inovador das criptomoedas.
2018
Gensler conversou com um grupo de gerentes de fundos de hedge sobre as implicações políticas das criptomoedas nascentes. Em seu discurso, ele deixou claro que bitcoin, ethereum, litecoin e bitcoin cash “não são valores mobiliários”. Como esses tokens representavam a maior parte do volume de negociação de criptomoedas na época, ele afirmou que "provavelmente três quartos desse mercado não são títulos".
Nesse mesmo ano, Gensler começou a pesquisar ativos digitais no Instituto de Tecnologia de Massachusetts e ministrou os cursos relacionados a blockchain e criptomoedas da universidade. Lá, ele fez um discurso que abordou abertamente a questão: criptomoedas são títulos ou commodities? Sua resposta: "Ambos. Eu sei que não é uma resposta que muitas pessoas gostem, mas é onde estamos agora."
2019
Falando em uma conferência fintech na cidade de Nova York, Gensler elogiou a Algorand e seu principal desenvolvedor, Silvio Micali (colega de Gensler no MIT na época). Gensler chamou o projeto da Algorand de "uma grande tecnologia" e que o blockchain é tão eficiente que "você pode criar um Uber nele".
No mesmo ano, Gensler não foi solicitado a ser um consultor no acordo de criptomoeda e até realizou uma reunião especial com o CEO da Binance, Changpeng Zhao, no Japão, de acordo com os advogados da Binance. (Até agora, Gensler não refutou essa afirmação).
2020
Gensler ministrou seu curso final sobre blockchain e criptomoedas no MIT. Suas palestras estão disponíveis online, levando muitos a acreditar que, se ele voltar ao serviço público, adotará uma abordagem pró-inovação para as criptomoedas. Com Biden eleito presidente, aumentaram as especulações de que ele nomearia Gensler como presidente da SEC.
Fase 2: Céticos (2021-2022)
Com certeza, o presidente Biden nomeou Gensler como presidente da SEC. Muitos na comunidade criptográfica aplaudiram a nomeação de Gensler devido a algumas de suas declarações públicas anteriores e elogios a vários projetos criptográficos. Por exemplo, a senadora Cynthia Lummis twittou: “Embora a SEC tenha a reputação de ser um buraco negro de inovadores, Gary Gensler reconheceu o potencial dos criptoativos”.
De fato, com Gensler no cargo, o clima no Capitólio é ensolarado e otimista. Mas logo após assumir o cargo, a atitude de Gensler em relação às criptomoedas começou a mudar.
2021 See More
Em declarações à imprensa e comentários públicos sobre criptomoedas, o tom de Gensler mudou de aberto para cético – e em alguns casos até hostil.
O chefe da Comissão de Valores Mobiliários dos EUA começou a sinalizar a necessidade de mais regulamentação, chamando as criptomoedas de um "oeste selvagem" repleto de fraudes. Ele disse ainda: "Acredito que em nosso atual mercado de criptomoedas, muitos tokens podem ser títulos não registrados".
No entanto, Gensler reconheceu que as criptomoedas ainda estão em um limbo regulatório. A legislação do Congresso ajudaria a fornecer maior clareza ao setor, disse ele, porque “a troca desses criptoativos não tem estrutura regulatória na SEC ou em nossa agência irmã, a CFTC”.
2022
O tom de Gensler endureceu quando ele colocou mais ênfase na narrativa do "Velho Oeste". “Dos quase 10.000 tokens no mercado de criptomoedas, acredito que a grande maioria são valores mobiliários”, disse Gensler em uma apresentação à instituição em setembro. Apenas dois meses depois, a exchange de criptomoedas FTX faliu, provando que algumas das afirmações de Gensler estavam corretas.
Fase 3: Oponentes (2023-presente)
Após o fiasco da FTX, o ceticismo de Gensler se transformou em oposição. Cansada de esperar que o Congresso aprove a legislação, a SEC adotou uma abordagem de regulamentação de execução, iniciando uma série de avisos de Wells e ações judiciais contra exchanges de criptomoedas de alto nível.
Há apenas um problema: a nova estratégia exige que Gensler "engula" todas as suas declarações anteriores sobre criptomoedas.
2023
Em entrevista à New York Magazine, Gensler afirmou que “tudo menos Bitcoin” é um valor mobiliário, um afastamento marcante de sua declaração de 2018 de que várias das principais criptomoedas não são valores mobiliários e que muitos tokens têm as características de commodities.
Gensler afirmou que "a falta de conformidade regulatória no mercado de criptomoedas não é falta de transparência", contradizendo sua própria demanda em 2021 para que o Congresso aprove uma legislação para aumentar a transparência na indústria de criptomoedas.
Embora Gensler tenha afirmado em 2021 que as criptomoedas carecem de uma estrutura regulatória clara na SEC, ele agora acredita que "a lei é clara" e que todas as trocas de criptomoedas devem ser registradas na SEC.
Apesar dos relatos de que Gensler se ofereceu para atuar como consultor da gigante das criptomoedas Binance em 2019, a SEC está processando a empresa por suposta manipulação de mercado e uso indevido de fundos de clientes. A SEC também processou a Coinbase por listar "títulos não registrados".
Falando em títulos não registrados, a SEC afirma no processo que a ALGO é apenas isso. Lembre-se, ALGO é o token nativo da Algorand, e Gensler saudou o protocolo como uma tecnologia inovadora em 2019.
"Estratégia de Ancoragem" de Gensler
Então, por que Gensler repentinamente mudou sua atitude?
É provável que haja uma estratégia coerente por trás de sua retórica contraditória.
Um burocrata experiente, Gensler sabe mais sobre como as negociações em Washington funcionam do que a maioria. Os formuladores de políticas eficazes empregam uma técnica de negociação conhecida como "ancoragem", em que sua primeira proposta geralmente fica muito aquém do resultado desejado. (Pense no "Green New Deal" da deputada Alexandria Ocasio-Cortez ou no preço inicial de US$ 3,5 trilhões do plano "Build Back Better" de Biden).
Essas propostas iniciais costumam ser estranhas e têm poucas chances de se tornar lei. Mas eles estabelecem um ponto de referência para as negociações e fazem parecer que os proponentes estão fazendo grandes concessões à medida que a política inevitavelmente se move para o meio.
Essa pode ser a lógica por trás da ação da Gensler na SEC. Ao assumir a linha dura de que “tudo menos bitcoin” é um título, ele estabeleceu a estrutura para negociações para forçar o Congresso a agir sobre a legislação.
É mais provável que a criptomoeda seja uma "commodity digital"
A resposta do Congresso a Gensler foi a Lei McHenry-Thompson, que (longe de rotular tudo, exceto o Bitcoin como um título), propôs uma classe de ativos totalmente nova chamada "commodities digitais". Muitos tokens existentes se encaixam na definição do projeto de lei de uma mercadoria digital, portanto, eles estariam sob a jurisdição da Commodity Futures Trading Commission (em vez da SEC).
A Lei McHenry-Thompson é a estrutura de criptomoeda mais abrangente já promulgada pelo Congresso. Tem forte apoio na Câmara dos Deputados, mas pode enfrentar forte oposição no Senado, onde os democratas demonstraram respeito por Gensler em muitas questões relacionadas às criptomoedas. Portanto, se esta legislação for aprovada neste Congresso, provavelmente não estará em sua forma atual.
Outra opção para os apoiadores do projeto de lei é que o Congresso seja mais favorável às criptomoedas em 2025. Mas isso só se a indústria puder suportar mais 18 meses de severas repressões da SEC. As táticas de corda são arriscadas em qualquer situação, ainda mais quando você enfrenta um lutador tão forte quanto Gary Gensler.
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Forbes: Três estágios detalham como Gary Gensler mudou de um aliado da criptografia para um inimigo público da indústria?
Autor: Sam Lyman
Compilação original: Luffy, Foresight News
WASHINGTON, DC - O presidente da SEC, Gary Gensler, desenvolveu laços estreitos com membros da Câmara e do Senado...
Quem cuidará dos Supervisores?
Esse antigo problema tornou-se ainda mais importante à medida que o orçamento e o tamanho da burocracia federal aumentam.
Mas, ao mesmo tempo em que o governo dos Estados Unidos cresceu, a influência do Quarto Poder também cresceu. A mídia social permitiu que uma nova geração de jornalistas cidadãos responsabilizasse os funcionários públicos, concentrando-se em seus cargos anteriores. Nas últimas semanas, as atenções se concentraram em Gary Gensler, presidente da Securities and Exchange Commission (SEC) dos Estados Unidos.
Os membros do Congresso têm pressionado Gensler a mudar sua posição sobre as criptomoedas, à medida que a SEC aumenta seus esforços para regular as criptomoedas. As contradições entre as declarações passadas e presentes de Gensler surgiram no Twitter graças ao trabalho de jornalistas profissionais e detetives amadores. Juntos, esta comunidade descentralizada vigia zelosamente o Supervisor.
o que eles encontraram As opiniões de Gensler sobre criptomoedas mudaram significativamente. Aqui está uma linha do tempo de sua longa jornada de aliado da indústria a adversário.
Fase 1: Aliados (2018-2020)
Embora as recentes ações de fiscalização de Gensler tenham feito dele um inimigo da indústria, nem sempre foi esse o caso. Muitas pessoas criptográficas já o consideraram um regulador e amigo voltado para o futuro. Antes de assumir a SEC, Gensler passou três anos na academia, onde ganhou reputação como um líder público que viu o potencial inovador das criptomoedas.
2018
Gensler conversou com um grupo de gerentes de fundos de hedge sobre as implicações políticas das criptomoedas nascentes. Em seu discurso, ele deixou claro que bitcoin, ethereum, litecoin e bitcoin cash “não são valores mobiliários”. Como esses tokens representavam a maior parte do volume de negociação de criptomoedas na época, ele afirmou que "provavelmente três quartos desse mercado não são títulos".
Nesse mesmo ano, Gensler começou a pesquisar ativos digitais no Instituto de Tecnologia de Massachusetts e ministrou os cursos relacionados a blockchain e criptomoedas da universidade. Lá, ele fez um discurso que abordou abertamente a questão: criptomoedas são títulos ou commodities? Sua resposta: "Ambos. Eu sei que não é uma resposta que muitas pessoas gostem, mas é onde estamos agora."
2019
Falando em uma conferência fintech na cidade de Nova York, Gensler elogiou a Algorand e seu principal desenvolvedor, Silvio Micali (colega de Gensler no MIT na época). Gensler chamou o projeto da Algorand de "uma grande tecnologia" e que o blockchain é tão eficiente que "você pode criar um Uber nele".
No mesmo ano, Gensler não foi solicitado a ser um consultor no acordo de criptomoeda e até realizou uma reunião especial com o CEO da Binance, Changpeng Zhao, no Japão, de acordo com os advogados da Binance. (Até agora, Gensler não refutou essa afirmação).
2020
Gensler ministrou seu curso final sobre blockchain e criptomoedas no MIT. Suas palestras estão disponíveis online, levando muitos a acreditar que, se ele voltar ao serviço público, adotará uma abordagem pró-inovação para as criptomoedas. Com Biden eleito presidente, aumentaram as especulações de que ele nomearia Gensler como presidente da SEC.
Fase 2: Céticos (2021-2022)
Com certeza, o presidente Biden nomeou Gensler como presidente da SEC. Muitos na comunidade criptográfica aplaudiram a nomeação de Gensler devido a algumas de suas declarações públicas anteriores e elogios a vários projetos criptográficos. Por exemplo, a senadora Cynthia Lummis twittou: “Embora a SEC tenha a reputação de ser um buraco negro de inovadores, Gary Gensler reconheceu o potencial dos criptoativos”.
De fato, com Gensler no cargo, o clima no Capitólio é ensolarado e otimista. Mas logo após assumir o cargo, a atitude de Gensler em relação às criptomoedas começou a mudar.
2021 See More
Em declarações à imprensa e comentários públicos sobre criptomoedas, o tom de Gensler mudou de aberto para cético – e em alguns casos até hostil.
O chefe da Comissão de Valores Mobiliários dos EUA começou a sinalizar a necessidade de mais regulamentação, chamando as criptomoedas de um "oeste selvagem" repleto de fraudes. Ele disse ainda: "Acredito que em nosso atual mercado de criptomoedas, muitos tokens podem ser títulos não registrados".
No entanto, Gensler reconheceu que as criptomoedas ainda estão em um limbo regulatório. A legislação do Congresso ajudaria a fornecer maior clareza ao setor, disse ele, porque “a troca desses criptoativos não tem estrutura regulatória na SEC ou em nossa agência irmã, a CFTC”.
2022
O tom de Gensler endureceu quando ele colocou mais ênfase na narrativa do "Velho Oeste". “Dos quase 10.000 tokens no mercado de criptomoedas, acredito que a grande maioria são valores mobiliários”, disse Gensler em uma apresentação à instituição em setembro. Apenas dois meses depois, a exchange de criptomoedas FTX faliu, provando que algumas das afirmações de Gensler estavam corretas.
Fase 3: Oponentes (2023-presente)
Após o fiasco da FTX, o ceticismo de Gensler se transformou em oposição. Cansada de esperar que o Congresso aprove a legislação, a SEC adotou uma abordagem de regulamentação de execução, iniciando uma série de avisos de Wells e ações judiciais contra exchanges de criptomoedas de alto nível.
Há apenas um problema: a nova estratégia exige que Gensler "engula" todas as suas declarações anteriores sobre criptomoedas.
2023
Em entrevista à New York Magazine, Gensler afirmou que “tudo menos Bitcoin” é um valor mobiliário, um afastamento marcante de sua declaração de 2018 de que várias das principais criptomoedas não são valores mobiliários e que muitos tokens têm as características de commodities.
Gensler afirmou que "a falta de conformidade regulatória no mercado de criptomoedas não é falta de transparência", contradizendo sua própria demanda em 2021 para que o Congresso aprove uma legislação para aumentar a transparência na indústria de criptomoedas.
Embora Gensler tenha afirmado em 2021 que as criptomoedas carecem de uma estrutura regulatória clara na SEC, ele agora acredita que "a lei é clara" e que todas as trocas de criptomoedas devem ser registradas na SEC.
Apesar dos relatos de que Gensler se ofereceu para atuar como consultor da gigante das criptomoedas Binance em 2019, a SEC está processando a empresa por suposta manipulação de mercado e uso indevido de fundos de clientes. A SEC também processou a Coinbase por listar "títulos não registrados".
Falando em títulos não registrados, a SEC afirma no processo que a ALGO é apenas isso. Lembre-se, ALGO é o token nativo da Algorand, e Gensler saudou o protocolo como uma tecnologia inovadora em 2019.
"Estratégia de Ancoragem" de Gensler
Então, por que Gensler repentinamente mudou sua atitude?
É provável que haja uma estratégia coerente por trás de sua retórica contraditória.
Um burocrata experiente, Gensler sabe mais sobre como as negociações em Washington funcionam do que a maioria. Os formuladores de políticas eficazes empregam uma técnica de negociação conhecida como "ancoragem", em que sua primeira proposta geralmente fica muito aquém do resultado desejado. (Pense no "Green New Deal" da deputada Alexandria Ocasio-Cortez ou no preço inicial de US$ 3,5 trilhões do plano "Build Back Better" de Biden).
Essas propostas iniciais costumam ser estranhas e têm poucas chances de se tornar lei. Mas eles estabelecem um ponto de referência para as negociações e fazem parecer que os proponentes estão fazendo grandes concessões à medida que a política inevitavelmente se move para o meio.
Essa pode ser a lógica por trás da ação da Gensler na SEC. Ao assumir a linha dura de que “tudo menos bitcoin” é um título, ele estabeleceu a estrutura para negociações para forçar o Congresso a agir sobre a legislação.
É mais provável que a criptomoeda seja uma "commodity digital"
A resposta do Congresso a Gensler foi a Lei McHenry-Thompson, que (longe de rotular tudo, exceto o Bitcoin como um título), propôs uma classe de ativos totalmente nova chamada "commodities digitais". Muitos tokens existentes se encaixam na definição do projeto de lei de uma mercadoria digital, portanto, eles estariam sob a jurisdição da Commodity Futures Trading Commission (em vez da SEC).
A Lei McHenry-Thompson é a estrutura de criptomoeda mais abrangente já promulgada pelo Congresso. Tem forte apoio na Câmara dos Deputados, mas pode enfrentar forte oposição no Senado, onde os democratas demonstraram respeito por Gensler em muitas questões relacionadas às criptomoedas. Portanto, se esta legislação for aprovada neste Congresso, provavelmente não estará em sua forma atual.
Outra opção para os apoiadores do projeto de lei é que o Congresso seja mais favorável às criptomoedas em 2025. Mas isso só se a indústria puder suportar mais 18 meses de severas repressões da SEC. As táticas de corda são arriscadas em qualquer situação, ainda mais quando você enfrenta um lutador tão forte quanto Gary Gensler.