De acordo com o Titanium Media App, no primeiro semestre de 2023, haverá mais de 38 empresas de IA ou digitais e relacionadas à inteligência fazendo fila na Bolsa de Valores de Hong Kong, representando cerca de 40% dos IPOs de empresas fazendo fila na Bolsa de Valores de Hong Kong.
Autor｜Editor Lin Zhijia｜Li Xiaonian
Fonte: Titanium Media
À medida que o ChatGPT e os modelos em larga escala de inteligência artificial (IA) provocaram um aumento global, a visão do mercado de capitais sobre as empresas de IA se aqueceu e muitas empresas de IA importantes abriram o capital coletivamente.
O Titanium Media App informou em 13 de julho que a empresa farmacêutica de IA InSilico Medicine Cayman TopCo (doravante denominada "InSilico Intelligence") apresentou recentemente um pedido de listagem à Bolsa de Valores de Hong Kong. Os patrocinadores da empresa são Morgan Stanley, CICC e BNP Paribas assumirão conjuntamente a responsabilidade da coordenação geral global.
O lançamento do IPO da Insilicon Intelligence despertou a atenção da indústria. Por um lado, é porque a Insilicon Intelligence é a primeira empresa farmacêutica de IA a lançar um IPO na região da Ásia-Pacífico e espera-se que se torne "a primeira empresa farmacêutica de IA da a Ásia-Pacífico"; por outro lado, a Insilicon Intelligence não alcançou novos volumes de produção e vendas de medicamentos, a receita em 2022 é de apenas 30,147 milhões de dólares americanos, a perda durante o ano chega a 221 milhões de dólares americanos e o A perda ajustada é de 67,577 milhões de dólares americanos - semelhante a outras empresas de IA, há perdas de curto prazo e dificuldades em obter lucros.
Claro, não é apenas Yingsi Intelligence. Recentemente, muitas empresas de IA, como a empresa de chip de condução inteligente AI "Black Sesame Smart", a empresa de voz AI "Yunzhisheng", a empresa generativa AI (AIGC) Going out to ask, etc., enviaram intensivamente pedidos de listagem ao Hong Kong Stock Troca, esperando na fila Aprovação para listagem.
De acordo com o Titanium Media App, no primeiro semestre de 2023, haverá mais de 38 empresas de IA ou digitais e relacionadas à inteligência fazendo fila na Bolsa de Valores de Hong Kong, representando cerca de 40% das 96 empresas de IPO atualmente sendo processadas na Bolsa de Valores de Hong Kong. Bolsa de Valores de Hong Kong.
Yingsi perdeu 780 milhões em dois anos, Yunzhisheng perdeu 560 milhões em três anos e Heishima Smart perdeu 1,58 bilhão
No final de junho, antes da atualização financeira semestral, três empresas estrelas, iSilicon, Yunzhisheng e Heizhima, apresentaram seus prospectos.
A primeira é a Inteligência Yingsi.
A Insilicon Intelligence foi fundada em 2014 pelo Dr. Alex Zhavoronkov. Atualmente está sediada em Hong Kong, China. O Dr. Alex é o presidente do conselho de administração, diretor executivo e CEO da empresa. Sua nacionalidade é canadense e letã. Ele formou-se na Queen's University, no Canadá.
Em termos de negócios, a Insilicon Intelligence é uma empresa líder mundial em biotecnologia de ponta a ponta, impulsionada por IA generativa no processo de desenvolvimento de pipeline AIDD (descoberta de drogas assistida por inteligência artificial). , desenvolvimento químico e clínico, para acelerar a descoberta e o desenvolvimento de novas drogas.
Em 2021, em menos de 18 meses, a equipe inteligente da Insilicon usou a plataforma autodesenvolvida de pesquisa e desenvolvimento de medicamentos com IA para concluir todo o processo, desde a concepção até a descoberta de compostos candidatos pré-clínicos, descobriu novos alvos para pan-fibrose e direcionou os projetos de alvo uma droga candidata pré-clínica para o tratamento da fibrose pulmonar idiopática (FPI), que provou ter eficácia significativa em experimentos pré-clínicos in vivo e in vitro, e o custo é muito menor do que o investimento da descoberta de drogas convencionais. (Para mais detalhes, consulte o artigo anterior: "Por que a IA se tornou o "deus da medicina"? | Titanium Media Depth)
Alex disse anteriormente ao Titanium Media App que, em sua opinião, embora a indústria farmacêutica de IA não vá explodir da noite para o dia, pode levar mais de 10 ou 15 anos. Mas, do ponto de vista da comercialização, ele acredita que esta faixa tem principalmente três modelos de comercialização: promoção de pipeline AIDD, cooperação de desenvolvimento de projetos e cooperação de licenciamento de software.
Em termos de produtos, o prospecto mostra que o principal produto da empresa é um potente inibidor seletivo de TNIK, ISM001-055, que possui alta afinidade e potencial para tratar FPI. Os resultados dos ensaios clínicos de Fase I concluídos na Nova Zelândia mostram que o ISM001-055 possui bons dados de segurança, tolerância e farmacocinética em voluntários saudáveis. Os resultados do ensaio clínico de Fase I concluído na China também mostraram que ele tem boa segurança e tolerabilidade semelhantes em voluntários saudáveis. A Insilicon Intelligence lançou o ensaio clínico de Fase IIa na China sob o processo de aprovação única da NMPA em abril de 2023. Em fevereiro de 2023, a Insilicon Intelligence apresentou um pedido de IND para o teste de Fase IIa dos EUA ao FDA dos EUA e obteve a aprovação do IND do FDA em junho de 2023 e planeja iniciar os estudos de Fase IIb e Fase III.
Além disso, o ISM001-055 recebeu a designação de medicamento órfão do FDA em fevereiro de 2023, qualificando a empresa para incentivos, incluindo potencial exclusividade de mercado de sete anos após a aprovação.
Desde 2018, a Insilicon passou por 7 rodadas de financiamento, arrecadando um total de US$ 407,5 milhões. outras instituições. De 2018 a 2022, a avaliação pós-investimento da Insilicon Intelligence aumentou de US$ 54,4 milhões para US$ 895 milhões, um aumento de quase 16 vezes em quatro anos.
Do ponto de vista do desempenho, a Yingsi Intelligence está em um estado de baixa lucratividade e perdas de longo prazo: em 2021 e 2022, a receita da Yingsi Intelligence será de US$ 4,713 milhões e US$ 30,147 milhões, um aumento de 539,6%; a perda total e abrangente as despesas durante o ano são de US$ 131 milhões, US$ 221 milhões; as perdas ajustadas foram de US$ 42,858 milhões e US$ 67,577 milhões, respectivamente. A perda total e as despesas abrangentes nos dois anos totalizaram 352 milhões de dólares americanos (cerca de 2,523 bilhões de yuans), e a perda ajustada totalizou 110 milhões de dólares americanos (cerca de 780 milhões de yuans).
Há duas razões principais para isso: primeiro, o método contábil dos dados financeiros das ações de Hong Kong é diferente do das ações A e das ações de Hong Kong, especialmente para adicionar alguns dados de despesas com incentivos de funcionários e ações, o que mostra que a perda geral é relativamente grande; segundo, a receita da empresa é apenas pesquisa e desenvolvimento de medicamentos. Existem dois tipos de serviços de cooperação e serviços de solução de software, que são altamente dependentes do modelo de cooperação de P&D de medicamentos com empresas. O crescimento da receita da solução de software é lento e enquanto não há produção e vendas em massa de novos medicamentos, uma grande quantidade de gastos em P&D é necessária, resultando em um estado de perda.
O prospecto mostra que em 2021 e 2022, o caixa líquido utilizado pela Insilicon Smart para atividades comerciais será de US$ 38,070 milhões e US$ 47,517 milhões, respectivamente.
Na última data praticável, o pipeline da Insilicon Intelligence incluía um ativo de estágio clínico no estudo de fase II, dois ativos de estágio clínico no estudo de fase I, dez ativos pré-clínicos e vários ativos de estágio de descoberta inicial.
Além disso, a Insilicon é diferente de outras empresas inovadoras de pesquisa e desenvolvimento de medicamentos. Na verdade, existem empresas de referência nos EUA como referência para pesquisa e desenvolvimento de novos medicamentos de IA - Schrodinger, Exscientia (NASDAQ: EXAI) etc. situação semelhante à da Insilicon, que vende software e serviços cooperativos, especialmente software com alta margem de lucro bruto.
O relatório financeiro mostra que em 2022, a receita total da Schrödinger será de US$ 181 milhões, um aumento de 31% em comparação com US$ 137,9 milhões em 2021; dos quais, a receita anual de software será de US$ 135,6 milhões, um aumento ano a ano de 20% e a margem de lucro bruto será de 78%. A perda foi de $ 149,2 milhões, aumentando de uma perda de $ 101 milhões em 2021. Além disso, durante o mesmo período, a receita anual total da Exscientia foi de US$ 32,9 milhões, uma queda em relação a 2021, e o investimento em P&D chegou a US$ 53,2 milhões, o que representou 161% da receita total, enquanto o prejuízo líquido atingiu US$ 143 milhões.
Portanto, no geral, o negócio da Insilicon Intelligence está em um nível semelhante ao da Schrödinger e da Exscientia, com a diferença de que a Schrödinger conta com serviços de software, enquanto a Insilicon Intelligence precisa do apoio de parceiros e a Exscientia conta com cooperação experimental e gene sequenciar a receita do negócio. Além disso, os preços das ações de muitas empresas farmacêuticas de IA continuam caindo, com uma queda média de cerca de 78% desde o ponto mais alto, o que representa alguns desafios para a Insilicon Intelligence.
De acordo com o prospecto, a listagem da Yingsi Intelligent em Hong Kong pretende usar os fundos arrecadados para os seguintes propósitos: fornecer fundos para mais pesquisas clínicas e desenvolvimento do produto principal ISM001-055; fornecer fundos para a pesquisa e desenvolvimento de outros pipelines candidatos a medicamentos; para maior desenvolvimento e expansão do laboratório de robótica; para o desenvolvimento de modelos de inteligência artificial de próxima geração e trabalho de verificação relacionado; e será usado para capital de giro e outros fins corporativos gerais.
A segunda é a Yunzhisheng, uma empresa de voz de IA que mudou do Conselho de Inovação em Ciência e Tecnologia para ações de Hong Kong.
Desta vez, Yunzhisheng pretende listar no conselho principal de Hong Kong, e os patrocinadores conjuntos são CICC e Haitong International.
A missão da empresa mudou da direção anterior da voz da IA para "criar um mundo de intuição interconectada por meio da inteligência artificial geral (AGI)", ou seja, Yunzhisheng espera estabelecer um modelo de negócios na direção da AGI.
Yunzhisheng disse que a empresa tem o maior potencial para comercialização de AGI. Logo após o algoritmo Transformer em 2017 e o algoritmo BERT ter feito um avanço no processamento de linguagem natural em 2018, lançamos o primeiro modelo de linguagem grande baseado em BERT UniCore (Shanhai) e soluções de IA relacionadas para clientes em indústrias verticais usando nossa tecnologia em IA. A tecnologia de IA da empresa continua a se desenvolver, com recursos multimodais e um grande número de iterações dinâmicas de interação do usuário em diferentes cenários de aplicativos.
Em termos de desempenho, o prospecto mostra que, de 2020 a 2022, a receita operacional de Yunzhisheng será de 261 milhões de yuans, 456 milhões de yuans e 601 milhões de yuans, respectivamente, e as taxas de crescimento ano a ano serão de 19,65%, 75,29% e 31,33 %, respectivamente. A taxa de crescimento é relativamente rápida No entanto, a escala geral de receita ainda é muito pequena; as perdas anuais no mesmo período foram de 298 milhões de yuans, 434 milhões de yuans e 375 milhões de yuans, respectivamente, e as perdas acumuladas nos últimos três anos excederam 1,1 bilhão de yuans, e a faixa de perda em 2022 será relativamente reduzida; a perda líquida ajustada para o ano Eles foram 210 milhões de yuans, 172 milhões de yuans e 183 milhões de yuans, respectivamente, com uma perda acumulada de 560 milhões de yuans em três anos.
Yunzhisheng gasta muito em P&D. De 2020 a 2022, as despesas anuais de pesquisa e desenvolvimento da empresa serão de 189 milhões de yuans, 188 milhões de yuans e 287 milhões de yuans, respectivamente, representando 72,6%, 41,3% e 47,8% da receita total durante o mesmo período.
Em termos de financiamento, de abril a junho de 2023, a Yunzhisheng concluiu a rodada D3 de financiamento, com um valor de transação de 700 milhões de yuans. Até agora, os investidores da Unisound incluem Qiming Venture Partners, China Internet Investment, JD.com, Qualcomm Ventures e outras instituições.
No final de maio deste ano, a UniSound lançou seu próprio modelo de linguagem grande, o Shanhai Large Model, com 60 bilhões de parâmetros. Huang Wei, o fundador da empresa, disse que o objetivo de Shanhai é igualar os recursos gerais do ChatGPT com base no GPT-3.5 em 2023 e superar o GPT-4 em vários campos verticais, como assistência médica, IoT e educação.
Em termos de modelo de negócios, as fontes de receita da Yunzhisheng incluem principalmente vida inteligente e assistência médica inteligente. No ano passado, as duas receitas comerciais representaram 81% e 18,9%, respectivamente.
A julgar pelo prospecto, os cinco principais clientes da Yunzhisheng passaram por grandes mudanças, alta concentração de clientes, grupos de clientes instáveis e o ciclo de cobrança de pagamentos da empresa é longo. Nos últimos três anos, o fluxo de caixa líquido continuou a fluir, que foi de -166 milhões de yuans no ano passado. No final do ano passado, o caixa e equivalentes da empresa eram de apenas 74 milhões de yuans. Em abril deste ano, com a recuperação parcial das contas a receber, chegou a 193 milhões de yuans.
“Acreditamos que o crescimento futuro da receita dependerá, entre outras coisas, de nossa capacidade de desenvolver novas tecnologias, comercializar com sucesso a tecnologia de IA, aprimorar a experiência do cliente, competir com eficiência e expandir nossa base de clientes. custos e despesas. Se não formos capazes de gerar receitas suficientes e administrar despesas, podemos continuar a incorrer em perdas no futuro e não conseguir alcançar ou subsequentemente manter a lucratividade." Yunzhisheng afirmou no prospecto.
Desta vez, a listagem da UniSound em Hong Kong pretende usar os fundos arrecadados para os seguintes propósitos: investimento na infraestrutura de inteligência artificial Atlas, atualização do Yunzhisheng Brain, treinamento de talentos e pesquisa e desenvolvimento conjuntos, expansão internacional e cooperação estratégica e propósitos gerais.
Por fim, é a primeira empresa de inovação tecnológica a apresentar um prospecto de acordo com as regras 18C da Bolsa de Valores de Hong Kong, a empresa de chips de computação de condução inteligente Heishima Smart.
A fim de aumentar a atratividade das empresas de tecnologia especial para listar em Hong Kong, a Bolsa de Valores de Hong Kong adicionou o Capítulo 18C às "Regras de listagem do conselho principal" em 31 de março de 2023 e lançou um mecanismo de listagem para empresas de tecnologia especial, permitindo que não -income, empresas de tecnologia não lucrativas listadas em Hong Kong. As novas regras se aplicam a empresas nas cinco indústrias de tecnologia especializada de tecnologia da informação de nova geração, hardware avançado, materiais avançados, nova energia, conservação de energia e proteção ambiental, novos alimentos e tecnologia agrícola.
Fundada em julho de 2016, a Black Sesame Smart é uma fornecedora de soluções de chips SoC de computação de automóveis inteligentes. Os produtos e tecnologias próprias da empresa, incluindo direção autônoma, cockpit inteligente, imagem avançada e interconexão, etc., estão estrategicamente dando prioridade ao desenvolvimento e comercialização de produtos de chip de direção inteligente L2 a L3 nesta fase e lançaram Huashan série A1000 e A1000L, A1000 Pro e Wudang série C1200 SoC de grau automotivo.
De acordo com os dados da Frost & Sullivan, em termos de remessas de SoCs de alta computação de nível automotivo em 2022, o Black Sesame Smart é o terceiro maior fornecedor do mundo, com uma participação de mercado global e uma participação de mercado chinesa de 4,8% e 5,2%, segundo apenas para Nvidia e Horizon.
Em termos de financiamento, desde a sua criação, a Black Sesame Smart completou 10 rodadas de financiamento externo. A avaliação da empresa excede US$ 2,218 bilhões (aproximadamente RMB 15,895 bilhões). Os investidores incluem Weilai Capital, Northern Light Venture Capital, Junhai Chuangxin, SAIC Group, SK China, China Merchants Group, Xiaomi Changjiang Industrial Fund, Wuyuefeng Capital, Legend Venture Capital, Linxin Capital, etc.
No entanto, a julgar pelo Black Sesame Smart Prospectus, embora esteja em uma posição de liderança no campo da direção autônoma, ainda está em um estado de grandes perdas e alto investimento em P&D.
De 2020 a 2022, Black Sesame Smart obteve receitas de 53,021 milhões de yuans, 60,504 milhões de yuans e 165 milhões de yuans; as perdas líquidas durante o ano foram de 760 milhões de yuans, 2,357 bilhões de yuans e 2,754 bilhões de yuans, com uma perda total de 5,871 bilhões de yuans; As perdas líquidas ajustadas foram de 273 milhões de yuans, 614 milhões de yuans e 700 milhões de yuans, e as perdas ajustadas de três anos atingiram 1,587 bilhões de yuans; ao mesmo tempo, o investimento em pesquisa e desenvolvimento foi de 255 milhões de yuans, 595 milhões yuan e 764 milhões de yuans, até 1,6 Cerca de 100 milhões de yuans.
Em termos de negócios específicos, a Black Sesame Intelligence depende principalmente de produtos e soluções de direção autônoma e soluções de imagem inteligentes. Entre eles, em 2022, a receita do negócio de direção inteligente representará 86%, um aumento de 56,6% em 2021, principalmente devido ao aumento nas vendas de seus produtos e soluções e à produção em massa de seu próprio SoC pelo final de 2022.
A partir de agora, o Black Sesame Smart recebeu pedidos intencionais para 15 modelos de 10 OEMs de automóveis e fornecedores de primeira linha e acumulou mais de 30 usuários cooperativos, incluindo FAW Group, Dongfeng Group, Geely Group, JAC Group, Bosch Waiting for the empresa. A partir de 2022, a base de clientes do Black Sesame Smart cresceu de 33 no final de 2020 para 89.
Além disso, o aplicativo Titan Media vasculhou o prospecto e percebeu que a receita do Black Sesame Smart depende de grandes clientes. De acordo com o prospecto, em 2022, a receita da Black Sesame Smart dos cinco maiores clientes representará 75,4% da receita total, dos quais a receita do maior cliente representará 43,5% do período atual. A Black Sesame Intelligence afirmou que se a empresa perder um ou mais clientes importantes ou uma redução significativa nas vendas no futuro, isso pode ter um impacto adverso nos negócios, desempenho operacional e situação financeira da Black Sesame Intelligence.
Se listado com sucesso, espera-se que o Black Sesame Smart se torne o "primeiro estoque de chips domésticos autônomos" nas ações de Hong Kong.
Desta vez, a listagem da empresa em Hong Kong planeja arrecadar fundos de 200 milhões a 300 milhões de dólares americanos, que serão usados principalmente para pesquisa e desenvolvimento nos próximos três anos: 80% serão investidos em pesquisa e desenvolvimento de carros inteligentes -level SoC, desenvolvimento de software para carros inteligentes e soluções de direção autônoma; 10% para melhorar as capacidades de comercialização da empresa; 10% é usado para capital de giro e propósitos gerais da empresa, especialmente a compra de estoque para produção em massa de chips SoC.
"A hematopoiese é difícil", empresa de IA "Qian" Tu Molu
Desde o final de novembro do ano passado, o ChatGPT desencadeou uma nova onda de IA global. O mercado de capitais derramou-se em ações conceituais de modelo de larga escala do ChatGPT e AI, fazendo com que os preços das ações de muitas empresas de IA, como Cambrian e Haitian AAC, subissem constantemente . Desde o início do ano, o Cambriano aumentou 245,70%, o Ruisheng haitiano aumentou 94,57% e o HKUST Xunfei aumentou 98,28%.
Ao mesmo tempo, isso também permitiu que muitas empresas não listadas de IA e computação em nuvem vissem a melhor janela de aprovação de listagem e o amanhecer, e mais de 38 empresas entraram na Bolsa de Valores de Hong Kong.
No entanto, de acordo com a análise do Titanium Media App, as três empresas de IA mencionadas acima, iSilicon, Yunzhisheng e Heizhima, enfrentam desafios comuns de desempenho: baixa receita, grandes perdas a longo prazo, falha em P&D, lucratividade e capacidade "hematopoiética" fraca , e os investidores precisam urgentemente sair e realizar.
Por exemplo, Black Sesame Smart tem uma receita anual de 165 milhões de yuans, mas pesquisa e desenvolvimento é mais de sete vezes a receita, chegando a 764 milhões de yuans. Juntamente com "tape-out" e despesas de vendas, a taxa de perdas da empresa permanece alta.
A capacidade de "produção de sangue" de longo prazo das empresas de IA ainda é um importante desafio enfrentado por toda a indústria.
Wang Bing, sócio da Oriental Fortune, acredita que o ambiente da China na área de software e algoritmos é muito diferente do dos Estados Unidos. "Vimos várias grandes lacunas, antes de tudo, empresas. Na verdade, as grandes empresas chinesas não têm fronteiras. Vou copiar quem se sair bem, independentemente de To B ou To C. Basicamente, não há nada que eles não possam fazer. Filho. Portanto, para pequenas empresas, os empreendedores que fazem algoritmos ou software precisam estar "presos" a um ponto em que as grandes empresas não podem fazer isso ou as grandes empresas não o farão, mas a possibilidade de não ser capaz de fazer não é particularmente alto. As empresas iniciantes precisam encontrar alguns recursos ou barreiras, que são lugares onde as verdadeiras grandes empresas não podem entrar.”
Liu Di, diretor administrativo da Shengjing Jiacheng, disse ao Titanium Media App que, atualmente, a camada inferior do grande modelo de IA é principalmente dados, poder de computação e algoritmos, e a tecnologia principal é menos difícil - o poder de computação precisa ser empilhado com Placas gráficas Nvidia e algoritmos também podem usar código aberto.Existem restrições regulatórias, portanto, o interesse dos investidores é reduzido. "Isso significa que a linha de partida de todos é a mesma, então a diferença de nível não é grande."
Wang Xuhui, gerente geral da Huahui Chuangfu Investment, disse que o ChatGPT está atualmente no estágio de especulação conceitual e tem pouco impacto de curto prazo na operação e lucratividade das empresas relacionadas. No entanto, AIGC (IA generativa) tem um longo caminho e um grande espaço de mercado.Recentemente, o sentimento do mercado tornou-se mais positivo e otimista, o que é mais benéfico para a direção de crescimento da tecnologia, incluindo AIGC. No entanto, existem grandes incertezas no desenvolvimento da tecnologia de IA. Os investidores devem evitar moderadamente os riscos de volatilidade de ações de conceito relacionadas e entender o ritmo de investimento.
Recentemente, sejam empresas de coleta de dados, análise e poder de computação no upstream da cadeia da indústria de IA, ou empresas de software de IA no meio da cadeia da indústria, os preços das ações caíram. boas condições.
Na noite de 11 de julho, a Inspur Information divulgou uma previsão de desempenho afirmando que a empresa espera alcançar um lucro líquido de 286 milhões a 382 milhões de yuans no primeiro semestre do ano, uma queda de 60% a 70% em relação ao ano anterior. %; 100 milhões de yuans, uma queda de 88% a 99% em relação ao ano anterior; a previsão de desempenho semestral de 2023 divulgada pela HKUST Xunfei na noite de 10 de julho mostra que a empresa espera que o lucro líquido atribuível à controladora em a primeira metade do ano foi de 55 a 80 milhões de yuans, uma queda em comparação com o mesmo período do ano passado, de 71% a 80%, e a perda estimada após a dedução do lucro não líquido é de 270 milhões a 330 milhões de yuans.
Atualmente, toda a indústria de IA está dando início a um novo surto. Há um certo grau de incerteza sobre quem vencerá o grande modelo, mas basicamente está "queimando dinheiro" e o investimento contínuo é difícil de gerar lucro. é vendas upstream As informações de onda do servidor "pá", o Cambrian e iFLYTEK, que vende algoritmos e software no midstream, provaram esse ponto.
Embora o grande modelo tenha promovido a tecnologia de IA para entrar em um novo estágio de desenvolvimento, ela pode se tornar o motor de desenvolvimento da sociedade e uma nova produtividade dos seres humanos, o que pode beneficiar muito a sociedade e promover muito o desenvolvimento. Mas a IA, como qualquer outra coisa, também pode trazer impactos negativos. A coleta de informações pessoais e a proteção da privacidade pessoal são mais desafiadoras. As políticas continuarão a regular a indústria de IA, e a própria empresa está constantemente se adaptando ao ambiente . No longo prazo, a rentabilidade da indústria de IA ainda enfrenta grandes incertezas, o que exige que o mercado pense “com calma”.
(Este artigo é o primeiro lançamento do Titanium Media App)
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Nos últimos seis meses, mais de 38 empresas de IA "sangram" para ir a Hong Kong para IPO
De acordo com o Titanium Media App, no primeiro semestre de 2023, haverá mais de 38 empresas de IA ou digitais e relacionadas à inteligência fazendo fila na Bolsa de Valores de Hong Kong, representando cerca de 40% dos IPOs de empresas fazendo fila na Bolsa de Valores de Hong Kong.
Autor｜Editor Lin Zhijia｜Li Xiaonian
Fonte: Titanium Media
À medida que o ChatGPT e os modelos em larga escala de inteligência artificial (IA) provocaram um aumento global, a visão do mercado de capitais sobre as empresas de IA se aqueceu e muitas empresas de IA importantes abriram o capital coletivamente.
O Titanium Media App informou em 13 de julho que a empresa farmacêutica de IA InSilico Medicine Cayman TopCo (doravante denominada "InSilico Intelligence") apresentou recentemente um pedido de listagem à Bolsa de Valores de Hong Kong. Os patrocinadores da empresa são Morgan Stanley, CICC e BNP Paribas assumirão conjuntamente a responsabilidade da coordenação geral global.
O lançamento do IPO da Insilicon Intelligence despertou a atenção da indústria. Por um lado, é porque a Insilicon Intelligence é a primeira empresa farmacêutica de IA a lançar um IPO na região da Ásia-Pacífico e espera-se que se torne "a primeira empresa farmacêutica de IA da a Ásia-Pacífico"; por outro lado, a Insilicon Intelligence não alcançou novos volumes de produção e vendas de medicamentos, a receita em 2022 é de apenas 30,147 milhões de dólares americanos, a perda durante o ano chega a 221 milhões de dólares americanos e o A perda ajustada é de 67,577 milhões de dólares americanos - semelhante a outras empresas de IA, há perdas de curto prazo e dificuldades em obter lucros.
Claro, não é apenas Yingsi Intelligence. Recentemente, muitas empresas de IA, como a empresa de chip de condução inteligente AI "Black Sesame Smart", a empresa de voz AI "Yunzhisheng", a empresa generativa AI (AIGC) Going out to ask, etc., enviaram intensivamente pedidos de listagem ao Hong Kong Stock Troca, esperando na fila Aprovação para listagem.
De acordo com o Titanium Media App, no primeiro semestre de 2023, haverá mais de 38 empresas de IA ou digitais e relacionadas à inteligência fazendo fila na Bolsa de Valores de Hong Kong, representando cerca de 40% das 96 empresas de IPO atualmente sendo processadas na Bolsa de Valores de Hong Kong. Bolsa de Valores de Hong Kong.
Yingsi perdeu 780 milhões em dois anos, Yunzhisheng perdeu 560 milhões em três anos e Heishima Smart perdeu 1,58 bilhão
No final de junho, antes da atualização financeira semestral, três empresas estrelas, iSilicon, Yunzhisheng e Heizhima, apresentaram seus prospectos.
A primeira é a Inteligência Yingsi.
A Insilicon Intelligence foi fundada em 2014 pelo Dr. Alex Zhavoronkov. Atualmente está sediada em Hong Kong, China. O Dr. Alex é o presidente do conselho de administração, diretor executivo e CEO da empresa. Sua nacionalidade é canadense e letã. Ele formou-se na Queen's University, no Canadá.
Em termos de negócios, a Insilicon Intelligence é uma empresa líder mundial em biotecnologia de ponta a ponta, impulsionada por IA generativa no processo de desenvolvimento de pipeline AIDD (descoberta de drogas assistida por inteligência artificial). , desenvolvimento químico e clínico, para acelerar a descoberta e o desenvolvimento de novas drogas.
Em 2021, em menos de 18 meses, a equipe inteligente da Insilicon usou a plataforma autodesenvolvida de pesquisa e desenvolvimento de medicamentos com IA para concluir todo o processo, desde a concepção até a descoberta de compostos candidatos pré-clínicos, descobriu novos alvos para pan-fibrose e direcionou os projetos de alvo uma droga candidata pré-clínica para o tratamento da fibrose pulmonar idiopática (FPI), que provou ter eficácia significativa em experimentos pré-clínicos in vivo e in vitro, e o custo é muito menor do que o investimento da descoberta de drogas convencionais. (Para mais detalhes, consulte o artigo anterior: "Por que a IA se tornou o "deus da medicina"? | Titanium Media Depth)
Alex disse anteriormente ao Titanium Media App que, em sua opinião, embora a indústria farmacêutica de IA não vá explodir da noite para o dia, pode levar mais de 10 ou 15 anos. Mas, do ponto de vista da comercialização, ele acredita que esta faixa tem principalmente três modelos de comercialização: promoção de pipeline AIDD, cooperação de desenvolvimento de projetos e cooperação de licenciamento de software.
Em termos de produtos, o prospecto mostra que o principal produto da empresa é um potente inibidor seletivo de TNIK, ISM001-055, que possui alta afinidade e potencial para tratar FPI. Os resultados dos ensaios clínicos de Fase I concluídos na Nova Zelândia mostram que o ISM001-055 possui bons dados de segurança, tolerância e farmacocinética em voluntários saudáveis. Os resultados do ensaio clínico de Fase I concluído na China também mostraram que ele tem boa segurança e tolerabilidade semelhantes em voluntários saudáveis. A Insilicon Intelligence lançou o ensaio clínico de Fase IIa na China sob o processo de aprovação única da NMPA em abril de 2023. Em fevereiro de 2023, a Insilicon Intelligence apresentou um pedido de IND para o teste de Fase IIa dos EUA ao FDA dos EUA e obteve a aprovação do IND do FDA em junho de 2023 e planeja iniciar os estudos de Fase IIb e Fase III.
Além disso, o ISM001-055 recebeu a designação de medicamento órfão do FDA em fevereiro de 2023, qualificando a empresa para incentivos, incluindo potencial exclusividade de mercado de sete anos após a aprovação.
Desde 2018, a Insilicon passou por 7 rodadas de financiamento, arrecadando um total de US$ 407,5 milhões. outras instituições. De 2018 a 2022, a avaliação pós-investimento da Insilicon Intelligence aumentou de US$ 54,4 milhões para US$ 895 milhões, um aumento de quase 16 vezes em quatro anos.
Do ponto de vista do desempenho, a Yingsi Intelligence está em um estado de baixa lucratividade e perdas de longo prazo: em 2021 e 2022, a receita da Yingsi Intelligence será de US$ 4,713 milhões e US$ 30,147 milhões, um aumento de 539,6%; a perda total e abrangente as despesas durante o ano são de US$ 131 milhões, US$ 221 milhões; as perdas ajustadas foram de US$ 42,858 milhões e US$ 67,577 milhões, respectivamente. A perda total e as despesas abrangentes nos dois anos totalizaram 352 milhões de dólares americanos (cerca de 2,523 bilhões de yuans), e a perda ajustada totalizou 110 milhões de dólares americanos (cerca de 780 milhões de yuans).
Há duas razões principais para isso: primeiro, o método contábil dos dados financeiros das ações de Hong Kong é diferente do das ações A e das ações de Hong Kong, especialmente para adicionar alguns dados de despesas com incentivos de funcionários e ações, o que mostra que a perda geral é relativamente grande; segundo, a receita da empresa é apenas pesquisa e desenvolvimento de medicamentos. Existem dois tipos de serviços de cooperação e serviços de solução de software, que são altamente dependentes do modelo de cooperação de P&D de medicamentos com empresas. O crescimento da receita da solução de software é lento e enquanto não há produção e vendas em massa de novos medicamentos, uma grande quantidade de gastos em P&D é necessária, resultando em um estado de perda.
O prospecto mostra que em 2021 e 2022, o caixa líquido utilizado pela Insilicon Smart para atividades comerciais será de US$ 38,070 milhões e US$ 47,517 milhões, respectivamente.
Na última data praticável, o pipeline da Insilicon Intelligence incluía um ativo de estágio clínico no estudo de fase II, dois ativos de estágio clínico no estudo de fase I, dez ativos pré-clínicos e vários ativos de estágio de descoberta inicial.
Além disso, a Insilicon é diferente de outras empresas inovadoras de pesquisa e desenvolvimento de medicamentos. Na verdade, existem empresas de referência nos EUA como referência para pesquisa e desenvolvimento de novos medicamentos de IA - Schrodinger, Exscientia (NASDAQ: EXAI) etc. situação semelhante à da Insilicon, que vende software e serviços cooperativos, especialmente software com alta margem de lucro bruto.
O relatório financeiro mostra que em 2022, a receita total da Schrödinger será de US$ 181 milhões, um aumento de 31% em comparação com US$ 137,9 milhões em 2021; dos quais, a receita anual de software será de US$ 135,6 milhões, um aumento ano a ano de 20% e a margem de lucro bruto será de 78%. A perda foi de $ 149,2 milhões, aumentando de uma perda de $ 101 milhões em 2021. Além disso, durante o mesmo período, a receita anual total da Exscientia foi de US$ 32,9 milhões, uma queda em relação a 2021, e o investimento em P&D chegou a US$ 53,2 milhões, o que representou 161% da receita total, enquanto o prejuízo líquido atingiu US$ 143 milhões.
Portanto, no geral, o negócio da Insilicon Intelligence está em um nível semelhante ao da Schrödinger e da Exscientia, com a diferença de que a Schrödinger conta com serviços de software, enquanto a Insilicon Intelligence precisa do apoio de parceiros e a Exscientia conta com cooperação experimental e gene sequenciar a receita do negócio. Além disso, os preços das ações de muitas empresas farmacêuticas de IA continuam caindo, com uma queda média de cerca de 78% desde o ponto mais alto, o que representa alguns desafios para a Insilicon Intelligence.
A segunda é a Yunzhisheng, uma empresa de voz de IA que mudou do Conselho de Inovação em Ciência e Tecnologia para ações de Hong Kong.
Desta vez, Yunzhisheng pretende listar no conselho principal de Hong Kong, e os patrocinadores conjuntos são CICC e Haitong International.
A missão da empresa mudou da direção anterior da voz da IA para "criar um mundo de intuição interconectada por meio da inteligência artificial geral (AGI)", ou seja, Yunzhisheng espera estabelecer um modelo de negócios na direção da AGI.
Yunzhisheng disse que a empresa tem o maior potencial para comercialização de AGI. Logo após o algoritmo Transformer em 2017 e o algoritmo BERT ter feito um avanço no processamento de linguagem natural em 2018, lançamos o primeiro modelo de linguagem grande baseado em BERT UniCore (Shanhai) e soluções de IA relacionadas para clientes em indústrias verticais usando nossa tecnologia em IA. A tecnologia de IA da empresa continua a se desenvolver, com recursos multimodais e um grande número de iterações dinâmicas de interação do usuário em diferentes cenários de aplicativos.
Em termos de desempenho, o prospecto mostra que, de 2020 a 2022, a receita operacional de Yunzhisheng será de 261 milhões de yuans, 456 milhões de yuans e 601 milhões de yuans, respectivamente, e as taxas de crescimento ano a ano serão de 19,65%, 75,29% e 31,33 %, respectivamente. A taxa de crescimento é relativamente rápida No entanto, a escala geral de receita ainda é muito pequena; as perdas anuais no mesmo período foram de 298 milhões de yuans, 434 milhões de yuans e 375 milhões de yuans, respectivamente, e as perdas acumuladas nos últimos três anos excederam 1,1 bilhão de yuans, e a faixa de perda em 2022 será relativamente reduzida; a perda líquida ajustada para o ano Eles foram 210 milhões de yuans, 172 milhões de yuans e 183 milhões de yuans, respectivamente, com uma perda acumulada de 560 milhões de yuans em três anos.
Em termos de financiamento, de abril a junho de 2023, a Yunzhisheng concluiu a rodada D3 de financiamento, com um valor de transação de 700 milhões de yuans. Até agora, os investidores da Unisound incluem Qiming Venture Partners, China Internet Investment, JD.com, Qualcomm Ventures e outras instituições.
No final de maio deste ano, a UniSound lançou seu próprio modelo de linguagem grande, o Shanhai Large Model, com 60 bilhões de parâmetros. Huang Wei, o fundador da empresa, disse que o objetivo de Shanhai é igualar os recursos gerais do ChatGPT com base no GPT-3.5 em 2023 e superar o GPT-4 em vários campos verticais, como assistência médica, IoT e educação.
Em termos de modelo de negócios, as fontes de receita da Yunzhisheng incluem principalmente vida inteligente e assistência médica inteligente. No ano passado, as duas receitas comerciais representaram 81% e 18,9%, respectivamente.
A julgar pelo prospecto, os cinco principais clientes da Yunzhisheng passaram por grandes mudanças, alta concentração de clientes, grupos de clientes instáveis e o ciclo de cobrança de pagamentos da empresa é longo. Nos últimos três anos, o fluxo de caixa líquido continuou a fluir, que foi de -166 milhões de yuans no ano passado. No final do ano passado, o caixa e equivalentes da empresa eram de apenas 74 milhões de yuans. Em abril deste ano, com a recuperação parcial das contas a receber, chegou a 193 milhões de yuans.
“Acreditamos que o crescimento futuro da receita dependerá, entre outras coisas, de nossa capacidade de desenvolver novas tecnologias, comercializar com sucesso a tecnologia de IA, aprimorar a experiência do cliente, competir com eficiência e expandir nossa base de clientes. custos e despesas. Se não formos capazes de gerar receitas suficientes e administrar despesas, podemos continuar a incorrer em perdas no futuro e não conseguir alcançar ou subsequentemente manter a lucratividade." Yunzhisheng afirmou no prospecto.
Desta vez, a listagem da UniSound em Hong Kong pretende usar os fundos arrecadados para os seguintes propósitos: investimento na infraestrutura de inteligência artificial Atlas, atualização do Yunzhisheng Brain, treinamento de talentos e pesquisa e desenvolvimento conjuntos, expansão internacional e cooperação estratégica e propósitos gerais.
Por fim, é a primeira empresa de inovação tecnológica a apresentar um prospecto de acordo com as regras 18C da Bolsa de Valores de Hong Kong, a empresa de chips de computação de condução inteligente Heishima Smart.
A fim de aumentar a atratividade das empresas de tecnologia especial para listar em Hong Kong, a Bolsa de Valores de Hong Kong adicionou o Capítulo 18C às "Regras de listagem do conselho principal" em 31 de março de 2023 e lançou um mecanismo de listagem para empresas de tecnologia especial, permitindo que não -income, empresas de tecnologia não lucrativas listadas em Hong Kong. As novas regras se aplicam a empresas nas cinco indústrias de tecnologia especializada de tecnologia da informação de nova geração, hardware avançado, materiais avançados, nova energia, conservação de energia e proteção ambiental, novos alimentos e tecnologia agrícola.
Fundada em julho de 2016, a Black Sesame Smart é uma fornecedora de soluções de chips SoC de computação de automóveis inteligentes. Os produtos e tecnologias próprias da empresa, incluindo direção autônoma, cockpit inteligente, imagem avançada e interconexão, etc., estão estrategicamente dando prioridade ao desenvolvimento e comercialização de produtos de chip de direção inteligente L2 a L3 nesta fase e lançaram Huashan série A1000 e A1000L, A1000 Pro e Wudang série C1200 SoC de grau automotivo.
De acordo com os dados da Frost & Sullivan, em termos de remessas de SoCs de alta computação de nível automotivo em 2022, o Black Sesame Smart é o terceiro maior fornecedor do mundo, com uma participação de mercado global e uma participação de mercado chinesa de 4,8% e 5,2%, segundo apenas para Nvidia e Horizon.
Em termos de financiamento, desde a sua criação, a Black Sesame Smart completou 10 rodadas de financiamento externo. A avaliação da empresa excede US$ 2,218 bilhões (aproximadamente RMB 15,895 bilhões). Os investidores incluem Weilai Capital, Northern Light Venture Capital, Junhai Chuangxin, SAIC Group, SK China, China Merchants Group, Xiaomi Changjiang Industrial Fund, Wuyuefeng Capital, Legend Venture Capital, Linxin Capital, etc.
No entanto, a julgar pelo Black Sesame Smart Prospectus, embora esteja em uma posição de liderança no campo da direção autônoma, ainda está em um estado de grandes perdas e alto investimento em P&D.
De 2020 a 2022, Black Sesame Smart obteve receitas de 53,021 milhões de yuans, 60,504 milhões de yuans e 165 milhões de yuans; as perdas líquidas durante o ano foram de 760 milhões de yuans, 2,357 bilhões de yuans e 2,754 bilhões de yuans, com uma perda total de 5,871 bilhões de yuans; As perdas líquidas ajustadas foram de 273 milhões de yuans, 614 milhões de yuans e 700 milhões de yuans, e as perdas ajustadas de três anos atingiram 1,587 bilhões de yuans; ao mesmo tempo, o investimento em pesquisa e desenvolvimento foi de 255 milhões de yuans, 595 milhões yuan e 764 milhões de yuans, até 1,6 Cerca de 100 milhões de yuans.
A partir de agora, o Black Sesame Smart recebeu pedidos intencionais para 15 modelos de 10 OEMs de automóveis e fornecedores de primeira linha e acumulou mais de 30 usuários cooperativos, incluindo FAW Group, Dongfeng Group, Geely Group, JAC Group, Bosch Waiting for the empresa. A partir de 2022, a base de clientes do Black Sesame Smart cresceu de 33 no final de 2020 para 89.
Além disso, o aplicativo Titan Media vasculhou o prospecto e percebeu que a receita do Black Sesame Smart depende de grandes clientes. De acordo com o prospecto, em 2022, a receita da Black Sesame Smart dos cinco maiores clientes representará 75,4% da receita total, dos quais a receita do maior cliente representará 43,5% do período atual. A Black Sesame Intelligence afirmou que se a empresa perder um ou mais clientes importantes ou uma redução significativa nas vendas no futuro, isso pode ter um impacto adverso nos negócios, desempenho operacional e situação financeira da Black Sesame Intelligence.
Se listado com sucesso, espera-se que o Black Sesame Smart se torne o "primeiro estoque de chips domésticos autônomos" nas ações de Hong Kong.
Desta vez, a listagem da empresa em Hong Kong planeja arrecadar fundos de 200 milhões a 300 milhões de dólares americanos, que serão usados principalmente para pesquisa e desenvolvimento nos próximos três anos: 80% serão investidos em pesquisa e desenvolvimento de carros inteligentes -level SoC, desenvolvimento de software para carros inteligentes e soluções de direção autônoma; 10% para melhorar as capacidades de comercialização da empresa; 10% é usado para capital de giro e propósitos gerais da empresa, especialmente a compra de estoque para produção em massa de chips SoC.
"A hematopoiese é difícil", empresa de IA "Qian" Tu Molu
Desde o final de novembro do ano passado, o ChatGPT desencadeou uma nova onda de IA global. O mercado de capitais derramou-se em ações conceituais de modelo de larga escala do ChatGPT e AI, fazendo com que os preços das ações de muitas empresas de IA, como Cambrian e Haitian AAC, subissem constantemente . Desde o início do ano, o Cambriano aumentou 245,70%, o Ruisheng haitiano aumentou 94,57% e o HKUST Xunfei aumentou 98,28%.
Ao mesmo tempo, isso também permitiu que muitas empresas não listadas de IA e computação em nuvem vissem a melhor janela de aprovação de listagem e o amanhecer, e mais de 38 empresas entraram na Bolsa de Valores de Hong Kong.
No entanto, de acordo com a análise do Titanium Media App, as três empresas de IA mencionadas acima, iSilicon, Yunzhisheng e Heizhima, enfrentam desafios comuns de desempenho: baixa receita, grandes perdas a longo prazo, falha em P&D, lucratividade e capacidade "hematopoiética" fraca , e os investidores precisam urgentemente sair e realizar.
Por exemplo, Black Sesame Smart tem uma receita anual de 165 milhões de yuans, mas pesquisa e desenvolvimento é mais de sete vezes a receita, chegando a 764 milhões de yuans. Juntamente com "tape-out" e despesas de vendas, a taxa de perdas da empresa permanece alta.
A capacidade de "produção de sangue" de longo prazo das empresas de IA ainda é um importante desafio enfrentado por toda a indústria.
Wang Bing, sócio da Oriental Fortune, acredita que o ambiente da China na área de software e algoritmos é muito diferente do dos Estados Unidos. "Vimos várias grandes lacunas, antes de tudo, empresas. Na verdade, as grandes empresas chinesas não têm fronteiras. Vou copiar quem se sair bem, independentemente de To B ou To C. Basicamente, não há nada que eles não possam fazer. Filho. Portanto, para pequenas empresas, os empreendedores que fazem algoritmos ou software precisam estar "presos" a um ponto em que as grandes empresas não podem fazer isso ou as grandes empresas não o farão, mas a possibilidade de não ser capaz de fazer não é particularmente alto. As empresas iniciantes precisam encontrar alguns recursos ou barreiras, que são lugares onde as verdadeiras grandes empresas não podem entrar.”
Liu Di, diretor administrativo da Shengjing Jiacheng, disse ao Titanium Media App que, atualmente, a camada inferior do grande modelo de IA é principalmente dados, poder de computação e algoritmos, e a tecnologia principal é menos difícil - o poder de computação precisa ser empilhado com Placas gráficas Nvidia e algoritmos também podem usar código aberto.Existem restrições regulatórias, portanto, o interesse dos investidores é reduzido. "Isso significa que a linha de partida de todos é a mesma, então a diferença de nível não é grande."
Wang Xuhui, gerente geral da Huahui Chuangfu Investment, disse que o ChatGPT está atualmente no estágio de especulação conceitual e tem pouco impacto de curto prazo na operação e lucratividade das empresas relacionadas. No entanto, AIGC (IA generativa) tem um longo caminho e um grande espaço de mercado.Recentemente, o sentimento do mercado tornou-se mais positivo e otimista, o que é mais benéfico para a direção de crescimento da tecnologia, incluindo AIGC. No entanto, existem grandes incertezas no desenvolvimento da tecnologia de IA. Os investidores devem evitar moderadamente os riscos de volatilidade de ações de conceito relacionadas e entender o ritmo de investimento.
Recentemente, sejam empresas de coleta de dados, análise e poder de computação no upstream da cadeia da indústria de IA, ou empresas de software de IA no meio da cadeia da indústria, os preços das ações caíram. boas condições.
Na noite de 11 de julho, a Inspur Information divulgou uma previsão de desempenho afirmando que a empresa espera alcançar um lucro líquido de 286 milhões a 382 milhões de yuans no primeiro semestre do ano, uma queda de 60% a 70% em relação ao ano anterior. %; 100 milhões de yuans, uma queda de 88% a 99% em relação ao ano anterior; a previsão de desempenho semestral de 2023 divulgada pela HKUST Xunfei na noite de 10 de julho mostra que a empresa espera que o lucro líquido atribuível à controladora em a primeira metade do ano foi de 55 a 80 milhões de yuans, uma queda em comparação com o mesmo período do ano passado, de 71% a 80%, e a perda estimada após a dedução do lucro não líquido é de 270 milhões a 330 milhões de yuans.
Atualmente, toda a indústria de IA está dando início a um novo surto. Há um certo grau de incerteza sobre quem vencerá o grande modelo, mas basicamente está "queimando dinheiro" e o investimento contínuo é difícil de gerar lucro. é vendas upstream As informações de onda do servidor "pá", o Cambrian e iFLYTEK, que vende algoritmos e software no midstream, provaram esse ponto.
Embora o grande modelo tenha promovido a tecnologia de IA para entrar em um novo estágio de desenvolvimento, ela pode se tornar o motor de desenvolvimento da sociedade e uma nova produtividade dos seres humanos, o que pode beneficiar muito a sociedade e promover muito o desenvolvimento. Mas a IA, como qualquer outra coisa, também pode trazer impactos negativos. A coleta de informações pessoais e a proteção da privacidade pessoal são mais desafiadoras. As políticas continuarão a regular a indústria de IA, e a própria empresa está constantemente se adaptando ao ambiente . No longo prazo, a rentabilidade da indústria de IA ainda enfrenta grandes incertezas, o que exige que o mercado pense “com calma”.
(Este artigo é o primeiro lançamento do Titanium Media App)