Autor: THOR HARTVIGSEN; Compilador: Vernacular Blockchain

A Synthetix cresceu significativamente recentemente. Este artigo tem como objetivo dissecar o que torna o Synthetix único hoje, como ele se comportou recentemente e por que o V3 é uma grande inovação no DeFi.

Índice

1. Status atual do Synthetix

2. Indicadores Synthetix V2

3. Sintético V3

4. A estrada para V3

5. Considerações Finais

1. Status atual do Synthetix

Synthetix foi lançado em 2017 por Kain Warwick e Justin MosesKain Warwick. Originalmente chamado de Havven, o projeto oferece um stablecoin (nUSD) sobrecolateralizado por criptoativos. O protocolo percorreu um longo caminho desde então, especialmente no desempenho combinado de ativos na rede principal Ethereum e no Optimism.

Hoje, o Synthetix atua como uma camada de liquidez para um grande número de protocolos DeFi. Os usuários do Synthetix apostam tokens SNX nativos, que são usados como garantia (USD sintético) para criar sUSD (USD sintético). **Portanto, o sUSD é a stablecoin nativa da Synthetix, sobregarantida pela SNX, representando a dívida dos usuários no protocolo.

Portanto, a liquidez total disponível que um protocolo construído sobre o Synthetix pode usar é uma função da quantidade de garantia (ou seja, SNX) apostada no protocolo. Por que os usuários deveriam apostar no SNX para obter essa liquidez sintética? Porque as partes interessadas são recompensadas com a emissão de token SNX nativo e taxas incorridas por protocolos que alavancam essa dívida sintética (atualmente APY = 40%). **Se a quantidade de SNX apostada estiver abaixo de um determinado limite, as emissões de SNX aumentarão, atraindo assim mais usuários para apostar SNX e aprofundar a liquidez. **

**Liquidez no Synthetix suporta dois tipos diferentes de ativos: à vista e futuros. ** Os sintéticos spot rastreiam vários ativos, como criptomoedas, commodities, forex e muito mais. Essa é uma forma de os usuários receberem investimentos sem realmente deter o ativo subjacente. Os futuros sintéticos permitem que os usuários negociem futuros alavancados em vários ativos. Liquidity on Synthetix atua como contraparte para essas negociações. **Portanto, vale a pena notar que as partes interessadas do SNX assumem o risco de contraparte. **Isso significa que, se um comerciante em um protocolo de negociação alavancar a liquidez no Synthetix (por exemplo, Kwenta) para obter muito lucro, a dívida do staker aumentará e vice-versa. No entanto, existem mecanismos para mitigar esse risco, incluindo o fornecimento de oportunidades de arbitragem aos traders (taxas de financiamento) quando a atividade de negociação se desvia.

1. Matemática

A partir de agora, a Synthetix tem um TVL de $ 375 milhões, o que significa que $ 375 milhões em SNX foram apostados. **Kwenta é um exemplo de protocolo construído sobre o Synthetix e utilizando a liquidez do protocolo. **Kwenta é um protocolo de negociação de futuros perpétuos no Otimismo sem liquidez nativa, pois eles herdam da Synthetix. Todos os pares de negociação no Kwenta são denominados em sUSD, portanto, para negociar esses ativos sintéticos, os usuários devem cunhar sUSD apostando SNX (ou comprando sUSD no mercado).

Comércio em Kwenta

Todas as taxas de transação incorridas no Kwenta são pagas aos participantes do SNX. Em média, Kwenta responde por aproximadamente 60-70% de todas as taxas incorridas por protocolos que utilizam a liquidez da Synthetix. Os protocolos/aplicativos front-end construídos sobre o Synthetix são:

1）Lyra

2. Tales

3. Contagem

4. dCobertura

5. Polinômio

2.Infinex Não muito tempo atrás, a equipe Synthetix anunciou que usaria a camada de liquidez Synthetix para construir seu próprio front-end (protocolo). A Infinex é uma plataforma de negociação perpétua on-chain projetada para imitar a experiência de negociação de uma plataforma de negociação centralizada, mas on-chain de maneira descentralizada. Uma vez que a interface do usuário e a experiência estão no centro do protocolo, haverá os modos "Easy" e "Pro" para facilitar o início dos novos traders.

**Não haverá novos tokens nativos, mas o protocolo será regido pela governança SNX. Além disso, toda a receita será usada para aprofundar a liquidez da Synthetix comprando e apostando na SNX. **Quanto maior o volume de negociação, maior a pressão de compra no SNX e maior a liquidez. Um volante pode estar se formando.

2. Indicadores Synthetix V2

Abaixo está um gráfico do Token Terminal mostrando o preço do SNX e o volume de negociações no protocolo utilizando a liquidez da Synthetix. Como mostra o gráfico, há uma grande divergência entre a atividade recente do SNX e seu preço atual.

Volume Synthetix e preço SNX

Os recentes lançamentos de produtos da Synthetix, com a atualização do Perps V2 introduzindo vários ativos sintéticos que podem ser usados em protocolos como o Kwenta, desempenharam um papel importante no aumento da atividade. **No entanto, vale ressaltar que a Synthetix adquiriu uma grande quantidade de tokens OP da Optimism, que estão sendo usados em protocolos como o Kwenta para incentivar os usuários a usar o produto. **Além disso, Kwenta distribuirá tokens KWENTA para obter maiores incentivos.

Abaixo está um gráfico de TVL, que é exclusivo da Synthetix, pois está diretamente correlacionado ao preço do SNX, conforme mostrado abaixo. Como mencionado anteriormente, este é o caso porque o SNX é o único ativo que pode ser apostado no protocolo.

Preços para Synthetix TVL e SNX

O Synthetix é uma parte essencial da infraestrutura DeFi e a liquidez é usada por vários protocolos, conforme mostrado no diagrama acima. A atual limitação de liquidez ou TVL é que apenas SNX pode ser apostado no Synthetix. Isso mudará na V3.

3. Síntese V3

O Synthetix V3 contém várias atualizações que levam o Synthetix ao próximo nível em geral: uma camada de liquidez entre cadeias para todos os DeFi. A V3 está atualmente em estágio alfa e diferentes recursos serão lançados gradualmente após a conclusão.

Aqui estão as principais conclusões sobre a introdução da V3:

1. Penhor multicolateral em vez de apenas SNX

2) Camada de liquidez sem permissão

3) Ecossistema amigável ao desenvolvedor

4) Implementação perfeita entre cadeias

1. Estaca multigarantia

O staking multicolateral é um dos princípios centrais da visão do Synthetix V3. A partir de agora, apenas o SNX pode ser apostado para liquidez usada em mercados sintéticos e perpétuos. A V3 apresenta um design de cofre onde cada cofre é representado por um tipo de garantia (token). Um cofre pode ser ETH, outro SNX e um terceiro wBTC. Os tipos de garantias que compõem esses cofres são adicionados por meio da governança. Além disso, os tesouros podem ser adicionados a pools para uso por protocolos que procuram alavancar sua liquidez específica do mercado. Um exemplo seria um pool de cofres ETH e cofres DAI, que poderiam ser usados em um mercado de derivativos on-chain, como o Kwenta. Alguns benefícios:

1. Como staker, você pode escolher com mais liberdade os ativos que deseja fornecer como garantia e obter receita.

2. Como o pool de mineração está conectado a um mercado específico, os riscos são isolados, o que é transparente para as partes interessadas. Os investidores avessos ao risco podem fornecer liquidez apenas aos pools usados pelos mercados BTC e ETH, em vez de ativos mais arriscados.

3. Como o pool de fundos está vinculado a um mercado específico, pode ser melhor protegido, reduzindo assim o risco de contraparte

2. Camada de liquidez sem permissão

Com o V3, os desenvolvedores podem aproveitar os pools de liquidez no Synthetix para criar novos mercados sem permissão. Um grande obstáculo para o DeFi é o início inicial da liquidez, que geralmente é alcançado por meio de fortes incentivos para a emissão de tokens.

Além de poder escolher quais pools de liquidez um mercado deve integrar, os criadores do mercado também podem escolher quais oráculos seus produtos devem usar e criar estruturas de recompensa personalizadas para provedores de liquidez. A listagem de novos ativos sintéticos também não será mais feita por meio de governança, mas pode ser facilmente aplicada. Esses ativos podem ser qualquer coisa, desde OPs spot até opções ETH.

A Synthetix acabará sendo uma plataforma de liquidez como serviço que pode ser facilmente integrada a novos produtos.

3. Implementação perfeita entre cadeias

O objetivo final do Synthetix V3 é ser utilizável em qualquer cadeia EVM. Os chamados transmissores permitirão que a liquidez em uma cadeia esteja disponível em outras cadeias. Se um usuário fornece liquidez a um pool como o Optimism, o mercado na Arbitrum pode usar essa liquidez para sua plataforma.

Aqui está uma visão geral da estrutura do mercado à vista do Synthetix V3: Os usuários depositam ativos em cofres, que são adicionados a pools específicos. Esses pools podem ser usados por protocolos que criam mercados sobre os pools de liquidez da Synthetix. Esses mercados são onde os usuários interagem em dapps (como Kwenta) construídos no Synthetix.

4. A estrada para V3 Em 3 de julho, foi publicado um artigo intitulado "Entering the Synthetix v3 Final Game", que detalha os preparativos para o lançamento completo do Synthetix V3. Aqui está o resumo:

1. Migração de Stablecoin - V3 apresenta uma nova stablecoin sintética para substituir o atual V2 sUSD. Um nome ainda não foi decidido, mas uma sugestão é manter o "sUSD" da nova stablecoin e renomear a versão V2 atual para "oldUSD" ou "legacyUSD". Com o tempo, à medida que novas stablecoins V3 e ativos sintéticos ganham liquidez e utilidade, os usuários precisarão migrar seus ativos de V2 para V3 (através do pool da Curve).

** 2. Perps V3 ** - O Perps V3 apresentará o staking multicolateral mencionado acima. A implicação para os comerciantes de protocolos como Kwenta, Polynomial, etc. é que todos os ativos sintéticos (não apenas sUSD) podem ser usados como garantia para transações. Para os traders, a UI/UX também será mais simples e intuitiva. A maior parte do código principal está finalizada e próxima da revisão. O testnet provavelmente entrará em operação no final de julho.

3. Atualizar Stakeholders V2 SNX para V3 LP - Este recurso permite que os SNX Stakers atuais migrem para V3 sem pagar dívidas e fechar posições.

4.Teletransportadores - Os teletransportadores são uma parte importante da funcionalidade cross-chain fornecida pela V3. Para permitir que a liquidez seja usada nas cadeias, eles basicamente queimam sUSD em uma cadeia e cunham em outra cadeia, eliminando assim a derrapagem e a necessidade de pontes. O Teleporter está atualmente em desenvolvimento e rodando em várias redes de teste.

5. Síntese de pool de cadeia cruzada å- Este é outro aspecto essencial necessário para a visão de liquidez de cadeia completa. Ele permite que os mercados e pools de mineração entendam o estado de outras garantias na cadeia. Dessa forma, novos mercados perpétuos podem ser lançados em uma cadeia e utilizar a liquidez de outra cadeia. Atualmente em testnet.

Estas são algumas das principais mecânicas do V3 que estão sendo construídas e revelarão a visão completa do V3.

5. Considerações Finais

No final das contas, o Synthetix é muito empolgante, mas trata-se de criar demanda e atrair desenvolvedores para criar soluções utilizando o Synthetix como uma camada de liquidez. Quanto mais protocolos (como Kwenta) construídos sobre o Synthetix, mais provedores de liquidez (stakers no Synthetix) ganham. Quanto maior o rendimento, mais liquidez e mais profunda a liquidez, mais protocolos procurarão construir sobre o Synthetix. Este é um volante reflexivo.

Como mencionado anteriormente, 60-70% das taxas recebidas pelos participantes do SNX vêm de traders apenas no Kwenta. As transações no Kwenta são fortemente incentivadas pela emissão de grandes quantidades de tokens OP e KWENTA, por isso é difícil estimar quão orgânico foi o crescimento recente de usuários.