O rendimento de 8% da DAI é ótimo, mas logo acaba

Com a ativação do Enhanced Dai Savings Rate (EDSR), o alto rendimento de 8% ajudou o DAI a atrair grandes fluxos de capital nos últimos dias, e um grande número de baleias gigantes (representante Sun Ge) e investidores de varejo correram para tentar dividir Um "bolo" raro de baixo risco e alto rendimento.

Mas, infelizmente, embora a taxa de retorno de 8% seja deliciosa, mas combinada com os dados atuais da cadeia e os desejos da comunidade MakerDAO, esse número provavelmente se tornará uma coisa do passado em breve.

Possibilidade de ajuste de curto prazo: 8% > 5,58%

Os dados da Makerburn mostram que, à medida que mais DAI é depositado no contrato DSR, a taxa de utilização geral do contrato DSR atual (a quantidade de DAI no contrato DSR / o fornecimento total de DAI) excedeu o limite de 20% e o valor atual é de 22,5%.

De acordo com o plano de design anterior da comunidade MakerDAO para valores de EDSR, o multiplicador de EDSR mudará dinamicamente com as quatro situações diferentes de utilização de DSR, como segue:

• Quando a taxa de utilização do DSR é inferior a 20%, a taxa de aumento do EDSR é três vezes a taxa de economia básica do DAI (ou seja, o que mais chamamos de "DSR"), mas o limite superior é de 8%, pois a base atual O valor DSR é 3,19% , então o valor EDSR neste intervalo será apenas 8%;
• Quando a taxa de utilização de DSR está na faixa de 20% - 35%, o multiplicador de EDSR é 1,75 vezes a taxa de economia básica de DAI, portanto, o valor de EDSR nessa faixa será de cerca de 5,58%;
• Quando a taxa de utilização de DSR está na faixa de 35% - 50%, o multiplicador de EDSR é 1,35 vezes a taxa de economia básica de DAI, portanto, o valor de EDSR nessa faixa será de cerca de 4,15%;
• Quando a taxa de utilização do DSR for superior a 50%, o EDSR não terá mais efeito, e o contrato utilizará apenas o valor do DSR básico, que é de 3,19%;
• Todas as alterações dinâmicas mencionadas acima terão efeito somente após a taxa de utilização do DSR permanecer dentro de um determinado intervalo por 24 horas.

Combinando o design acima, pode-se ver que, como a taxa de utilização do DSR aumentou atualmente para a faixa de 20% - 35%, se durar 24 horas, espera-se que o EDSR caia de 8% para 5,58% em breve.

Possível ajuste de longo prazo: 8% > 5%

Quanto ao motivo de haver outro ajuste potencial a longo prazo, é porque Rune Christensen, fundador do MakerDAO, divulgou uma proposta em 9 de agosto (atualmente no estágio inicial de discussão), dizendo que espera mudar o EDSR original esquema de design numérico.

A razão para essa mudança é que Rune e outros usuários da comunidade descobriram que, embora a taxa de retorno de 8% aumentasse efetivamente a demanda por DAI, ela também criava uma grande quantidade de arbitragem de empréstimos, o que fazia com que a maior parte dos benefícios fluísse para a baleia gigante. endereço , não titulares de DAI comuns.

A operação de arbitragem específica envolve o protocolo Spark, o primeiro projeto SubDAO da MakerDAO.

O protocolo Spark é um protocolo de empréstimo descentralizado derivado da Aave, que permite que os usuários façam empréstimos com o valor DSR básico (ou seja, 3,19%). Obviamente, há muito espaço para arbitragem entre a taxa de retorno de 8% no contrato DSR e o custo do empréstimo de 3,19% no protocolo Spark. o Protocolo Spark para depositar no contrato DSR, ampliando assim seus próprios ganhos.

Em resposta, Rune propôs três melhorias.

• Uma delas é reduzir o limite superior de EDSR de 8% para 5% e, ao mesmo tempo, alterar o esquema de ajuste dinâmico de EDSR com utilização de DSR. O novo esquema é o seguinte:

Quando a taxa de utilização do DSR estiver na faixa de 0% - 35%, o EDSR aumentará 3 vezes, mas não excederá 5%;

Quando a taxa de utilização do DSR está na faixa de 35% - 50%, a taxa de aumento do EDSR é de 1,3 vezes;

Quando a utilização do DSR exceder 50%, o EDSR não será mais eficaz.

• A segunda é aumentar a taxa de juros do empréstimo no Protocolo Spark (exceto os três pools, como ETH-A, ETH-B e ETH-C) do valor DSR básico para o valor EDSR em tempo real (de acordo com o taxa de utilização atual, estima-se que após o ajuste será de no máximo 5%), coibindo assim possíveis atividades de arbitragem de crédito.
• O terceiro são as medidas de compensação. Como o aumento das taxas de juros dos empréstimos inevitavelmente aumentará o custo dos credores, Rune propõe fornecer aos credores um potencial airdrop retroativo de tokens do protocolo Spark (SPK).

Fale mais sobre SPK

Deixe-me dizer mais algumas palavras sobre o potencial lançamento aéreo mencionado acima.

Em 10 de agosto, Rune publicou um artigo na comunidade novamente apresentando o potencial plano de lançamento aéreo pré-mineração SPK do Protocolo Spark. Ele apontou que as estatísticas de lançamento aéreo devem começar quando a taxa de juros do empréstimo for aumentada para 5% (ou seja, o valor máximo de EDSR), e a parcela específica será baseada em O valor e a duração dos ativos de empréstimo do usuário são calculados de forma abrangente.

Além disso, Rune também complementou o artigo com o design do modelo econômico de todos os tokens SubDAO, incluindo SPK.

O artigo aponta que cada SubDAO emitirá 2 bilhões de tokens por meio de mineração de liquidez nos primeiros dez anos do token TGE, dos quais 500 milhões de tokens por ano nos primeiros dois anos, 250 milhões de tokens por ano nos próximos dois anos; 125 milhões por ano; 62,5 milhões por ano nos últimos 4 anos.

De acordo com o Endgame Plan divulgado pela MakerDAO no ano passado (não tenho certeza se será alterado no futuro), a mineração de liquidez dos tokens SubDAO (também chamados de MetaDAO na época) será distribuída para três pools, dos quais 20% serão alocados para DAI Pool, 40% serão alocados para o pool ETHD (o token LSD que MakerDAO planeja fazer) e 40% serão alocados para o pool MKR.

Considerando a crescente escala de negócios do Protocolo Spark, talvez o SPK seja lançado como o primeiro token SubDAO em breve. Quer seja uma emboscada ou pegar a primeira mina, provavelmente é hora de fazer alguns preparativos com antecedência.